O Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas, em linha com as expectativas do mercado.

A China está a caminho de quase duplicar a sua capacidade de centros de dados nos próximos cinco anos, com 28 GW de novos projetos previstos para entrar em funcionamento até 2030, somando-se aos 32 GW já instalados até o final do ano passado, de acordo com uma análise recente da Rystad Energy.

Com base nos projetos atualmente anunciados, que provavelmente serão seguidos por outros, o consumo de eletricidade dos data centers deverá aumentar para 289 TWh até 2030. Isso representa mais que o dobro dos níveis do ano passado e aproximadamente 2,3% da demanda total de eletricidade da China.

Prevê-se também que os centros de dados se tornem a fonte de demanda de energia de crescimento mais rápido no país, com uma taxa de crescimento anual de 19% entre 2025 e 2030, impulsionada pela rápida expansão da inteligência artificial e da computação de alto desempenho.

A capacidade instalada deverá atingir 40 GW até o final deste ano, um aumento em relação aos 32 GW no final de 2025, refletindo o ritmo acelerado da construção. Centros de inteligência artificial e computação avançada estão desempenhando um papel cada vez mais importante, representando 39% da capacidade atual, um número que deverá subir para 48% até 2030.

Ao contrário dos centros de dados tradicionais, essas instalações consomem quantidades significativamente maiores de energia, remodelando a escala e a distribuição da infraestrutura digital da China. Essa mudança foi impulsionada pela estratégia "Dados do Leste, Computação do Oeste", lançada em 2022, que estabeleceu oito grandes polos de computação para aliviar a pressão sobre os recursos no leste do país. Isso levou ao surgimento de clusters em regiões como Ulanqab, na Mongólia Interior, onde empresas como Huawei e ByteDance garantiram grandes projetos.

O setor de data centers da China deixou de ser uma parte marginal do ecossistema energético e se tornou um motor estrutural da demanda. O que distingue essa expansão é sua velocidade, impulsionada pela IA, que pressiona simultaneamente os cronogramas de execução da infraestrutura e a aquisição de energia.

Os operadores estão cada vez mais dependendo de uma combinação de fontes de energia, como eólica, solar e armazenamento em baterias, em vez de esperar por incentivos governamentais, já que garantir eletricidade confiável e com baixas emissões se tornou uma prioridade comercial.

A Rystad Energy prevê que a demanda total de eletricidade da China crescerá a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 3,9% até 2030, em comparação com 6,5% durante o 14º Plano Quinquenal, período em que o consumo ultrapassou 10.000 TWh no ano passado.

Em contrapartida, prevê-se que o crescimento da procura industrial desacelere de 5,4% entre 2021 e 2025 para 3% até 2030. Entretanto, os centros de dados continuam a registar um crescimento robusto, tendo registado uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 38% nos últimos cinco anos, e prevê-se que mantenham um crescimento de 19% até ao final da década, elevando a sua quota no consumo de eletricidade para 2,3%.

A China também incluiu o desenvolvimento de data centers entre suas prioridades estratégicas no 15º Plano Quinquenal (2026-2030), com foco na eficiência e na integração de energias renováveis. A Eficiência do Uso de Energia (PUE, na sigla em inglês) é uma métrica fundamental, com o objetivo de reduzi-la para menos de 1,5 e atingir níveis globais avançados até 2030.

Padrões rigorosos já estão sendo impostos aos novos centros, que não devem exceder um PUE de 1,25, ou 1,2 em polos nacionais de computação, em comparação com os níveis globais avançados de 1,04 a 1,07 em instalações de ponta.

As empresas chinesas dependem principalmente da rede elétrica nacional para garantir a continuidade operacional, apoiadas por um fornecimento estável de energia convencional e redes robustas capazes de absorver a crescente demanda.

Ao mesmo tempo, esse aumento representa uma oportunidade para ampliar o uso de energia renovável. O plano Green Data Center 2025 exige que todos os novos projetos em polos nacionais obtenham pelo menos 80% de suas necessidades de fontes renováveis.

As estratégias utilizadas incluem a compra de Certificados de Energia Verde (GECs), a contratação direta de projetos de energia solar ou eólica e a autogeração no local.

