Os preços do cobre caíram durante as negociações de sexta-feira, com o dólar americano subindo em relação à maioria das principais moedas, com investidores realizando lucros após a recente alta do metal.

O anúncio de Trump de uma tarifa de 50% sobre as importações de cobre elevou os preços do cobre nos EUA a níveis recordes, mas analistas esperam que esses preços caiam gradualmente nos próximos meses, à medida que os comerciantes se desfazem dos grandes estoques que acumularam em antecipação às tarifas.

A tarifa surge após uma investigação do Departamento de Comércio dos EUA iniciada em fevereiro, com expectativas iniciais de uma taxa de 25%. No entanto, a mera antecipação levou à acumulação de estoques e elevou os preços do cobre na COMEX em 25% de janeiro até a última segunda-feira.

Na terça-feira, o anúncio de Trump levou o cobre da COMEX a uma alta histórica de US$ 5,6820 por libra — ou US$ 12.526 por tonelada métrica — mais de US$ 2.920 acima do preço de referência na London Metal Exchange (LME), que estava em torno de US$ 9.600 por tonelada.

Queda de preço esperada com a desaceleração da demanda nos EUA

Tom Price, analista da Panmure Liberum, disse: “Assim que o barulho em torno das tarifas de Trump diminuir, esperamos que os preços do cobre nos EUA caiam e convirjam com os preços globais, já que o consumo doméstico será atrasado”.

Price observou que a demanda por cobre nos EUA está fraca, prevendo uma queda de 16% este ano, para 1,32 milhão de toneladas, em comparação com o ano passado. A queda na demanda se deve, em parte, à incerteza em torno das tarifas, que desacelerou o crescimento econômico. Enquanto isso, os dados da indústria manufatureira dos EUA — um setor-chave para o consumo de cobre — mostram que o setor continua em contração.

Excedente de estoque de cobre nos EUA

De acordo com a análise da Macquarie usando dados comerciais de janeiro a maio e dados de embarque de junho, as importações de cobre dos EUA atingiram cerca de 881.000 toneladas métricas no primeiro semestre do ano, enquanto a demanda real ficou em apenas 441.000 toneladas.

Isso indica um excedente de 440.000 toneladas — 107.000 toneladas em estoques visíveis da COMEX e outras 333.000 toneladas em estoques não declarados ou material pré-comprado incorporado em cadeias de suprimentos industriais.

Aumento dos estoques dos EUA vs. Queda das ações de Londres

Uma grande parte desse excedente foi armazenada em armazéns da COMEX, onde os estoques de cobre atingiram 221.788 toneladas curtas (equivalente a 201.203 toneladas métricas) em 7 de julho — um aumento de mais de 127.000 toneladas curtas, ou 135%, desde o final de março, quando as remessas globais começaram a chegar aos portos dos EUA.

Em contraste, os estoques na London Metal Exchange caíram 66% desde meados de fevereiro, caindo para cerca de 90.000 toneladas métricas no final de junho — o menor nível desde agosto de 2023.

Alguns dos estoques dos EUA estão armazenados em zonas de livre comércio, o que significa que não passaram oficialmente pela alfândega e podem ser reexportados com mais facilidade. No entanto, o cobre mantido em armazéns da COMEX com status de imposto pago seria mais complexo — embora não impossível — de reexportar.

Duncan Hobbs, chefe de pesquisa da Concord Resources, disse: “Não há nada que impeça a reexportação de cobre liberado pela alfândega... mas isso exigiria um incentivo financeiro, como uma queda no prêmio da COMEX.”

Incerteza sobre isenções tarifárias pode pesar sobre os preços

Outro fator que pode enfraquecer os preços do cobre nos EUA é a possibilidade de certos países serem isentos das tarifas, o que poderia corroer o prêmio do COMEX, de acordo com fontes do setor.

O Chile é considerado um forte candidato à isenção, tendo sido responsável por 70% das importações de cobre dos EUA em 2023 — cerca de 646.000 toneladas métricas, de acordo com o Trade Data Monitor. Os EUA também mantêm um superávit comercial com o Chile, o que poderia justificar politicamente a isenção.

