O euro caiu no mercado europeu na segunda-feira, no início das negociações da semana em relação a uma cesta de moedas globais, recuando de uma máxima de três semanas em relação ao dólar americano, impulsionado pela realização de lucros e atividades de correção.

Relatórios indicam que o Banco Central Europeu provavelmente manterá as taxas de juros inalteradas no mês que vem, mas as discussões sobre mais flexibilização monetária e possíveis cortes podem ser retomadas no outono se a economia da zona do euro enfraquecer.

Visão geral de preços

• O par EUR/USD caiu 0,2% para 1,1694, abaixo do nível de abertura de 1,1719, após atingir uma máxima intradiária de 1,1726.

• O euro encerrou a sessão de sexta-feira com alta de quase 1,0% em relação ao dólar, marcando seu maior ganho diário desde 1º de agosto e atingindo uma máxima de três semanas em 1,1743, após comentários de Jerome Powell em Jackson Hole.

• Na semana passada, o euro subiu 0,15% em relação ao dólar, registrando seu terceiro ganho semanal consecutivo.

Dólar americano

O índice do dólar subiu 0,25% na segunda-feira, começando a se recuperar de uma mínima de três semanas de 97,56, refletindo a força renovada da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais.

Além das compras técnicas em níveis mais baixos, o dólar se recuperou no início da semana, enquanto os mercados aguardam mais evidências sobre a probabilidade de um corte nas taxas do Federal Reserve em setembro.

De acordo com dados da Bolsa de Londres, os comerciantes agora estimam uma chance de 84% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em setembro, com cortes acumulados totalizando 53 pontos-base até o final do ano.

O presidente do Fed, Jerome Powell, declarou em Jackson Hole na sexta-feira que mudanças nos equilíbrios de risco podem justificar ajustes de política, com indicadores atuais mostrando riscos crescentes de queda no mercado de trabalho.

Taxas de juros europeias

• Cinco fontes disseram à Reuters que o Banco Central Europeu deve manter as taxas inalteradas no mês que vem, embora as discussões sobre novos cortes possam ser retomadas no outono se o crescimento da zona do euro enfraquecer.

• A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse em Jackson Hole no sábado que as medidas de aperto adotadas em 2022 e 2023 não desencadearam uma recessão ou um aumento acentuado no desemprego, como historicamente aconteceu.

• Os preços do mercado monetário atualmente mostram menos de 30% de chance de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros do BCE em setembro.

• Os investidores monitorarão de perto os próximos dados econômicos da zona do euro e os comentários dos funcionários do BCE no próximo período para reavaliar essas probabilidades.

O iene japonês caiu nos mercados asiáticos na segunda-feira, no início das negociações da semana, em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, perdendo a máxima de uma semana em relação ao dólar americano, como parte dos movimentos de correção e realização de lucros após um forte ganho diário no final da semana passada.

Após comentários mais agressivos do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, no Simpósio Econômico anual de Jackson Hole, aumentaram as expectativas de que o banco central pode em breve retomar a normalização da política e aumentar as taxas de juros após uma pausa desde janeiro.

Visão geral de preços

• Taxa de câmbio do iene hoje: o dólar subiu em relação ao iene em 0,45% para (147,53¥), em relação ao fechamento de sexta-feira em (146,86¥), com o nível mais baixo durante as negociações do dia em (146,75¥).

• O iene encerrou a sessão de sexta-feira com alta de 1,0% em relação ao dólar, seu terceiro ganho diário nas últimas três sessões e a maior alta diária desde 1º de agosto, depois que o presidente do Fed, Jerome Powell, sugeriu um corte na taxa de juros dos EUA em setembro.

• O iene registrou um ganho de 0,2% em relação ao dólar na semana passada, sua segunda alta semanal consecutiva, impulsionado pelas expectativas de dois cortes nas taxas do Fed antes do final deste ano.

Dólar americano

O índice do dólar subiu 0,25% na segunda-feira, recuperando-se de uma mínima de três semanas de 97,56 pontos, refletindo uma recuperação nos níveis da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Além das compras em baixo nível, o dólar se recuperou no início da semana, enquanto os mercados aguardam novas evidências sobre a probabilidade de um corte nas taxas do Fed em setembro.

De acordo com dados da bolsa de valores de Londres, os traders agora estimam uma probabilidade de 84% de um corte de 25 pontos-base em setembro, com cortes acumulados de 53 pontos-base até o final do ano.

