O iene japonês subiu nos mercados asiáticos na terça-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, ampliando os ganhos pelo segundo dia consecutivo em relação ao dólar americano e atingindo seu nível mais alto em uma semana. O iene foi sustentado pela contínua venda da moeda americana, enquanto Donald Trump continuava pressionando o Federal Reserve por cortes mais profundos nas taxas de juros.

O Banco do Japão se reúne na quinta e sexta-feira para discutir a política monetária da quarta maior economia do mundo, com expectativas de que as taxas permaneçam inalteradas pela quinta reunião consecutiva.

Visão geral de preços

O dólar caiu 0,25% em relação ao iene, para ¥ 146,99, seu menor valor desde 9 de setembro, abaixo da abertura em ¥ 147,35, após atingir uma máxima de ¥ 147,54.

O iene fechou segunda-feira com alta de 0,2% em relação ao dólar, seu segundo ganho em três sessões, devido às crescentes expectativas de cortes nas taxas de juros dos EUA.

Dólar americano

O índice do dólar caiu 0,2% na terça-feira, ampliando as perdas pela segunda sessão e atingindo a mínima de dois meses em 97,16, refletindo o declínio contínuo da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Essa queda é atribuída à venda ativa antes da decisão esperada do Fed na quarta-feira de cortar as taxas de juros em 25 pontos-base.

Enquanto isso, o presidente dos EUA, Donald Trump, intensificou a pressão sobre os formuladores de políticas do Fed, pedindo ao presidente Jerome Powell, em uma publicação nas redes sociais na segunda-feira, que realizasse um corte "maior" nas taxas, citando riscos no mercado imobiliário dos EUA.

Banco do Japão

O banco central se reunirá na quinta-feira para discutir a política para a quarta maior economia do mundo, com decisões previstas para sexta-feira.

Os preços atuais sugerem uma chance de aproximadamente 20% de um aumento de 25 pontos-base na taxa.

Com as expectativas firmemente ancoradas em nenhuma mudança pela quinta reunião consecutiva, a atenção também estará voltada para os comentários do governador Kazuo Ueda sobre o futuro caminho político.

Os futuros da soja em Chicago caíram na segunda-feira sob pressão da fraca demanda chinesa por suprimentos dos EUA, enquanto os comerciantes aguardavam quaisquer sinais de progresso com a retomada das negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China em Madri.

Os preços do milho também caíram devido às expectativas de uma colheita recorde nos EUA, enquanto o trigo se manteve estável antes da decisão da taxa de juros do Federal Reserve, observada de perto.

Matt Ammermann, gerente de risco de commodities da StoneX, afirmou: “O foco voltou à perspectiva para as grandes safras de milho e soja dos EUA, divulgada pelo USDA na sexta-feira, que são naturalmente pessimistas para os mercados. Os mercados estão observando atentamente para ver se as negociações comerciais entre os EUA e a China em Madri reabrirão as portas para as exportações de soja e grãos dos EUA para a China, que estão essencialmente paralisadas desde o início da guerra comercial.”

Ele acrescentou: “Mas está claro que as relações entre os EUA e a China continuam tensas, e a China simplesmente não tem problema em confiar em alternativas, incluindo a soja brasileira, que ela consegue comprar desde o início da guerra comercial, o que lhe permite diversificar seus produtos além dos Estados Unidos.”

Na sexta-feira, o Departamento de Agricultura dos EUA disse que os agricultores americanos colherão uma safra recorde de milho neste outono, superando o recorde anterior de dois anos atrás em cerca de 1,5 bilhão de bushels, após plantar a maior área em 92 anos.

O USDA estimou a produção de soja dos EUA em 4,301 bilhões de bushels, acima dos 4,292 bilhões de bushels previstos no mês passado. A empresa também elevou sua projeção para o fim dos estoques de soja após reduzir as previsões de exportação para o menor nível desde o início da guerra comercial entre EUA e China.

O trigo, por sua vez, foi negociado em uma faixa estreita com poucas notícias novas, mas encontrou algum suporte nas expectativas de que um possível corte na taxa dos EUA esta semana poderia enfraquecer o dólar, aumentando a competitividade das exportações dos EUA.

Milho

No fechamento do pregão, os contratos futuros de milho para dezembro caíram 1,5%, para US$ 4,23 por bushel.

Soja

Os futuros da soja para novembro caíram 0,3%, para US$ 10,42 por bushel.

Trigo

Os contratos futuros de trigo para dezembro subiram 0,4%, para US$ 5,25 por bushel.

Em meio à diplomacia e a uma série de cúpulas promovidas pelo presidente chinês Xi Jinping na semana passada, Pequim e Moscou pareceram fazer um grande avanço ao revelar um acordo para construir o tão aguardado gasoduto "Poder da Sibéria-2".

Em 2 de setembro, Alexei Miller, CEO da gigante energética russa Gazprom, anunciou a assinatura de um memorando de entendimento juridicamente vinculativo, ganhando as manchetes e sinalizando que os laços entre Pequim e Moscou estão se aprofundando, apesar da pressão ocidental.

Mas especialistas em energia falando à RFE/RL expressaram dúvidas sobre o futuro do projeto, apontando que detalhes importantes — como o preço do gás, volumes de exportação e quem arcará com os custos da construção — permanecem sem solução.

Erica Downs, pesquisadora sênior do Centro de Política Energética Global da Universidade de Columbia, afirmou: “O memorando juridicamente vinculativo não é um contrato de fornecimento e, portanto, não significa que o projeto tenha recebido sinal verde. Ele cria a impressão de progresso, mas ainda não é um acordo fechado.”

O último acordo em Pequim parece ser apenas um passo nas negociações em andamento sobre o ambicioso gasoduto, que visa transportar gás da Península de Yamal, na Rússia, para o norte da China, passando pela Mongólia oriental.

