O consumo de cobre ficou muito aquém das expectativas, à medida que o período de pico da atividade industrial na China se aproxima do fim, com as taxas de operação do setor manufatureiro caindo para seus níveis sazonais mais baixos em anos.

Isso demonstra mais um exemplo de como a demanda pode recuar rapidamente no maior mercado consumidor de cobre do mundo quando os preços sobem muito. Os preços globais dispararam para níveis recordes no final do mês passado, após uma série de interrupções em minas ao redor do mundo.

Os estrategistas de commodities da ING, Eva Manthey e Warren Patterson, observaram que o Chile, maior produtor mundial de cobre, elevou suas previsões de preços tanto para este ano quanto para o próximo.

O fornecimento de cobre enfrenta uma onda de interrupções.

A agência chilena de cobre, Cochilco, afirmou que a oferta global tem sido afetada por interrupções, juntamente com taxas de juros mais baixas, um dólar mais fraco e uma economia global resiliente. A agência agora prevê preços médios de US$ 4,45 por libra este ano e US$ 4,55 em 2026, de acordo com seu relatório trimestral. Sua projeção anterior era de US$ 4,30 por libra para ambos os anos.

O relatório acrescentou que o fornecimento de cobre foi interrompido este ano por uma série de incidentes, incluindo um acidente na mina El Teniente, no Chile, em julho passado.

A Codelco agora prevê crescimento zero na produção chilena este ano, após ter projetado anteriormente um aumento de 1,5%. Em 2026, a produção chilena deverá crescer 2,5%, atingindo 5,6 milhões de toneladas métricas. No entanto, essa perspectiva depende fortemente da operação normal da mina El Teniente no próximo ano — algo que a mineradora estatal Codelco considera improvável.

Em relação às negociações, os contratos futuros de cobre para entrega em março subiram 0,2%, para 5,10 dólares por libra, às 14h29 GMT.

O Bitcoin (BTC-USD) apresentou uma leve recuperação na quinta-feira, sendo negociado próximo a US$ 92.000, impulsionado por resultados da Nvidia (NVDA) melhores do que o esperado, o que ajudou a elevar os ativos de risco e impulsionou as ações de mineradoras de criptomoedas. O movimento ocorre após uma semana volátil marcada por saídas recordes de ETFs de Bitcoin à vista e uma breve queda abaixo do nível chave de US$ 90.000.

Os resultados otimistas da Nvidia, divulgados na noite de quarta-feira, aliviaram temporariamente as preocupações sobre uma possível desaceleração no setor de IA. A empresa reportou receita de US$ 57,01 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 62% em relação ao ano anterior, e apresentou uma previsão otimista para o quarto trimestre.

O CEO Jensen Huang afirmou que a demanda por chips de IA continua a superar a oferta, observando que "as vendas da Blackwell estão em níveis altíssimos e as GPUs em nuvem estão totalmente esgotadas", com as necessidades de computação se acelerando tanto no treinamento quanto na inferência de IA.

O otimismo desencadeou ganhos generalizados no pré-mercado, particularmente entre as empresas de mineração de Bitcoin que dependem de GPUs de alto desempenho. A Cipher Mining (CIFR) subiu 11%, a IREN (IREN) ganhou 8% e a Hut 8 (HUT) avançou cerca de 6%.

O impulso ajudou a estabilizar o Bitcoin após uma forte queda no meio da semana, impulsionada por resgates massivos em ETFs à vista. O IBIT da BlackRock (BLK) — o maior ETF de Bitcoin à vista do mundo — registrou saídas de US$ 523 milhões na quarta-feira, o maior saque em um único dia desde seu lançamento em janeiro de 2024, de acordo com dados da Farside. As vendas levaram o Bitcoin a uma mínima local próxima a US$ 88.400, apagando todos os seus ganhos acumulados no ano.

A crescente pressão política entre Trump e o Fed intensifica as apostas na política monetária.

As oscilações de preços ocorrem em meio à crescente incerteza política e monetária nos Estados Unidos. O presidente Donald Trump intensificou suas críticas ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na quarta-feira, por não reduzir as taxas de juros de forma mais agressiva, dizendo: "Francamente, eu gostaria de demiti-lo".

Informações indicam que Trump está tentando destituir a governadora do Fed, Lisa Cook, e nomear seu conselheiro econômico, Stephen Miran, para o FOMC — uma medida que poderia dar à sua administração uma “supermaioria” alinhada a cortes mais enérgicos nas taxas de juros.

Analistas da Bitfinex alertaram que, se Trump conseguir reformular o Fed em 2026, a independência do banco central poderá ficar em risco, levando os mercados a reavaliar o status do dólar como moeda de reserva global e o custo dos empréstimos de longo prazo.

“Dos precedentes históricos às táticas atuais, a abordagem de Trump visa a influência direta sobre as decisões de definição de taxas de juros”, escreveram analistas. “O resultado não seria uma volatilidade temporária, mas um desconto estrutural na credibilidade institucional. Se o Fed for forçado a adotar uma política monetária expansionista agressiva antes que a inflação esteja totalmente controlada, a economia dos EUA corre o risco de entrar em um ciclo de 'recuperação precoce seguida de estagflação'. Para o capital global, o verdadeiro perigo reside na perda da última linha de defesa que protege a política monetária dos EUA.”

Os preços do petróleo subiram na quinta-feira, após uma forte queda na sessão anterior, impulsionados por uma redução maior do que a esperada nos estoques de petróleo bruto dos EUA e por uma recuperação generalizada dos ativos de risco.

