Os preços do alumínio subiram para o nível mais alto em mais de um mês na segunda-feira, depois que os ataques dos EUA e de Israel contra o Irã aumentaram as preocupações com uma escalada no Oriente Médio — uma das principais regiões produtoras mundiais do metal.

O contrato de referência do alumínio na Bolsa de Metais de Londres subiu 3,1%, para US$ 3.236 por tonelada métrica, às 10h50 GMT, após atingir US$ 3.254, seu nível mais alto desde 29 de janeiro.

Os investidores estão acompanhando de perto os desdobramentos da atividade de transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz, uma rota comercial vital para commodities que sofreu interrupções após os ataques iranianos a bases militares americanas na região.

Neil Welsh, da Britannia Global Markets, afirmou que os metais básicos subiram de forma generalizada nas negociações da manhã, com o alumínio liderando os ganhos em meio a temores de que rotas de abastecimento cruciais para os produtores do Oriente Médio possam ser interrompidas pelo conflito em uma região que responde por uma parcela significativa da produção global.

Ele acrescentou que a região representa cerca de 9% da capacidade global de produção de alumínio, observando que os preços tendem a reagir de forma sensível ao aumento das tensões regionais.

Segundo dados do Instituto Internacional do Alumínio, a produção global de alumínio primário atingiu cerca de 75 milhões de toneladas no ano passado. A maior parte do alumínio produzido no Oriente Médio é exportada para os EUA e a Europa.

Analistas do Citi observaram que os Emirados Árabes Unidos são o maior produtor de alumínio da região e que quase todas as remessas — com exceção das exportações da Sohar Aluminium em Omã — passam pelo Estreito de Ormuz.

Entretanto, Tom Price, analista de commodities da Panmure Liberum, alertou que um conflito prolongado no Oriente Médio poderia elevar significativamente os preços do petróleo, potencialmente afetando o crescimento econômico global e enfraquecendo a demanda industrial.

Em outros mercados de metais, o cobre subiu 0,2%, para US$ 13.370 por tonelada, o zinco avançou 1%, para US$ 3.351, e o chumbo ganhou 0,6%, para US$ 1.974, enquanto o estanho caiu 1,1%, para US$ 57.105, e o níquel recuou 1,1%, para US$ 17.645 por tonelada.

O Bitcoin, a maior criptomoeda do mundo, caiu 0,3% durante o dia, sendo negociado próximo ao nível de US$ 66.666, enquanto os índices de ações asiáticos recuaram e os preços do petróleo dispararam em meio à incerteza macroeconômica generalizada.

Durante o fim de semana, o Bitcoin foi negociado entre US$ 63.000 e US$ 66.000. Analistas destacaram a resiliência do mercado, observando que a disponibilidade 24 horas por dia, 7 dias por semana, das negociações de criptomoedas permite que os investidores gerenciem o risco rapidamente enquanto os mercados tradicionais estão fechados. Dominic John, da Kronos Research, afirmou que as criptomoedas se recuperaram rapidamente após a leve correção. Jeff Ko, analista sênior da CoinEx, acrescentou que o Bitcoin se manteve acima do patamar de US$ 66.000, apesar da pressão vendedora nas bolsas asiáticas, sugerindo que o mercado considerou a volatilidade recente como temporária, e não o início de uma queda prolongada.

Pressões macroeconômicas: ações e petróleo

Os mercados tradicionais começaram a semana em baixa. O índice Nikkei 225 do Japão caiu cerca de 2,5%, enquanto o índice TOPIX, mais abrangente, recuou quase 3%. O Hang Seng de Hong Kong e o Straits Times de Singapura também registraram quedas de aproximadamente 2%.

Enquanto isso, o petróleo Brent subiu mais de 8,38%, para US$ 78,9 por barril, e o ouro valorizou-se 2,05%, chegando a US$ 5.386.

Rick Maida, da Presto Research, descreveu o petróleo como um canal de transmissão fundamental através do qual os choques macroeconômicos chegam ao mercado de criptomoedas. Ele explicou que, se o petróleo se estabilizar acima de US$ 90 por barril, as expectativas de inflação poderão aumentar ainda mais, fortalecendo o dólar americano e restringindo a liquidez, o que tornaria as criptomoedas mais vulneráveis à volatilidade.

Ainda assim, o mercado evitou uma onda de liquidações forçadas ou qualquer instabilidade nas stablecoins, enquanto a operação contínua de plataformas de futuros como a Hyperliquid ajudou a absorver o choque em tempo real.

Os investidores continuam monitorando os preços do petróleo, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e os indicadores de inflação para avaliar se o aumento da volatilidade é temporário ou o início de um ciclo mais longo de aperto de liquidez.

