A crise do gás natural liquefeito (GNL) em Taiwan deixou de ser um debate sobre diversificação energética para se tornar um verdadeiro teste à segurança energética da ilha. Taiwan depende de importações para 99% de suas necessidades de gás natural e, em 2025, cerca de um terço de suas 23,6 milhões de toneladas de GNL importadas vieram da região do Golfo — principalmente do Catar, que forneceu aproximadamente 8 milhões de toneladas, além de 200 mil toneladas dos Emirados Árabes Unidos.

Mas com a produção de gás do Catar paralisada e o Estreito de Ormuz efetivamente fechado, os navios-tanque de GNL já carregados ficaram presos no Golfo, deixando Taiwan sem nenhum carregamento de gás do Catar ou dos Emirados Árabes Unidos durante abril e maio. Para uma economia onde as usinas termelétricas a gás geram quase metade da produção total de eletricidade, isso representa um golpe direto no combustível que deveria tornar a rede elétrica mais limpa, flexível e segura.

Apesar da gravidade da situação, a crise ainda não se refletiu totalmente nos números de importação. Taiwan importou 1,9 milhão de toneladas de GNL em abril, valor próximo aos níveis do ano passado, embora inferior às 2,03 milhões de toneladas importadas em março. Grande parte dessa aparente estabilidade se deveu a um aumento recorde nas importações americanas, com os embarques de GNL dos EUA saltando de cerca de 200 mil toneladas em março para 700 mil toneladas em abril — o maior volume mensal de importações de gás dos EUA na história de Taiwan.

Os Estados Unidos se tornaram, na prática, a linha de suprimentos de emergência de Taiwan, mas as cargas spot não oferecem a mesma estabilidade que os contratos de longo prazo com o Catar. Elas também são mais caras e muito mais expostas à concorrência global e à volatilidade de preços.

A Austrália continua sendo o segundo pilar da rede de fornecimento de gás de Taiwan. Taiwan importou cerca de 8 milhões de toneladas de GNL australiano em 2025, e esses volumes permaneceram estáveis nos últimos três anos graças a contratos de longo prazo. No entanto, a Austrália não pode substituir totalmente o fornecimento ausente do Golfo, especialmente com a crescente pressão interna sobre a disponibilidade de gás e a decisão de Canberra de reservar 20% das exportações de gás para o mercado interno a partir de 2027.

A CPC Corporation, empresa estatal taiwanesa responsável pelas importações de GNL, confirmou que está tentando reduzir a dependência do Oriente Médio após a assinatura de um novo contrato com os EUA que garantirá um fornecimento adicional de 1,2 milhão de toneladas anualmente. No entanto, essa continua sendo uma solução de médio prazo e não poderá substituir rapidamente a perda das remessas do Golfo.

Embora o gás russo pudesse, teoricamente, fornecer uma alternativa prática, as autoridades taiwanesas estão evitando essa opção por razões políticas. Taiwan importou quatro carregamentos do projeto Yamal da Rússia em 2025, totalizando 350.000 toneladas, mas atualmente não tem planos de aumentar as importações russas, apesar de ter importado entre 1,8 e 2 milhões de toneladas anualmente da Rússia antes da guerra na Ucrânia.

O impacto da crise está se tornando cada vez mais visível no mercado de eletricidade de Taiwan. A geração mensal de energia atingiu uma média de cerca de 24,1 terawatts-hora em 2025, com usinas a gás respondendo por aproximadamente 50% dessa produção. Do consumo total de GNL de Taiwan, de 23,8 milhões de toneladas, cerca de 20 milhões de toneladas são destinadas diretamente à geração de eletricidade, representando cerca de 85,5% do uso total de GNL.

Se a perda das remessas do Catar e dos Emirados Árabes Unidos continuar sem substitutos estáveis a partir de junho, Taiwan poderá perder mais de 2 terawatts-hora de geração de eletricidade por mês — quase 10% da demanda mensal total. Isso poderá forçar decisões difíceis em relação às prioridades de alocação de eletricidade, principalmente durante os picos de consumo do verão.

