O dólar americano se manteve estável na quinta-feira, em uma semana volátil, enquanto os investidores lidavam com um mercado de títulos frágil e dados do mercado de trabalho que reforçavam as expectativas de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros neste mês.

Com o Fed focado nos indicadores de emprego, o relatório de folhas de pagamento não agrícolas de sexta-feira deve ser um fator-chave na formação das expectativas dos investidores para as próximas reuniões de política monetária.

Dados divulgados na quarta-feira mostraram que as vagas de emprego caíram em julho para o menor nível em 10 meses, embora as taxas de demissões tenham permanecido relativamente contidas. Relatórios adicionais sobre contratações no setor privado e demissões mensais devem ser divulgados na quinta-feira.

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, os traders agora estão precificando uma probabilidade de quase 100% de um corte nas taxas neste mês, acima dos 89% da semana anterior, e esperam uma flexibilização cumulativa de 139 pontos-base até o final do ano que vem.

O dólar foi negociado em leve alta em condições relativamente calmas, já que os investidores evitaram fazer grandes movimentos antes do relatório de emprego de sexta-feira.

O euro permaneceu estável em US$ 1,1655, enquanto a libra esterlina se manteve em US$ 1,3445, acima da mínima de quatro semanas de quarta-feira. O índice do dólar subiu para 98,23. Em relação ao iene, o dólar se valorizou 0,2%, para ¥ 148,33.

Vários membros do Fed reiteraram que as preocupações com o mercado de trabalho continuam a sustentar sua visão de que novos cortes de juros estão por vir, reforçando as expectativas do mercado de uma ação iminente do banco central. James Knightley, economista-chefe internacional do ING, afirmou que o Fed "muito provavelmente cortará as taxas significativamente nos próximos meses, com pressões inflacionárias limitadas vindas do mercado de trabalho". Ele acrescentou que o ING espera cortes de 25 pontos-base nas reuniões do FOMC de setembro, outubro e dezembro.

O Fed se reunirá novamente nos dias 16 e 17 de setembro.

Preocupações com o mercado de títulos

Esta semana, a atenção permaneceu centrada no mercado global de títulos, onde os rendimentos de longo prazo subiram em meio a preocupações com as posições fiscais nas principais economias, incluindo Japão, Reino Unido e EUA.

Lee Hardman, estrategista de câmbio do MUFG, observou: “Os títulos globais recuperaram algumas perdas ontem, proporcionando alívio temporário e ajudando a estabilizar o mercado de câmbio”.

Um leilão bem-sucedido de títulos do governo japonês de 30 anos na quinta-feira aliviou as preocupações dos investidores, enquanto os comentários dovish do Fed apoiaram uma modesta recuperação dos títulos do Tesouro americano, pressionando os rendimentos para baixo. O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 30 anos caiu um ponto-base no dia, para 4,888%, após atingir 5% na quarta-feira, seu maior nível em cerca de seis semanas.

Uday Patnaik, chefe de renda fixa asiática e dívida de mercados emergentes da L&G Investment Management, afirmou que os rendimentos mais altos refletem a fraca dinâmica fiscal nas principais economias avançadas, onde a relação dívida/PIB ultrapassa 100%. "O problema é que nenhum desses países está apresentando superávits primários, o que significa que as receitas não cobrem nem mesmo os gastos não relacionados a juros. Corrigir isso exigirá cortes significativos de gastos ou aumentos de receita em um momento de aumento das pressões sociais e políticas", alertou.

Outras moedas

O dólar australiano caiu 0,28%, para US$ 0,6525, enquanto o dólar neozelandês caiu 0,23%, para US$ 0,5865.

Os preços do ouro caíram no mercado europeu na quinta-feira pela primeira vez em oito sessões, recuando de máximas históricas em meio à atividade de realização de lucros e à recuperação do dólar americano no mercado de câmbio.

O metal precioso permanece firmemente posicionado para potencialmente romper a barreira de US$ 3.600 a onça pela primeira vez na história, desde que os próximos dados econômicos dos EUA, previstos para quinta e sexta-feira, mostrem mais sinais de fraqueza no mercado de trabalho.

Visão geral de preços

• Preço do ouro hoje: O ouro caiu 1,35%, para US$ 3.511,62 a onça, abaixo da abertura da sessão, de US$ 3.559,41, após atingir uma máxima de US$ 3.564,26.

• No fechamento de quarta-feira, o ouro ganhou 0,75%, marcando o sétimo avanço diário consecutivo — sua maior sequência de vitórias neste ano — e atingiu uma máxima histórica de US$ 3.578,61 por onça.

