Os preços do ouro caíram no mercado europeu na quarta-feira, aprofundando as perdas pelo segundo dia consecutivo e registrando os níveis mais baixos em duas semanas, a caminho de testar novamente a barreira psicológica histórica de US$ 4.000 por onça, sob pressão da valorização generalizada do dólar americano.

Em meio à alta expectativa de aumentos nas taxas de juros dos EUA este ano, especialmente após a última reunião agressiva do Federal Reserve sob a liderança de Kevin Warsh, os mercados aguardam a divulgação do relatório de Despesas de Consumo Pessoal dos EUA referente a maio, na quinta-feira.

O preço

• Preços do ouro hoje: Os preços do ouro caíram 1,5%, para US$ 4.050,49 por onça, o nível mais baixo desde 11 de junho, após uma abertura de US$ 4.110,75 e uma máxima da sessão de US$ 4.115,16.

• No fechamento de terça-feira, os preços do ouro caíram 1,95%, registrando a quarta perda nos últimos cinco pregões, devido à pressão do dólar mais forte, impulsionado pelas expectativas agressivas do Federal Reserve.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu 0,3% na quarta-feira, estendendo os ganhos pela terceira sessão consecutiva e atingindo uma alta de 13 meses de 101,69 pontos, refletindo a valorização contínua da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

Como sabemos, um dólar americano mais forte torna o ouro em barras denominado em dólares menos atraente para compradores que possuem outras moedas.

O dólar americano está em alta devido à demanda pela moeda como o melhor investimento disponível, em meio a um fluxo constante de dados econômicos sólidos dos EUA que corroboram a inclinação do Federal Reserve em direção a taxas de juros mais altas, e como um investimento alternativo em meio à forte queda nas ações de tecnologia globais.

taxas de juros dos EUA

• O presidente do Federal Reserve de Chicago, Austan Goolsbee, afirmou que, com o mercado de trabalho permanecendo estável, os formuladores de políticas estão focados em determinar se a inflação elevada persistirá ou diminuirá à medida que o impacto das tarifas mais altas se dissipar e se uma solução for alcançada para o conflito no Oriente Médio.

• De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas de juros inalteradas na reunião de julho é atualmente de 64%, enquanto a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base é de 36%.

• A probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas de juros inalteradas na reunião de dezembro é atualmente de 14%, enquanto a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base é de 86%.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores estão acompanhando de perto os dados econômicos adicionais dos EUA, juntamente com os comentários de autoridades do Federal Reserve.

• O relatório sobre Despesas de Consumo Pessoal dos EUA será divulgado na quinta-feira. Trata-se do indicador de inflação preferido do Federal Reserve e espera-se que forneça mais pistas sobre a direção da política monetária neste ano.

Perspectivas para o ouro

O estrategista de mercados financeiros Ilya Spivak afirmou: "O que estamos vendo agora é a evolução da pressão que o ouro vem sofrendo como resultado das consequências da guerra. A dinâmica inflacionária que leva a taxas de juros mais altas está agora claramente refletida nos mercados por meio da queda dos preços dos títulos, aumento dos rendimentos, um dólar americano mais forte e preços mais baixos do ouro."

Spivak acrescentou: "Se os mercados continuarem focados principalmente na inflação e o nível de US$ 4.000 for rompido para baixo, os preços poderão se aproximar de US$ 3.800. Nesse ponto, poderão surgir discussões sobre a possibilidade de testar US$ 3.500 como a próxima meta."

Fundo SPDR

As reservas do SPDR Gold Trust, o maior fundo negociado em bolsa lastreado em ouro do mundo, diminuíram em 4,57 toneladas métricas na terça-feira, reduzindo o total para 1.017,63 toneladas métricas, o nível mais baixo em uma semana.

O euro caiu nas negociações europeias de quarta-feira em relação a uma cesta de moedas globais, ampliando suas perdas pela terceira sessão consecutiva frente ao dólar americano e atingindo seu nível mais baixo em um ano, à medida que os investidores continuaram a favorecer o dólar como a moeda mais atraente e a melhor alternativa de investimento no mercado cambial.