Resiliência do mercado de criptomoedas

Analistas da QCP Capital observaram que os preços dos ativos digitais retornaram rapidamente aos níveis anteriores. Durante a volatilidade, os algoritmos liquidaram aproximadamente US$ 300 milhões em posições compradas, um valor considerado moderado em comparação com a ampla desalavancagem observada no início de fevereiro.

As liquidações relativamente limitadas sugerem que os investidores já haviam reduzido sua exposição ao risco antecipadamente. Ao mesmo tempo, o papel do Bitcoin como uma “proteção para o fim de semana” está sendo gradualmente desafiado pelo ouro tokenizado, que também é negociado 24 horas por dia e tende a atrair capital durante períodos de incerteza.

Os dados sobre derivativos também apontam para a estabilidade do mercado, com a volatilidade implícita subindo brevemente para 93%, ainda abaixo dos níveis observados na semana passada em patamares de preços semelhantes.

Os analistas da QCP notaram semelhanças com o cenário de junho passado, quando o Bitcoin caiu abaixo de US$ 100.000 durante um fim de semana, antes de se recuperar na segunda-feira e, posteriormente, atingir um recorde próximo a US$ 123.000 semanas depois.

Apostas em grandes fluxos de capital

Apesar da correção limitada, grandes investidores continuam a se posicionar para uma valorização a longo prazo. Em 28 de fevereiro, foram registradas compras significativas de opções de compra com vencimento em março, incluindo:

1.000 contratos com um preço de exercício de US$ 74.000

4.000 contratos com preço de exercício de US$ 75.000 (com vencimento em 27 de março)

Essas negociações refletem as expectativas de uma recuperação na primavera, após cinco meses de quedas.

Apesar de alguns sinais construtivos, os especialistas da QCP pediram cautela, enfatizando que a direção dos preços permanecerá intimamente ligada aos desenvolvimentos geopolíticos e ao ambiente macroeconômico mais amplo.

Um possível sinal de compra?

Os dados sugerem que a maioria dos investidores que compraram Bitcoin nos últimos dois anos atualmente possui perdas não realizadas. O analista Crypto Dan acredita que qualquer queda adicional pode representar uma oportunidade de entrada atraente.

Ele argumentou que a "lógica contrária" muitas vezes funciona nos mercados, com grandes quedas normalmente ocorrendo quando a maioria dos investidores detém grandes lucros, enquanto fortes recuperações tendem a começar quando a maioria está sob pressão.

Em sua opinião, uma queda abaixo de US$ 60.000 aumentaria a proporção de posições perdedoras, de modo que a maioria dos participantes do mercado — com exceção dos investidores de longo prazo — ficaria no prejuízo, criando potencialmente uma fase de acumulação ideal.

Ele também enfatizou que a falta de uma estratégia clara muitas vezes leva à hesitação na hora de abrir ou fechar negociações, aconselhando os investidores a definirem regras de negociação claras com antecedência, dadas as condições atuais.

Em 1º de março, a empresa de análise CryptoTalisman afirmou que a maior criptomoeda havia se recuperado totalmente da queda anterior, impulsionada por tensões geopolíticas e pressões macroeconômicas.

Os preços do petróleo bruto subiram mais de 7% na segunda-feira, à medida que os investidores se preocupavam cada vez mais com a possibilidade de o conflito entre os Estados Unidos e o Irã sair do controle, causando grandes interrupções no fornecimento global.

O petróleo bruto dos EUA subiu 7,4%, ou cerca de US$ 5, atingindo US$ 72,02 por barril às 6h09, horário do leste dos EUA. O petróleo Brent, referência global, também subiu cerca de 5%, ou US$ 5,46, para US$ 78,37 por barril.

A medida drástica ocorreu após uma ampla onda de ataques aéreos realizados pelos Estados Unidos e Israel contra o Irã, que, segundo relatos, resultaram na morte do Líder Supremo, Aiatolá Ali Khamenei, juntamente com vários altos funcionários da República Islâmica.

Ainda não está claro quem liderará o quarto maior produtor de petróleo da OPEP. Em última análise, a reação do mercado petrolífero dependerá de se a guerra resultar em uma interrupção prolongada da navegação pelo Estreito de Ormuz, o ponto de estrangulamento mais crítico do mundo para o comércio marítimo de petróleo.

Analistas do UBS, liderados por Giovanni Staunovo, afirmaram em um relatório para clientes no domingo: "Consideramos o ritmo da retomada da navegação pelo Estreito de Ormuz e a dimensão da resposta do Irã como fatores-chave para determinar a direção do preço do petróleo nos próximos dias."

O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou no domingo que as operações militares continuarão até que todos os objetivos americanos sejam alcançados. No entanto, Trump também indicou anteriormente que o Irã estava disposto a negociar e que ele havia concordado, deixando em aberto a possibilidade de uma desescalada e a prevenção de uma interrupção prolongada no fornecimento de alimentos.

