O iene japonês desvalorizou-se no mercado asiático na terça-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, entrando em território negativo frente ao dólar americano, enquanto a moeda americana retomou sua valorização antes da divulgação da ata da última reunião do Federal Reserve, que deverá revelar divergências entre os membros do comitê de política monetária sobre a trajetória das taxas de juros em 2026.

Os mercados cambiais permanecem em geral moderados devido à baixa liquidez em meio aos feriados de Ano Novo, com os investidores olhando para o futuro após um ano decepcionante para várias moedas importantes, principalmente o dólar americano.

Visão geral de preços

• Cotação do iene japonês hoje: o dólar valorizou-se 0,2% em relação ao iene, atingindo 156,34, após abrir em 156,03 e registrar uma mínima intradia de 155,92.

• O iene encerrou a sessão de segunda-feira com alta de cerca de 0,3% em relação ao dólar, marcando seu quarto ganho nos últimos cinco dias, impulsionado pelo resumo das opiniões da última reunião de política monetária do Banco do Japão.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu cerca de 0,1% na terça-feira, retomando os ganhos que haviam sido interrompidos na sessão anterior, refletindo a renovada valorização da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Hoje, serão divulgadas as atas da última reunião do Federal Reserve, que deverão revelar divergências entre os membros do comitê sobre a trajetória das taxas de juros nos EUA em 2026, o que poderá reduzir as especulações sobre dois cortes nas taxas ao longo do próximo ano.

taxas de juros japonesas

• Na segunda-feira, em Tóquio, foi divulgado o resumo das opiniões da última reunião de política monetária do Banco do Japão. A reunião, realizada entre 18 e 19 de dezembro, resultou em um aumento da taxa de juros para 0,75%, o nível mais alto desde 1995.

• O resumo mostrou uma clara mudança para uma postura mais conservadora entre a maioria dos membros do conselho, com muitos apontando para a necessidade de novos aumentos nas taxas de juros no futuro. Eles concordaram que o aumento gradual das taxas de juros e a redução dos estímulos monetários são necessários para garantir a estabilidade de preços a longo prazo.

• A precificação de mercado para a probabilidade de um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros pelo Banco do Japão em sua reunião de janeiro permanece estável em torno de 20%.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam mais dados sobre inflação, desemprego e crescimento salarial no Japão.

Papai Noel funciona a diesel. Todos os anos, a economia global do período de festas depende de um aumento curto e intenso no consumo de combustíveis fósseis para abastecer caminhões, portos, armazéns, logística da cadeia de frio e geradores de emergência — tudo operando em condições de inverno. Esse aumento comercial impulsionado pelas festas exerce uma forte pressão sobre os sistemas logísticos e expõe o quão estreita se tornou a margem de segurança em mercados de diesel que já são estruturalmente restritos, principalmente na Europa.

Depois do petróleo bruto, o diesel é o combustível mais importante economicamente no sistema energético global — e o Natal reforça essa realidade. Nos Estados Unidos, a demanda por destilados normalmente aumenta no início de dezembro, não principalmente por causa do aquecimento, mas porque o transporte de cargas atinge o pico justamente quando os estoques já entraram na fase de redução sazonal.

Os dados semanais mais recentes mostram que o fornecimento de diesel nos EUA gira em torno de 4 milhões de barris por dia, próximo ao limite superior da faixa pós-pandemia, de acordo com o relatório semanal de situação do petróleo da Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA). Ao mesmo tempo, os estoques comerciais de destilados têm oscilado em torno de 110 a 115 milhões de barris no final de dezembro — bem abaixo das médias históricas do início do inverno, com base nos dados de estoque da EIA. Isso deixa pouca margem para erros quando a atividade logística se intensificar nas últimas semanas do ano.

A situação na Europa é ainda mais difícil.

