O cenário global de investimentos em 2026 é marcado por trajetórias bastante divergentes entre metais preciosos e criptomoedas. Enquanto o ouro e a prata continuam a se beneficiar de um cenário macroeconômico favorável, o Bitcoin e outros ativos digitais enfrentam obstáculos decorrentes de restrições de liquidez, incertezas regulatórias e mudanças no apetite ao risco dos investidores. Essa divergência ressalta a importância de recalibrar os portfólios de investimento de acordo com a evolução das condições macroeconômicas e as mudanças nos perfis de risco.

Metais preciosos: um porto seguro impulsionado pela macroeconomia

O ouro emergiu em 2026 como um pilar fundamental da resiliência macroeconômica. De acordo com um relatório da FX Empire, os preços do ouro subiram 65% em 2025, com previsões apontando para uma possível valorização para US$ 6.000 por onça em 2026. Esse desempenho é sustentado por riscos persistentes de inflação, injeções de liquidez pelo Federal Reserve e um mercado de trabalho em declínio, fatores que reforçam a demanda por ativos de refúgio. As compras de ouro por bancos centrais, particularmente em mercados emergentes, reforçam ainda mais o apelo estrutural do metal precioso.

A prata, apesar de sua maior volatilidade, também demonstrou forte impulso, registrando ganhos de 142,6% em 2025. Seu papel duplo como commodity industrial e ativo especulativo cria uma dinâmica única, embora sua trajetória de preço permaneça mais sensível aos ciclos econômicos da demanda industrial e ao posicionamento especulativo do que o ouro, de acordo com análises de mercado.

O cenário macroeconômico em 2026 — caracterizado por crescentes tensões geopolíticas, um dólar mais fraco e expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve — posiciona o ouro como uma importante proteção contra riscos sistêmicos. Em conjunto, esses fatores sugerem que os metais preciosos continuarão sendo uma classe de ativos estratégica para investidores que buscam mitigar riscos de queda em uma economia global fragmentada.

Criptomoedas: correção, incerteza e um caminho para a recuperação.

O desempenho do Bitcoin em 2025 foi notavelmente mais fraco, com os preços corrigindo 22% no quarto trimestre, sendo negociados perto de US$ 87.000 em dezembro de 2025, bem abaixo do pico de outubro de US$ 125.000. Esse desempenho inferior destaca a sensibilidade do Bitcoin às condições de liquidez e aos desenvolvimentos regulatórios. De acordo com analistas da plataforma StockTwits, a correção reflete uma fase de ajuste mais ampla, impulsionada pela mudança no comportamento dos investidores e por condições monetárias mais restritivas.

Os riscos que cercam o mercado de criptomoedas permanecem elevados em 2026. A incerteza regulatória, particularmente nos Estados Unidos, continua a pesar sobre a adoção institucional, enquanto o posicionamento especulativo deixa o mercado vulnerável a uma maior volatilidade. Dito isso, a perspectiva não é totalmente desprovida de otimismo. As previsões da Grayscale para 2026 sugerem uma resolução do ciclo de mercado de quatro anos, com a possibilidade de o Bitcoin atingir um novo recorde histórico no primeiro semestre de 2026, impulsionado por um arcabouço regulatório mais claro e pelo aumento dos fluxos de capital institucional.

Implicações estratégicas para investidores

As trajetórias divergentes dos metais preciosos e das criptomoedas exigem uma abordagem diferenciada no posicionamento de portfólios. Para investidores que priorizam a estabilidade macroeconômica, o ouro oferece uma proteção confiável contra a inflação, a desvalorização cambial e choques geopolíticos. Seu papel como reserva de valor é reforçado pela demanda dos bancos centrais e por rompimentos técnicos nas tendências de preços.

Em contrapartida, as criptomoedas continuam sendo ativos de alto risco e alto retorno. Embora o potencial de longo prazo do Bitcoin não tenha desaparecido, suas perspectivas de curto a médio prazo permanecem incertas devido a restrições de liquidez e desafios regulatórios. Investidores com maior tolerância ao risco podem considerar a exposição seletiva a criptomoedas, principalmente à medida que a infraestrutura institucional amadurece — como fundos negociados em bolsa (ETFs) e stablecoins —, de acordo com as expectativas do mercado, mas somente dentro de uma estrutura rigorosa de gestão de riscos.