Nesse contexto, estão surgindo modelos avançados, como o projeto Zhongjin em Ulanqab, que combina energia eólica, solar e armazenamento em baterias, bem como o projeto "Chaidamu" da China Mobile e o centro de computação em nuvem da Tencent, que se baseia em uma combinação de energia solar e comercialização de energia verde.

O mercado de níquel entrou em uma nova fase caracterizada por condições de oferta mais restritas e gestão deliberada de preços pelas autoridades indonésias. Após romper a faixa de negociação de 17.000 a 18.000 dólares por tonelada que prevaleceu nas últimas semanas, os preços subiram para aproximadamente 19.200 dólares por tonelada, estabilizando-se dentro da meta de 18.500 a 20.000 dólares. Os preços também atingiram o patamar de 19.600 dólares em uma sessão recente, sinalizando uma melhora nos fundamentos do mercado em toda a cadeia de suprimentos.

Essa movimentação de preços não é vista como uma mera flutuação cíclica. Mark Selby, CEO da Canada Nickel, acredita que o mercado está testemunhando o "início de uma nova normalidade", e não uma pressão temporária. Ele observou que as mudanças estruturais impostas pela Indonésia — a maior produtora mundial de níquel — remodelaram a curva de custos e a dinâmica da oferta, sustentando a manutenção de preços elevados a longo prazo.

Nesse contexto, o sistema de cotas indonésio emergiu como um fator crucial na redução da oferta a curto prazo. Isso ocorre após a decisão da Eramet de suspender as operações na mina "Weda Bay" depois de esgotar sua cota anual de minério de 12 milhões de toneladas. Essa mina é uma das principais fornecedoras de complexos industriais na Indonésia, o que evidencia a eficácia do sistema de cotas no equilíbrio do mercado.

A Indonésia adotou diversas medidas estratégicas para gerir o mercado, nomeadamente a transição de quotas de produção trienais para quotas anuais, o que confere maior flexibilidade para aumentar ou diminuir a oferta de acordo com as condições de mercado. Este sistema parece ter sido cuidadosamente concebido para sustentar o aumento dos preços sem provocar uma volatilidade acentuada que possa perturbar o mercado ou incentivar a entrada de fornecedores concorrentes.

A abordagem indonésia não se limita ao controle físico da oferta, mas também se estende à influência indireta sobre os preços. Selby indicou que as autoridades podem recorrer à "persuasão moral" caso os preços subam muito rapidamente acima do patamar de 20.000 dólares por tonelada, insinuando possíveis aumentos na oferta ou alertando contra níveis de preços excessivos. Acredita-se que a meta entre 20.000 e 21.000 dólares represente um equilíbrio entre gerar lucros consideráveis para os produtores indonésios e evitar o estímulo a novos projetos de produção de alto custo em outras regiões.

Ao mesmo tempo, os altos custos de insumos estão sustentando os preços, particularmente do enxofre, que subiu mais de 100 dólares por tonelada, ultrapassando os 1.000 dólares, em comparação com aproximadamente 150 dólares há 18 meses. Para os produtores que utilizam a tecnologia de Lixiviação Ácida de Alta Pressão (HPAL), cada aumento de 100 dólares no preço do enxofre eleva o custo de produção de níquel em cerca de 1.000 a 1.200 dólares por tonelada, reforçando as pressões inflacionárias no mercado.

O mercado de enxofre também enfrenta riscos adicionais devido ao fechamento do Estreito de Ormuz, que representa cerca de 25% da oferta global e 75% das importações da Indonésia. Se o fechamento persistir por mais tempo, poderá levar a uma queda significativa na produção de HPAL (ligação de alta pressão e baixa salinidade), elevando os preços do níquel em milhares de dólares por tonelada.

Em outra frente, os estoques de níquel na Bolsa de Metais de Londres (LME) continuam a diminuir, caindo cerca de 4.000 toneladas neste mês, após uma queda de 6.000 toneladas no mês anterior. Isso indica que o mercado está se aproximando do equilíbrio após um longo período de excedente, com expectativas de intensificação da pressão ao longo do ano.

Essa queda ocorre apesar de cerca de 80% da produção global de níquel — particularmente níquel-ferro-gusa (NPI) e precipitado de hidróxido misto (MHP) — não ser comercializada na LME. No entanto, a expansão da capacidade de refino na China e na Indonésia contribuiu para a integração desses produtos no mercado global.