Desde a invasão em larga escala da Ucrânia pela Rússia em 2022 e a perda de seu principal mercado energético europeu, a influência de Pequim nessas negociações só cresceu. A China parece estar aguardando o momento oportuno para ver se o Kremlin oferecerá concessões atraentes em termos de preços e volumes, bem como para ver como o projeto se encaixa em sua complexa rivalidade com os Estados Unidos.

Downs acrescentou: “A China está simplesmente adiando uma decisão para mais tarde, para ver se realmente precisará deste gasoduto. Se Pequim garantir preços baixos e flexibilidade nos volumes de fornecimento, o projeto pode ser atraente como uma apólice de seguro. Caso contrário, existem alternativas.”

A China precisa do “Poder da Sibéria-2”?

Para Moscou, a necessidade é clara: o gasoduto de 2.600 quilômetros compensaria parte do mercado europeu perdido após a guerra. Para a China, no entanto, as opções são abundantes.

Com as negociações se arrastando por anos, Pequim adotou uma estratégia de diversificação nas importações de gás para evitar a dependência de um único fornecedor. A Rússia já é a maior fornecedora de gás natural liquefeito (GNL) da China por meio da linha "Power of Siberia-1", que entrou em operação em 2019 sob um contrato de US$ 400 bilhões por 30 anos. A Rússia também se tornou a terceira maior fornecedora de gás natural liquefeito (GNL) da China, depois da Austrália e do Catar.

Ao mesmo tempo, Pequim reduziu a dependência de importações aumentando a produção nacional de petróleo e gás e expandindo massivamente as energias renováveis, com empresas chinesas se tornando líderes globais em energia solar e veículos elétricos.

Como resultado, a demanda por gás importado caiu e a expectativa é que continue diminuindo na próxima década, reduzindo a necessidade do "Power of Siberia-2", que poderia transportar 50 bilhões de metros cúbicos anualmente. Pequim poderia, em vez disso, recorrer a modestos aumentos de capacidade nos gasodutos existentes com a Rússia — algo que Miller também anunciou em Pequim — em vez de construir uma nova linha.

Joseph Webster, pesquisador sênior do Atlantic Council, disse à RFE/RL: “Mesmo no melhor cenário, o projeto não começará antes de 2030. Isso significa mais cinco anos de progresso tecnológico em energias renováveis e baterias, o que reduzirá ainda mais a necessidade do gasoduto.”

Para aumentar a incerteza, Pequim ainda não confirmou o anúncio de Miller, com a mídia estatal chinesa permanecendo em grande parte silenciosa, apenas ecoando notícias russas e internacionais. Após o encontro de Xi com o presidente russo, Vladimir Putin, e o presidente mongol, Ukhnaagiin Khurelsukh, em Pequim, a mídia chinesa apenas citou Xi pedindo foco na "conectividade física" entre os três países.

O que poderia tornar o projeto uma realidade?

Benjamin Schmitt, pesquisador da Universidade da Pensilvânia e membro do Centro de Análise de Política Europeia (CEPA), argumentou que a lógica comercial do projeto é fraca, chamando as observações de Miller de mero "teatro" do Kremlin para mostrar uma cooperação estreita com Pequim.

“Pequim não precisa deste gasoduto, mas também não vê razão para se opor a ele publicamente”, disse Schmitt.

No entanto, dois fatores podem mudar a equação: concessões russas significativas em preços e volumes, ou mudanças nas condições geopolíticas para a China.

Sobre os preços, Miller afirmou que o gás seria mais barato do que a Gazprom cobra dos compradores europeus devido à rota e à distância do gasoduto, mas não ofereceu detalhes. Relatos sugerem que a China exigiu preços próximos aos níveis domésticos altamente subsidiados pela Rússia e quer se comprometer a comprar apenas metade da capacidade do gasoduto (25 bilhões de metros cúbicos por ano), em vez dos 80% habituais para tais projetos.

Com preços baixos e compromissos flexíveis, o gasoduto pode se tornar atraente como uma medida de segurança energética, especialmente em meio às tensões renovadas no Estreito de Ormuz, um ponto de estrangulamento vital para as remessas de GNL da China, e uma guerra comercial cada vez mais profunda com os Estados Unidos, o maior fornecedor mundial de GNL.

A China já suspendeu as importações de GNL dos EUA desde fevereiro, e o acesso ao gás russo barato fortalece sua posição na renegociação de contratos de GNL, muitos dos quais expiram na década de 2030.

Por enquanto, porém, Pequim e Moscou devem primeiro superar o impasse de longa data que paralisou o “Poder da Sibéria-2”.

“Tudo o que vimos até agora foram mensagens políticas, não um projeto real”, concluiu Schmitt.

O ouro (XAU/USD) subiu na segunda-feira para um novo recorde de US$ 3.685 a onça, superando o pico anterior de US$ 3.674 e se aproximando da marca de US$ 3.700, enquanto os mercados aguardam a decisão da política do Federal Reserve desta semana.

O metal precioso continua a subir, com os investidores precificando um corte quase certo na taxa de juros na reunião de setembro. A ferramenta CME FedWatch mostra uma probabilidade de 95% de um corte de 25 pontos-base, contra apenas 5% de probabilidade de um corte maior, de 50 pontos-base.

Perspectiva técnica para o ouro:

O ouro parece pronto para testar o nível de US$ 3.700 no curto prazo, embora a trajetória futura dependa do resultado da reunião do Fed. Se a decisão for acompanhada por uma orientação dovish, os preços podem romper esse nível e abrir caminho para US$ 3.750 e US$ 3.800. No entanto, se o Fed adotar uma postura mais agressiva, a realização de lucros pode surgir, empurrando o ouro para baixo.