Os preços do cobre continuam a subir de forma constante, à medida que as pressões de oferta, previstas há anos, começam a surgir em todo o mercado global.

Segundo o autor do relatório, o cobre continua sendo “a ideia de investimento mais simples do mercado”, argumentando que os desenvolvimentos atuais estão se desenrolando exatamente como previsto. O relatório afirma que o mundo não possui cobre suficiente para atender ao aumento da demanda esperado com a expansão das aplicações de inteligência artificial e a transição energética global.

Ao mesmo tempo, o desenvolvimento de uma nova mina de cobre normalmente leva mais de uma década, enquanto o número de novos projetos de mineração está cada vez mais limitado. Consequentemente, qualquer escassez de oferta só pode ser resolvida por meio de preços mais altos, seguidos posteriormente pela substituição do cobre por alumínio em aplicações de menor valor agregado.

Os contratos futuros de cobre nos EUA com vencimento em breve estão sendo negociados atualmente a US$ 6,65 por libra, aproximando-se da máxima histórica atingida no mês passado.

O relatório observa que os preços do cobre nos EUA continuam a ser negociados com um prêmio em relação aos mercados globais devido às políticas tarifárias americanas. Na Bolsa de Metais de Londres (LME), o cobre com vencimento em três meses está sendo negociado em torno de US$ 13.600 por tonelada métrica, o que implica um prêmio de aproximadamente 6% no mercado americano.

Espera-se que os Estados Unidos tomem uma decisão final sobre as tarifas de importação de cobre até o final de julho, e os mercados já começam a precificar o possível resultado.

Citigroup e Goldman Sachs elevam previsões para o preço do cobre.

O Citigroup adotou uma postura otimista em relação ao cobre, afirmando que a incerteza em torno das tarifas americanas, combinada com as expectativas de reabertura do Estreito de Ormuz ainda neste verão, pode impulsionar os preços significativamente para cima.

Os analistas do banco preveem que o cobre atingirá US$ 15.000 por tonelada métrica no próximo ano.

“Esperamos que as autoridades americanas continuem demonstrando ambiguidade estratégica, em vez de um anúncio claro e definitivo sobre as tarifas”, disseram analistas do Citigroup. “Acreditamos que o governo americano se absterá de impor tarifas sobre o cobre refinado, mas também não confirmará isso explicitamente, a fim de incentivar o acúmulo contínuo de estoques excedentes de cobre nos Estados Unidos.”

Da mesma forma, o Goldman Sachs elevou na segunda-feira sua meta para o preço do cobre no final do ano para US$ 13.735 por tonelada métrica, acima da previsão anterior de US$ 12.465.

Guerra com o Irã e riscos de abastecimento

No início do conflito com o Irã, havia preocupações de que os preços mais altos do petróleo e as tensões geopolíticas enfraqueceriam a demanda por cobre, mas isso não se materializou até o momento.

No entanto, o relatório alerta para uma nova ameaça ao mercado de cobre na forma de escassez de enxofre, já que uma parcela significativa das remessas globais de enxofre passa pelo Estreito de Ormuz, que permanece fechado.

O enxofre é um componente essencial na produção de cobre. Qualquer interrupção no fornecimento pode aumentar rapidamente os custos de produção e os preços, potencialmente reduzindo a produção das minas ao longo do tempo.

O Morgan Stanley também prevê que o cobre poderá atingir os 15.000 dólares.

O Morgan Stanley também projetou que os preços do cobre podem chegar a US$ 15.000 por tonelada métrica, observando que o metal já está sendo negociado perto de máximas históricas, enquanto as posições compradas na bolsa COMEX atingiram níveis sem precedentes.

“Embora o cobre já esteja sendo negociado próximo a máximas históricas e as posições compradas líquidas na COMEX estejam em níveis recordes, acreditamos que quaisquer recuos serão de curta duração, considerando as crescentes interrupções no fornecimento, a contínua força das importações dos EUA e os sinais de que a China está recompondo seus estoques durante as quedas de preços”, disse o banco.

O Morgan Stanley acrescentou que a iminente decisão dos EUA sobre as tarifas continua sendo o principal catalisador do mercado, embora a atual diferença de preço entre a COMEX e a Bolsa de Metais de Londres já esteja incentivando as remessas de cobre para os Estados Unidos.

O banco também observou que qualquer decisão de Washington de aumentar as tarifas poderia acelerar ainda mais a valorização.

As ações de mineradoras de cobre se beneficiam da alta.

O relatório conclui argumentando que as ações de mineradoras de cobre continuam sendo a melhor maneira de obter exposição ao metal, destacando que o ETF COPX, de mineradoras de cobre, subiu 3,4% durante a sessão e está se aproximando do limite superior de sua faixa de negociação atual.

O Bitcoin caiu para uma mínima intradiária de US$ 65.710 em 3 de junho de 2026, após uma queda de mais de 6% nas últimas 24 horas, pressionado por saídas maciças de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista, que variaram entre US$ 2,8 bilhões e US$ 3,5 bilhões, bem como por uma venda de Bitcoin pela Strategy, uma das compradoras institucionais mais proeminentes da criptomoeda desde 2020.