Desde que perdeu o fluxo de diesel russo, a Europa tornou-se estruturalmente dependente de importações de longa distância da Costa do Golfo dos EUA, do Oriente Médio e da Índia. Os estoques de gasóleo no noroeste da Europa têm lutado para se recuperar e atingir níveis confortáveis, um padrão refletido nos relatórios de estoques de Amsterdã-Roterdã-Antuérpia, enquanto a demanda de transporte marítimo em dezembro esgota rotineiramente qualquer reserva restante.

Em teoria, o abastecimento parece adequado. Na prática, o sistema torna-se altamente sensível a interrupções, porque os barris de reposição percorrem distâncias maiores, chegam mais tarde e competem pela mesma capacidade logística necessária para movimentar os produtos acabados.

O que torna o Natal especialmente crítico é que a demanda por diesel durante esse período é, em grande parte, insensível ao preço. A entrega de encomendas, a distribuição de alimentos, o armazenamento refrigerado e o reabastecimento do varejo se expandem simultaneamente.

Ao contrário da gasolina — onde a menor confiança do consumidor pode reduzir a demanda — o consumo de diesel no final de dezembro está atrelado à movimentação física de mercadorias. As entregas não param simplesmente porque as margens de lucro diminuem. Atrasos na entrega se traduzem rapidamente em perda de vendas, estoque estragado, penalidades contratuais e danos à reputação. A demanda é regida por calendários e contratos, não por preços.

Essa dinâmica se reflete claramente nas margens de refino. Em um ano típico, as margens de refino do diesel aumentam no inverno, pois a demanda por aquecimento coincide com a demanda logística.

Em 2025, no entanto, os sinais estavam mais distorcidos. As margens de refino do diesel na Europa enfraqueceram em novembro, em meio ao clima ameno e à atividade industrial reduzida, uma tendência que se refletiu nos spreads do gasóleo ICE e do diesel com ultrabaixo teor de enxofre. Contudo, os prêmios à vista para barris com entrega imediata permaneceram firmes em diversos mercados regionais, de acordo com avaliações do mercado europeu de destilados. Essa divergência entre os preços no mercado futuro e os mercados físicos é exatamente o tipo de distorção que o Natal amplifica, já que as necessidades logísticas imediatas se sobrepõem aos sinais macroeconômicos.

O comportamento das refinarias confirma essa impressão.

Todo mês de dezembro, as refinarias desejam maior flexibilidade operacional, mas a demanda das festas de fim de ano impõe altas taxas de utilização — principalmente em plantas com alta produção de destilados. As refinarias da Costa do Golfo dos EUA frequentemente operam com mais de 90% de utilização até o final do quarto trimestre, segundo dados da EIA (Administração de Informação Energética dos EUA), priorizando a produção de diesel mesmo quando as margens de lucro da gasolina diminuem. Isso reduz a capacidade ociosa do sistema, tornando qualquer interrupção — causada por condições climáticas, falhas de equipamentos ou restrições em oleodutos — muito mais prejudicial.

As exportações acrescentam mais uma camada de risco.

Os Estados Unidos se tornaram o fornecedor marginal de diesel para a Europa, com exportações de destilados frequentemente entre 1,1 e 1,3 milhão de barris por dia, de acordo com dados de fluxo de exportação da EIA (Administração de Informação Energética dos EUA). Esses barris não param no Natal. Qualquer interrupção na cadeia de exportação durante esse período — seja neblina no Canal de Navegação de Houston, tempestades no Atlântico ou congestionamento nos portos do noroeste europeu — ocorre quando os compradores europeus têm menos flexibilidade e os estoques já estão esgotados.

É aqui que a frase "Papai Noel funciona a diesel" se torna literal.

A economia sazonal do período de festas depende fortemente da confiabilidade dos combustíveis derivados do diesel. O diesel está presente em todas as etapas: transporte de longa distância, distribuição regional, entrega final, cadeias de frio, geração de energia de reserva, equipamentos portuários e operações de armazém. É o combustível cuja falha é retardada, mas cujo impacto é imediato quando ocorre.