• Os ganhos recordes foram apoiados pela forte demanda por refúgio seguro em meio às crescentes preocupações com os níveis de dívida global e às tensões renovadas em torno das tarifas de Trump.

Dólar americano

O índice do dólar subiu 0,15% na quinta-feira, retomando seu avanço em direção à máxima de uma semana em 98,64, refletindo ganhos do dólar em relação às principais e secundárias moedas.

O foco dos investidores continua centrado no dólar como o investimento alternativo preferido, em meio às crescentes preocupações sobre a estabilidade financeira na Europa e no Reino Unido, juntamente com o aumento do endividamento.

Taxas de juros dos EUA

• O Departamento do Trabalho dos EUA informou na quarta-feira que as vagas de emprego caíram para 7,18 milhões em julho, ante 7,36 milhões em junho, abaixo das expectativas do mercado de 7,38 milhões.

• Seguindo os dados, a ferramenta FedWatch do CME Group mostrou que o preço de mercado para um corte de taxa de 25 pontos-base na reunião de setembro saltou de 92% para 98%, enquanto as chances de nenhuma mudança caíram de 8% para 2%.

• As expectativas de um corte de 25 pontos-base em outubro também aumentaram de 95% para 99%, com apenas 1% precificando taxas estáveis.

• Vários membros do Fed enfatizaram que as preocupações com o mercado de trabalho continuam a sustentar sua convicção em relação aos próximos cortes de juros. O governador do Fed, Christopher Waller, disse que o banco central deve prosseguir com a flexibilização em sua próxima reunião.

• Para recalibrar essas expectativas de taxas, os mercados aguardam mais dados trabalhistas importantes, incluindo as folhas de pagamento privadas dos EUA e os pedidos semanais de seguro-desemprego, divulgados ainda hoje, e o relatório de folhas de pagamento não agrícolas de agosto, divulgado na sexta-feira.

Perspectivas para o ouro

• Brian Lan, diretor administrativo da Gold Silver Central, sediada em Cingapura, disse: “Observamos alguma realização de lucros, mas o ouro continua em um mercado em alta por enquanto.”

• Ele acrescentou: “As expectativas de corte de juros e as preocupações com a independência do Fed darão ainda mais impulso à demanda por ativos de refúgio. Uma movimentação em direção a US$ 3.800 ou mais no curto prazo não seria surpreendente.”

SPDR Holdings

As participações do SPDR Gold Trust, o maior fundo negociado em bolsa lastreado em ouro do mundo, caíram 6,3 toneladas métricas na quarta-feira, reduzindo o total para 984,26 toneladas métricas, após recuar de 990,56 toneladas métricas — o maior nível desde 16 de agosto de 2022.

O euro caiu no mercado europeu na quinta-feira em relação a uma cesta de moedas globais, retomando as perdas que haviam sido interrompidas temporariamente ontem em relação ao dólar americano, aproximando-se novamente do seu nível mais baixo em uma semana, já que a moeda americana foi comprada como o melhor investimento alternativo em meio aos crescentes riscos à estabilidade financeira na Europa e no Reino Unido.

Dados de preços ao consumidor divulgados esta semana mostraram pressões inflacionárias arraigadas sobre os formuladores de políticas monetárias do Banco Central Europeu, o que levou a uma queda na probabilidade de um corte nas taxas de juros europeias em setembro.

Visão geral de preços

•Taxa de câmbio do euro hoje: o euro caiu em relação ao dólar em 0,1% para (US$ 1,1650), do nível de abertura em (US$ 1,1661), registrando uma alta de (US$ 1,1669).

•O euro encerrou a sessão de quarta-feira com alta de 0,2% em relação ao dólar, após atingir a mínima de uma semana de US$ 1,1608.

•Além da recuperação de níveis mais baixos, o euro subiu após dados fracos sobre vagas de emprego nos EUA, o que aumentou fortemente as expectativas de um corte na taxa de juros dos EUA em setembro.

Dólar americano

O índice do dólar subiu 0,1% na quinta-feira, retomando sua subida em direção à máxima de uma semana em 98,64 pontos, refletindo a alta contínua da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

O foco dos investidores continua sendo a compra do dólar americano como o melhor investimento alternativo, em meio a crescentes preocupações sobre a estabilidade financeira na Europa e no Reino Unido e ao aumento dos níveis de dívida.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch: o preço para um corte de 25 pontos-base na taxa de juros dos EUA na reunião de setembro está atualmente estável em 98%, com probabilidades de manter as taxas inalteradas em 2%.

Para reavaliar essas expectativas, os investidores estão aguardando uma série de dados econômicos importantes dos EUA ainda hoje, incluindo empregos no setor privado em agosto, pedidos semanais de seguro-desemprego e o desempenho do setor de serviços durante o mês passado.

