Os preços do cobre caíram na quinta-feira, já que alguns traders e fundos de investimento buscaram lucros em posições compradas antes do relatório de emprego dos EUA, o que deve influenciar a trajetória das taxas de juros e a direção do dólar.

O contrato de referência de três meses do cobre na London Metal Exchange (LME) caiu 0,2%, para US$ 9.994 por tonelada métrica, às 10h32 GMT, recuando da máxima de três meses de quarta-feira, de US$ 10.020,50.

Os comerciantes relataram atividade reduzida no mercado em meio à cautela dos investidores antes do relatório de folhas de pagamento não agrícolas dos EUA de junho, que deve mostrar um ligeiro aumento no desemprego.

Dados mais fracos sobre empregos podem levantar preocupações sobre uma desaceleração da economia dos EUA, potencialmente dando espaço para o Federal Reserve começar a cortar as taxas de juros — um cenário que provavelmente pesaria sobre o dólar.

Um dólar mais fraco normalmente dá suporte aos preços dos metais industriais, pois torna as commodities denominadas em dólar mais baratas para compradores que usam outras moedas.

O cobre também está sendo afetado por uma investigação em andamento nos EUA sobre possíveis tarifas sobre importações de cobre, amplamente utilizado nos setores de energia e construção. Quaisquer novas tarifas podem restringir a oferta e elevar os preços dos futuros da COMEX nos EUA.

O prêmio de preço entre o cobre da COMEX e o cobre da LME aumentou para cerca de US$ 1.300 por tonelada, incentivando produtores e comerciantes a redirecionar as remessas para os EUA em vez de outros mercados.

"Embora as importações de cobre dos EUA ainda não tenham sido afetadas pelas tarifas, o mercado já está precificando esse risco", disse Tom Price, analista da Liberum.

A maioria das remessas de cobre com destino aos EUA está sendo retirada de armazéns registrados na LME. Os estoques de cobre no sistema LME caíram 65% desde o pico em fevereiro de 2025, atingindo agora 94.325 toneladas.

Os warrants cancelados — metal programado para retirada dos armazéns — atualmente representam 34% do estoque, ou cerca de 31.900 toneladas, aguardando embarque.

No entanto, dados recentes sugerem que o spread entre o preço do cobre à vista e o contrato futuro de três meses está começando a atrair novos fluxos para a LME.

No porto de Gwangyang, na Coreia do Sul, os estoques dos armazéns da LME aumentaram em 2.250 toneladas esta semana, enquanto os estoques em Kaohsiung, Taiwan, aumentaram em 1.250 toneladas.

Outros metais

Alumínio caiu 0,4% para US$ 2.609 a tonelada

O zinco caiu 0,3% para US$ 2.749

O chumbo subiu 0,4% para US$ 2.068

O estanho caiu 0,2% para US$ 33.655

O níquel subiu 0,7% para US$ 15.405 a tonelada

Enquanto isso, o índice do dólar americano subiu 0,4%, para 97,1, às 15:46 GMT, atingindo a máxima da sessão de 97,4 e a mínima de 96,6.

Nas negociações dos EUA, os contratos futuros de cobre para entrega em setembro caíram 0,8%, para US$ 5,15 por libra, às 15h46 GMT.

O Bitcoin continuou sua alta na quinta-feira, ampliando os ganhos da sessão anterior em meio a novos sinais de progresso nas relações comerciais dos EUA, apesar da cautela contínua dos traders antes de uma série de importantes divulgações de dados econômicos dos EUA no final do dia.

A maior criptomoeda do mundo parece ter rompido sua faixa de negociação entre US$ 103.000 e US$ 108.000 na quarta-feira, embora ainda não se saiba se esse rompimento de preço se manterá.

O Bitcoin subiu 2,3%, para US$ 109.613,8 às 05:15 GMT. Os preços mais amplos das criptomoedas também subiram em meio à melhora do apetite ao risco. Fortes ganhos nos mercados americanos durante a noite — com o S&P 500 atingindo um novo recorde — ajudaram a impulsionar o sentimento.

Otimismo comercial impulsiona Bitcoin

O Bitcoin se beneficiou do aumento do apetite ao risco após o anúncio de um acordo comercial entre EUA e Vietnã, o terceiro acordo de Washington antes do prazo final de tarifas de 9 de julho.

Os mercados também foram encorajados pela flexibilização de algumas restrições de exportação de chips para a China por Washington, após um acordo comercial inicial ter sido alcançado em junho.

Esse progresso comercial aumentou a esperança dos investidores por mais acordos comerciais com os EUA antes do prazo final da próxima semana. Autoridades americanas disseram que um acordo com a Índia está próximo, embora as negociações com o Japão e a Coreia do Sul tenham enfrentado contratempos.

O presidente Donald Trump deu a entender que não planeja estender o prazo de 9 de julho, após o qual tarifas mais altas serão impostas a vários dos principais parceiros comerciais.

Projeto de lei tributária e relatório de empregos em foco

A atenção também se concentrou no enorme projeto de lei tributária no Congresso, que Trump disse que a Câmara votaria ainda na quinta-feira. No entanto, relatos indicam que o projeto ainda está em estudo e discussão na Câmara.