A situação é ainda mais complicada pela estratégia mais ampla de transição energética de Taiwan. A ilha havia planejado eliminar gradualmente o carvão, visando uma matriz energética composta por 20% de energias renováveis, 30% de carvão e 50% de gás até 2025, além de interromper a construção de novas usinas termelétricas a carvão. Mas o combustível destinado a substituir o carvão — o gás natural — agora também está em falta.

Como resultado, o carvão ressurgiu como a solução emergencial mais realista, similar ao que está acontecendo em diversas economias asiáticas. As usinas a carvão respondem atualmente por cerca de 35% da geração de eletricidade de Taiwan, enquanto quatro unidades da usina de Hsinta, com capacidade combinada de aproximadamente 2 gigawatts, foram colocadas em modo de espera emergencial entre 2023 e 2025. Essas unidades agora podem gerar cerca de 1 terawatt-hora por mês para compensar parte da escassez de gás.

No entanto, o carvão está longe de ser uma solução perfeita. As importações de carvão de Taiwan caíram para 4,5 milhões de toneladas em abril, o nível mais baixo em cinco anos, enquanto os preços do carvão australiano subiram 25% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 130 por tonelada. Taiwan também está competindo com a China e o Japão por fontes alternativas de carvão em meio à crise global do gás.

A energia nuclear, que deveria fornecer uma solução estratégica de longo prazo, não estará pronta a tempo. A empresa estatal de energia de Taiwan propôs a reativação das usinas nucleares de Kuosheng e Maanshan, que foram desativadas após o vencimento de suas licenças de operação em 2023 e 2025, respectivamente. Se totalmente reativados, os quatro reatores poderiam adicionar cerca de 30 terawatts-hora anualmente, mas uma reativação completa antes de 2028 parece irrealista.

Como resultado, Taiwan agora se encontra em uma posição frágil, dependendo de uma rede fragmentada de remessas emergenciais de GNL dos EUA, contratos limitados com a Austrália, usinas de carvão de reserva e uma opção nuclear adiada.

As autoridades insistem que o abastecimento está garantido até setembro por meio de compras pontuais e contratos australianos, mas relatos da mídia indicaram que as reservas oficiais de gás equivaliam a apenas 11 dias de consumo no início de maio, evidenciando a estreita margem de segurança.

O perigo vai muito além do aumento dos preços da energia. A economia de Taiwan depende fortemente da fabricação de semicondutores e da produção de painéis solares — duas indústrias cruciais para a economia global e para a transição para energia limpa. Se a crise se agravar, os usuários industriais provavelmente serão os primeiros a sofrer com o racionamento de energia, já que os governos normalmente priorizam residências e consumidores residenciais, o que pode desencadear outro choque global no fornecimento de semicondutores.

A transição energética de Taiwan nos últimos anos foi construída em torno do gás natural como uma alternativa mais limpa e sustentável ao carvão. Mas a crise de Hormuz está agora expondo a dimensão dos riscos inerentes a essa estratégia.

O dólar canadense caiu pela sétima sessão consecutiva em relação ao dólar americano na quinta-feira, marcando sua maior sequência de perdas diárias desde janeiro, à medida que a diferença entre os rendimentos dos títulos canadenses e americanos continuou a aumentar.

O dólar canadense desvalorizou-se 0,1%, para C$ 1,3720 por dólar americano, ou 72,89 centavos de dólar americano, após atingir seu nível mais baixo desde 16 de abril, a C$ 1,3737, durante a sessão.

Kevin Ford, estrategista de câmbio e macroeconomia da Convera, afirmou que a alta do USD/CAD para a máxima em quatro semanas foi impulsionada principalmente pela "divergência relativa de momentum" entre as duas economias.

