Os preços do níquel caíram na terça-feira, com o dólar americano subindo em relação à maioria das principais moedas, enquanto fundos de investimento continuaram apostando que o metal industrial pode ter atingido o fundo do poço.

É difícil acreditar que o níquel tenha subido tanto que quase causou o colapso da Bolsa de Metais de Londres (LME) há apenas dois anos. No entanto, durante a maior parte deste ano, o mercado da LME oscilou lentamente em direção às mínimas dos últimos cinco anos, oscilando em torno de US$ 15.000 por tonelada métrica.

O níquel, utilizado na produção de aço inoxidável e em baterias de veículos elétricos, está sob pressão devido a um enorme excesso de oferta, impulsionado pelo crescimento da produção na Indonésia. Relatórios diários de estoques da LME reforçam essa situação, com estoques registrados e não registrados aumentando de forma constante para 308.000 toneladas — o maior nível desde que a bolsa começou a publicar dados off-warrant no início de 2020.

Fundos se tornam otimistas apesar dos sinais fracos do mercado

Os fundos apostaram contra o níquel no ano passado, mantendo posições vendidas líquidas até junho. Embora muitos investidores permaneçam pessimistas, as posições compradas vêm se acumulando desde meados de abril. Os contratos comprados líquidos agora estão em 45.321 — equivalente a 272.000 toneladas — a posição mais otimista desde março de 2022, quando os preços do níquel dispararam tão violentamente que a LME suspendeu as negociações.

Ainda assim, os contratos futuros de níquel de três meses na LME estão estagnados entre US$ 14.800 e US$ 16.000 desde maio, oferecendo pouco impulso. A perspectiva otimista parece se basear na lógica coletiva de que, se o níquel não puder cair mais, ele eventualmente precisará se recuperar.

O boom da oferta na Indonésia pressiona o mercado

O aumento repentino na produção da Indonésia inundou os armazéns da LME. O níquel de origem chinesa nos estoques da LME aumentou de zero em agosto de 2023 para 65% no final do mês passado, impulsionado pelos embarques de minério indonésio refinado em intermediários e enviado à China para processamento adicional. O níquel de marca indonésia também começou a entrar diretamente no sistema no ano passado, com 8.838 toneladas registradas em agosto.

Considerando os aumentos quase diários nos estoques, a resiliência dos preços do níquel é impressionante, levando alguns investidores a acreditarem que o metal pode ter encontrado um piso próximo aos custos de produção.

A Indonésia pode controlar a produção?

Qualquer recuperação sustentada dos preços depende, em grande parte, de a Indonésia conseguir conter a produção desenfreada. A maioria dos outros produtores foi forçada a sair, com cerca de meio milhão de toneladas de oferta saindo do mercado nos últimos anos, segundo analistas da Macquarie. Em contraste, a produção da Indonésia continua a crescer, aumentando 21% em relação ao ano anterior, para 1,3 milhão de toneladas no primeiro semestre de 2025, ou 69% da produção global.

Surgem sinais de regulamentação mais rigorosa, incluindo forças-tarefa governamentais confiscando terras de mineração sem licenças florestais. A ferramenta mais forte continua sendo as cotas de produção mineira, com Jacarta planejando restabelecer os limites anuais no próximo ano para melhorar a governança e equilibrar a oferta.

Enquanto isso, a disponibilidade de minério tem sido limitada por atrasos em licenças, mau tempo e declínio nas qualidades, o que levou a Indonésia a importar volumes pequenos, porém constantes, das Filipinas desde o início de 2024. Se o governo vai apertar ainda mais as restrições, isso decidirá as perspectivas — e os otimistas do níquel só podem torcer para que isso aconteça.

Em outros lugares, o índice do dólar americano subiu 0,1%, para 97,4, às 14h56 GMT, atingindo uma máxima de 97,4 e uma mínima de 97,2. Os preços do níquel à vista caíram 1,1%, para US$ 15.182 por tonelada, às 15h07 GMT.