Há também um ponto cego evidente na transição energética que se torna visível todos os anos em dezembro. A eletricidade tem conquistado espaço nas entregas urbanas e nas frotas de curta distância, mas a logística durante o pico das festas de fim de ano ainda depende do diesel. O frio reduz a autonomia das baterias, a infraestrutura de recarga fica congestionada e as restrições de carga útil se tornam mais relevantes com o aumento do volume de entregas — problemas bem documentados em análises do Departamento de Energia dos EUA sobre o desempenho de veículos elétricos em condições de frio. Mesmo as frotas que operam caminhões elétricos frequentemente recorrem ao diesel durante o pico das festas de fim de ano. Na prática, o sistema recorre ao petróleo — especificamente ao diesel — justamente quando está sob máxima pressão.

Do ponto de vista do mercado, a pressão sobre o diesel geralmente surge antes da pressão sobre o petróleo bruto. Preços do Brent abaixo de US$ 60 não implicam necessariamente um sistema energético com excesso de oferta. Como destacado no relatório de dezembro da Agência Internacional de Energia sobre o mercado de petróleo, preços fracos do petróleo bruto podem coexistir com mercados de diesel restritos, prêmios à vista voláteis e escassez localizada de oferta. O Natal acentua essa contradição, comprimindo a demanda e reduzindo a flexibilidade.

A baixa liquidez agrava a situação. A semana do Natal é notória pelos baixos volumes de negociação, mesmo quando os mercados físicos atingem o pico de pressão — uma realidade frequentemente observada nas análises de liquidez do mercado de petróleo no final do ano. O estresse se manifesta primeiro nos prêmios locais, nas taxas de frete e nos atrasos nas entregas, e não nos preços futuros principais. É por isso que as interrupções de fim de ano costumam parecer repentinas: os sinais de alerta existem, mas estão fora dos indicadores mais visíveis e, portanto, são ignorados.

À medida que os mercados entram no novo ano, essa fragilidade pode ser mais relevante do que o habitual. Os baixos estoques de destilados, a forte dependência das exportações e a limitada capacidade ociosa de refino sugerem que os mercados de diesel podem permanecer vulneráveis mesmo que os preços do petróleo bruto se mantenham estáveis — uma visão consistente com a perspectiva de curto prazo para o setor energético da EIA (Administração de Informação Energética dos EUA).

O Natal não cria fragilidade nos motores a diesel. Simplesmente a revela por completo. É no diesel que a pressão se manifesta primeiro — e o Natal reduz ainda mais essa margem.

Os preços do cobre caíram acentuadamente durante as negociações de segunda-feira, em meio à baixa liquidez e à realização de lucros, com a aproximação do fim de 2025.

O cobre, um metal fundamental para os setores de energia renovável e infraestrutura industrial, está a caminho de registrar seu maior ganho anual em mais de 15 anos, tendo subido mais de 35% em 2025.

O metal tem sido cada vez mais agrupado com a prata e o ouro como um porto seguro para investimentos, em meio a preocupações com a desvalorização do dólar americano. Em dezembro, os preços do cobre ultrapassaram os US$ 12.000 por tonelada, marcando a maior alta desde a recuperação pós-crise financeira global de 2008.

Em uma publicação no X, um analista escreveu: “O cobre entrou oficialmente na fase de descoberta de preço após romper decisivamente importantes níveis de resistência. Na minha opinião, ele pode se provar um dos ativos macro mais importantes em 2026. Movimentos de descoberta de preço costumam ser explosivos por natureza, e acredito que esse seja o caso aqui. Vamos nessa.”

Segundo Parthiv Jhonsa, vice-presidente da Anand Rathi Institutional, a forte alta das ações da Hindustan Copper — que quase dobraram desde o início do ano — não se deve apenas à alta dos preços do cobre. Em vez disso, reflete uma combinação de crescimento sustentado nos volumes de produção, prorrogações de contratos de concessão de mineração e restrições estruturais na oferta.