Com a queda dos preços globais do petróleo, as pressões inflacionárias sobre os formuladores de políticas do Banco Central Europeu estão diminuindo, reduzindo a probabilidade de outro aumento da taxa de juros do BCE ainda este ano.

O preço

• Cotação do euro hoje: O euro caiu cerca de 0,2% em relação ao dólar, para US$ 1,1361, seu nível mais baixo desde junho de 2025, após abrir a US$ 1,1381. A máxima da sessão foi registrada em US$ 1,1384.

• O euro encerrou o dia de terça-feira com queda de 0,4% em relação ao dólar, marcando o segundo declínio diário consecutivo após a divulgação de dados econômicos robustos dos EUA.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu mais de 0,1% na quarta-feira, estendendo os ganhos pela terceira sessão consecutiva e atingindo uma alta de 13 meses de 101,51 pontos, refletindo a contínua força da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

A valorização está sendo impulsionada pela demanda pelo dólar, considerado o investimento mais atraente disponível em meio a um fluxo constante de dados econômicos sólidos dos EUA, o que corrobora a inclinação do Federal Reserve em relação a taxas de juros mais altas.

O dólar também está se beneficiando como um investimento alternativo de refúgio seguro em meio à atual onda de vendas de ações de tecnologia globais.

Preços globais do petróleo

Os preços globais do petróleo caíram quase 1% na quarta-feira, aprofundando as perdas pela terceira sessão consecutiva e atingindo seus níveis mais baixos em três meses, em meio às expectativas de fluxos de petróleo bruto mais tranquilos pelo Estreito de Ormuz.

A queda dos preços do petróleo ajuda a reduzir as preocupações com a aceleração da inflação, reforçando os argumentos para que o Banco Central Europeu mantenha inalteradas as configurações da política monetária por um período prolongado neste ano.

taxas de juros europeias

• Há relatos de que o Banco Central Europeu está considerando suspender a normalização da política monetária em julho, caso os preços da energia permaneçam nos níveis atuais.

• As cotações do mercado monetário para um aumento de 25 pontos base na taxa de juro do BCE em julho mantêm-se estáveis em torno de 30%.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam dados econômicos adicionais da zona do euro, em particular os números da inflação, do desemprego e dos salários.

O iene japonês valorizou-se ligeiramente nas negociações asiáticas de quarta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, tentando recuperar da mínima de dois anos frente ao dólar americano, em meio a uma modesta atividade de compra a preços mais baixos.

Até o momento, a última rodada de advertências verbais de autoridades japonesas pouco fez para aliviar a pressão sobre a moeda, visto que persistem grandes diferenciais nas taxas de juros entre os Estados Unidos e o Japão, enquanto os mercados permanecem incertos quanto à disposição de Tóquio em intervir.

O preço

• Cotação do iene japonês hoje: O dólar caiu cerca de 0,1% em relação ao iene, para ¥161,45, ante a abertura em ¥161,57. A máxima da sessão foi registrada em ¥161,63.

• O iene encerrou o dia de terça-feira praticamente estável em relação ao dólar, após atingir a mínima de dois anos de ¥161,93 na segunda-feira, próximo à mínima de 40 anos de ¥161,95.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu mais de 0,1% na quarta-feira, estendendo os ganhos pela terceira sessão consecutiva e atingindo uma alta de 13 meses de 101,51 pontos, refletindo a contínua força da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

A valorização foi impulsionada pela demanda pelo dólar como o investimento mais atraente disponível, sustentada por uma série de fortes divulgações de dados econômicos dos EUA que reforçam a inclinação do Federal Reserve para taxas de juros mais altas.