Do lado da demanda, os preços do aço inoxidável subiram de 4% a 5% durante a semana, o que deve desencadear um ciclo de reposição de estoques em toda a cadeia de suprimentos. Como o níquel é um componente essencial no custo de produção desse tipo de aço, o aumento dos preços leva os compradores a aumentarem seus estoques, antecipando novas altas.

Embora os preços do níquel tenham subido de aproximadamente 14.000 dólares por tonelada em dezembro para os níveis atuais, as margens de lucro só começaram a se recuperar recentemente devido aos altos custos do minério e dos produtos intermediários. Isso corrobora a sustentabilidade dos preços elevados, em vez de indicar uma bolha especulativa temporária.

O Bitcoin (BTC) registrou uma leve recuperação na quarta-feira, sendo negociado acima do nível de US$ 77.000 após uma queda de aproximadamente 3% nos dois dias anteriores. Ao mesmo tempo, a demanda institucional apresentou um arrefecimento, com os ETFs de Bitcoin à vista registrando saídas modestas na terça-feira pelo segundo dia consecutivo. Os investidores agora aguardam a decisão do Federal Reserve sobre a taxa de juros, que poderá ser decisiva para determinar a direção futura da maior criptomoeda do mundo.

O Bitcoin apresentou uma leve recuperação durante a sessão de negociação europeia, enquanto os investidores aguardavam com cautela a esperada decisão de política monetária. A atenção está voltada principalmente para a coletiva de imprensa pós-reunião, onde as declarações do presidente cessante do Fed, Jerome Powell, serão analisadas em busca de sinais sobre a futura direção da política monetária. Essas expectativas terão um impacto direto sobre os movimentos do dólar americano e, consequentemente, sobre ativos de alto risco como o Bitcoin.

Analistas da Bitfinex observaram que o mecanismo de influência é claro: as taxas de juros afetam os rendimentos e o índice do dólar, que por sua vez afetam os fluxos de ETFs e as reservas cambiais, refletindo, em última instância, no preço do Bitcoin. Eles explicaram que uma postura "hawkish" (manter as taxas estáveis com um tom firme) poderia manter a demanda institucional fraca e levar o preço a cair ou permanecer abaixo do nível de US$ 72.100. No entanto, se a decisão vier com um tom "dovish" — sinalizando desaceleração do crescimento ou a possibilidade de futuros cortes nas taxas — isso poderia impulsionar os fluxos de investimento e levar o preço para a faixa de US$ 80.000 a US$ 84.000.

Em contrapartida, os fatores geopolíticos continuam a pressionar o mercado, uma vez que a incerteza em torno da segunda rodada de negociações de paz entre os Estados Unidos e o Irã tem limitado o apetite por risco. As esperanças diminuíram depois que Donald Trump cancelou uma visita agendada de seu enviado especial, juntamente com relatos que indicam sua insatisfação com a proposta iraniana de encerrar a guerra e reabrir o Estreito de Ormuz.

Por outro lado, dados da SoSoValue mostraram que os ETFs de Bitcoin registraram saídas de US$ 89,68 milhões na terça-feira, após uma retirada de US$ 263,18 milhões na segunda-feira. Isso encerrou uma sequência de nove dias de entradas positivas que começou em meados de abril. A continuidade dessa tendência é um sinal de alerta que pode levar a uma correção de preço ainda maior.

Tecnicamente, o Bitcoin mantém uma perspectiva moderadamente positiva, sendo negociado acima de suas médias móveis de 50 e 100 dias, oferecendo suporte significativo próximo aos níveis de US$ 73.600 e US$ 75.600. O Índice de Força Relativa (IFR) indica um impulso positivo moderado, embora outros indicadores mostrem uma desaceleração na ascensão à medida que o preço se aproxima de fortes níveis de resistência.

Em geral, parece que os movimentos de curto prazo do Bitcoin continuarão reféns da decisão e do tom da política do Fed, juntamente com os desdobramentos no cenário geopolítico, deixando o mercado em um estado de cautelosa expectativa até que a próxima tendência seja estabelecida.