Enquanto Washington e Teerã permanecem divididos sobre se os inspetores internacionais podem verificar se o Irã está cumprindo seus compromissos de não proliferação nuclear, ex-funcionários afirmam que a escala, o escopo e o nível de acesso aos locais serão cruciais para o sucesso de qualquer futuro processo de monitoramento.

Os detalhes desses acordos ainda não foram definidos, embora Rafael Grossi, Diretor-Geral da Agência Internacional de Energia Atômica, tenha afirmado que o órgão de vigilância da ONU trabalhará para determinar em breve o “quando, como e onde” das inspeções.

Mas especialistas afirmam que isso não significa que a agência já não tenha preparado uma lista de prioridades para eventuais inspeções futuras.

Laura Rockwood, ex-negociadora da AIEA para o programa nuclear iraniano, disse à Rádio Europa Livre/Rádio Liberdade: "Eles quase certamente têm um plano para o que farão quando voltarem, quais são as prioridades e para onde querem ir primeiro, segundo e terceiro lugar."

Rockwood, que participou de negociações de alto nível sobre o Irã durante seus 28 anos de carreira na AIEA antes de se aposentar em 2013, acrescentou: “O ponto crucial é descobrir exatamente onde está o urânio enriquecido. Eu apostaria que eles têm um plano pronto para o dia em que precisarem retornar.”

A redução da concentração de urânio na mistura pode abrir novas disputas.

Embora o presidente dos EUA, Donald Trump, tenha afirmado que o Irã concordou com o mais alto nível de inspeções nucleares, Teerã insiste que não planeja permitir tais inspeções.

O Artigo 8 do memorando de entendimento EUA-Irã afirma que ambas as partes concordaram com uma “metodologia mínima” segundo a qual o estoque iraniano de urânio altamente enriquecido seria “diluído no local sob a supervisão da AIEA”.

Mas os detalhes de como essa etapa seria realizada poderiam, por si só, se tornar uma fonte de discordância.

Matthew Sharp, que atuou como diretor para assuntos nucleares iranianos no Conselho de Segurança Nacional dos EUA de 2021 a 2022, disse à Rádio Europa Livre/Rádio Liberdade: “Se os inspetores da AIEA forem capazes de medir e caracterizar tanto o material altamente enriquecido quanto o pouco enriquecido antes da diluição, cálculos simples fornecerão uma boa compreensão do produto final. Eles então desejarão fazer medições para verificar o produto e lacrá-lo para fins de contabilização futura.”

Sharp, agora pesquisador sênior para assuntos nucleares no Centro de Estudos Internacionais do MIT, acrescentou: “Mas se o Irã realizar o processo de diluição por conta própria e depois apresentar o produto aos inspetores, seria extremamente difícil saber com quanto urânio altamente enriquecido o Irã começou. Isso poderia gerar incerteza sobre se todo o urânio enriquecido a 60% ou outro material enriquecido foi de fato diluído, ou se parte dele permaneceu fora do nosso conhecimento.”

Por ora, a localização de aproximadamente 450 quilos de urânio altamente enriquecido do Irã permanece incerta. Após os ataques aéreos dos EUA e de Israel, o estoque pode estar enterrado sob escombros dentro de uma instalação fortificada sob uma montanha, ou as autoridades iranianas podem ter transferido parte ou a totalidade dele para outro local para ocultá-lo.

Mas, se o material puder ser localizado e diluído com sucesso, o próximo passo seria impedir que o Irã o enriquecesse novamente mais tarde.

Monitorar o enriquecimento é o teste mais difícil.

O memorando afirma que ambas as partes concordaram em "discutir a questão do enriquecimento e outras questões relevantes relacionadas às necessidades nucleares da República Islâmica do Irã, com base em uma estrutura satisfatória a ser acordada no acordo final".

Especialistas disseram à Rádio Europa Livre/Rádio Liberdade que a verificação de tal compromisso teria que envolver a AIEA (Agência Internacional de Energia Atômica).

Kelsey Davenport, Diretora de Políticas de Não Proliferação da Associação de Controle de Armas, afirmou: “Qualquer suspensão do enriquecimento de urânio é relativamente insignificante se não puder ser verificada e se a AIEA não tiver o acesso necessário para garantir que não estejam ocorrendo atividades nucleares secretas relacionadas ao enriquecimento em outras partes do país.”

