Os preços do alumínio registraram um aumento recorde neste mês, devido à guerra no Oriente Médio, que interrompeu o fornecimento e danificou instalações de produção locais, apertando o mercado global.

O alumínio, metal leve, ultrapassou os US$ 3.500 por tonelada em Londres, caminhando para ganhos mensais de mais de 12%, o maior nível desde abril de 2018, apesar de uma tendência de queda generalizada nos preços dos metais durante o mês de março. As commodities, incluindo os metais básicos, foram fortemente impactadas pelo conflito envolvendo os Estados Unidos, Israel e Irã. A região do Golfo responde por cerca de um décimo da produção global de alumínio, com as exportações limitadas devido ao fechamento do Estreito de Ormuz, além dos ataques com drones e mísseis contra instalações operadas pela Aluminium Bahrain BSC e pela Emirates Global Aluminium PJSC.

Embora ambas as empresas ainda não tenham esclarecido a extensão exata dos danos às suas instalações, permanece a incerteza quanto ao impacto no equilíbrio entre oferta e demanda. O analista Bernard Dahdah, da Natixis SA, afirmou em nota que a produção da usina Al Taweelah da EGA, com capacidade de 1,6 milhão de toneladas por ano, pode ser considerada “fora de questão” a longo prazo. Isso poderia alterar o mercado de um excedente de 200 mil toneladas para um déficit de cerca de 1,3 milhão de toneladas no próximo ano. A avaliação de Dahdah baseia-se na premissa de danos “significativos” que forçariam uma paralisação descontrolada, levando à solidificação do metal nos fornos de fundição e causando danos permanentes que poderiam levar pelo menos um ano para serem reparados.

Em outros metais, os preços permaneceram estáveis ou apresentaram ligeira alta após uma reportagem do Wall Street Journal afirmar que o presidente dos EUA, Donald Trump, disse a seus assessores que está preparado para encerrar a campanha eleitoral nos EUA mesmo que o Estreito de Ormuz permaneça em grande parte fechado. No entanto, o cobre, o zinco e o níquel ainda caminham para perdas mensais, à medida que a guerra eleva os custos de energia e gera alertas sobre o crescimento econômico global.

O alumínio foi o metal mais diretamente afetado devido ao papel da região como um dos principais fornecedores, com a maior parte de sua produção destinada à exportação. Essas interrupções elevaram os preços em outras regiões, incluindo o Japão, enquanto a China viu um aumento na demanda por seus produtos, já que domina a produção global.

Os contratos de alumínio para três meses subiram 3,4%, para US$ 3.518 por tonelada, na Bolsa de Metais de Londres, às 13h26, horário local. Outros metais apresentaram desempenho mais moderado, com o cobre praticamente estável em US$ 12.213 por tonelada, ainda em queda de mais de 8% em março e caminhando para sua maior perda mensal desde junho de 2022.

O Bitcoin subiu durante as negociações de terça-feira, atingindo uma alta intradiária de US$ 68.300 no início do pregão asiático, com a diminuição da atividade de venda de grandes investidores conhecidos como "baleias". A pressão vendedora nos mercados de derivativos também diminuiu, indicando que as posições de baixa se tornaram menos agressivas, de acordo com uma nova análise.

Dados da CryptoQuant mostraram uma "mudança de comportamento" entre os principais participantes do mercado, com uma queda nos depósitos de Bitcoin de grandes investidores nas principais plataformas de negociação.

O gráfico mostra que as baleias estavam muito ativas na Binance quando o Bitcoin caiu para o nível de US$ 60.000 no início de fevereiro, enviando até 11.800 BTC para a exchange em um único dia.

Como resultado, a média móvel de 30 dias do fluxo total de Bitcoin para exchanges subiu para cerca de 4.000 BTC por dia, enviados para a Binance no final de fevereiro. O analista da CryptoQuant conhecido como Darkfost afirmou em uma publicação no X que isso refletia uma fase de distribuição mais clara por parte dos grandes detentores.

No entanto, a situação melhorou significativamente desde então, com a média móvel de 30 dias caindo para cerca de 1.600 BTC por dia sendo enviados para a Binance, de acordo com o analista. Ele acrescentou que essa queda nos depósitos de grandes investidores pode indicar uma desaceleração temporária na pressão de venda, com esses investidores adotando uma postura de cautela em um ambiente de mercado ainda incerto.

Esses números são corroborados por dados recentes que mostram que baleias e tubarões no mercado de Bitcoin continuaram a acumular posições nos últimos dois meses, um padrão que pode eventualmente levar a uma ruptura da atual faixa de negociação.

A queda acentuada nos depósitos de baleias também coincidiu com uma redução na variação líquida da posição de Bitcoin nas exchanges em 89.710 BTC em 26 de março, marcando a maior saída desde dezembro de 2024, de acordo com dados da Glassnode.

A variação da posição líquida refere-se à variação líquida de 30 dias na oferta mantida nas carteiras das exchanges, que atualmente está em torno de -68.650 BTC nesta terça-feira.