Analistas do Citi, incluindo Tom Mulqueen, esperam que países como Canadá, Chile e México possam enfrentar uma tarifa reduzida de 25%, já que são considerados “parceiros-chave”.

Desafios para os comerciantes que detêm cobre caro

Por enquanto, os comerciantes que se apressaram para contornar as tarifas estão segurando parte do cobre mais caro do mundo — o que pode ser difícil de vender, a menos que o mercado dos EUA mantenha seu prêmio atual.

Por outro lado, o Índice do Dólar Americano subiu 0,2% para 97,8 às 16:07 GMT, atingindo uma máxima de 97,9 e uma mínima de 97,5.

Quanto à negociação do cobre, os contratos futuros de setembro subiram 0,9%, para US$ 5,54 por libra, às 15h55 GMT.

O Bitcoin estabeleceu um novo recorde na sexta-feira, após subir mais de 6% em apenas algumas horas no início do dia.

A maior criptomoeda do mundo subiu acima de US$ 118.000 pela primeira vez em sua história, após ser negociada abaixo de US$ 80.000 em abril.

O mercado de criptomoedas em geral também registrou fortes ganhos, com Ethereum (ETH), Solana (SOL) e Dogecoin (DOGE) subindo mais de 7%.

Esse novo recorde elevou a capitalização de mercado do Bitcoin para mais de US$ 2,3 trilhões, colocando-o à frente de gigantes da tecnologia como Alphabet (Google) e Meta, e até mesmo ultrapassando a prata — embora continue sendo uma fração da capitalização de mercado estimada de US$ 22 trilhões do ouro.

O rali excepcional começou depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, declarou o "Dia da Libertação" em 2 de abril, provocando turbulência nos mercados tradicionais e levando investidores institucionais e de varejo a ativos alternativos como o Bitcoin como uma proteção contra perturbações econômicas em larga escala.

Gadi Chait, chefe de investimentos do Xapo Bank, disse ao The Independent: “O Bitcoin superou as expectativas, saindo de uma faixa de negociação tranquila para uma alta total que culminou em uma máxima recorde.”

Ele acrescentou: "O que está acontecendo nos bastidores é uma acumulação institucional frenética. O notável é que esse fluxo constante de capital institucional persistiu apesar da extrema incerteza econômica global — um teste de estresse em que muitos dos chamados ativos 'voláteis' falharam."

A alta mais recente alimentou previsões otimistas. Uma pesquisa recente da Finder com 22 especialistas mostrou uma meta de preço mediana para o final do ano de US$ 145.167.

Para atingir essa meta, o Bitcoin precisaria subir outros US$ 27.000 no segundo semestre do ano, após ganhar quase US$ 25.000 no primeiro.

Kadan Stadelmann, CTO da Komodo e um dos participantes da pesquisa, disse: "Provavelmente ainda temos pelo menos seis meses restantes neste ciclo de alta. Se a história se repetir, eu esperaria um pico no primeiro trimestre de 2026, seguido por um mercado de baixa."

O Bitcoin está de olho no marco de US$ 120 mil?

O volume de negociação de Bitcoin nas últimas 24 horas ultrapassou US$ 81 bilhões — o maior desde janeiro, pouco antes de Trump tomar posse para seu segundo mandato, e desde que a criptomoeda caiu para US$ 84.000 em fevereiro.

Kushal Manupati, COO e líder de crescimento regional da Binance South Asia, disse ao Decrypt: “O Bitcoin se aproximando da barreira de US$ 120.000 e atingindo um recorde de US$ 118.000 marca um momento crucial para a indústria de ativos digitais.”

Ele acrescentou: “Grandes instituições estão agora entrando no mercado com força, adicionando liquidez e credibilidade de longo prazo ao setor”.

De uma perspectiva mais ampla, analistas da QCP Capital, sediada em Singapura, observaram que o mercado tem crescido em grande parte inabalado pelas repetidas mudanças na política tarifária da Casa Branca. A confiança empresarial permanece firme, apesar das últimas declarações do governo Trump.

Eles apontaram para um sinal positivo emergindo dos mercados de metais industriais — particularmente o cobre, frequentemente chamado de “Dr. Cobre” por sua reputação de previsão econômica: “Os preços do cobre estão subindo devido à demanda industrial mais forte e à liquidez melhorada, um indicador saudável.”