Ela acrescentou: "O nível de acesso, o fornecimento de informações à AIEA e a rapidez com que o Irã atende às solicitações de acesso da agência serão extremamente importantes."

Davenport afirmou que, uma vez que os níveis de enriquecimento sejam reduzidos para menos de 5%, o material se torna mais seguro para ser transportado para o exterior e poderia ser armazenado em um banco internacional de combustível no Cazaquistão.

A ideia de remover o urânio diluído do Irã parece ter despertado o interesse de autoridades americanas. Durante uma recente conversa informal com jornalistas, um funcionário afirmou que a diluição dentro do Irã representa “o mínimo”, acrescentando: “Vamos pressionar por mais do que isso”.

Um alto funcionário americano afirmou que Washington dependeria fortemente da AIEA e das equipes técnicas americanas para verificar a implementação. "Não estamos no ramo da confiança", disse o funcionário.

A AIEA já verificou anteriormente o cumprimento, por parte do Irã, de seus compromissos no âmbito do Tratado de Não Proliferação Nuclear, que Teerã ratificou em 1970, bem como no âmbito do Plano de Ação Conjunto Global de 2015.

As lições do passado moldarão o monitoramento futuro.

Especialistas afirmam que muitas lições foram aprendidas com experiências anteriores, destacando a importância do Protocolo Adicional da AIEA, que fornece ferramentas mais abrangentes de verificação e monitoramento.

Rockwood, atualmente pesquisador sênior do Centro de Desarmamento e Não Proliferação de Viena e principal autor do protocolo, afirmou: “Com o Protocolo Adicional, em vez de ficarmos limitados rotineiramente a materiais e instalações nucleares, obtivemos acesso a informações e locais relacionados a todo o ciclo do combustível nuclear, incluindo a produção de centrífugas.”

Ela acrescentou: "Se soubermos aproximadamente quantas centrífugas eles conseguem fabricar, então vamos querer saber onde elas estão localizadas, e podemos solicitar esse tipo de acesso ao abrigo do Protocolo Adicional."

O Irã assinou o Protocolo Adicional em 2003, mas nunca enviou à AIEA a carta formal necessária para que ele entrasse em vigor.

Teerã aplicou suas disposições provisoriamente entre 2003 e 2006, e novamente durante um período de implementação do JCPOA. Mas Rockwood observou que “havia muitos indícios de descumprimento por parte do Irã” durante esse período.

Ela disse que essa situação pode continuar, com complicações adicionais.

O Irã suspendeu o acesso da AIEA aos locais atingidos pelos ataques dos EUA e de Israel às suas instalações nucleares em junho do ano passado. Isso interrompeu o que Rockwood chama de “continuidade do conhecimento”, ou seja, a agência perdeu a capacidade de rastrear o que o Irã possui e onde esses materiais estão localizados.

A dimensão dos danos também permanece incerta, o que pode complicar ainda mais o acesso aos locais, juntamente com a possível presença de munições não detonadas em alguns locais.

“Haverá incertezas, e provavelmente haverá mais incertezas do que antes. Aliás, é o que eu espero”, disse Rockwood. “Sim, será uma tarefa extremamente difícil.”

Os principais índices de Wall Street abriram em baixa na quarta-feira, com a renovação das tensões entre os Estados Unidos e o Irã lançando dúvidas sobre as perspectivas de paz no Oriente Médio, levando os investidores a adotarem uma postura cautelosa no início do segundo semestre de 2026.

O índice Dow Jones Industrial Average caiu 88 pontos na abertura do pregão, ou 0,17%, fechando em 52.231,18.

O índice S&P 500 também caiu 20,5 pontos, ou 0,27%, no início do pregão, fechando em 7.478,84.

Enquanto isso, o índice Nasdaq Composite caiu 174,2 pontos, ou 0,66%, para 26.039,507 na abertura.

A forte alta dos preços do cobre, que atingiram níveis recordes, está levando um número crescente de empresas globais a substituir o metal por alumínio em uma ampla gama de aplicações industriais.

Além de ser significativamente mais barato que o cobre, o alumínio é mais leve, tornando-se uma opção mais eficiente para muitas indústrias, incluindo a fabricação de automóveis, veículos elétricos, cabos de energia e sistemas de ar condicionado.