Powell disse em Jackson Hole na sexta-feira que mudanças nos equilíbrios de risco podem justificar um ajuste na política monetária, com indicadores atuais mostrando riscos crescentes de queda no mercado de trabalho.

Kazuo Ueda

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, disse em Jackson Hole no sábado que os aumentos salariais estão se espalhando para além das grandes empresas e provavelmente continuarão acelerando devido ao aperto do mercado de trabalho.

Essas observações reforçaram as expectativas do mercado de que o BOJ pode retomar os aumentos das taxas logo após sua decisão de janeiro, com os investidores agora prevendo um possível aumento na reunião de outubro.

Taxas de juros japonesas

• O preço de mercado de um aumento de 25 pontos-base do BOJ em setembro está atualmente estável em torno de 45%.

• Para reavaliar essas probabilidades, os investidores estão aguardando mais dados sobre inflação, desemprego e salários no Japão.

Perspectivas para o iene

• Homin Lee, estrategista-chefe macroeconômico da Lombard Odier, espera que o iene se fortaleça para 140 por dólar americano em um horizonte de 12 meses, embora ele preveja que a taxa básica de juros permanecerá dentro de uma faixa limitada no curto prazo.

• Lee disse: “Presumimos que o próximo aumento de juros do BOJ ocorrerá em janeiro do ano que vem, não em outubro”. Ele acrescentou: “É provável que o banco mantenha a taxa básica de juros real muito baixa, em território profundamente negativo, até o final do ano, considerando apenas aumentos graduais das taxas depois disso”.

A maioria das criptomoedas subiu nas negociações de sexta-feira em meio a uma recuperação nos mercados, especialmente ativos de alto risco, após comentários do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no simpósio de Jackson Hole.

Powell sugeriu durante seu discurso em Jackson Hole na sexta-feira sobre um possível corte na taxa de juros no próximo período, mas enfatizou que a incerteza elevada torna a tarefa dos formuladores de políticas monetárias mais complicada.

Ele confirmou que o mercado de trabalho continua forte e a economia tem demonstrado resiliência, embora os riscos tenham aumentado recentemente, observando que as tarifas podem elevar a inflação novamente — algo que o Fed está ansioso para evitar.

Ele ressaltou que a taxa básica de juros está cerca de 1% menor do que seu nível do ano passado, e que o baixo desemprego dá ao Fed espaço para proceder com cautela no ajuste da política monetária, acrescentando que a perspectiva básica e a mudança no equilíbrio de risco podem de fato justificar uma reavaliação da postura atual.

Powell disse que as decisões do FOMC permanecerão "vinculadas exclusivamente à avaliação de dados", enfatizando o compromisso do banco central de atingir uma inflação de 2% para preservar a estabilidade das expectativas de longo prazo.

Ao avaliar a economia, o presidente do Fed observou que o crescimento do emprego desacelerou juntamente com a queda nos gastos do consumidor, acrescentando que a oferta e a demanda por mão de obra estão em um "equilíbrio incomum". Ele também enfatizou que a política monetária passará por uma revisão periódica a cada cinco anos para se adaptar às mudanças estruturais na economia.

Ethereum

Em termos de negociação, o Ethereum saltou 14,6% na CoinMarketCap às 20:57 GMT, para US$ 4.845,2, com ganhos semanais de cerca de 11%.

As exportações globais de petróleo bruto permanecem fortes, superando a média sazonal dos últimos dez anos. No entanto, a demanda também se manteve firme neste verão (no hemisfério norte), absorvendo o aumento da oferta da América do Sul — liderado pelo Brasil e pela Guiana — e o aumento da produção no Oriente Médio, à medida que a OPEP+ continua a flexibilizar os cortes de produção.

Como resultado, o mercado parece equilibrado com o fim da temporada de pico de consumo no hemisfério norte. Mas preocupações apontam para um superávit no quarto trimestre, levando a preços mais baixos quando o pico de demanda terminar e a OPEP+ reduzir mais cortes.

América do Sul impulsiona maiores embarques de petróleo bruto

Mark Toth, analista da consultoria de fluxo de comércio de energia Vortexa, escreveu esta semana que "apesar dos temores de que a rápida reversão dos cortes de produção pelos oito principais membros da OPEP+, seguida por maiores exportações, particularmente da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos, poderia levar os mercados de petróleo bruto ao superávit, isso ainda não se materializou de forma significativa".

