Os contratos futuros de milho ampliaram suas perdas depois que o Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) elevou inesperadamente sua previsão para os estoques finais dos EUA no ano comercial de 2025-2026, uma vez que o aumento das exportações foi compensado pela menor demanda do setor de etanol. Os contratos futuros de soja também continuaram a recuar após as projeções de oferta ficarem acima das expectativas, acompanhadas por mais uma redução nas previsões de exportação dos EUA.

Entretanto, os contratos futuros de trigo vermelho de inverno avançaram depois que o USDA reduziu sua previsão para a safra de trigo afetada pela seca em um valor maior do que o esperado. A safra já estava projetada para registrar a menor colheita em 62 anos.

O relatório mensal do USDA sobre as estimativas mundiais de oferta e demanda agrícola trouxe poucas surpresas significativas para o milho, a soja ou o trigo. No entanto, o panorama geral de abundância de oferta no curto prazo manteve os preços próximos das mínimas atingidas durante a forte queda observada nas últimas duas semanas.

O departamento aumentou sua estimativa para os estoques finais de milho dos EUA na safra 2025-2026 em 3 milhões de bushels, para 2,145 bilhões de bushels, o nível mais alto em sete anos, contrariando as expectativas do mercado de uma leve redução. Também elevou sua previsão para os estoques finais de 2026-2027 em 3 milhões de bushels, para 1,96 bilhão de bushels.

Ao mesmo tempo, o USDA aumentou sua previsão para as exportações de milho de 2025-2026 em 25 milhões de bushels, para um recorde de 3,325 bilhões de bushels, mas reduziu o uso de milho para a produção de etanol na mesma quantidade, para 5,575 bilhões de bushels.

Para a soja, o departamento manteve inalteradas as projeções de estoques finais dos EUA para a safra 2025-2026 em 340 milhões de bushels, contrariando as expectativas do mercado de uma leve queda. Também manteve sua previsão de estoques finais para 2026-2027 em 310 milhões de bushels.

O USDA também reduziu sua previsão para as exportações de soja dos EUA na safra 2025-2026 pelo segundo mês consecutivo, diminuindo as estimativas em 20 milhões de bushels, para 1,51 bilhão de bushels, o nível mais baixo em 13 anos, ao mesmo tempo em que elevou ligeiramente sua perspectiva para o esmagamento e processamento de soja.

Globalmente, o departamento manteve inalteradas suas previsões de produção de soja para 2026, em 50 milhões de toneladas métricas para a Argentina e 180 milhões de toneladas métricas para o Brasil.

No entanto, elevou sua previsão para a safra de milho do Brasil em 3 milhões de toneladas métricas em comparação com a estimativa de maio e aumentou a safra da Argentina em 2 milhões de toneladas métricas, para 61 milhões de toneladas métricas.

Jeremy McCann, diretor de relações com agricultores da Farmers Keeper, afirmou que o relatório deste mês costuma ter menos influência do que o relatório de área plantada, previsto para 30 de junho. Ele observou que as mudanças nas estimativas de estoque, tanto da safra antiga quanto da nova, foram relativamente pequenas, direcionando o foco do mercado inteiramente para o relatório de área plantada do final do mês.

O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) deverá atualizar suas estimativas de área plantada de milho e soja em seu relatório de 30 de junho, que deverá ser um fator chave na movimentação de preços durante o verão.

Em um relatório separado, o departamento estimou a produção total de trigo de inverno para a temporada de 2026-2027 em 1,03 bilhão de bushels, 18 milhões de bushels a menos do que a previsão de maio e mais de 27% menor do que a safra de 2025-2026, tornando-a a menor colheita desde 1965.

Os analistas previam uma produção em torno de 1,041 bilhão de bushels.

A safra de trigo vermelho de inverno, a mais afetada pela seca, foi estimada em 496,9 milhões de bushels, uma queda de 18 milhões de bushels em relação a maio e 38% abaixo do nível do ano passado.