Fontes da indústria disseram à Reuters que a atual relação de preços entre cobre e alumínio, em torno de 4,2 vezes, tornou a substituição cada vez mais atraente do ponto de vista econômico.

Para efeito de comparação, o alumínio custa aproximadamente um quarto do preço do cobre, oferecendo cerca de 61% da condutividade elétrica do cobre.

No entanto, a troca de materiais não é um processo imediato. As empresas precisam avaliar os custos de modificação das linhas de produção, redesenho de componentes e reinvestimento em instalações fabris antes de substituir o cobre pelo alumínio.

Veículos elétricos aceleram a adoção do alumínio.

No setor automotivo, o uso do alumínio expandiu-se acompanhando o crescimento da produção de veículos elétricos. Além de reduzir os custos de fabricação, o menor peso do alumínio — aproximadamente 3,3 vezes mais leve que o cobre — contribui para melhorar a eficiência energética e aumentar a autonomia dos veículos.

A Ferrari está entre os fabricantes que começaram a usar fiação de alumínio em seu modelo 296 no ano passado.

Ferrari declarou à Reuters: "Além de reduzir a área da seção transversal do cabo, essa solução proporciona uma redução de peso entre 15% e 20% em todo o chicote de fios."

A BMW também utiliza condutores de alumínio desde 2011 em sua linha de veículos compactos, expandindo posteriormente a tecnologia para sistemas elétricos de baixa e alta tensão em sua última geração de veículos elétricos.

Segundo relatos, diversos fabricantes chineses de veículos elétricos, incluindo Avatr, XPeng e Xiaomi, adotaram fiação de alumínio como parte dos esforços para reduzir custos e o peso dos veículos.

A Toyota afirmou que continua avaliando o alumínio como uma alternativa ao cobre, dependendo dos requisitos da aplicação, mas que atualmente não tem planos de substituir sistemas de fiação veicular completos.

Cabos de energia e sistemas de ar condicionado estão migrando para o alumínio.

Além da indústria automotiva, a mudança do cobre para o alumínio tem se tornado cada vez mais visível no setor de cabos de energia.

A Nexans, fabricante global de cabos, estima que o investimento mundial planejado em redes elétricas, que poderá atingir quase 10 trilhões de euros até 2030, continuará a impulsionar a demanda por alumínio.

A empresa afirmou que o cobre continuará sendo o material preferido para aplicações altamente técnicas, mas espera-se que o alumínio conquiste uma parcela maior dos projetos de expansão da rede elétrica devido ao seu menor custo e maior disponibilidade.

A Prysmian, maior produtora de cabos do mundo, também relatou um aumento no uso de alumínio entre seus clientes nos últimos anos. Materiais à base de alumínio representam agora cerca de 40% dos materiais de cabos utilizados pela empresa, uma participação maior do que há cinco anos.

“Espera-se que a resiliência da rede elétrica e os data centers apresentem um forte crescimento em ambos os setores”, disse Prysmian.

A mesma tendência é evidente entre as empresas de serviços públicos. A Energy Queensland, distribuidora de eletricidade estatal australiana, vem substituindo condutores de cobre por alumínio em toda a sua rede há anos.

“O alumínio é mais econômico, oferece praticamente a mesma durabilidade, é mais leve e pode cobrir distâncias maiores na instalação de linhas de energia”, disse a porta-voz da empresa, Emma Oliveri.

Na indústria de ar condicionado, a fabricante japonesa Daikin Industries também delineou uma estratégia de redução de custos centrada na substituição do cobre pelo alumínio.

Em seu relatório anual de 2025, a empresa escreveu: "Maximizar a economia de custos por meio da transição do cobre para o alumínio."

Iniciativas semelhantes foram adotadas pela Lennox International e pela Carrier Global, ambas empresas que desenvolveram tecnologia de serpentinas de alumínio para sistemas de ar condicionado e bombas de calor.

Além de reduzir o peso do produto, o alumínio também melhora a resistência à corrosão, principalmente em ambientes costeiros.

O Bitcoin foi negociado em torno do nível de US$ 59.000 na quarta-feira, após despencar para uma mínima de 21 meses de US$ 57.800, seu nível mais baixo desde meados de setembro de 2024.