As cargas globais de petróleo bruto e condensado permaneceram elevadas na primeira metade de agosto de 2025, em cerca de 41 milhões de barris por dia, segundo estimativas da Vortexa. Isso representa 2% acima da média sazonal de 2016-2024 e superior aos níveis de 2023 e 2024.

As exportações da Bacia do Pacífico ficaram 7% abaixo da média sazonal, mas a América do Sul — onde Brasil e Guiana estão aumentando a produção — liderou o aumento. As exportações da América do Sul ficaram 9% acima da alta sazonal de agosto de 2016-2024 durante os primeiros 15 dias do mês. As exportações da Bacia do Atlântico em geral também permaneceram fortes, mostraram dados da Vortexa.

As exportações da região produtora e exportadora mais importante, o Oriente Médio, não aumentaram, apesar da contínua redução dos cortes da OPEP+. Um dos motivos é que alguns membros, como o Iraque, estão compensando a superprodução anterior em vez de aumentar a produção. Outro motivo é a maior demanda por petróleo para geração de energia nos países do Oriente Médio durante o calor extremo do verão — um padrão sazonal típico da Arábia Saudita e de outros exportadores do Golfo.

Essa combinação de compensação de superprodução e maior demanda local desacelerou a formação de estoques dentro do grupo OPEP+, com estoques de petróleo bruto em terra caindo 4% em relação à média sazonal, de acordo com o relatório de estoque global da Vortexa datado de 15 de agosto.

Pressão descendente sobre os preços do petróleo emergente

Toth observou que “com a demanda local entre os membros da OPEP+ devendo diminuir após o verão e a produção aumentando em setembro, a durabilidade da atual estabilidade de preços é questionável”.

O backwardation no mercado de Dubai entre os contratos do primeiro e do terceiro mês caiu para US$ 2,37 por barril em 15 de agosto, ante cerca de US$ 3 no início do mês, mostraram dados da Argus citados pela Vortexa. Mesmo assim, o backwardation — em que os preços de curto prazo são mais altos do que nos meses posteriores, refletindo a oferta restrita — permanece acima da média de US$ 2,104 observada em Dubai durante o primeiro semestre de 2025.

Mas analistas estão começando a notar a redução como um sinal de que os comerciantes acreditam que a oferta será abundante quando o pico da demanda por viagens no verão diminuir.

O mercado deste verão foi apoiado por fortes operações de refinarias globais e mercados de combustível mais apertados, especialmente diesel nos Estados Unidos.

Ainda assim, os prêmios à vista sobre contratos posteriores estão diminuindo, um sinal de que os traders esperam que o aumento da oferta alivie a escassez quando a demanda enfraquecer após o pico do verão.

Com a flexibilização da operação das refinarias após setembro, com a OPEP+ aumentando a oferta, a escassez diminuirá. A Agência Internacional de Energia (AIE) afirmou na semana passada, em seu relatório mensal, que o consumo global de petróleo bruto se aproximaria de um recorde histórico de 85,6 milhões de barris por dia em agosto, com um crescimento anual de 1,6 milhão de barris por dia no terceiro trimestre — bem acima do aumento médio do primeiro semestre, de apenas 130.000 barris por dia.

Mesmo assim, o consenso aponta para uma demanda mais fraca no quarto trimestre, quando se espera que o aumento da oferta inunde o mercado.

As fortes exportações da América do Sul e da Bacia do Atlântico, juntamente com as expectativas de redução da demanda, já estão pesando sobre os spreads e as estruturas de preços do petróleo bruto.

Toth explicou que o declínio sazonal na demanda europeia por importação de petróleo bruto e o início da manutenção das refinarias no outono "já estão alimentando a pressão descendente sobre os preços do petróleo bruto da Bacia do Atlântico". A bolsa de futuros por swaps (EFS) Brent-Dubai, que mostra o prêmio do Brent ICE sobre os swaps de Dubai, caiu de um pico de US$ 3,70 por barril no final de junho para apenas US$ 0,23 em 18 de agosto, segundo dados da Argus.

Ele acrescentou que “os próprios preços de referência do petróleo bruto também parecem estar sob pressão crescente, com níveis caindo desde a forte alta no final de julho”.

As preocupações com o excesso de oferta estão aumentando com o fim da temporada de pico de demanda, embora os estoques permaneçam baixos, inclusive nos principais centros de preços dos EUA. Levará algum tempo até que a demanda mais fraca e a oferta mais alta se traduzam em um excedente claro, enquanto fatores geopolíticos e macroeconômicos podem influenciar o sentimento do mercado e reequilibrar a oferta e a demanda.