Em entrevista à revista The Atlantic no domingo, Trump disse: "Eles querem conversar, e eu concordei em conversar, então vou manter conversas com eles". Ele também disse à CNBC que as operações militares dos EUA no Irã estavam "adiantadas em relação ao cronograma".

Entretanto, o tráfego de petroleiros pelo estreito foi praticamente interrompido, uma vez que as empresas de navegação adotaram medidas de precaução, de acordo com a consultoria Rystad Energy.

Matt Smith, analista de petróleo da Kpler, disse: "Os petroleiros estão começando a se acumular perto do Estreito de Ormuz, mas nada parece estar se movendo agora — há um pânico evidente entre os operadores de petroleiros."

Segundo dados da Kpler, mais de 14 milhões de barris por dia passaram pelo estreito em média em 2025, representando aproximadamente um terço das exportações globais de petróleo bruto por via marítima. Cerca de três quartos desse volume têm como destino a China, a Índia, o Japão e a Coreia do Sul.

Analistas do Barclays afirmaram em um relatório para clientes no sábado que o petróleo Brent pode chegar a US$ 100 por barril se a situação de segurança no Oriente Médio se deteriorar ainda mais. Analistas do UBS acrescentaram que interrupções graves poderiam elevar os preços à vista do Brent acima de US$ 120 por barril.

Amritpal Singh, analista do Barclays, afirmou: “É extremamente incerto como essa situação terminará, mas, por ora, os mercados de petróleo terão que enfrentar seus piores temores. É difícil superestimar o impacto potencial sobre os mercados de petróleo.”

Andy Lipow, presidente da Lipow Oil Associates, também alertou que as exportações de petróleo iranianas podem entrar em colapso devido à incerteza sobre a sucessão da liderança em Teerã, bem como aos riscos de agitação interna e greves de trabalhadores nas áreas de produção e nos portos petrolíferos. O Irã produz atualmente cerca de 3,3 milhões de barris por dia.

A libra esterlina caiu para o seu nível mais baixo em dois meses e meio em relação ao dólar americano na segunda-feira, recuando também ligeiramente em relação ao euro, à medida que os investidores se voltaram para ativos de refúgio em meio às crescentes tensões com o Irã e à contínua incerteza sobre as perspectivas da política monetária do Banco da Inglaterra.

O dólar se fortaleceu devido ao aumento da demanda por ativos de refúgio, impulsionada por tensões geopolíticas, além da alta dos preços do petróleo.

A libra esterlina caiu 0,68%, para US$ 1,3393, depois de atingir US$ 1,3315 — seu nível mais baixo desde 17 de dezembro.

Além dos acontecimentos no Oriente Médio, a libra esterlina também enfrenta pressão política interna após as eleições locais no norte da Inglaterra, que representaram um duro golpe para o Partido Trabalhista liderado pelo primeiro-ministro Keir Starmer, alimentando especulações de que o governo possa adotar políticas mais à esquerda e aumentar os gastos públicos.

Analistas do Barclays afirmaram que a crescente influência da ala esquerda moderada dentro do Partido Trabalhista poderia justificar as expectativas de aumento dos gastos públicos e um prêmio de risco mais elevado para a libra esterlina.

O banco observou que esse prêmio atingiu cerca de 2% no nível de 0,88 na taxa de câmbio euro/libra esterlina, com espaço para maior ampliação no curto prazo, dependendo dos desdobramentos políticos.

O euro valorizou-se 0,05%, atingindo 87,68 pence em relação à libra esterlina.

George Vessey, estrategista-chefe de câmbio e macroeconomia da Convera, afirmou: “No momento, a movimentação de preços da libra esterlina e dos títulos do governo britânico reflete cautela, e não estresse declarado. No entanto, com a crescente incerteza política e a falta de clareza nas políticas, a capacidade de recuperação da libra parece limitada até que o Partido Trabalhista apresente uma direção mais clara.”

Os analistas também observaram que os rendimentos dos títulos do governo britânico de curto prazo, próximos dos seus níveis mais baixos em vários anos, estão em consonância com as tendências mais amplas dos dados econômicos e com uma mudança para uma postura de política monetária mais acomodativa por parte do Banco da Inglaterra, reforçando as expectativas de uma contínua desvalorização da libra.

O rendimento dos títulos do governo britânico com vencimento em dois anos subiu 4 pontos base, para 3,55%, na segunda-feira, após atingir 3,516% na semana passada — seu nível mais baixo desde agosto de 2024.

Entretanto, os rendimentos dos títulos alemães com vencimento em dois anos subiram à medida que as preocupações relacionadas à inflação se intensificaram.