Taxa de Juros Europeia

•Dados divulgados esta semana mostraram um aumento inesperado na inflação subjacente na zona do euro durante agosto, destacando as contínuas pressões inflacionárias sobre o Banco Central Europeu.

•Após esses dados, o preço para um corte de 25 pontos-base na taxa de juros europeia em setembro caiu de 30% para 10%.

•Cinco fontes disseram à Reuters que o BCE provavelmente manterá as taxas inalteradas no mês que vem, embora as discussões sobre novos cortes possam ser retomadas no outono se a economia da zona do euro enfraquecer.

•A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse recentemente em Jackson Hole que as políticas monetárias rígidas adotadas pelo banco em 2022 e 2023 não levaram à recessão ou a aumentos acentuados no desemprego, como ocorreu historicamente.

O iene japonês caiu no mercado asiático na quinta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, retomando as perdas que haviam sido interrompidas temporariamente ontem em relação ao dólar americano, e está a caminho novamente do menor nível em cinco semanas, devido às crescentes preocupações atuais sobre a situação política no Japão, a quarta maior economia do mundo.

Comentários menos agressivos de um membro do Banco do Japão levaram a um enfraquecimento ainda maior nas chances de aumento das taxas de juros japonesas antes do final deste ano, enquanto se aguardam evidências mais sólidas sobre o caminho da normalização da política monetária no Japão.

Visão geral de preços

•A taxa de câmbio do iene japonês hoje: o dólar subiu em relação ao iene em cerca de 0,2% para (148,27¥), em relação ao preço de abertura hoje em (148,03¥), e registrou o nível mais baixo em (147,79¥).

•O iene encerrou as negociações de quarta-feira com alta de 0,2% em relação ao dólar, em seu primeiro ganho nos últimos quatro dias, dentro de um movimento de recuperação após atingir o menor nível em cinco semanas, a 149,14 ienes, devido à aceleração das operações de venda abertas.

•Além das compras em níveis baixos, o iene se recuperou após dados fracos sobre vagas de emprego nos Estados Unidos, o que impulsionou fortemente as expectativas de um corte na taxa de juros dos EUA em setembro.

Situação política no Japão

O secretário-geral do partido governista no Japão, Hiroshi Moriyama, um dos aliados mais próximos do primeiro-ministro Shigeru Ishiba, anunciou sua intenção de renunciar ao cargo, uma atitude que pode aprofundar a crise dentro do partido e lançar uma sombra sobre o futuro político de Ishiba.

Esse desenvolvimento ocorre após crescente pressão sobre o primeiro-ministro após a recente derrota eleitoral, com pedidos por sua renúncia aumentando, embora ele tenha se mantido firme em sua posição e se recusado a renunciar.

Observadores acreditam que a saída de Moriyama pode enfraquecer a base interna de Ishiba e aumentar as chances de ele ser submetido a mais pressão política no próximo período.

Esses acontecimentos abrem caminho para Sanae Takaichi se tornar uma das principais candidatas à sucessão de Ishiba, já que ela é conhecida por suas visões econômicas que apoiam a política de manter as taxas de juros domésticas baixas, o que reforça as expectativas de uma direção mais acomodatícia na política monetária japonesa se ela assumir o cargo.

Opiniões e Análises

•Kit Juckes, estrategista-chefe de câmbio do Société Générale, disse: “Superficialmente, a incerteza política e a possibilidade de renúncia do primeiro-ministro Shigeru Ishiba nos próximos dias ou semanas afetam negativamente o iene.”

•Lee Hardman, analista sênior de câmbio do MUFG, disse: “O agravamento da incerteza política provavelmente continuará sendo uma barreira, enquanto a ausência de um sinal agressivo do vice-governador Ryuzo Himino na terça-feira encorajará os especuladores a continuar reconstruindo posições vendidas em ienes.”

Taxa de juros japonesa

•Ryuzo Himino, vice-governador do Banco do Japão, afirmou que o banco central “deve continuar aumentando as taxas de juros”, mas ao mesmo tempo enfatizou que a incerteza enfrentada pela economia global continua alta, o que significa que não há urgência em aumentar os custos de empréstimos atualmente baixos.

•Nakagawa, membro do Banco do Japão, alertou sobre os riscos da política comercial e está buscando orientação no relatório Tankan sobre o caminho da normalização da política monetária no país.

•O preço da probabilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas de juros em um quarto de ponto percentual na reunião de setembro está atualmente estável abaixo de 30%.

Para reprecificar essas probabilidades, os investidores aguardam a divulgação de mais dados sobre inflação, desemprego e salários no Japão, além de monitorar os comentários de alguns membros do Banco do Japão.