Essas saídas de capital normalmente indicam forte acumulação por parte de grandes detentores, o que reduz a pressão de venda imediata no mercado.

Além disso, o delta de volume acumulado (CVD) para contratos futuros perpétuos aumentou 38,1% na última semana, atingindo -US$ 361 milhões, ante -US$ 583 milhões, refletindo uma diminuição na pressão vendedora, de acordo com o último relatório de momentum de mercado da Glassnode.

O relatório observou que, embora o indicador permaneça em território negativo, a movimentação sugere que as posições de baixa estão se tornando menos agressivas, enquanto os compradores estão gradualmente retornando ao mercado.

Os contratos futuros do petróleo Brent caminhavam nesta terça-feira para o seu maior ganho mensal da história, em meio a negociações altamente voláteis, enquanto os investidores avaliavam a possibilidade de o presidente dos EUA, Donald Trump, encerrar a guerra com o Irã, em contraposição ao risco de choques de oferta decorrentes de um fechamento prolongado do Estreito de Ormuz.

Os contratos futuros do petróleo Brent para entrega em maio, que expiram na terça-feira, subiram US$ 1,80, ou 1,60%, para US$ 114,58 por barril às 11h25 GMT. Enquanto isso, o contrato de junho, mais negociado, caiu 32 centavos, ou 0,3%, para US$ 107,07 por barril.

Os contratos futuros do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA para entrega em maio subiram 64 centavos, ou 0,62%, para US$ 103,52 por barril no mesmo horário.

Dados do London Stock Exchange Group mostraram que os contratos futuros de Brent para o mês seguinte estão a caminho de um ganho mensal recorde de cerca de 58%, o maior desde o início da série histórica, em junho de 1988. O petróleo bruto dos EUA também subiu cerca de 54% neste mês, marcando seu maior salto desde maio de 2020.

Forte volatilidade com o vencimento dos contratos do primeiro mês.

A sessão de terça-feira apresentou volatilidade significativa, com os contratos futuros de Brent para o mês seguinte oscilando amplamente entre ganhos de 2,5% e perdas de 1,3% em comparação com o fechamento de segunda-feira.

Em uma publicação no Truth Social, Trump conclamou os países que não apoiaram os Estados Unidos em seus ataques coordenados contra o Irã e que agora não conseguem obter combustível de aviação, a comprar petróleo americano e ir até o Estreito de Ormuz e "simplesmente tomá-lo", como ele disse.

Esta publicação surgiu após uma reportagem do Wall Street Journal afirmar que Trump disse a seus assessores que está disposto a encerrar a campanha militar contra o Irã, mesmo que o estreito permaneça em grande parte fechado, com a reabertura a ser discutida posteriormente.

O presidente dos EUA também alertou que os Estados Unidos "destruiriam" as instalações de energia e os campos de petróleo do Irã, a menos que Teerã reabrisse a hidrovia.

Sugandha Sachdeva, fundadora da SS WealthStreet Research, com sede em Nova Delhi, afirmou que os sinais diplomáticos permanecem contraditórios, mas a situação no terreno sugere que a incerteza persistirá. Ela acrescentou que a recuperação da infraestrutura danificada levará tempo, mesmo que ocorra uma desescalada, o que manterá o fornecimento de petróleo restrito.

Riscos para o fornecimento de energia marítima

Em um sinal dos riscos que o fornecimento de energia por via marítima enfrenta, a Kuwait Petroleum Corporation informou na terça-feira que seu petroleiro "Al-Salmi", com capacidade para cerca de dois milhões de barris de petróleo bruto, foi atacado pelo Irã enquanto estava atracado em um porto em Dubai. Autoridades também alertaram para o risco de derramamentos de petróleo na região.

Ao mesmo tempo, as forças Houthi, apoiadas pelo Irã, no Iêmen, lançaram mísseis em direção a Israel no sábado, aumentando as preocupações sobre possíveis interrupções na navegação pelo Estreito de Bab el-Mandeb, a via navegável que liga o Mar Vermelho ao Golfo de Aden para embarcações que viajam entre a Ásia e a Europa através do Canal de Suez.

Dados da Kpler mostraram que a Arábia Saudita redirecionou suas exportações de petróleo bruto do Golfo para essa rota, com cerca de 4,658 milhões de barris por dia sendo enviados para o porto de Yanbu, no Mar Vermelho, em comparação com uma média de apenas 770.000 barris por dia em janeiro e fevereiro.

Lin Yi, vice-presidente de commodities e mercados de petróleo da Rystad Energy, afirmou que a capacidade ociosa remanescente no mercado de petróleo está sendo gradualmente absorvida, aumentando a vulnerabilidade do mercado a um fechamento prolongado do Estreito de Ormuz. Ele acrescentou que isso significa que o mundo está se aproximando de uma escassez real de oferta de petróleo em uma área geográfica mais ampla, o que poderia impulsionar ainda mais a alta dos preços do petróleo no próximo período.

