O euro valorizou-se nas negociações europeias de terça-feira face a uma cesta de moedas globais, prolongando a sua recuperação pelo segundo dia consecutivo, após ter atingido o mínimo de quatro semanas frente ao dólar americano. O movimento foi sustentado pela continuidade das compras a partir de níveis mais baixos e pela desvalorização da moeda americana após a divulgação de dados económicos desanimadores nos Estados Unidos.

Recentemente, as expectativas de que o Banco Central Europeu reduza as taxas de juros em fevereiro diminuíram. Para reavaliar essas expectativas, os investidores estão acompanhando de perto uma série de importantes indicadores de inflação que serão divulgados esta semana na Alemanha e em toda a zona do euro.

Visão geral de preços

• Cotação do euro hoje: O euro subiu 0,15% em relação ao dólar, para US$ 1,1738, após abrir a US$ 1,1722 e atingir a mínima da sessão de US$ 1,1711.

• O euro encerrou a sessão de segunda-feira com uma alta de menos de 0,1% em relação ao dólar, registrando seu primeiro ganho em quatro dias, após ter atingido a mínima de quatro semanas a US$ 1,1659.

dólar americano

O índice do dólar americano caiu cerca de 0,2% na terça-feira, ampliando suas perdas pela segunda sessão consecutiva e se distanciando ainda mais da máxima de quatro semanas, em 98,86 pontos, refletindo a contínua fraqueza da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Além da pressão para realização de lucros, o dólar recuou após dados decepcionantes dos EUA mostrarem uma contração mais acentuada no setor manufatureiro em dezembro, oferecendo novas evidências de desaceleração da atividade econômica durante o quarto trimestre do ano passado.

Esses números fracos mantiveram intactas as expectativas de afrouxamento monetário por parte do Federal Reserve e confirmaram que os riscos geopolíticos, por si só, são insuficientes para sustentar novos ganhos do dólar americano.

O dólar também enfrentou pressão adicional de baixa após comentários do presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, membro votante do comitê de definição de taxas do banco central neste ano, que disse à CNBC que vê risco de um aumento acentuado na taxa de desemprego.

Taxas de juros europeias

• A cotação do mercado monetário para a probabilidade de um corte de 25 pontos base na taxa de juros pelo Banco Central Europeu em fevereiro permanece atualmente abaixo de 10%.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam ainda hoje a divulgação dos dados de inflação da Alemanha referentes a dezembro, a maior economia da zona do euro.

• Na quarta-feira, serão divulgados os dados gerais da inflação para toda a zona do euro referentes a dezembro, que deverão fornecer fortes indícios sobre o futuro rumo do afrouxamento da política monetária pelo Banco Central Europeu.

diferencial de taxa de juros

Após a última decisão do Federal Reserve, a diferença entre as taxas de juros da Europa e dos Estados Unidos diminuiu para 160 pontos-base a favor das taxas americanas, o menor diferencial desde maio de 2022, um desenvolvimento que sustenta uma maior valorização do euro em relação ao dólar americano.

O iene japonês valorizou-se nas negociações asiáticas de terça-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, estendendo sua recuperação pelo terceiro dia consecutivo frente ao dólar americano, impulsionado por novas compras após atingir mínimas de duas semanas. O movimento ocorreu em um momento em que a moeda americana entrou em fase de realização de lucros após alcançar a maior cotação em quatro semanas.

Com a maioria dos membros do conselho do Banco do Japão inclinada a manter os aumentos das taxas de juros em 2026, os mercados globais aguardam ansiosamente a divulgação de novos dados econômicos importantes da quarta maior economia do mundo, que devem fornecer sinais mais claros sobre o futuro da normalização da política monetária japonesa.

Visão geral de preços

• Cotação do iene japonês hoje: O dólar caiu 0,1% em relação ao iene, para ¥156,24, após abrir em ¥156,38 e atingir a máxima da sessão em ¥156,80.

• O iene encerrou a sessão de segunda-feira com alta de 0,3% em relação ao dólar, marcando o segundo ganho diário consecutivo, após ter atingido a mínima de duas semanas em ¥157,30.

dólar americano

O índice do dólar americano caiu cerca de 0,2% na terça-feira, ampliando as perdas pela segunda sessão consecutiva e recuando da máxima de quatro semanas, em 98,86 pontos, refletindo a contínua fraqueza da moeda americana frente a uma cesta de moedas globais.

Além da pressão para realização de lucros, o dólar recuou após dados desanimadores dos EUA que mostraram uma contração mais acentuada no setor manufatureiro em dezembro, oferecendo novas evidências de desaceleração da atividade econômica durante o quarto trimestre do ano passado.