Conclusão

O cenário de investimentos para 2026 destaca um contraste crucial entre as oportunidades macroeconômicas nos metais preciosos e as pressões corretivas enfrentadas pelas criptomoedas. O apelo duradouro do ouro como porto seguro contrasta claramente com a volatilidade cíclica e os obstáculos regulatórios do Bitcoin. Para os investidores, o caminho ideal reside em alinhar a alocação de ativos aos fundamentos macroeconômicos, mantendo uma gestão de risco disciplinada. Ao longo do ano, a interação entre essas classes de ativos continuará sendo uma característica definidora dos mercados globais.

Bitcoin versus ouro: qual ativo poderá ter melhor desempenho em 2026?

O ouro claramente superou o Bitcoin este ano, embora ambos estejam passando por fases corretivas. A consolidação do Bitcoin apresenta o risco de uma queda, enquanto o ouro aguarda um novo impulso de alta. Com as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, ambos os ativos permanecem posicionados para valorização no longo prazo.

O ouro e o Bitcoin são frequentemente vistos como concorrentes na disputa pelo capital dos investidores, mas é importante destacar algumas diferenças fundamentais, principalmente a volatilidade e a percepção predominante do Bitcoin como um ativo de alto risco. Analisando os retornos anuais, o ouro foi o claro vencedor, com uma valorização de mais de 65%, enquanto o Bitcoin continua a sofrer com sua atual queda de 5%. A ampla correção no Bitcoin e a retração local e dinâmica no ouro criam condições favoráveis para um reposicionamento de longo prazo em níveis de preço mais atrativos. Nesse contexto, justifica-se uma análise da configuração técnica atual de ambos os ativos e suas perspectivas para o próximo ano.

O Bitcoin aguarda uma ruptura de sua faixa de consolidação.

Ao comparar o comportamento recente do Bitcoin com seus ciclos históricos ao longo de mais de uma década, muitos analistas apontam para um padrão recorrente que sugere que o mercado está atualmente em uma fase corretiva que pode se estender por grande parte do próximo ano. Esse cenário se torna mais provável se o Bitcoin romper sua faixa de consolidação atual entre US$ 80.000 e US$ 94.000 por moeda. Tal rompimento para baixo poderia abrir caminho para uma pressão vendedora em direção ao nível de US$ 74.000.

No curto prazo, a demanda está claramente com dificuldades para se recuperar, em grande parte devido às contínuas saídas de fundos negociados em bolsa (ETFs), que sozinhos registraram uma saída de cerca de US$ 780 milhões em ativos sob gestão durante o período de festas.

Assim, o cenário base pressupõe um aprofundamento adicional da correção, mantendo a visão de que a tendência de longo prazo permanece ascendente e que recuos mais acentuados podem oferecer oportunidades para construir posições compradas a preços mais favoráveis.

O ouro recua no final do ano.

O período de festas foi marcado pela continuidade da tendência de alta do ouro, atingindo um pico logo abaixo de US$ 4.600 por onça. Esses níveis, no entanto, mostraram-se efêmeros, já que uma forte correção apagou todos os ganhos do período natalino e levou os preços de volta para a região de US$ 4.300 por onça.

O início do novo ano não altera substancialmente a perspectiva construtiva de médio prazo para o ouro, dadas as expectativas de novos cortes nas taxas de juros e expansão fiscal nos Estados Unidos, juntamente com as persistentes tensões geopolíticas, particularmente relacionadas a Taiwan. Em um cenário conservador, assumindo que as condições de crescimento favoráveis se mantenham, o ouro poderia se aproximar do nível psicologicamente importante de US$ 5.000 por onça.

Em comparação com o Bitcoin, o ouro parece atualmente mais propenso a manter sua trajetória ascendente. No entanto, caso a correção do Bitcoin se aprofunde ainda mais, seu potencial de valorização percentual poderá aumentar significativamente, desde que o ímpeto de alta retorne. Em ambos os mercados, uma postura mais flexível do Federal Reserve — com os mercados precificando pelo menos dois cortes nas taxas de juros nos próximos doze meses — geralmente favoreceria os compradores.