O que vem depois?

À medida que o Bitcoin entra em território de preços desconhecido, os traders agora avaliam quanto tempo a euforia pode durar. Os fluxos de Bitcoin para as corretoras — uma medida fundamental de quanto BTC está sendo movimentado para negociação — continuam em queda desde outubro, estando atualmente em apenas 2,39 milhões, o menor nível em três anos, de acordo com a CryptoQuant.

Ryan Li, analista sênior da Bitget Research, disse: “O forte desempenho do mercado financeiro, a oferta de moeda estável e a aprovação do 'Big Beautiful Bill' são todos sinais positivos para o Bitcoin.”

Ele acrescentou: “Dadas essas condições, o Bitcoin está em uma excelente posição para ultrapassar suas máximas anteriores em julho, com uma grande chance de atingir US$ 120.000 antes do final do mês”.

Os preços do petróleo subiram ligeiramente na sexta-feira, com os investidores ponderando os sinais de aperto do mercado a curto prazo com a possibilidade de um excedente significativo de oferta este ano, de acordo com a Agência Internacional de Energia (AIE). Os mercados também voltaram seu foco para as tarifas americanas e potenciais sanções à Rússia.

Os contratos futuros do petróleo Brent subiram 40 centavos, ou 0,58%, para US$ 69,04 o barril às 10h27 GMT. O petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA subiu 45 centavos, ou 0,68%, para US$ 67,02 o barril.

Nesses níveis, o Brent deve registrar um ganho semanal de cerca de 1,1%, enquanto o WTI permanece praticamente inalterado em relação ao fechamento da semana passada.

A Agência Internacional de Energia disse na sexta-feira que o mercado global de petróleo pode estar mais apertado do que parece, impulsionado pela crescente demanda das operações de pico das refinarias no verão para atender às necessidades de viagens e geração de eletricidade.

Os contratos de Brent de setembro estão atualmente sendo negociados com um prêmio de US$ 1,10 em relação aos contratos de outubro, indicando escassez na oferta de curto prazo.

John Evans, analista da PVM, escreveu em nota na sexta-feira: "Civis, seja no ar ou nas estradas, estão demonstrando um forte desejo de viajar".

Restrição de curto prazo vs. superávit de longo prazo

Apesar do aperto atual, a AIE aumentou sua previsão de crescimento da oferta de petróleo neste ano e reduziu sua perspectiva de demanda — um sinal de que o mercado pode entrar em superávit.

Analistas do Commerzbank escreveram em nota: "A OPEP+ aumentará a produção de forma rápida e agressiva. Há risco de um excesso de oferta significativo. Ainda assim, os preços do petróleo estão recebendo suporte de curto prazo."

Um sinal de força da demanda no curto prazo: a Arábia Saudita está se preparando para enviar cerca de 51 milhões de barris de petróleo bruto para a China em agosto — o maior embarque desse tipo em mais de dois anos.

No entanto, olhando mais adiante, a OPEP reduziu sua previsão para a demanda global de petróleo entre 2026 e 2029, citando o crescimento mais lento na China, de acordo com seu relatório anual "World Oil Outlook 2025", divulgado na quinta-feira.

Tarifas e sanções aumentam o nervosismo do mercado

Ambos os contratos de referência de petróleo caíram mais de 2% na quinta-feira, à medida que os investidores ficaram nervosos com o impacto das políticas tarifárias imprevisíveis do presidente Trump no crescimento econômico global e na demanda por petróleo.

Analistas do ING escreveram em nota aos clientes: "Os preços recuperaram algumas perdas depois que o presidente Trump disse que planeja fazer um 'grande anúncio' sobre a Rússia na segunda-feira — uma declaração que pode despertar temores de novas sanções a Moscou."

Trump expressou recentemente frustração com o presidente russo Vladimir Putin pela falta de progresso nos esforços de paz com a Ucrânia e pelo bombardeio crescente de cidades ucranianas.

Enquanto isso, em Bruxelas, a Comissão Europeia está se preparando para propor um teto flexível de preço para o petróleo russo esta semana, como parte de um novo pacote de sanções.