Ao meio-dia, os contratos futuros de milho para dezembro estavam em queda de 6 centavos, cotados a US$ 4,4075 por bushel, enquanto os contratos futuros de soja para novembro recuavam 7 centavos, para US$ 11,3150 por bushel. Em contrapartida, os contratos futuros de trigo vermelho de inverno para julho subiam 3,5 centavos, para US$ 6,34 por bushel.

Os preços do petróleo caíram na quinta-feira depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, cancelou os ataques aéreos que estavam planejados contra o Irã para o final do dia, alegando negociações em andamento com Teerã.

Durante o pregão, o petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA caiu 3,13%, para US$ 87,21 por barril, às 13h35, horário do leste dos EUA, enquanto o petróleo bruto Brent caiu 3,36%, para US$ 89,97 por barril.

Em uma publicação no Truth Social, Trump afirmou ter decidido cancelar os ataques e operações aéreas planejados contra o Irã após discussões com a República Islâmica que atingiram os mais altos escalões da liderança iraniana e após obter a aprovação de todas as partes relevantes.

Anteriormente, Trump havia dito que os Estados Unidos atacariam o Irã "com muita força" na noite de quinta-feira, após uma série de ataques aéreos na quarta-feira contra as capacidades de vigilância, sistemas de comunicação e instalações de defesa aérea iranianas.

O presidente dos EUA também ameaçou assumir o controle da Ilha de Kharg, o maior terminal de exportação de petróleo do Irã, afirmando que os Estados Unidos estabeleceriam "controle total" sobre os mercados iranianos de petróleo e gás, semelhante ao que fizeram na Venezuela.

Nos últimos dias, houve uma escalada nas trocas militares entre Washington e Teerã, depois que as forças americanas lançaram ataques contra alvos dentro do Irã, o que levou Teerã a responder com ataques de mísseis contra vários países do Golfo.

A mídia estatal iraniana informou que Teerã atacou instalações militares americanas no Kuwait e no Bahrein, incluindo a Base Aérea Ali Al Salem, a Base Aérea Ahmad Al Jaber e a Base Aérea Sheikh Isa. O Bahrein, por sua vez, afirmou que suas defesas aéreas interceptaram e destruíram as ameaças iranianas.

A mídia iraniana também informou que o Irã realizou ataques com mísseis e drones contra embarcações americanas que operavam no Estreito de Ormuz, enquanto o Kuwait fechou seu espaço aéreo e interceptou projéteis na quinta-feira.

Apesar da recente escalada do conflito, a consultoria energética Rystad Energy afirmou que o mercado de petróleo está agora mais bem preparado para absorver interrupções do que durante crises anteriores, citando o aumento das exportações de petróleo dos EUA, a menor demanda chinesa e a disponibilidade de rotas de exportação alternativas que reduzem a dependência do Estreito de Ormuz.

No entanto, a empresa também alertou que as chances de uma rápida solução diplomática diminuíram, deixando os preços do petróleo vulneráveis a oscilações bruscas, visto que a incerteza sobre o futuro do conflito persiste.

A tão aguardada oferta pública inicial (IPO) da SpaceX na sexta-feira pode marcar um momento decisivo para os mercados de capitais globais e, em última análise, servir como um "referendo" sobre a liderança de Elon Musk, de acordo com observadores do mercado.

A avaliação projetada da empresa, de US$ 1,75 trilhão, reflete um múltiplo preço/lucro de aproximadamente 100 vezes, em comparação com cerca de 20 a 25 vezes para a NVIDIA e cerca de 10 vezes para a Apple.

A Nasdaq alterou recentemente suas regras de listagem para facilitar a inclusão da SpaceX e de outras empresas que planejam grandes IPOs no índice Nasdaq-100, enquanto a S&P Global se recusou a abrir exceções que permitiriam à empresa entrar antecipadamente no índice S&P 500.

Quais direitos de voto Elon Musk manterá?

Os investidores também estão sendo solicitados a aceitar exceções relacionadas à alta avaliação da empresa, bem como à insistência de Musk em manter entre 80% e 85% dos direitos de voto da SpaceX, uma estrutura de governança que frequentemente gera preocupações entre os investidores, mesmo em empresas com histórico comprovado de lucratividade.