O que irá impulsionar os mercados cambiais em 2026?

1. A direção das taxas de juros, não a sua velocidade.

Em 2026, os principais bancos centrais não estarão mais em uma corrida para aumentar as taxas de juros. Em vez disso, os mercados estão precificando uma flexibilização gradual e condicional, com diferenças de cronograma entre as regiões. As principais instituições que moldam as expectativas cambiais incluem o Federal Reserve, o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu. O que importa agora é o posicionamento relativo: quem corta primeiro, quem pausa por mais tempo e quem demonstra cautela. Pequenas diferenças aqui podem movimentar as taxas de câmbio mais do que as notícias principais.

2. Fluxos de capital e preferência de rendimento

Em condições de mercado mais calmas, os investidores tendem a preferir políticas previsíveis, taxas de juros estáveis e mecanismos de liquidação claros. Isso sustenta as principais moedas, mas limita movimentos bruscos, a menos que surjam novos riscos.

3. Comércio, energia e cadeias de abastecimento

Os preços da energia e as rotas comerciais continuam a influenciar as moedas, particularmente na Europa, mas estes fatores desempenham agora um papel mais secundário do que primário, em comparação com anos anteriores.

Perspectivas para o dólar americano em 2026

O dólar americano inicia 2026 em uma posição de força, sustentado por mercados de capitais robustos, forte demanda por ativos americanos e sua continuidade como moeda de reserva mundial. No entanto, o potencial de valorização parece mais limitado do que nos últimos anos.

Perspectivas para o dólar em 2026:

– Uma depreciação gradual é possível se as taxas de juros dos EUA caírem mais rapidamente do que as de seus pares.

– Uma queda acentuada é improvável sem um choque político.

– O dólar continua sendo uma opção atraente em períodos de incerteza.

Para os compradores de libras esterlinas e euros, podem surgir janelas de oportunidade favoráveis, mas estas podem fechar-se rapidamente.

Perspectivas da libra esterlina para 2026

O papel da libra esterlina em 2026 está mais relacionado ao seu valor relativo do que a debates internos. O Reino Unido se beneficia de um sistema financeiro maduro, comunicação política clara e demanda sustentada por ativos britânicos. Desafios persistem, mas são em grande parte compreendidos e já estão precificados.

Perspectivas da libra esterlina para 2026:

– Provavelmente negociará dentro de faixas definidas em relação ao dólar e ao euro.

– Mais sensível a mudanças nas expectativas das taxas de juros do que às manchetes das notícias.

– As oportunidades costumam surgir em torno das reuniões dos bancos centrais.

Para transações imobiliárias, o planejamento provavelmente será mais eficaz do que a especulação em 2026.

Perspectivas para o euro em 2026

As perspectivas para o euro melhoram com a redução dos diferenciais de taxas de juros, embora seu desempenho continue seletivo. Entre os pontos fortes, destacam-se um grande bloco comercial, uma melhor coordenação fiscal e a redução da pressão dos custos de energia em comparação com anos anteriores. As restrições persistem devido ao crescimento desigual entre os Estados-membros.

Perspectivas para o euro em 2026:

– Desempenho mais estável em relação ao dólar.

– Negociação lateral em relação à libra esterlina.

– Ganhos mais expressivos estão ligados à clareza das políticas, e não a surpresas.

O que isso significa para as grandes transferências cambiais em 2026?

Para pessoas físicas e jurídicas que transferem £50.000 ou mais, as flutuações cambiais tornam-se mais significativas do que as previsões gerais. Os maiores riscos em 2026 incluem esperar sem um plano, confiar em taxas de câmbio à vista de última hora e ignorar ferramentas de proteção contra perdas.

Abordagens mais inteligentes incluem o monitoramento de preços por meio de ordens condicionais, contratos a termo para fixar custos conhecidos e transferências escalonadas para reduzir o risco de atraso. Essas estratégias visam proteger os resultados em vez de perseguir picos.