Votações preliminares mostram que pelo menos cinco republicanos se opõem ao projeto de lei, o que pode colocar em risco sua aprovação.

As principais preocupações estão relacionadas ao potencial impacto do projeto de lei na dívida nacional e na saúde fiscal do país, com críticos alertando que ele poderia aumentar os riscos econômicos nos EUA.

Uma série de dados do mercado de trabalho dos EUA será divulgada ainda na quinta-feira, com destaque para o relatório de folha de pagamento não agrícola de junho. As expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed) estão aumentando, e quaisquer sinais fortes de desaceleração do mercado de trabalho provavelmente aumentarão as chances de flexibilização monetária.

O crescimento da oferta de moeda na zona do euro sustenta a ascensão do Bitcoin?

Embora seja difícil apontar um único fator para a alta do Bitcoin na quarta-feira, a ampla oferta monetária (M2) na zona do euro, que atingiu um recorde em abril, provavelmente desempenhou um papel significativo. Dados divulgados na segunda-feira mostraram um crescimento anual de 2,7%, em linha com a expansão da base monetária dos EUA.

Enquanto isso, dados da ADP mostraram que os empregos no setor privado dos EUA caíram 33.000 em junho.

Alguns participantes do mercado consideram a fraca demanda por posições alavancadas em Bitcoin como reflexo do crescente temor de recessão, especialmente em meio à escalada das tensões comerciais globais. Trump ameaçou aumentar as tarifas sobre produtos japoneses para mais de 30% se nenhum acordo for alcançado até 9 de julho.

Nesse contexto, os embaixadores da zona do euro pediram ao Comissário de Comércio da UE, Maroš Šefčovič, que adotasse uma postura mais dura durante sua visita a Washington esta semana, segundo o Financial Times. Algumas capitais europeias pediram a redução das atuais tarifas mútuas de 10%, apesar das divergências internas sobre os méritos da retaliação.

Os mercados de opções e os indicadores de demanda da China mostram entusiasmo decrescente

Para avaliar a fraqueza do mercado de derivativos, os mercados de opções de Bitcoin são instrutivos. Se os traders esperam uma queda acentuada, a assimetria delta de 25% sobe acima de 6%, já que a demanda por opções de venda supera a de opções de compra.

Atualmente, este indicador está em 0%, inalterado em relação a dois dias atrás, indicando que o mercado vê probabilidades equilibradas de alta ou baixa. Embora reflita um sentimento moderado no nível de US$ 109.000, isso representa uma melhora em relação ao pessimismo registrado em 22 de junho.

Apesar do Bitcoin atingir uma alta de três semanas, o apetite dos investidores na China caiu drasticamente, de acordo com índices de demanda por stablecoins.

O desconto atual de 1% no Tether (USDT) em relação ao dólar americano na China — o maior desde meados de maio — reflete a perda de confiança nos ganhos recentes do Bitcoin.

As preocupações dos traders com as consequências da guerra comercial em curso aumentaram, especialmente depois que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin registraram saídas líquidas de US$ 342 milhões na terça-feira. A fraca atividade do mercado de derivativos reflete a incerteza econômica mais ampla.

Os preços do petróleo caíram na quinta-feira em meio a preocupações sobre o possível restabelecimento das tarifas dos EUA, aumentando os temores sobre a demanda global antes de um aumento esperado na oferta dos principais produtores.

Os contratos futuros do petróleo Brent caíram 58 centavos, ou 0,8%, para US$ 68,53 por barril às 09h42 GMT. O petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA caiu 57 centavos, ou 0,9%, para US$ 66,88 por barril.

Ambas as referências atingiram seus níveis mais altos em uma semana na quarta-feira, depois que o Irã anunciou que estava suspendendo a cooperação com a Agência Internacional de Energia Atômica, gerando temores de que a disputa em andamento sobre seu programa nuclear pudesse se transformar em um conflito armado.

Os preços também foram temporariamente apoiados por um acordo comercial preliminar entre os EUA e o Vietnã, impulsionando o sentimento do mercado.

No entanto, a incerteza em torno das tarifas continua a pesar sobre os mercados. O congelamento temporário de 90 dias das tarifas mais altas dos EUA expira em 9 de julho, enquanto as negociações comerciais com vários parceiros importantes, incluindo a União Europeia e o Japão, permanecem sem solução.

Enquanto isso, a OPEP+ — a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados liderados pela Rússia — deve concordar com um aumento de produção de 411.000 barris por dia em sua reunião no final desta semana.

O pessimismo do mercado aumentou após uma pesquisa privada mostrar uma desaceleração na atividade do setor de serviços da China em junho — o maior importador de petróleo do mundo — registrando o ritmo de crescimento mais fraco em nove meses devido à redução da demanda e à redução de novos pedidos de exportação.

Nos EUA, dados inesperados sobre estoques de petróleo bruto aumentaram as preocupações com a demanda no maior consumidor de petróleo do mundo.