O dólar também está se beneficiando como um investimento alternativo de refúgio seguro em meio à atual onda de vendas de ações de tecnologia globais.

autoridades japonesas

As autoridades japonesas continuam monitorando de perto os movimentos do mercado cambial, à medida que o iene se aproxima de seus níveis mais baixos em 40 anos, após ultrapassar a importante marca de ¥160 por dólar, um nível amplamente considerado um possível gatilho para uma nova intervenção.

A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, realizou uma reunião online com o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, na noite de segunda-feira, em meio a crescentes preocupações com as fortes flutuações cambiais.

Segundo fontes da Reuters, as discussões se concentraram em opções políticas para lidar com a histórica desvalorização do iene, incluindo a possibilidade de intervenção no mercado cambial.

Katayama reiterou na segunda-feira que as autoridades governamentais estão totalmente preparadas para tomar medidas decisivas e intervir diretamente nos mercados cambiais a qualquer momento para proteger o iene de movimentos especulativos.

Opiniões e análises

• Matt Simpson, analista sênior de mercado da StoneX, afirmou que o Ministério das Finanças do Japão pode estar cada vez mais preocupado com a possibilidade da taxa de câmbio dólar-iene atingir seu nível mais alto em 2024.

• Simpson acrescentou que as autoridades também podem se sentir incapazes de fazer muito a respeito, já que a intervenção contra um Federal Reserve com postura agressiva e dados econômicos fortes dos EUA poderia se mostrar custosa e ineficaz.

• A ex-membro do conselho do Banco do Japão, Sayuri Shirai, afirmou que o iene pode se desvalorizar para ¥165 por dólar se o Federal Reserve aumentar as taxas de juros este ano.

taxas de juros japonesas

• O resumo das opiniões da reunião de política monetária de junho do Banco do Japão, divulgado na quarta-feira, mostrou que alguns membros do conselho defenderam um maior aperto monetário para levar a taxa básica de juros do banco central a níveis considerados neutros para a economia.

• As expectativas de mercado para um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros na reunião de julho do Banco do Japão permanecem abaixo de 25%.

• Os investidores aguardam dados adicionais sobre inflação, desemprego e crescimento salarial no Japão para reavaliar essas expectativas.

As ameaças renovadas do presidente dos EUA, Donald Trump, de atacar o Irã, combinadas com o fato de os negociadores iranianos terem abandonado novamente as negociações na Suíça, reacenderam a incerteza em torno do futuro de uma das rotas de trânsito de petróleo mais importantes do mundo.

Embora as negociações continuem a progredir, a incerteza em relação à segurança do abastecimento global de petróleo permanece elevada devido ao ambiente de risco em torno do Estreito de Ormuz — uma questão que muitos participantes do mercado parecem estar ignorando.

Alguns usuários de redes sociais até começaram a se referir ao Estreito de Ormuz como "Estreito de Schrödinger", e com razão. A questão não é mais simplesmente se os navios podem passar sem serem impedidos pelas forças iranianas ou por um possível bloqueio dos EUA. Trata-se também de saber se as empresas de transporte marítimo, seguradoras, bancos e outros participantes do comércio de petróleo podem rastrear com segurança a movimentação de cargas e verificar a segurança das rotas de navegação.

A empresa de análise de energia Kpler argumentou recentemente que os riscos decorrentes do conflito envolvendo os Estados Unidos, Israel e Irã vão muito além da questão de saber se o estreito está tecnicamente aberto ou fechado. A capacidade de monitorar o tráfego de petroleiros tornou-se um componente crítico na avaliação do risco geral.

A maior parte da cobertura da mídia e das análises de mercado sobre o Estreito de Ormuz se concentra em uma narrativa simplificada baseada em dois resultados possíveis: aberto ou fechado. No entanto, Ana Subasic, analista de risco comercial da Kpler, alertou na semana passada que essa estrutura é enganosa, pois muitos outros fatores influenciam a situação.

Ela observou que as cargas de petróleo exigem rastreamento confiável ao longo de todo o percurso, tanto para fins de seguro quanto para cumprimento de sanções.