Matt Calkins, diretor executivo da Appian, disse à CNBC que o IPO "representa um referendo sobre Elon Musk e o quanto os investidores confiam nesse empreendedor".

"Acho que os investidores têm muita confiança nele porque ele já realizou muito, e estão apostando na sua capacidade de abrir mercados completamente novos", disse ele. "Mas continua sendo uma aposta de altíssimo risco."

Ele acrescentou: "Pessoalmente, não tenho nenhum desejo de investir, nem mesmo de especular sobre uma oferta pública inicial (IPO) dessa natureza."

Calkins observou que os mercados ainda estão em um estágio muito inicial, marcado por significativa incerteza, e que muitos investimentos são atualmente impulsionados mais pela convicção do que pelos fundamentos financeiros tradicionais.

Ben Ritchie, chefe de ações da abrdn, escreveu em uma nota na quinta-feira que a oferta testará "o quão dispostos os investidores estão a adotar um novo modelo de propriedade de ações públicas baseado em avaliações elevadas, direitos de governança limitados e confiança em uma visão liderada pelo fundador".

"Essa combinação já funcionou antes, mas será que funciona nessa escala?", perguntou ele.

As ações da SpaceX podem chegar a US$ 330?

Apesar das preocupações com a avaliação da empresa, muitos investidores permanecem otimistas em relação às perspectivas da SpaceX, tanto a curto quanto a longo prazo.

Analistas da New Street Research afirmaram em nota divulgada na quinta-feira que esperam que as ações da empresa alcancem US$ 165 em até 12 meses após o IPO, o que implica um ganho de 22% e uma avaliação de aproximadamente US$ 2,3 trilhões, considerando a aquisição proposta da empresa de edição de código Cursor.

"As oportunidades no setor espacial são enormes e diversificadas, e se desenvolverão ao longo de mais de uma década", escreveram os analistas.

Eles acrescentaram que sua avaliação de US$ 2,3 trilhões pressupõe que a SpaceX capture aproximadamente 75% do mercado potencial, com base em suas estimativas conservadoras de crescimento.

Num cenário de crescimento de mercado mais otimista, e assumindo que a empresa conquiste apenas 50% do mercado, eles acreditam que o valor justo poderia chegar a US$ 330 por ação.

James Dow, no entanto, pediu cautela ao avaliar o futuro da empresa a longo prazo.

"A avaliação da SpaceX depende do que a empresa estará fazendo daqui a 20 anos", disse ele à CNBC.

"Mas daqui a 20 anos, Musk estará muito mais velho, e eu não sei qual será o papel dele nessa altura."

Ele acrescentou que o valor da SpaceX está "fortemente ligado ao próprio Musk, e acredito que esse seja um dos maiores riscos da empresa".

Os pedidos de investidores de varejo ultrapassam US$ 100 bilhões.

Segundo fontes familiarizadas com o assunto, a demanda de investidores de varejo por ações da SpaceX ultrapassou US$ 100 bilhões, à medida que o IPO, que tem potencial para quebrar recordes, se aproxima de sua fase final.

A empresa deverá destinar pelo menos 20% da oferta a investidores de varejo, de acordo com fontes que pediram anonimato porque a informação permanece confidencial.

Com uma oferta de US$ 75 bilhões — a maior da história —, essa alocação ainda deixaria a maior parte da demanda do varejo sem ser atendida, de acordo com cálculos da Bloomberg.

A demanda subiu de mais de US$ 70 bilhões, um valor divulgado pela Bloomberg na quinta-feira, à medida que os pedidos continuaram a aumentar ao longo do período de comercialização.

O valor superior a 100 bilhões de dólares inclui pedidos de investidores de varejo tanto dentro quanto fora dos Estados Unidos.

Segundo informações, os principais investidores institucionais, incluindo fundos soberanos, garantiram alocações superiores a US$ 1 bilhão cada.

O Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita e a Autoridade de Investimento do Kuwait fizeram grandes encomendas, e espera-se que a Autoridade de Investimento do Catar também faça um investimento significativo, de acordo com informações anteriores.