Às 11h01 GMT, os contratos futuros do Brent subiram 57 centavos, ou 0,9%, para 64,08 dólares o barril, enquanto o West Texas Intermediate ganhou 51 centavos, ou 0,9%, para 59,95 dólares.

Os preços de referência se recuperaram após caírem quase 2% na sessão anterior, na sequência de notícias de que os Estados Unidos estão renovando os esforços para garantir um acordo que ponha fim à guerra entre a Rússia e a Ucrânia, uma medida que poderia trazer mais petróleo russo de volta ao mercado.

Os mercados de ações globais — que frequentemente se movem em conjunto com o petróleo — avançaram na quinta-feira, com a melhora do sentimento dos investidores após a Nvidia divulgar resultados que superaram as expectativas.

Entretanto, o prazo para a suspensão das sanções americanas relativas às negociações com as gigantes petrolíferas russas Rosneft e Lukoil expira na sexta-feira, enquanto a Lukoil e quaisquer potenciais compradores de seu extenso portfólio internacional têm até 13 de dezembro para concluir as transações.

Do lado da demanda, os preços do petróleo foram sustentados por uma queda muito maior do que a esperada nos estoques de petróleo bruto dos EUA, refletindo o aumento da produção nas refinarias em meio a margens robustas e à crescente demanda por exportações de petróleo bruto dos EUA.

A Administração de Informação Energética (EIA) informou que os estoques de petróleo bruto caíram 3,4 milhões de barris, para 424,2 milhões, na semana que terminou em 14 de novembro, em comparação com as expectativas dos analistas de uma queda de 603 mil barris.

No entanto, os estoques de gasolina e destilados nos EUA aumentaram pela primeira vez em mais de um mês, sinalizando uma desaceleração no consumo.

Os ganhos foram limitados pelas preocupações persistentes com um mercado de petróleo com excesso de oferta e pelo dólar americano permanecer próximo da sua máxima em seis meses, tornando as commodities cotadas em dólar, como o petróleo, mais caras para os compradores estrangeiros.

O dólar manteve seus ganhos na quinta-feira, após a divulgação da ata da reunião do Federal Reserve que mostrou que um corte na taxa de juros em dezembro está se tornando menos provável, enquanto sua forte valorização em relação ao iene levou os investidores a questionarem se as autoridades japonesas poderiam intervir para conter a queda da moeda japonesa. O dólar chegou a 157,78 ienes no final do pregão asiático, seu maior nível desde janeiro. A mais recente desvalorização do iene começou depois que a ministra das Finanças, Satsuki Katayama, afirmou que não houve nenhuma discussão específica sobre o mercado cambial durante sua reunião com o presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda.

O iene conseguiu encontrar alguma estabilidade no início das negociações na Europa, com o dólar subindo 0,1%, para 157,36 ienes, embora a moeda japonesa permaneça em queda de cerca de 6% desde que a primeira-ministra Sana Takayishi assumiu a liderança do partido governista no mês passado. A queda ocorreu apesar da alta dos rendimentos dos títulos japoneses, já que os investidores se preocupam com a escala de empréstimos necessária para financiar os planos de estímulo de Takayishi. Vishnu Varathan, chefe de economia e estratégia da Mizuho na Ásia, disse que os investidores devem acreditar em uma narrativa de "venda do Japão" ou aceitar que as relações tradicionais entre as variáveis econômicas se tornaram instáveis — referindo-se à fraqueza do iene apesar da redução do diferencial de juros entre os EUA e o Japão.

Após cair abaixo de 157 por dólar e se aproximar dos níveis vistos pela última vez no início do ano, os operadores estimam que as autoridades japonesas possam intervir perto de 160, ou se ocorrerem novas oscilações bruscas. O secretário-chefe do Gabinete, Minoru Kihara, afirmou na quinta-feira que os movimentos recentes foram “bruscos, unilaterais e preocupantes”.

As atas do Fed indicam que um corte de juros em dezembro é improvável.

Globalmente, o euro, o franco suíço, o dólar australiano e a libra esterlina caíram em relação ao dólar após a divulgação da ata da reunião de outubro do Federal Reserve, que mostrou que “muitos” participantes já descartaram um corte na taxa de juros em dezembro, enquanto “vários” ainda consideravam um corte provável. O estrategista do Bank of Singapore, Mo Seong Sim, observou que, na linguagem do Fed, “muitos” implica mais do que “vários”, transmitindo uma mensagem mais agressiva e favorável ao dólar.

Nos Estados Unidos, as expectativas de um corte na taxa de juros em dezembro caíram para menos de 25%, depois de estarem praticamente precificadas há apenas um mês. O euro recuou 0,2%, para US$ 1,1515, sua menor cotação em duas semanas, enquanto a libra esterlina se estabilizou em US$ 1,3060, mas permaneceu próxima de seu menor nível desde o início de novembro.

Como resultado, o índice do dólar — que mede a moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais — subiu para 100,26, aproximando-se da máxima de seis meses atingida no início de novembro. O índice havia subido 0,5% na quarta-feira, após a divulgação da ata da reunião do Fed. O próximo dado importante para o Fed — e, portanto, para o dólar — será o relatório de empregos não agrícolas de setembro, previsto para as 8h30, horário do leste dos EUA (13h30 GMT), após o atraso devido à paralisação do governo. Dada a idade dos dados, a questão central é se os números serão surpreendentes o suficiente para compensar sua defasagem.

O franco suíço também caiu para uma mínima de dez dias, atingindo 0,8072 em relação ao dólar, pressionado tanto pela valorização do dólar quanto pelos fortes resultados da Nvidia, que aumentaram o apetite por risco e afastaram os investidores da moeda considerada um porto seguro.