Os preços do ouro recuaram nos mercados europeus na sexta-feira, retomando as perdas que haviam sido interrompidas no dia anterior, e estão a caminho de testar uma mínima de quatro semanas. O metal caminha para a terceira queda semanal consecutiva devido ao forte desempenho do dólar americano em relação a uma cesta de moedas importantes.

A queda ocorre na esteira de uma reunião de política monetária do Federal Reserve mais agressiva do que o esperado, o que reduziu a probabilidade de um corte nos juros em setembro. Os mercados agora aguardam a divulgação do relatório de folha de pagamento não agrícola dos EUA ainda hoje para reavaliar as próximas medidas do Fed.

Visão geral de preços

O ouro caiu 0,25%, para US$ 3.281,84 a onça, abaixo da abertura da sessão, a US$ 3.289,84. A máxima intradiária foi de US$ 3.300,41. Na quinta-feira, o ouro subiu 0,45%, recuperando-se da mínima de quatro semanas de US$ 3.268,89.

No mês de julho, o ouro perdeu cerca de 0,4%, marcando seu primeiro declínio mensal em 2025, impulsionado pela redução da demanda por ativos de refúgio e pela realização de lucros em máximas históricas.

Desempenho semanal

O ouro caiu aproximadamente 1,7% nesta semana, a caminho de uma terceira perda semanal consecutiva.

Força do dólar americano

O índice do dólar subiu 0,1% na sexta-feira, ampliando os ganhos pela sétima sessão consecutiva e atingindo a máxima em dois meses de 100,16. A alta reflete a força contínua do dólar em meio à redução dos temores de recessão nos EUA, após os recentes acordos comerciais com o Japão e a UE, além de dados econômicos mais robustos.

Perspectivas da Reserva Federal

Como esperado, o Fed deixou as taxas de juros inalteradas na quarta-feira, mantendo a meta em 4,25%–4,50% pela quinta reunião consecutiva.

O Fed afirmou que os riscos de inflação e desemprego permanecem elevados em meio à incerteza econômica. O presidente do Fed, Jerome Powell, observou que as futuras medidas políticas provavelmente permanecerão neutras e destacou os potenciais efeitos inflacionários das novas tarifas.

Expectativas de taxas de juros

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, a probabilidade de um corte de 25 pontos-base em setembro caiu de 64% para 43% após a reunião do Fed. As chances de manter as taxas de juros estáveis aumentaram de 34% para 57%.

As expectativas de um corte nos juros em outubro também caíram — de 78% para 64% — enquanto as chances de nenhuma mudança aumentaram para 36%. Os operadores agora preveem apenas cerca de 35 pontos-base de flexibilização total até o final do ano, abaixo das estimativas anteriores.

Relatório de empregos em foco

Os mercados aguardam o relatório de folha de pagamento não agrícola de julho, às 13h30 GMT, para novas orientações sobre a política de juros. As previsões apontam para a criação de 106.000 novos empregos, contra 147.000 em junho, com a taxa de desemprego prevista para subir de 4,1% para 4,2%. Os rendimentos médios por hora devem aumentar 0,3%, ante 0,2% no mês passado.

Perspectivas para o ouro

O analista da Marex, Edward Meir, observou que o ouro tem sido negociado entre US$ 3.250 e US$ 3.450 por quase dois meses e agora pode ultrapassar o limite inferior devido à força do dólar impulsionada pela postura agressiva do Fed.

Ele acrescentou que a falha na renegociação de tarifas poderia reacender as tensões comerciais e elevar os preços do ouro novamente. No entanto, o FX News Today prevê que dados de emprego mais fortes do que o esperado reduziriam ainda mais as chances de cortes nas taxas e potencialmente empurrariam o ouro para abaixo de US$ 3.250 a onça.

SPDR Gold Trust Holdings

As participações no SPDR Gold Trust, o maior ETF lastreado em ouro do mundo, caíram 0,86 toneladas métricas na quinta-feira — marcando um segundo declínio diário consecutivo — para 954,51 toneladas métricas, o menor nível desde 21 de julho.

Estimativas preliminares divulgadas na manhã de sexta-feira pelo Eurostat mostraram que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) anual da zona do euro subiu 2,0% em julho, superando as expectativas do mercado de um aumento de 1,9% e igualando a leitura anterior de 2,0%.

Excluindo alimentos e energia, o IPC básico subiu 2,3%, em linha com as previsões do mercado e inalterado em relação à leitura anterior.

Esses números destacam as pressões inflacionárias persistentes enfrentadas pelos formuladores de políticas do Banco Central Europeu, reduzindo a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em setembro.