O Bitcoin foi negociado praticamente estável na terça-feira, mas ampliou as perdas após uma queda massiva de US$ 1,5 bilhão no mercado de derivativos digitais durante a sessão anterior, enquanto os traders se preparavam para uma volatilidade maior antes de um dos maiores vencimentos de opções da história do mercado.

Os investidores também estavam aguardando o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no final do dia, que poderia oferecer novos sinais sobre a direção da política monetária após o corte da taxa na semana passada.

Na última verificação, a maior criptomoeda do mundo caiu 0,1%, para US$ 112.711,6 às 01h55 ET (05h55 GMT), pairando perto da mínima de duas semanas.

Liquidações de US$ 1,5 bilhão… e Powell em foco

O Bitcoin caiu mais de 3% na segunda-feira, rompendo brevemente abaixo de US$ 112.000 antes de reduzir parte de suas perdas. Dados da Coinglass mostraram que cerca de US$ 1,5 bilhão em posições compradas nos mercados de criptomoedas foram liquidadas em um único dia, marcando a maior queda em meses.

Mais de 400.000 traders tiveram suas apostas alavancadas destruídas. O Ether caiu até 9%, enquanto altcoins como o Dogecoin também sofreram quedas acentuadas.

Relatórios indicaram que a liquidação foi alimentada por posições excessivamente alavancadas e liquidez escassa, o que amplificou as oscilações de preço. As perdas foram ainda mais agravadas por traders de opções posicionados para movimentos de mercado desproporcionais.

Grandes opções expiram em breve

O mercado agora prevê um grande vencimento de opções de criptomoedas na sexta-feira. Dados da Deribit sugerem que mais de US$ 23 bilhões em contratos de Bitcoin e Ether estão prestes a expirar, tornando-se um dos maiores eventos desse tipo já registrados.

Política do Fed e dados de inflação em destaque

O Federal Reserve continua sendo o foco central desta semana. O discurso de Powell segue os comentários feitos na segunda-feira pelo governador Stephen Miran, com vários outros membros do Fed também agendados para falar nos próximos dias.

O Fed cortou as taxas de juros em 25 pontos-base na semana passada, enquanto seu "gráfico de pontos" indicou a possibilidade de mais dois cortes este ano. No entanto, as autoridades enfatizaram um tom cauteloso, ressaltando que a inflação permanece acima da meta e que o ritmo da flexibilização dependerá dos dados divulgados.

Os mercados também aguardam a divulgação, na sexta-feira, do índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), o indicador de inflação preferido do Fed.

Alerta silencioso de Pequim sobre tokenização em Hong Kong

Separadamente, a Reuters informou que o regulador de valores mobiliários da China informou informalmente a algumas corretoras do continente que suspendessem as atividades de tokenização de ativos do mundo real (RWA) em Hong Kong, ressaltando as preocupações de Pequim com o rápido crescimento de produtos digitais além de suas fronteiras.

A orientação, emitida nas últimas semanas, teve como objetivo garantir que tais produtos sejam respaldados por empresas genuínas e que as práticas de gerenciamento de risco melhorem.

A tokenização de RWA envolve a conversão de ativos tradicionais, como títulos ou imóveis, em tokens baseados em blockchain. Hong Kong vem promovendo o setor como parte de sua iniciativa para se tornar um polo financeiro digital global, atraindo corretoras chinesas que buscam lançar novos produtos.

Os preços do petróleo subiram na terça-feira, mesmo com os investidores continuando a avaliar as expectativas de fornecimento global, depois que o governo iraquiano e o Governo Regional do Curdistão chegaram a um acordo preliminar para reiniciar um importante oleoduto de petróleo bruto.

Os contratos futuros do petróleo Brent subiram 14 centavos para US$ 66,71 o barril às 09:19 GMT, enquanto o petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA subiu 21 centavos para US$ 62,49 o barril, apagando pequenas perdas anteriores.

Tanto o Brent quanto o WTI caíram nas quatro sessões anteriores, perdendo cerca de 3% de seu valor.