A pressão vendedora desencadeou liquidações no valor de US$ 1,8 bilhão em um único dia, o nível mais alto desde fevereiro de 2026, com posições compradas representando aproximadamente US$ 1,35 bilhão do total das liquidações.

A movimentação levou o Bitcoin ao seu nível mais baixo em várias semanas, colocando a criptomoeda perto do importante nível de suporte técnico de US$ 65.000, que os traders consideram um limite crítico antes de um possível teste do nível de US$ 60.000.

Diferentemente de episódios anteriores de saídas acentuadas de ETFs, a atual sequência de saques persiste há 10 a 11 dias consecutivos, refletindo uma ampla onda de vendas institucionais que enfraqueceu gradualmente as condições de mercado.

Saídas recordes de ETFs

As saídas líquidas totais de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atingiram entre US$ 2,8 bilhões e US$ 3,5 bilhões ao longo de um período de 10 a 11 sessões consecutivas de resgate.

Esta é a sequência mais longa de saques desde o lançamento desses fundos em janeiro de 2024 e levou os fluxos acumulados no ano a um território negativo.

Resgates simultâneos de grandes fundos como o iShares Bitcoin Trust, o FBTC da Fidelity, o GBTC da Grayscale e o ARKB sugerem uma ampla estratégia institucional de redução de risco, em vez de problemas específicos de qualquer fundo individual.

O iShares Bitcoin Trust, que detém a maior participação nos ativos entre os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, normalmente registra as maiores saídas de capital denominadas em dólares durante esses períodos.

Essa tendência também se manifestou globalmente, com os produtos de investimento em criptomoedas europeus registrando saídas de aproximadamente US$ 1,67 bilhão durante a semana de 25 a 29 de maio, o que evidencia uma reavaliação mais ampla da exposição institucional a ativos digitais.

A venda da estratégia levanta preocupações sobre o futuro da sua estratégia de holding.

Entretanto, a recente venda de 32 Bitcoins pela Strategy a um preço médio de aproximadamente US$ 77.135, gerando cerca de US$ 2,5 milhões, representou menos de 0,004% da reserva de Bitcoin da empresa, avaliada em US$ 60 bilhões.

Apesar do pequeno valor da transação, seu impacto no sentimento do mercado foi significativo.

Desde 2020, a Strategy tem sido uma das maiores apoiadoras corporativas do Bitcoin, por meio de acumulação contínua. No entanto, a mudança para vendas — particularmente após os comentários de Michael Saylor sobre a possibilidade de liquidar parte das participações para financiar o pagamento de dividendos — introduziu uma nova camada de incerteza no mercado.

Após a notícia, as ações da Strategy caíram cerca de 6% em meio a preocupações de que a filosofia de longa data da empresa de "nunca vender" possa estar enfraquecendo, aumentando potencialmente a oferta futura de Bitcoin.

Os participantes do mercado acreditam que essa percepção contribuiu para a queda acelerada do Bitcoin em direção ao nível de US$ 65.710, já que a transação foi vista como um possível sinal de ações futuras envolvendo as reservas de criptomoedas da empresa.

Os preços do petróleo subiram na quarta-feira, ampliando os ganhos da sessão anterior, à medida que os confrontos militares no Oriente Médio se intensificaram e as negociações entre Teerã e Washington permaneceram em impasse, sem muitos sinais de progresso.

Durante o pregão, os contratos futuros do petróleo Brent subiram US$ 2,30, ou 2,4%, para US$ 98,30 por barril às 08h41 GMT.

O petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA também subiu US$ 2,34, ou 2,5%, para US$ 96,10 por barril.

No início da sessão, o Brent atingiu seu nível mais alto desde 27 de maio, enquanto o WTI alcançou seu nível mais alto desde 22 de maio.

Irã lança mísseis, EUA respondem com ataques.

O Irã lançou mísseis balísticos em direção ao Kuwait e ao Bahrein, enquanto as forças americanas realizaram ataques na ilha iraniana de Qeshm.

Ao mesmo tempo, as negociações diplomáticas entre o Irã e os Estados Unidos permanecem paralisadas, mantendo o sentimento do mercado cauteloso e pessimista.

O alerta da AIE (Agência Internacional de Energia) sustenta a especulação sobre os preços.

Os preços do petróleo também encontraram suporte depois que a Agência Internacional de Energia alertou que os estoques globais de petróleo podem cair para níveis criticamente baixos antes do pico da demanda de verão, caso a atual redução dos estoques continue.

“O impasse nas negociações entre EUA e Irã e o alerta da AIE (Agência Internacional de Energia) sobre a queda dos estoques globais para níveis críticos estão adicionando ainda mais prêmios de risco aos preços do petróleo, que já estão elevados”, disse Emril Jamil, analista sênior de petróleo do London Stock Exchange Group.

Os estoques dos EUA caem pela sétima semana consecutiva.

Nos Estados Unidos, dados do Instituto Americano de Petróleo, citados por fontes de mercado, mostraram que os estoques de petróleo bruto dos EUA diminuíram pela sétima semana consecutiva na semana passada.