Observadores do mercado acreditam que, se muitos apoiadores de Elon Musk não receberem alocações suficientes — ou não receberem ações de forma alguma —, a demanda pelas ações poderá aumentar drasticamente assim que as negociações começarem.

Musk construiu uma forte base de investidores individuais por meio de sua liderança na Tesla, cujas ações são estimadas em cerca de 40% detidas por investidores individuais, de acordo com o analista James Picariello, do BNP Paribas.

Em 2020, Musk escreveu no X: "Sou um grande fã de pequenos investidores individuais."

Referindo-se a um possível IPO da Starlink, ele acrescentou na época: "Vou garantir que eles tenham prioridade máxima, e podem me cobrar isso."

Fontes afirmaram que a empresa de foguetes, satélites e inteligência artificial recebeu encomendas de aproximadamente 1.000 investidores institucionais.

É improvável que os termos da oferta mudem, incluindo o preço de US$ 135 por ação e a emissão planejada de 555,6 milhões de ações.

A SpaceX deverá arrecadar aproximadamente US$ 75 bilhões em um acordo que avalia a empresa em cerca de US$ 1,8 trilhão.

A expectativa é que a empresa aloque menos de 10% das ações para investidores internacionais, enquanto a alocação reservada para o Japão teria sido aumentada neste mês de US$ 2 bilhões para US$ 2,5 bilhões.

As discussões continuam em andamento e alguns detalhes da oferta — incluindo a porcentagem de alocação para o varejo — ainda podem mudar.

Espera-se que os bancos parem de aceitar ordens institucionais antes da definição final dos preços na quinta-feira, com o início das negociações previsto para sexta-feira.

Espera-se que o negócio se torne o maior IPO da história, superando a listagem da Saudi Aramco em 2019, que arrecadou US$ 29,4 bilhões.

A oferta também pode abrir caminho para outros IPOs gigantescos relacionados à IA. A OpenAI protocolou confidencialmente um pedido de IPO na segunda-feira, enquanto a Anthropic deu um passo semelhante na semana passada.

Segundo cálculos da Bloomberg, as três empresas poderiam, juntas, adicionar até US$ 3,6 trilhões em valor de mercado às bolsas de valores dos EUA.

A oferta pública inicial (IPO) está sendo liderada por Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan Chase, juntamente com outros 18 bancos.

A empresa, formalmente conhecida como Space Exploration Technologies, deverá começar a negociar na Nasdaq sob o código "SPCX".

Embora os mercados estejam focados na recente queda acentuada dos preços do ouro, o setor de metais preciosos em geral também sofreu forte pressão de venda, com os metais do grupo da platina entre os mais afetados, de acordo com um relatório do Bank of America.

Tanto a platina quanto o paládio caíram recentemente para seus níveis mais baixos do ano, à medida que a pressão da desaceleração do crescimento econômico global e as tensões geopolíticas continuaram a afetar o setor.

A desaceleração econômica e as tensões no Oriente Médio afetam os metais do grupo da platina.

Os analistas de commodities do banco disseram que a alta dos metais do grupo da platina perdeu força desde o final de janeiro, em grande parte devido às oscilações no preço do ouro e às dificuldades econômicas contínuas relacionadas ao conflito no Oriente Médio, que continuam afetando negativamente a demanda industrial por esses metais.

Apesar da recente fraqueza, o banco manteve sua perspectiva otimista de longo prazo para o setor, observando que permanece otimista em relação ao ouro no quarto trimestre. O Bank of America acredita que qualquer nova alta no preço do ouro poderá atrair investidores de volta aos metais do grupo da platina e sustentar os preços.

O preço da platina à vista caiu para cerca de US$ 1.711 por onça, uma queda de mais de 2% durante a sessão, enquanto o paládio foi negociado perto de US$ 1.203 por onça, um aumento de aproximadamente 0,5%.

Desde a forte queda de sexta-feira, a platina perdeu mais de 9% do seu valor, enquanto o paládio caiu mais de 6%.