A forte correção ocorre em um momento em que os investidores institucionais continuam reduzindo sua exposição, com os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista registrando saídas líquidas de mais de US$ 222 milhões na terça-feira, estendendo a recente sequência de saques.

A incerteza em torno dos desdobramentos entre os Estados Unidos e o Irã também contribuiu para a cautela dos investidores, afetando a maior criptomoeda do mundo.

As tensões entre EUA e Irã pressionam o apetite por risco.

A incerteza geopolítica permanece elevada depois que o Irã afirmou, na terça-feira, que não se reunirá com altos enviados dos EUA que viajaram a Doha, no Catar, após as tensões militares da semana passada.

Autoridades iranianas acrescentaram que ambos os lados ainda precisam finalizar os termos do acordo de cessar-fogo assinado há duas semanas antes de abordar questões mais complexas, incluindo possíveis restrições ao programa nuclear de Teerã.

Entretanto, o governo do Catar confirmou que os enviados dos EUA, Jared Kushner e Steve Witkoff, se reunirão com o primeiro-ministro do Catar para discutir as negociações em andamento entre os EUA e o Irã e os desenvolvimentos regionais, mas nenhuma reunião de alto nível entre Washington e Teerã está agendada no momento.

Esses acontecimentos ressaltam a fragilidade do recente acordo de cessar-fogo e aumentam a incerteza sobre as perspectivas de um acordo de paz duradouro.

O aumento da incerteza enfraqueceu o apetite dos investidores por ativos de risco, contribuindo para que o Bitcoin caísse para uma mínima de 21 meses, atingindo US$ 57.800 na quarta-feira.

Qualquer colapso nas negociações ou uma nova escalada militar entre os dois países poderia prejudicar ainda mais o sentimento do mercado e desencadear outra onda de vendas de criptomoedas.

Vendas institucionais levam o Bitcoin a novas mínimas anuais.

A demanda institucional continuou a enfraquecer no início da semana. Dados da SoSoValue mostraram que os ETFs de Bitcoin negociados à vista nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 222,64 milhões na terça-feira, após saques de US$ 231,10 milhões na segunda-feira.

A terça-feira marcou o nono dia consecutivo de saídas líquidas desde meados de junho, evidenciando o declínio do interesse institucional em exposição ao Bitcoin.

Caso essa tendência continue ao longo da semana, o Bitcoin poderá enfrentar pressão de baixa adicional no curto prazo.

Será que o rebalanceamento de portfólios no final do trimestre poderia dar suporte ao Bitcoin?

Um relatório de pesquisa publicado pela K33 Research na terça-feira sugeriu que o rebalanceamento de portfólio no final do trimestre poderia fornecer suporte de curto prazo para os preços do Bitcoin.

Segundo o relatório, os dados dos últimos 18 meses mostram que, em nove meses diferentes, os fluxos líquidos de ETFs durante o período de seis dias em torno do final do mês — incluindo os três últimos dias de negociação de um mês e os três primeiros dias de negociação do mês seguinte — diferiram significativamente da tendência predominante durante o resto do mês.

Um analista da K33 Research afirmou: "Em vários casos, meses em que o Bitcoin teve um desempenho inferior ao do S&P 500 foram seguidos por entradas mais fortes em ETFs no final do mês e no início do mês seguinte."

O analista explicou que esse comportamento é consistente com o rebalanceamento de portfólio, já que os investidores podem aumentar a exposição ao Bitcoin após períodos de desempenho relativamente inferior, a fim de restaurar a alocação de ativos desejada.

Contudo, a relação entre o rebalanceamento de portfólios e os fluxos de ETFs de Bitcoin não tem sido totalmente consistente. Os outros nove meses da amostra não apresentaram o mesmo padrão, sugerindo que o rebalanceamento não é um fator determinante permanente dos fluxos de ETFs de Bitcoin, mas sim um dos vários fatores que influenciam a demanda institucional.

Ainda assim, o padrão tornou-se mais evidente nos últimos quatro trimestres. Se continuar, o rebalanceamento de portfólio no final de cada trimestre poderá fornecer um suporte significativo para o Bitcoin e potencialmente ajudar a impulsionar uma recuperação de curto prazo durante as primeiras sessões de negociação de julho.