Segundo as fontes, os estoques de petróleo bruto caíram 6,8 milhões de barris durante a semana que terminou em 29 de maio.

O mercado agora aguarda os dados oficiais de estoques do governo dos EUA, previstos para o final desta quarta-feira.

A valorização renovada do dólar americano impulsionou o iene japonês de volta para o nível crítico de 160 por dólar na quarta-feira, levando a alertas verbais de autoridades japonesas e mantendo os investidores em alerta para uma possível intervenção no mercado cambial, enquanto novos desdobramentos militares no Golfo aumentaram a demanda pelo dólar como ativo de refúgio seguro.

Novos confrontos no Oriente Médio

Os Estados Unidos afirmaram que o Irã lançou mísseis balísticos em direção a países vizinhos da região, embora nenhum alvo tenha sido atingido, acrescentando que as forças americanas realizaram ataques na ilha de Qeshm em resposta.

Ao mesmo tempo, as negociações diplomáticas entre o Irã e os Estados Unidos permanecem paralisadas, mantendo um clima de cautela nos mercados financeiros. O dólar normalmente se beneficia durante períodos de escalada das tensões regionais devido ao seu status de porto seguro e à sensibilidade relativamente menor da economia americana a choques nos preços da energia. Em contrapartida, o iene tende a se desvalorizar quando os preços do petróleo sobem, devido à forte dependência do Japão em relação às importações de energia.

O nível crítico

O iene caiu para o patamar de 160 por dólar na quarta-feira, um limite acompanhado de perto pelos mercados após intervenções anteriores das autoridades japonesas nessa faixa. A queda anulou os ganhos obtidos após a intervenção de Tóquio no mês passado, quando as autoridades gastaram 11,7 trilhões de ienes, o equivalente a cerca de US$ 73 bilhões, para apoiar a moeda em dificuldades.

A primeira-ministra japonesa, Sanae Takaichi, afirmou posteriormente que as autoridades estão preparadas para agir e responder às movimentações cambiais quando necessário.

Após suas declarações, o dólar recuou ligeiramente para 159,66 ienes.

“O choque nos termos de troca é o principal fator que pressiona o iene”, disse Gustav Helgesson, estrategista macroeconômico do SEB.

“Se o Estreito de Ormuz for reaberto, espero que parte da pressão que causa a desvalorização do iene diminua”, acrescentou.

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, tinha um discurso agendado para esta quarta-feira, que seria muito aguardado, com os investidores buscando pistas sobre a probabilidade de um aumento da taxa de juros em junho.

As moedas globais permanecem estáveis dentro de uma faixa de variação estreita.

Nos mercados cambiais em geral, os movimentos permaneceram relativamente moderados.

O euro caiu 0,1%, para US$ 1,1620, enquanto a libra esterlina ficou praticamente estável em US$ 1,3460.

Os dados divulgados na terça-feira mostraram que a inflação na zona do euro acelerou ainda mais no mês passado, impulsionada pelo aumento dos custos de energia e serviços, reforçando as expectativas de que o Banco Central Europeu aumentará as taxas de juros ainda este mês.

O conflito prolongado no Oriente Médio e os preços persistentemente elevados da energia levaram os investidores a aumentar as apostas em uma política monetária mais restritiva por parte dos principais bancos centrais neste ano, marcando uma mudança drástica em relação às expectativas de corte de juros que predominavam antes do início do conflito.

O Índice do Dólar, que acompanha o desempenho da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais, manteve-se estável em 99,29.

Dados do mercado de trabalho dos EUA em foco

Dados divulgados nos EUA na terça-feira mostraram que as vagas de emprego abriram no ritmo mais acelerado dos últimos cinco anos em abril, embora esse aumento possa superestimar a força real do mercado de trabalho.

Os dados de emprego do setor privado serão divulgados ainda nesta quarta-feira, antes do relatório de folhas de pagamento não agrícolas (Nonfarm Payrolls), que será publicado na sexta-feira e é acompanhado de perto.

“O relatório de empregos não agrícolas pode ser muito importante para o dólar”, disse Helgesson, do SEB.

“Isso poderia afastar ainda mais o Federal Reserve de uma postura de flexibilização monetária e levá-lo a considerar o aumento das taxas de juros. Acredito que isso poderia marcar o início de uma mudança no sentimento do mercado em relação ao dólar.”

Atualmente, os mercados estão precificando aumentos de aproximadamente 18 pontos-base nas taxas de juros dos EUA até dezembro, com um aumento total de 0,25 ponto percentual já precificado até março do próximo ano.

O franco suíço se desvaloriza à medida que os mercados reavaliam suas posições.

Em outros mercados, o franco suíço apresentou ligeira desvalorização em relação ao dólar e ao euro.

“No ano passado, o franco suíço pareceu ser um dos maiores beneficiários, juntamente com o ouro e o Bitcoin, da narrativa de desvalorização do dólar”, disse Chris Turner, chefe global de mercados do ING.

“Mas se os mercados ficarem mais confiantes de que o Federal Reserve pode realmente aumentar as taxas de juros, poderemos ver um maior desfazimento dessas posições pessimistas em relação ao dólar”, acrescentou.