"Uma embarcação pode ser capaz de transitar pelo estreito", disse Subasic, "mas se seus movimentos não puderem ser monitorados de forma confiável devido a dados de posicionamento degradados ou manipulados, o registro da viagem torna-se questionável. A verificação de entrada no porto falha, o mapeamento de risco se desfaz e a reconstrução da rota da embarcação fica sujeita a disputas."

Essas informações são essenciais para todas as partes envolvidas no transporte de petróleo. No entanto, o mercado tem ignorado amplamente essas preocupações, concentrando-se na narrativa simplista de "mercado aberto versus mercado fechado", que influencia diretamente os preços futuros do petróleo.

No mercado físico de petróleo, porém, esses detalhes costumam importar muito mais do que saber se o estreito está tecnicamente aberto. Essa realidade frequentemente se reflete em divergências significativas entre os preços futuros e os preços de entrega física do petróleo bruto.

A situação poderá tornar-se ainda mais complicada nos próximos meses.

A Lloyd's List informou na semana passada que o Irã introduziu um sistema de seguro obrigatório para todas as embarcações que passam pelo Estreito de Ormuz, a ser administrado por uma recém-criada Autoridade do Estreito do Golfo Pérsico.

Segundo o relatório, a cobertura do seguro será inicialmente fornecida gratuitamente, embora não se espere que esse acordo dure indefinidamente.

A publicação citou um documento iraniano que afirmava:

"Inicialmente, o seguro será fornecido gratuitamente aos proprietários das embarcações, com todos os custos cobertos pela República Islâmica do Irã. A Autoridade do Estreito do Golfo Pérsico reserva-se o direito de impor taxas de seguro no futuro, momento em que os proprietários das embarcações serão obrigados a adquirir e renovar a cobertura necessária."

A nova autoridade será também o único órgão autorizado a emitir autorizações de trânsito e a determinar as rotas que as embarcações devem seguir ao navegar pelo estreito.

A Lloyd's List citou um armador de navios-tanque dizendo: "Isto é uma loucura. Toda a situação tornou-se caótica."

O ocorrido ilustra a complexidade da realidade e demonstra por que focar apenas na questão de o estreito estar aberto ou fechado não permite compreender o quadro completo.

Como explicou Subasic, as questões mais importantes são: "Quem está transitando pelo estreito? Quando estão transitando? Qual o nível de risco envolvido? E esse risco cria exposição para as partes interessadas na viagem, como armadores, afretadores, seguradoras, bancos e destinatários da carga?"

Antes dos ataques iniciais dos EUA e de Israel contra o Irã, essas informações eram geralmente acessíveis a todos os participantes do mercado. Hoje, surgiram lacunas significativas nos dados.

Seguradoras e bancos sentem-se particularmente desconfortáveis com essas lacunas de informação, especialmente em meio a um conflito militar ativo, um regime de sanções complexo e riscos elevados à segurança marítima.

O resultado é um aumento nos custos de seguro, já que a incerteza e a visibilidade limitada elevam as despesas com o transporte de cargas de petróleo.

O jornal malaio New Straits Times noticiou recentemente que, antes do conflito, os custos de seguro para um navio petroleiro de grande porte (VLCC) que navegava a partir do Golfo Pérsico variavam entre US$ 150.000 e US$ 225.000 por viagem.

Após o início das hostilidades, esses custos dispararam para entre 5 e 7,5 milhões de dólares por viagem.

Contudo, esses aumentos drásticos de custos podem não representar o maior desafio a longo prazo. A questão mais significativa reside nas persistentes lacunas de informação destacadas por Subasic.

Essas lacunas provavelmente manterão a incerteza em torno do transporte de petróleo pelo Estreito de Ormuz elevada por algum tempo, independentemente do progresso das negociações de paz ou dos resultados que surgirem nas próximas semanas.

O fato de esses riscos adicionais não terem sido totalmente refletidos nos mercados futuros de petróleo também fornece mais evidências da crescente desconexão entre o mercado físico de petróleo e o mercado de negociação de contratos futuros.