Ele acrescentou que os dados de inflação dos EUA, mais elevados do que o esperado, reforçaram as apostas do mercado de que as taxas de juros americanas permanecerão elevadas por mais tempo, enquanto o Canadá não apresentou dados econômicos robustos nesta semana capazes de compensar o impacto dos fracos números de emprego da última sexta-feira.

O índice do dólar americano continuou a se fortalecer em relação a uma cesta de moedas principais, após dados econômicos corroborarem as expectativas de que o Federal Reserve não reduzirá as taxas de juros este ano.

O diferencial entre os rendimentos dos títulos do governo americano e canadense com vencimento em dois anos aumentou para cerca de 105 pontos-base em favor dos títulos do Tesouro americano, a maior diferença desde 22 de janeiro, aumentando a atratividade do dólar americano como moeda de maior rendimento.

Dados divulgados na sexta-feira mostraram que a economia canadense perdeu 17.700 empregos em abril, enquanto a taxa de desemprego subiu para o maior nível em seis meses, atingindo 6,9%, sinalizando uma fragilidade contínua no mercado de trabalho em meio à incerteza comercial persistente.

Essa incerteza também afetou o mercado imobiliário canadense, já que as vendas de imóveis subiram apenas ligeiramente, 0,7%, em abril em comparação com março, após um início de mês fraco, enquanto os preços recuaram um pouco, segundo dados divulgados na quinta-feira pela Associação Canadense de Imóveis.

Entretanto, os preços do petróleo — uma das principais exportações do Canadá — deram algum suporte ao dólar canadense, subindo cerca de 0,6%, para US$ 101,65 por barril.

Os rendimentos dos títulos do governo canadense caíram em toda a curva, com o rendimento de 10 anos recuando 4 pontos-base, para 3,532%, negociando próximo ao ponto médio de sua faixa desde o início do mês.

Os índices S&P 500 e Nasdaq atingiram novos recordes históricos na quinta-feira, impulsionados pela alta das ações da Nvidia, enquanto os investidores acompanhavam os dados econômicos e os desdobramentos da importante cúpula entre os Estados Unidos e a China.

As ações da Nvidia subiram cerca de 3%, elevando o valor de mercado da empresa para aproximadamente US$ 5,6 trilhões, depois que a Reuters informou, citando fontes, que os Estados Unidos permitiram que cerca de 10 empresas chinesas comprassem o chip de IA H200 da empresa, seu segundo processador mais poderoso.

Ao mesmo tempo, as ações da Cisco subiram cerca de 14,7%, atingindo um recorde histórico, depois que a empresa de equipamentos de rede anunciou planos para cortar quase 4.000 empregos como parte de um plano de reestruturação, além de elevar sua previsão de receita anual devido à maior demanda de empresas de computação em hiperescala.

Os ganhos recentes das ações de tecnologia, particularmente das empresas de semicondutores, impulsionaram as ações americanas a novos níveis recordes, apesar das preocupações contínuas em torno da guerra no Oriente Médio e da inflação crescente, impulsionada pela alta dos preços do petróleo.

Os dados mostraram que as vendas no varejo dos EUA subiram 0,5% em abril, em linha com as expectativas, embora parte do aumento provavelmente tenha sido impulsionada por preços mais altos, já que a guerra com o Irã elevou os custos de energia e de bens essenciais.

David Russell, chefe de estratégia de mercado global da TradeStation, afirmou que o consumidor americano não está em recessão, mas também não é mais o motor do crescimento econômico, observando que a inflação elevada, as tarifas e as mudanças demográficas enfraqueceram o consumo no varejo como motor de crescimento.

Ele acrescentou que os dados atuais do varejo não dão ao Federal Reserve nenhum motivo para cortar as taxas de juros, mantendo a tendência de aumento das taxas, ao mesmo tempo em que observou que o consumidor permanece resiliente o suficiente para descartar um afrouxamento monetário no curto prazo.