Em entrevista à ET Now, Jhonsa afirmou que os preços do cobre, que atingiram US$ 13.000 por tonelada na Bolsa de Metais de Londres, sem dúvida impulsionaram o otimismo, mas a reavaliação das ações aponta para fatores fundamentais mais profundos, que vão além das oscilações de preço de curto prazo.

Entretanto, o índice do dólar americano recuou menos de 0,1%, para 97,9 pontos às 14h44 GMT, após atingir uma máxima de 98,1 e uma mínima de 97,9.

Nos Estados Unidos, os contratos futuros de cobre para março caíram 4,3%, para US$ 5,58 por libra, às 14h40 GMT.

O Bitcoin subiu para perto do nível chave de US$ 90.000 na segunda-feira, depois de ter ultrapassado brevemente esse patamar no início da sessão, mas a criptomoeda mais uma vez teve dificuldades para manter os ganhos acima desse limite, repetindo um padrão de tentativas frustradas de recuperação observado no início deste mês.

A maior criptomoeda do mundo registrou alta de 2,2%, cotada a US$ 89.663,6 às 02h07, horário do leste dos EUA (07h07 GMT).

O Bitcoin testou o nível de US$ 90.000 diversas vezes ao longo de dezembro, mas cada tentativa foi seguida por recuos, à medida que o ímpeto de compra diminuiu e os volumes de negociação permaneceram baixos no final do ano.

O Bitcoin se mantém em alta devido às apostas em cortes de juros pelo Fed, mas permanece estagnado perto de US$ 90.000.

A valorização do Bitcoin na segunda-feira foi impulsionada por uma tendência de alta generalizada nos mercados financeiros, com os investidores continuando a precificar as expectativas de que o Federal Reserve dos EUA anunciará novos cortes nas taxas de juros em 2026, após a última redução.

Expectativas de taxas de juros mais baixas normalmente favorecem ativos de risco, incluindo criptomoedas, reduzindo o interesse em manter dinheiro em espécie e investimentos de renda fixa e incentivando o fluxo de capital para alternativas com rendimentos mais altos.

A medida também ocorreu em um momento em que o Bitcoin tentava acompanhar os ganhos observados em outras classes de ativos.

O ouro se manteve próximo de suas máximas históricas, enquanto a prata e a platina registraram novos picos, à medida que os investidores avaliavam os riscos geopolíticos em curso, incluindo as negociações lideradas pelos EUA com o objetivo de pôr fim à guerra na Ucrânia, que ainda não produziram um avanço claro.

A valorização dos metais preciosos reforçou a demanda contínua por ativos alternativos e de refúgio seguro, proporcionando um cenário favorável para os mercados de criptomoedas.

Apesar do tom positivo, os ganhos do Bitcoin permaneceram limitados, com os investidores apontando a realização de lucros e a baixa liquidez como os principais obstáculos. O nível de US$ 90.000 continua sendo visto como uma importante barreira psicológica e técnica, exigindo catalisadores mais fortes para desencadear uma alta sustentada.

A participação institucional também foi mista, depois de ter apoiado os mercados de criptomoedas no início do ano, já que alguns fundos adotaram uma postura de cautela antes da divulgação de dados econômicos importantes no início do novo ano.

Preços das criptomoedas hoje: ganhos modestos para as altcoins

A maioria das principais criptomoedas alternativas registrou ganhos modestos na segunda-feira.

O Ethereum, a segunda maior criptomoeda do mundo, subiu 2,7%, para US$ 3.018,92.

O XRP, a terceira maior criptomoeda, valorizou-se 1,5%, chegando a US$ 1,90.

Solana subiu 2,7%, enquanto Cardano e Polygon registraram quedas leves.