Giovanni Staunovo, analista do UBS, afirmou: “Ainda há fatores favoráveis, como os baixos estoques de petróleo nos países da OCDE. Mas, por outro lado, o aumento das exportações de petróleo bruto da OPEP+ continua sendo um entrave aos preços, juntamente com a ausência de novas sanções contra as exportações de petróleo russo.”

Os traders estão acompanhando de perto os acontecimentos no Oriente Médio depois que Bagdá e o governo regional curdo chegaram a um acordo com empresas petrolíferas na segunda-feira para retomar as exportações de petróleo bruto via Turquia, segundo a Reuters, citando autoridades do setor. As autoridades acrescentaram que o acordo aguarda aprovação do gabinete iraquiano na terça-feira.

O avanço permitiria exportações de cerca de 230.000 barris por dia da região do Curdistão iraquiano, que estão interrompidas desde março de 2023.

No geral, o mercado global de petróleo está se preparando para um excesso de oferta e uma demanda enfraquecida, pressionado pela rápida adoção de veículos elétricos e pelas consequências econômicas das tarifas dos EUA.

Em seu último relatório mensal, a Agência Internacional de Energia disse que a oferta global de petróleo deve crescer em um ritmo mais rápido este ano, com o excedente previsto para aumentar em 2026, à medida que a produção da OPEP+ se expande junto com o aumento da oferta de fora da OPEP.

Ainda assim, riscos pairam sobre o mercado, com os comerciantes observando se a União Europeia irá impor sanções mais rígidas às exportações de petróleo russo, bem como qualquer escalada de tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Uma pesquisa preliminar da Reuters na segunda-feira mostrou que os estoques de petróleo bruto dos EUA provavelmente aumentaram na semana passada, enquanto os estoques de gasolina e destilados devem ter diminuído.

Os preços da prata subiram no mercado europeu na terça-feira, ampliando os ganhos pela quarta sessão consecutiva, após ultrapassar US$ 44 a onça pela primeira vez desde 2011, estabelecendo um novo recorde. A alta foi sustentada pela contínua desvalorização do dólar americano.

O movimento também foi impulsionado pela demanda acelerada de investidores de varejo, que veem a prata como subvalorizada em comparação ao ouro, que continua atingindo novas máximas históricas.

Visão geral de preços

Preços da prata hoje: O metal subiu 0,6% para US$ 44,34 a onça, o maior valor desde maio de 2011, de um nível de abertura de US$ 44,07, após atingir uma mínima de US$ 43,64.

No fechamento de segunda-feira, os preços da prata subiram 2,3% em seu terceiro avanço diário consecutivo, apoiados pela forte demanda pelo metal branco.

Dólar americano

O índice do dólar americano caiu 0,1% na terça-feira, marcando o segundo declínio consecutivo e se afastando da máxima de duas semanas de 97,82, refletindo a fraqueza contínua em relação a uma cesta das principais moedas globais.

Além da realização de lucros e movimentos corretivos, o dólar continua sob pressão devido às crescentes expectativas de novos cortes nas taxas de juros do Federal Reserve nos próximos meses.

Taxas de juros dos EUA

O governador do Fed, Steven Miran, disse na segunda-feira que o banco central está subestimando o quão restritiva é sua postura política atual, alertando que o mercado de trabalho estará em risco se cortes significativos nas taxas não forem implementados.

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, os mercados estão atualmente precificando uma probabilidade de 90% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião do Fed de outubro, com apenas 10% de chance de nenhuma mudança.

Jerônimo Powell

Os investidores aguardam os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, ainda hoje, no almoço de perspectivas econômicas da Câmara de Comércio de Greater Providence, em Rhode Island, onde ele deverá fornecer mais clareza sobre as perspectivas para a política monetária dos EUA.

Demanda no Varejo

À medida que investidores de varejo buscam ativos de refúgio seguro em meio à mudança global em curso em direção a uma política monetária mais flexível, a prata surgiu como uma opção econômica.

O aumento atual nos preços da prata reflete o crescente reconhecimento entre investidores de varejo de que o metal branco continua significativamente subvalorizado em comparação ao ouro, que continua a atingir máximas históricas.