O euro subiu nos mercados europeus na sexta-feira em relação a uma cesta de moedas importantes, estendendo sua recuperação pela segunda sessão consecutiva após atingir a mínima de dois meses em relação ao dólar americano. Os ganhos foram impulsionados por compras em níveis mais baixos.

Essa recuperação ocorre antes da divulgação dos principais dados de inflação da zona do euro em julho, o que deve esclarecer se o Banco Central Europeu (BCE) aumentará as taxas de juros em setembro.

Apesar da alta atual, a moeda única europeia continua no caminho para sua maior perda semanal desde 2022 devido à forte oposição da França e da Alemanha ao recente acordo comercial EUA-UE.

Visão geral de preços

• O par EUR/USD subiu 0,15% para US$ 1,1429, acima do preço de abertura do dia de US$ 1,1412, após atingir uma mínima intradiária de US$ 1,1405.

• Na quinta-feira, o euro ganhou 0,1% — seu primeiro ganho diário em seis sessões — recuperando-se de uma mínima de dois meses de US$ 1,1400.

• Durante o mês de julho, o euro caiu 3,2% em relação ao dólar, marcando sua primeira perda mensal desde dezembro de 2024. O declínio foi impulsionado pela realização de lucros da máxima de 4 anos em US$ 1,1830, juntamente com temores de que o novo acordo comercial EUA-UE pudesse desencadear uma desaceleração econômica na zona do euro.

Perspectivas da taxa de juros do BCE

• O BCE manteve suas principais taxas de juros inalteradas em 2,15% na semana passada — o nível mais baixo desde outubro de 2022 — após sete cortes consecutivos de taxas.

• O banco optou por interromper seu ciclo de flexibilização monetária, aguardando mais clareza sobre as futuras relações comerciais EUA-UE.

• A presidente do BCE, Christine Lagarde, declarou após a reunião: “Estamos em modo de esperar para ver” e acrescentou que a economia da zona do euro demonstrou resiliência apesar das incertezas globais.

• De acordo com fontes da Reuters, uma clara maioria dos membros do BCE preferiu manter as taxas inalteradas na próxima reunião de setembro — o que marcaria uma segunda pausa consecutiva.

• Na quinta-feira, os números da inflação alemã ficaram mais altos do que o esperado para julho, potencialmente sinalizando novas pressões inflacionárias que podem influenciar a política do BCE.

• Os preços atuais do mercado monetário sugerem menos de 30% de chance de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros pelo BCE em setembro.

Dados de inflação da zona do euro

Para reavaliar a perspectiva da política monetária, os investidores agora aguardam os números da inflação de julho, previstos para às 10:00 GMT.

As expectativas do mercado são de que o IPC anual principal desacelere de 2,0% em junho para 1,9% em julho, enquanto o IPC básico deve permanecer estável em 2,3%.

Perspectivas para o Euro

• No Economies.com, esperamos que, se os números de inflação de hoje excederem as previsões do mercado, as chances de um corte de taxa em setembro pelo BCE cairão ainda mais, potencialmente aumentando as taxas de câmbio do euro no mercado de câmbio.

Desempenho semanal

Até agora nesta semana, o euro caiu aproximadamente 2,65% em relação ao dólar americano, a caminho de sua terceira perda semanal neste mês e a queda semanal mais acentuada desde setembro de 2022.

Acordo Comercial EUA-UE

Em sua reunião na Escócia no domingo, o presidente dos EUA, Donald Trump, e a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, anunciaram um novo acordo comercial que inclui:

• Uma tarifa americana de 15% sobre importações europeias — incluindo carros, produtos farmacêuticos e semicondutores — a partir de 1º de agosto.

• Um grupo selecionado de produtos dos EUA estará totalmente isento de tarifas da UE sob uma estrutura “sem troca de favores”, incluindo peças de aeronaves, ferramentas semicondutoras, alguns medicamentos genéricos, produtos químicos e produtos agrícolas estratégicos.

• As tarifas sobre aço e alumínio permanecerão em 50% por enquanto, com potencial substituição futura por um sistema de cotas.

• A UE se comprometeu a investir até US$ 600 bilhões na economia dos EUA durante o segundo mandato de Trump.

• A UE também prometeu comprar US$ 750 bilhões em produtos energéticos dos EUA — incluindo GNL e carvão nuclear — nos próximos três anos.

• Trump afirmou que o acordo visa reduzir o déficit comercial dos EUA com a UE, que atingiu US$ 235,6 bilhões em 2024.

• Von der Leyen descreveu o acordo como algo que traz “estabilidade e previsibilidade” para ambos os lados e enfatizou o objetivo de “reequilibrar” as relações comerciais.