Esses números fracos reforçaram as expectativas de afrouxamento monetário por parte do Federal Reserve e confirmaram que os riscos geopolíticos, por si só, são insuficientes para sustentar novos ganhos do dólar americano.

O dólar também sofreu pressão adicional após comentários do presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, membro votante do comitê de definição de taxas de juros neste ano, que disse à CNBC que vê risco de um aumento acentuado na taxa de desemprego.

taxas de juros japonesas

• Na semana passada, em Tóquio, foi divulgado o resumo das opiniões da última reunião de política monetária do Banco do Japão. A reunião, realizada nos dias 18 e 19 de dezembro, resultou em um aumento da taxa de juros para 0,75%, o nível mais alto desde 1995.

• O resumo mostrou uma clara mudança de postura em relação a políticas monetárias restritivas entre a maioria dos membros do conselho, com muitos apontando para a necessidade de novos aumentos nas taxas de juros no futuro. Eles concordaram que o aumento gradual das taxas de juros e a redução dos estímulos monetários são necessários para garantir a estabilidade de preços a longo prazo.

• A cotação de mercado para a probabilidade de um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros pelo Banco do Japão na reunião de janeiro permanece estável em torno de 20%.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam a divulgação dos dados salariais de novembro do Japão na quinta-feira, aos quais o Banco do Japão atribui grande importância ao determinar a trajetória futura das taxas de juros.

A ação dos EUA contra o presidente venezuelano Nicolás Maduro reacendeu o foco em uma das indústrias petrolíferas mais sensíveis politicamente do mundo, forçando os investidores a reavaliarem quem controla os recursos petrolíferos do país e se eles podem ser revitalizados de forma significativa após décadas de declínio.

Por ora, a resposta parece relativamente simples. Andy Lipow, presidente da Lipow Oil Associates, afirmou: “A Petróleos de Venezuela (PDVSA), a empresa petrolífera estatal, controla a vasta maioria da produção e das reservas de petróleo.”

A gigante energética americana Chevron opera no país por meio de sua própria produção e através de uma joint venture com a PDVSA, enquanto empresas russas e chinesas também estão envolvidas por meio de parcerias. No entanto, “o controle majoritário ainda permanece com a PDVSA”, segundo Lipow. As ações da Chevron subiram mais de 6% nas negociações pré-mercado às 8h da manhã, horário do leste dos EUA, na segunda-feira.

A Venezuela nacionalizou sua indústria petrolífera na década de 1970, o que levou à criação da PDVSA. A produção de petróleo atingiu o pico de cerca de 3,5 milhões de barris por dia em 1997, mas desde então caiu para uma estimativa de 950.000 barris por dia, dos quais cerca de 550.000 barris por dia são exportados, de acordo com dados da Lipow Oil Associates.

Caso um governo mais alinhado com os Estados Unidos e mais favorável a investimentos assumisse o poder, a Chevron estaria em “melhor posição” para expandir sua atuação, afirmou Saul Kavonic, chefe de pesquisa de energia da MST Financial. Ele acrescentou que empresas europeias como a Repsol e a Eni também poderiam se beneficiar, dada a sua presença já consolidada na Venezuela.

O que isso significa para os mercados globais de petróleo?

Especialistas do setor alertaram que qualquer mudança de regime poderia interromper a cadeia comercial que mantém o fluxo de petróleo venezuelano.

“Dada a falta de clareza sobre quem está no comando na Venezuela neste momento, podemos ver as exportações praticamente paralisadas porque os compradores não sabem a quem pagar”, disse Lipow. Ele acrescentou que a última rodada de sanções dos EUA contra a chamada frota paralela de petroleiros já havia afetado duramente as exportações, forçando a Venezuela a reduzir a produção.

O termo “frota paralela” refere-se a navios-tanque que operam fora dos sistemas tradicionais de transporte marítimo, seguros e regulamentação para transportar petróleo de países sujeitos a sanções. Essas embarcações são comumente usadas para transportar petróleo bruto de países como Venezuela, Rússia e Irã, que enfrentam restrições dos EUA às exportações de energia.

Lipow prevê que a Chevron continuará exportando cerca de 150.000 barris por dia, limitando qualquer impacto imediato no fornecimento. No entanto, ele afirmou que uma incerteza mais ampla poderia adicionar um prêmio de risco de curto prazo de cerca de US$ 3 por barril.

Esse potencial aumento ocorre em um momento em que muitos analistas acreditam que o mercado está adequadamente abastecido, pelo menos por enquanto. Bob McNally, do Rapidan Energy Group, afirmou que o mercado de petróleo está caminhando para um excedente, descrevendo o impacto imediato como "quase insignificante".