A Administração de Informação de Energia dos EUA informou na quarta-feira que os estoques comerciais de petróleo bruto aumentaram em 3,8 milhões de barris, para 419 milhões de barris na semana passada, enquanto analistas consultados pela Reuters esperavam um declínio de 1,8 milhão de barris.

Analistas dizem que os mercados também estarão observando atentamente o relatório mensal de empregos dos EUA de hoje, que provavelmente influenciará as expectativas sobre o momento e a escala dos cortes nas taxas de juros do Federal Reserve no segundo semestre do ano.

Cortes nas taxas de juros podem estimular a atividade econômica, o que por sua vez pode aumentar a demanda por petróleo.

O dólar permaneceu próximo ao seu nível mais baixo em três anos e meio nesta semana na manhã de quinta-feira, antes do tão aguardado relatório de empregos dos EUA, enquanto um acordo comercial entre os Estados Unidos e o Vietnã aumentou as expectativas de acordos semelhantes antes que as tarifas dos EUA entrem em vigor em 9 de julho.

A libra esterlina subiu ligeiramente após cair quase 1% na quarta-feira, após uma declaração do gabinete do primeiro-ministro do Reino Unido afirmando o apoio de Keir Starmer à ministra das Finanças, Rachel Reeves, em meio a rumores de sua possível demissão devido a preocupações dos investidores sobre a situação financeira do Reino Unido.

Os preços dos títulos do governo do Reino Unido se estabilizaram após uma forte liquidação na quarta-feira, desencadeada pela aparição emocionada de Reeves no Parlamento e pela retirada do governo das reformas da assistência social devido à pressão partidária.

A libra subiu 0,2%, para US$ 1,3665, enquanto o euro permaneceu praticamente inalterado em US$ 1,180, próximo ao seu nível mais alto desde setembro de 2021, registrado no início desta semana. O iene japonês recuou ligeiramente para 143,80 ienes em relação ao dólar.

Carol Kong, estrategista de câmbio do Commonwealth Bank of Australia, disse que os mercados estão preocupados com a possibilidade de Reeves ser substituído por alguém menos comprometido com as regras fiscais e mais disposto a aumentar os empréstimos.

Ela acrescentou: “A libra pode permanecer sob pressão descendente, a menos que o governo do Reino Unido tome medidas para restaurar a confiança do mercado em suas finanças públicas”.

O Índice do Dólar Americano, que mede a moeda em relação a uma cesta das seis principais moedas, manteve-se estável em 96,748, perto dos níveis mais baixos em mais de três anos e meio, e está a caminho de uma perda semanal de 0,5%.

Relatório de empregos dos EUA

A atenção se volta para o relatório abrangente de empregos de junho do Departamento do Trabalho dos EUA, previsto para hoje, que deve mostrar uma taxa de desemprego subindo para 4,3%, a mais alta em mais de três anos e meio, de acordo com uma pesquisa da Reuters.

Um relatório especial divulgado na quarta-feira pintou um quadro sombrio do mercado de trabalho, levando os investidores a ajustarem as expectativas quanto ao momento dos cortes nas taxas do Fed. Dados do LSEG mostraram que os mercados agora precificam uma chance de 25% de um corte nas taxas em julho, acima dos 19% do dia anterior.

Max McKinney, estrategista de mercados globais da JPMorgan Asset Management, disse: “Os dados de hoje destacarão novamente as preocupações com o crescimento e provavelmente aumentarão a pressão sobre o Fed para acelerar os cortes nas taxas”.

Ele acrescentou: "Com a inflação permanecendo bem acima da meta, mais do que o desemprego, o Fed deve manter sua posição. Um relatório trabalhista fraco por si só não deve ser suficiente para mudar a política."

Acordos comerciais pendentes

Antes do prazo final de tarifas de 9 de julho, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou um acordo comercial com o Vietnã e sugeriu que acordos semelhantes poderiam ser firmados com outros países.

Apesar dos detalhes limitados, Trump disse que as exportações vietnamitas enfrentarão uma tarifa de 20%, enquanto uma tarifa de 40% será aplicada às mercadorias que transitam pelo Vietnã vindas de terceiros países, com o objetivo de evitar "evasão comercial".

O dong vietnamita atingiu uma baixa histórica, com analistas do UBS esperando que o banco central permita uma desvalorização gradual da moeda para aliviar o impacto das tarifas sobre os exportadores.

Enquanto isso, as negociações com outros países prosseguem lentamente. O Japão expressou reservas sobre certos termos, citando "interesse nacional", enquanto o presidente sul-coreano, Lee Jae-myung, afirmou que as negociações com os EUA não estão indo bem e que não pode confirmar se um acordo será alcançado antes do prazo final de 9 de julho.

Enquanto isso, os republicanos da Câmara dos EUA votaram a favor de uma medida processual que permite a discussão do enorme projeto de lei de impostos e gastos de Trump, abrindo caminho para a votação final. Espera-se que o projeto adicione US$ 3,3 trilhões à crescente dívida nacional, aumentando as preocupações do mercado global de títulos sobre déficits governamentais, não apenas nos EUA, mas também em grandes economias como o Japão.