O dólar americano está a caminho de registrar, nesta terça-feira, seu maior ganho mensal desde julho, emergindo como o ativo de refúgio mais forte em meio à guerra no Oriente Médio, que impulsionou os preços do petróleo enquanto a maioria dos outros ativos caiu e aumentou o risco de uma recessão global.

As moedas das economias avançadas mantiveram-se relativamente estáveis durante o pregão de terça-feira, com o iene japonês cotado a ¥159,62 por dólar, enquanto o euro apresentou pouca variação a US$1,1472 e a libra esterlina subiu 0,14%, para US$1,3202. No entanto, todas as três moedas caminham para perdas superiores a 2% em março. Para o euro e a libra, esta é a maior queda mensal desde julho, enquanto o iene deve registrar sua maior desvalorização desde outubro.

O dólar tem sido sustentado pela posição dos Estados Unidos como um dos principais produtores de energia, além da mudança de comportamento dos investidores no último mês, que passaram a priorizar a manutenção de dinheiro em espécie como uma opção mais segura em meio ao conflito.

Os recentes desdobramentos da guerra tiveram impacto limitado sobre as oscilações cambiais na terça-feira, embora tenham reforçado as tendências mensais mais amplas nos mercados. Uma reportagem do Wall Street Journal afirmou que o presidente dos EUA, Donald Trump, está disposto a suspender os ataques ao Irã sem forçá-lo a reabrir o Estreito de Ormuz. Lee Hardman, analista sênior de câmbio do MUFG, disse que a falta de um plano claro para a reabertura do estreito continua a representar um risco de alta para os preços globais da energia, acrescentando que a probabilidade de um impacto maior no crescimento econômico fora dos Estados Unidos continua a sustentar a força do dólar americano.

As moedas asiáticas registraram algumas das maiores perdas durante esse período. Na negociação de terça-feira, o dólar subiu 1% em relação ao won sul-coreano, chegando a 1.534 won, um nível visto anteriormente apenas após a crise financeira global de 2009 e durante a crise financeira asiática de 1997-1998.

O índice do dólar, que mede a moeda americana em relação a uma cesta de seis moedas principais, subiu para o seu nível mais alto desde maio, atingindo 100,64 pontos, antes de se estabilizar em 100,47 pontos, registrando ganhos de cerca de 2,8% desde o início de março.

Nos mercados cambiais, as renovadas ameaças de intervenção das autoridades japonesas para apoiar o iene estiveram entre os principais fatores monitorados pelos investidores. Esses alertas ajudaram a limitar uma maior pressão vendedora sobre a moeda japonesa, que atualmente está sendo negociada perto de seus níveis mais baixos desde julho de 2024. A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou na terça-feira que Tóquio está pronta para agir “em todas as frentes” para conter movimentos excessivos do mercado, observando que as autoridades estão monitorando um aumento na atividade especulativa tanto no mercado de câmbio quanto no mercado futuro de petróleo.

Desde o início da guerra, o dólar tem apresentado um desempenho superior ao de diversos ativos tradicionalmente considerados refúgios seguros. As crescentes expectativas de inflação têm pressionado os mercados de títulos, enquanto a liquidação de posições tem pressionado o ouro, e o choque nos preços da energia afetou negativamente a balança comercial do Japão. Ao mesmo tempo, as autoridades suíças indicaram que podem intervir para limitar qualquer valorização acentuada do franco suíço.

O dólar valorizou-se cerca de 4% em março face ao franco suíço, atingindo cerca de 0,80 francos, e também rompeu importantes níveis de resistência contra os dólares australiano e neozelandês nas últimas sessões.

O dólar australiano caiu por oito sessões consecutivas, atingindo a mínima de dois meses de US$ 0,6834, uma queda de 3,7% em março, rompendo também um importante nível de suporte em US$ 0,6897. O dólar neozelandês também caiu por seis sessões seguidas, aproximando-se de uma queda abaixo do nível de US$ 0,57.

Analistas acreditam que o principal risco para o dólar pode vir dos próximos dados do mercado de trabalho dos EUA, com divulgação prevista para o feriado da Sexta-Feira Santa, que normalmente apresenta menor liquidez no mercado. Estrategistas do Union Bancaire Privée também alertaram para uma possível mudança na relação tradicional entre os mercados de câmbio e de ações, em que o dólar geralmente se valoriza quando as ações caem.

Eles observaram que a relação entre os mercados cambiais e de ações permaneceu relativamente estável desde o início do conflito, mas pode mudar se os mercados começarem a precificar um conflito mais prolongado em meio a resultados ainda incertos.

Entretanto, os dados da inflação da zona do euro referentes a março serão divulgados ainda nesta sessão, enquanto os dados alemães divulgados na segunda-feira apontaram para a possibilidade de a inflação voltar a ficar acima da meta de 2% do Banco Central Europeu.