Metas de preços ambiciosas apesar da fraca demanda industrial e de joias

Apesar das pressões atuais, o Bank of America ainda prevê que a platina terá um preço médio em torno de US$ 3.000 por onça entre o quarto trimestre de 2026 e o primeiro semestre de 2027.

O banco também prevê que o paládio terá um preço médio de cerca de US$ 2.200 por onça durante os últimos três meses do ano.

Os metais do grupo da platina apresentaram fortes ganhos em 2025, à medida que o aumento das tensões comerciais globais e as ameaças de tarifas sobre metais preciosos causaram perturbações significativas na liquidez do mercado físico.

No entanto, os analistas observaram que a maioria dessas preocupações desapareceu depois que as ameaças de tarifas não se materializaram em larga escala.

Segundo o relatório, a ausência de tarifas levou à saída de mais de 200.000 onças de platina dos armazéns da NYMEX, o equivalente a aproximadamente metade das entradas registradas durante o segundo semestre de 2025.

O paládio sofreu saídas de mercado no final de janeiro, antes de o sentimento se inverter após o Departamento de Comércio dos EUA impor taxas antidumping finais de 133% e taxas compensatórias de 109% sobre o paládio russo.

Mudanças estruturais na demanda

O banco também destacou mudanças estruturais na demanda por metais do grupo da platina.

Prevê-se que a platina registará um défice de oferta moderado este ano, enquanto o paládio deverá manter-se com um ligeiro excedente.

Analistas apontaram a rápida transição da China para veículos elétricos como uma das principais fontes de volatilidade do mercado, dada a redução da demanda por veículos com motor de combustão interna, que dependem fortemente de metais do grupo da platina em conversores catalíticos.

Prevê-se que os veículos elétricos representem cerca de 40% da produção de veículos leves da China este ano, ultrapassando pela primeira vez os veículos tradicionais com motor de combustão interna. Os veículos convencionais deverão representar 36% da produção, enquanto os veículos híbridos responderão pelos restantes 24%.

A produção de veículos com motor de combustão interna na China já caiu para cerca de 14 milhões de unidades em 2025, em comparação com 21 milhões de unidades em 2020.

Em contrapartida, a transição para veículos elétricos continua mais lenta na Europa e nos Estados Unidos, especialmente depois de Washington ter revogado algumas das suas iniciativas anteriores de eletrificação.

Demanda fraca por joias na China

A procura por joias de platina também diminuiu, particularmente na China, onde os elevados estoques acumulados durante o boom de produção em meados de 2025 continuam a pressionar o mercado.

Embora parte desses estoques tenha sido reciclada, os varejistas ainda mantêm grandes reservas em meio à fraca demanda do consumidor, aumentando o risco de uma contração significativa nos volumes de fabricação de joias na China este ano.

Os custos de energia ameaçam a produção sul-africana.

Apesar da incerteza em torno da demanda global, o Bank of America acredita que os riscos do lado da oferta podem se tornar cada vez mais importantes no próximo período.

O banco observou que as tensões persistentes no Oriente Médio, os preços mais altos da energia e as pressões inflacionárias podem afetar negativamente a produção, particularmente na África do Sul, um dos maiores produtores mundiais de metais do grupo da platina.

A África do Sul depende fortemente do petróleo importado e continua a enfrentar limitações na capacidade de refino interna, o que torna seu setor de mineração altamente sensível ao aumento dos custos de combustível.

O diesel continua sendo amplamente utilizado em operações de mineração, redes de transporte e geração de energia de reserva, especialmente em meio à atual escassez de eletricidade no país.

Os preços do diesel dispararam desde o início do conflito, enquanto a empresa estatal de energia elétrica Eskom aumentou as tarifas de eletricidade em 8,76% a partir de abril de 2026, elevando significativamente os custos da mineração.

Nesse contexto, a Sibanye-Stillwater reportou um aumento de 13% nos custos operacionais unitários durante o primeiro trimestre em comparação com o mesmo período do ano anterior, citando as contínuas pressões inflacionárias, incluindo maiores despesas com mão de obra e energia.

Durante a sessão de negociação de quinta-feira, o preço à vista do paládio subiu 1,5%, para US$ 1.264 por onça, às 16h GMT.