A importância da Venezuela a longo prazo reside no tipo de petróleo bruto que produz. O petróleo pesado e com alto teor de enxofre do país é difícil de extrair, mas muito procurado por refinarias complexas, principalmente nos Estados Unidos. McNally afirmou: "As refinarias americanas adoram processar esse petróleo bruto denso da Venezuela e do Canadá."

Ele acrescentou: "A verdadeira questão é se a indústria petrolífera conseguirá retornar à Venezuela e reverter duas décadas de declínio, negligência e danos, e de fato aumentar a produção novamente."

Segundo Lipow, se a líder da oposição, María Corina Machado, assumisse a presidência rapidamente, as sanções poderiam ser atenuadas e as exportações de petróleo poderiam inicialmente aumentar, à medida que os estoques fossem reduzidos para gerar receita. No entanto, ele observou que qualquer aumento de curto prazo poderia pressionar os preços.

Os contratos futuros do petróleo bruto Brent, referência global para entrega em março, subiram 0,5%, para US$ 61,03 por barril, enquanto os contratos futuros do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI), dos EUA, para entrega em fevereiro, avançaram 0,6%, para US$ 57,64 por barril.

Ainda assim, qualquer visão de uma recuperação sustentada enfrenta severas limitações físicas. "A indústria petrolífera da Venezuela está em um estado tão degradado que, mesmo com uma mudança de governo, é improvável que vejamos qualquer aumento significativo na produção por anos", disse Lipow, observando que a reabilitação da infraestrutura existente exigiria investimentos substanciais.

Da mesma forma, Helima Croft, da RBC, alertou que o caminho para a recuperação será longo, apontando para “décadas de declínio sob os regimes de Chávez e Maduro”. Ela afirmou que executivos do setor petrolífero estimam que pelo menos US$ 10 bilhões por ano seriam necessários para reestruturar o setor, sendo um “ambiente de segurança estável” um pré-requisito essencial.

Ela acrescentou: "Em um cenário caótico de transição de poder, como os vistos na Líbia ou no Iraque, tudo pode acontecer."

Os preços do cobre dispararam para níveis recordes na segunda-feira, com o aumento das preocupações com a oferta após uma greve em uma mina chilena, juntamente com as expectativas de déficits de mercado e redução dos estoques em armazéns, aprovadas pela Bolsa de Metais de Londres.

O preço de referência do cobre na Bolsa de Metais de Londres subiu 2,8%, para US$ 12.823 por tonelada métrica às 10h42 GMT, após atingir uma alta intradiária de US$ 12.905,5 por tonelada no início da sessão. O metal, amplamente utilizado nos setores de energia e construção, havia alcançado o recorde de US$ 12.960 por tonelada na semana passada.

Operadores do mercado disseram que a greve na mina de cobre e ouro de Mantoverde, operada pela Capstone Copper no norte do Chile, reforçou a narrativa de aperto na oferta no mercado.

A previsão é de que Mantoverde produza entre 29.000 e 32.000 toneladas métricas de cobre. Embora isso represente apenas uma pequena parcela da produção global de cobre extraído, estimada em cerca de 24 milhões de toneladas este ano, reforça as expectativas de uma escassez de oferta.

Analistas do UBS afirmaram em nota: “Esperamos que a demanda por cobre cresça cerca de 3% em 2026, em comparação com um crescimento na oferta de cobre refinado inferior a 1%, resultando em um déficit entre 300.000 e 400.000 toneladas, que deverá subir para cerca de 500.000 toneladas em 2027.”

Os preços do cobre também foram sustentados pela queda nos estoques da Bolsa de Metais de Londres, que diminuíram para 142.550 toneladas, uma redução de 55% desde o final de agosto.

Grande parte do cobre que sai do sistema LME foi enviada para os Estados Unidos, onde os preços também permanecem elevados, visto que as tarifas sobre o cobre estão em revisão, apesar de o metal ter recebido uma isenção de direitos de importação que entrou em vigor em 1º de agosto.

Em mercados relacionados, o alumínio chegou a atingir US$ 3.069 por tonelada, seu nível mais alto desde abril de 2022, em meio a preocupações com possíveis escassez de oferta, em parte ligadas ao limite de produção da China de 45 milhões de toneladas.

Gregory Wietbicker, presidente da Wittsend Commodity Advisors, afirmou: “Nos últimos 20 anos, os preços na Bolsa de Metais de Londres foram definidos principalmente com base nos custos de capital na China. Agora, o mercado precisa começar a considerar os investimentos em países como Indonésia, Finlândia ou Índia.”

O alumínio subiu 1,5%, para US$ 3.060 por tonelada; o zinco teve alta de 1,4%, para US$ 3.171; o chumbo subiu 0,3%, para US$ 2.012; o níquel aumentou 0,4%, para US$ 16.885; e o estanho disparou 3,7%, para US$ 41.925 por tonelada.