Planejamento cambial de curto prazo versus longo prazo

No curto prazo, ao longo de semanas a meses, os mercados provavelmente apresentarão faixas de preço estáveis, pontuadas por picos ocasionais, tendo as mensagens dos bancos centrais como principal catalisador. No longo prazo, de seis a dezoito meses, as tendências serão impulsionadas pelas trajetórias relativas das políticas monetárias, sendo que movimentos significativos exigirão mudanças estruturais, e não apenas ruídos temporários.

Conclusão final: uma visão prática das moedas em 2026

Nos mercados cambiais de 2026, a preparação é mais importante do que a previsão. Em vez de questionar se uma moeda irá valorizar ou se hoje é o melhor dia, a questão mais relevante passa a ser como gerir eficazmente a exposição num ambiente moldado por diferentes trajetórias políticas, gestão de risco disciplinada e planeamento claro.

A libra esterlina apresentou uma ligeira queda em relação ao dólar na quarta-feira, mas permanece a caminho de registrar seu maior ganho anual em oito anos.

No entanto, a libra esterlina teve um desempenho inferior ao do euro em 2025 e espera-se que termine o ano como a moeda europeia mais fraca entre as principais moedas.

A libra esterlina registrou queda de 0,2% em relação ao dólar, cotada a US$ 1,3436. Ao longo do ano, a libra valorizou-se 7,5%, marcando sua maior alta anual desde o aumento de 9,5% em 2017.

Em contrapartida, o euro, o franco suíço e as coroas norueguesa e sueca valorizaram-se entre 13% e 19% em relação ao dólar este ano.

Em relação ao euro, a libra esterlina caiu 0,1% na quarta-feira e acumula queda de mais de 5% em relação a 2025, cotada a 87,24 pence, sua maior desvalorização anual frente à moeda única desde 2020.

Preocupações fiscais limitam os ganhos

Apesar da força da libra esterlina em relação a um dólar amplamente mais fraco, a incerteza política interna, as preocupações com as finanças públicas do Reino Unido e o crescimento estagnado pressionaram a moeda durante o segundo semestre do ano.

O evento crucial para os operadores de câmbio foi o orçamento de outono, mas o anúncio fiscal de novembro transcorreu sem grandes controvérsias, aliviando parte da pressão que se acumulou sobre a libra no final do ano.

O desempenho da libra esterlina em 2026 deverá depender das medidas de política monetária do Banco da Inglaterra. O banco central reduziu as taxas de juros quatro vezes em 2025, incluindo em dezembro, embora o Comitê de Política Monetária permaneça dividido, com os membros do comitê sinalizando que o ritmo dos cortes nas taxas pode diminuir ainda mais.

Os operadores do mercado monetário ainda não precificaram totalmente um possível novo corte de juros antes de junho. Atualmente, os mercados estão precificando um afrouxamento monetário de cerca de 40 pontos-base até o final do ano, o que implica uma probabilidade de aproximadamente 60% de um segundo corte de juros.

Kevin Thozet, membro do comitê de investimentos da Carmignac, disse: "Com o orçamento já aprovado, a desaceleração do crescimento econômico, o enfraquecimento do mercado de trabalho e o aumento dos rendimentos dos títulos permitirão que o Banco da Inglaterra reduza ainda mais as taxas de juros."

Ele acrescentou: "O dilema enfrentado pelos formuladores de políticas diminuiu, pelo menos no curto prazo."

Os índices de ações dos EUA caíram na abertura de quarta-feira — a última sessão de negociação de 2025 — embora Wall Street continue a caminho de registrar fortes ganhos anuais.

As ações do setor de tecnologia sofreram crescente pressão em meio à realização de lucros à medida que o ano se aproxima do fim.

A ata da última reunião do Federal Reserve, divulgada na terça-feira, revelou uma forte divisão entre os membros do comitê sobre a decisão de cortar as taxas de juros no início deste mês.

A ata também mostrou que os formuladores de políticas apoiaram novos cortes nas taxas de juros caso a inflação desacelere ao longo do tempo, em linha com as expectativas.