Reações europeias

Na segunda-feira, a França classificou o acordo comercial como um "dia negro" para a Europa, acusando a UE de ceder a Trump em um acordo desequilibrado.

O chanceler alemão Friedrich Merz alertou que as tarifas causariam danos “graves” à economia alemã.

O iene japonês caiu ainda mais nos mercados asiáticos na sexta-feira, estendendo as perdas pelo terceiro dia consecutivo em relação ao dólar americano e atingindo seu nível mais baixo em quatro meses. A moeda caiu abaixo da barreira psicológica fundamental de 150 ienes por dólar, aproximando-se de sua maior perda semanal em 2025.

As autoridades japonesas expressaram preocupação com os recentes movimentos cambiais, embora o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, tenha minimizado o impacto direto dos níveis do iene nas expectativas de inflação.

Enquanto isso, o dólar americano continuou a se fortalecer em relação a uma cesta de moedas globais antes da divulgação dos dados de folha de pagamento não agrícola dos EUA, o que pode fornecer mais pistas sobre a probabilidade de um corte na taxa do Federal Reserve em setembro.

Visão geral de preços

• O par USD/JPY subiu 0,15% para ¥ 150,92 — o maior valor desde 28 de março — em relação à abertura da sessão, a ¥ 150,72, após atingir uma mínima intradiária de ¥ 150,60.

• Na quinta-feira, o iene caiu 0,85% em relação ao dólar após dados de inflação do PCE dos EUA mais fortes do que o esperado.

• Em julho, o iene caiu 4,8% em relação ao dólar — seu pior desempenho mensal em 2025 e a queda mais acentuada desde dezembro de 2024 — em meio à menor demanda pela moeda como um porto seguro, ao progresso nas negociações comerciais dos EUA e à incerteza política no Japão após a derrota do partido governista na eleição para o Senado.

Desempenho semanal

Na semana que termina hoje, o iene caiu aproximadamente 2,2% em relação ao dólar americano e está a caminho de sua terceira perda semanal neste mês e sua pior queda semanal em 2025 desde o início de dezembro de 2024.

Banco do Japão

• Como esperado, o Banco do Japão manteve suas configurações de política inalteradas na quinta-feira, mantendo as taxas de juros em 0,50% — a mais alta desde 2008 — pela quarta reunião consecutiva.

• Em sua declaração de política, o BoJ sinalizou que consideraria um aumento nas taxas se as condições econômicas e de preços se alinhassem com as projeções.

• O banco central aumentou sua previsão do IPC básico para o ano fiscal de 2025 de 2,2% para 2,7%, ajustou as expectativas para o ano fiscal de 2026 de 1,8% para 1,7% e aumentou sua projeção para o ano fiscal de 2027 de 1,9% para 2,0%.

• O governador Ueda disse que o recente acordo comercial entre os EUA e o Japão foi um "passo significativo à frente" na redução da incerteza e no apoio à estabilidade econômica.

• Os preços de mercado refletem uma probabilidade de 50% de que o Banco do Japão aumente as taxas em 25 pontos-base em sua reunião de setembro. Os investidores aguardam novos dados de inflação, emprego e salários do Japão para reavaliar as perspectivas.

Autoridades japonesas

O Ministro das Finanças, Katsunobu Kato, reiterou preocupações com a recente volatilidade cambial, especialmente após o iene atingir a mínima em quatro meses. Em uma coletiva de imprensa na sexta-feira, ele enfatizou a importância de taxas de câmbio estáveis que reflitam os fundamentos e alertou para movimentos impulsionados pela especulação.

O governador Ueda repetiu esse sentimento na quinta-feira, dizendo que os níveis atuais da taxa de câmbio provavelmente não terão um impacto direto significativo nas projeções de inflação.

Dólar americano

O índice do dólar americano subiu 0,1% na sexta-feira, para 100,15, marcando seu sétimo ganho consecutivo e o nível mais alto em dois meses, refletindo a força contínua do dólar em relação às principais moedas.

Essa recuperação ocorre em meio ao enfraquecimento dos temores de recessão nos EUA, impulsionados pelos recentes acordos comerciais com o Japão e a UE, e à diminuição das expectativas de um corte nas taxas em setembro, já que dados econômicos fortes e um Fed agressivo pesam sobre o sentimento do mercado.

Os investidores agora estão focados no relatório de empregos dos EUA de julho, que será divulgado ainda hoje, uma métrica essencial para as próximas decisões políticas do Fed.

Perspectivas do Economies.com

• Nós da Economies.com esperamos que o iene continue sob pressão em relação ao dólar americano, principalmente se os próximos dados de empregos nos EUA excederem as expectativas do mercado.