Dados adicionais também mostraram um aumento moderado nos pedidos semanais de seguro-desemprego, sugerindo que o mercado de trabalho permanece relativamente estável.

Às 9h54, horário do leste dos EUA, o índice Dow Jones Industrial Average havia subido cerca de 270 pontos, ou 0,54%, para 49.963 pontos. O S&P 500 avançou 0,38%, para 7.472 pontos, enquanto o Nasdaq teve alta de 0,35%, para 26.495 pontos.

Nove dos 11 principais setores do S&P 500 fecharam em alta, liderados pelo setor de tecnologia, que ganhou cerca de 1%.

Na frente geopolítica, o presidente chinês Xi Jinping disse ao presidente dos EUA, Donald Trump, no início da cúpula de dois dias, que as negociações comerciais estavam progredindo, mas alertou que as tensões em relação a Taiwan poderiam levar as relações a um caminho perigoso e potencialmente resultar em conflito.

A visita de Trump também ocorre em meio à guerra em curso com o Irã, com um funcionário da Casa Branca afirmando que os líderes das duas maiores economias do mundo concordaram sobre a importância de manter o Estreito de Ormuz aberto e impedir que o Irã obtenha armas nucleares.

O S&P 500 e o Nasdaq já haviam registrado novos recordes de fechamento na quarta-feira, estendendo a recente alta.

Os dados de inflação desta semana, mais fortes do que o esperado, tanto para os preços ao consumidor quanto para os preços ao produtor, também reforçaram as expectativas de que o Federal Reserve manterá a política monetária restritiva por mais tempo.

Segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, os investidores agora precificam uma probabilidade superior a 28% de um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros até o final do ano, em comparação com 20,7% na semana passada.

O Bitcoin não conseguiu se manter acima da zona de suporte de US$ 80.500, estendendo seu movimento negativo e caindo abaixo do nível de US$ 80.000, com perdas adicionais levando a criptomoeda a menos de US$ 79.500.

O Bitcoin caiu abaixo de US$ 79.000, atingindo uma mínima de US$ 78.720 antes de começar a negociar dentro de uma faixa estreita para consolidar as perdas. O preço também apresentou uma leve recuperação acima do nível de retração de Fibonacci de 23,6% da queda de US$ 81.250 para US$ 78.720.

O Bitcoin está sendo negociado atualmente abaixo do nível de US$ 80.500 e abaixo da média móvel simples de 100 horas, refletindo a contínua pressão vendedora de curto prazo.

Se o preço conseguir se estabilizar acima do nível de US$ 79.000, poderá tentar outra alta. A primeira resistência imediata aparece perto do nível de US$ 80.000, que também coincide com o nível de retração de Fibonacci de 50% do último movimento de baixa.

A primeira resistência significativa está próxima de US$ 80.500, enquanto uma linha de tendência de baixa está se formando no gráfico horário, com resistência próxima de US$ 80.700 para o par BTC/USD.

Se o preço fechar acima do nível de US$ 80.700, poderá abrir caminho para novos ganhos em direção à zona de US$ 81.200, enquanto um impulso adicional de alta poderá levar o preço em direção a US$ 82.000, com a próxima resistência próxima a US$ 82.500.

Possibilidade de mais desvantagens

Por outro lado, se o Bitcoin não conseguir romper a zona de resistência de US$ 80.500, poderá iniciar outra onda de queda. O suporte imediato está próximo do nível de US$ 79.200.

O primeiro suporte importante está em US$ 78.800, seguido por outro suporte relevante próximo a US$ 78.000. Caso a pressão vendedora persista, o preço poderá cair para a região de US$ 76.200 no curto prazo.

O nível de US$ 75.500 continua sendo o principal suporte no momento, já que uma quebra abaixo dele poderia dificultar significativamente a recuperação do Bitcoin no curto prazo.