As previsões de 19 autoridades presentes na reunião de dezembro — incluindo 12 membros votantes — apontaram para a possibilidade de um novo corte na taxa de juros em 2026, seguido por outro em 2027, o que poderia reduzir a taxa básica para cerca de 3%, um nível que as autoridades consideram “neutro”, ou seja, que não restringe nem estimula significativamente o crescimento econômico.

No pregão, o índice Dow Jones Industrial Average caiu 0,3%, ou 158 pontos, para 48.206 às 16h14 GMT. O índice S&P 500, mais abrangente, recuou 0,3%, ou 23 pontos, para 6.873, enquanto o Nasdaq Composite caiu 0,3%, ou 80 pontos, para 23.339.

Os preços do níquel na Bolsa de Metais de Londres (LME) subiram cerca de 5%, atingindo seus níveis mais altos em vários meses, depois que a Indonésia, maior produtora mundial de níquel, sinalizou planos para reduzir a produção a partir de 2026, em um esforço para reverter uma prolongada queda do mercado causada pelo excesso de oferta.

O mercado de níquel foi abalado por comentários do Ministro de Energia e Recursos Minerais da Indonésia, Bahlil Lahadalia. Em entrevista à CNBC Indonésia, ele afirmou que o país planeja reduzir a produção de níquel a partir de 2026 para ajudar a reequilibrar a oferta e a demanda e sustentar os preços. As declarações provocaram uma alta imediata, com os contratos de níquel para três meses na LME subindo para US$ 16.560 por tonelada métrica, o maior nível desde março.

Os cortes propostos ressaltam a imensa influência da Indonésia sobre o mercado, já que o país responde por cerca de 70% do fornecimento global de níquel. O governo exerce controle por meio de um sistema de cotas de mineração conhecido localmente como RKAB. Ao restringir a emissão dessas cotas, as autoridades podem regular efetivamente o fluxo de matérias-primas e o fornecimento global. Os comentários do ministro foram amplamente interpretados como um sinal claro de intenção de "fechar a torneira".

Um paradoxo criado por si só.

A medida destaca um paradoxo que a própria Indonésia ajudou a criar em grande parte. Uma década de crescimento explosivo da produção, impulsionada por recursos abundantes e incentivos políticos favoráveis, transformou o país em um fornecedor dominante de níquel usado em aço inoxidável e baterias para veículos elétricos. Mas o aumento repentino da oferta acabou por superar a demanda, exercendo pressão constante sobre os preços durante a maior parte de 2025 e levando a um acúmulo de estoques na LME (London Metal Exchange).

Apesar de sua posição dominante no mercado, a Indonésia não ficou imune aos efeitos da queda dos preços. A situação foi agravada pela demanda mais fraca do que o esperado do setor de baterias, um pilar fundamental para o crescimento a longo prazo. As montadoras estão cada vez mais optando por composições químicas de baterias mais baratas e com menor dependência de níquel, como o fosfato de ferro-lítio (LFP), o que prejudica as perspectivas de demanda por esse metal a longo prazo.

Será que os cortes na produção realmente podem reequilibrar o mercado?

Embora o sinal político tenha impulsionado o otimismo no curto prazo, alcançar uma recuperação duradoura continua sendo um desafio. As previsões do Banco Mundial estão em grande parte alinhadas com a recente alta, projetando um preço médio do níquel de US$ 16.000 por tonelada métrica em 2027.

No entanto, o excedente subjacente permanece substancial. A Norilsk Nickel, da Rússia, uma das maiores produtoras mundiais, ainda prevê um excedente global de níquel refinado de cerca de 275 mil toneladas métricas em 2026. Analistas observam que os cortes na produção da Indonésia precisariam ser profundos e rigorosamente aplicados para reduzir significativamente os estoques excedentes.

Analistas de mercado alertam que, sem uma mudança estrutural na dinâmica da demanda — como uma preferência renovada por baterias de veículos elétricos com alto teor de níquel ou o surgimento de novas fontes de demanda — qualquer alta de preços pode ter dificuldades para se estender por muito mais tempo. Em última análise, a escala e a credibilidade da disciplina de oferta da Indonésia serão o fator decisivo que moldará o mercado de níquel nos próximos dois anos.