As ações da Boeing despencam 9% devido a atrasos na produção que ameaçam a recuperação, apesar da carteira de pedidos recorde de US$ 745 bilhões.

As ações da Boeing despencaram cerca de 9% na terça-feira, 27 de outubro, depois que a gigante aeroespacial americana alertou que a produção de sua aeronave mais vendida, o 737 MAX, aumentaria mais lentamente do que o esperado, levantando novas dúvidas sobre o ritmo de sua recuperação financeira.

A venda massiva ocorreu apesar da melhoria nos lucros, do fluxo de caixa positivo e de uma carteira de encomendas recorde, evidenciando uma crescente desconexão entre as enormes oportunidades comerciais da Boeing e sua capacidade de transformá-las em lucros.

Atrasos na produção do 737 MAX decepcionam investidores

O CEO da Boeing, Kelly Ortberg, afirmou que a empresa não espera aumentar a produção mensal do 737 MAX para 52 aeronaves até o segundo semestre de 2027, consideravelmente mais tarde do que os investidores previam.

A empresa ainda está trabalhando para estabilizar a produção em 47 aeronaves por mês, com restrições na fabricação de asas e no fornecimento de fuselagens, o que está retardando seus planos de expansão.

A Boeing também prevê não atingir sua meta anterior de entregar aproximadamente 500 aeronaves 737 este ano.

O anúncio fez com que as ações despencassem para perto de US$ 171, seu nível mais baixo em aproximadamente 18 meses.

Para os investidores, os atrasos na produção representam um revés significativo, pois um maior número de entregas de aeronaves é essencial para melhorar a rentabilidade e gerar caixa.

Encomendas recordes, mas a rentabilidade continua a ser difícil de alcançar.

A Boeing reportou receita de US$ 24,19 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 4% em relação ao ano anterior, enquanto seu prejuízo líquido diminuiu drasticamente para US$ 116 milhões, ante aproximadamente US$ 5,3 bilhões.

No entanto, seu prejuízo ajustado de 34 centavos por ação superou as expectativas dos analistas, que previam um prejuízo de 21 centavos.

A divisão de aeronaves comerciais continuou sendo o principal ponto fraco da empresa, registrando um prejuízo operacional de US$ 697 milhões sobre uma receita de US$ 10,7 bilhões.

Custos de fabricação mais elevados, dificuldades na cadeia de suprimentos e entregas de aeronaves menos lucrativas continuaram a pressionar as margens de lucro.

Entretanto, a carteira de encomendas da Boeing atingiu o recorde de US$ 745 bilhões, incluindo mais de 6.300 aeronaves comerciais.

A enorme carteira de encomendas demonstra que a demanda não é o principal problema da empresa. Seu desafio é produzir aeronaves com eficiência suficiente para converter esses pedidos em receita e fluxo de caixa.

Recuperação do fluxo de caixa adiada ainda mais para o futuro

A Boeing gerou aproximadamente US$ 464 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre, marcando mais um passo rumo à estabilização financeira.

No entanto, a administração indicou que atingir US$ 10 bilhões em fluxo de caixa livre anual levaria até 2029, decepcionando os investidores que esperavam uma recuperação mais rápida.

A empresa também enfrenta pressão para reestruturar seu balanço patrimonial após anos de interrupções na produção, problemas de segurança e perdas financeiras substanciais.

Será que a Boeing conseguirá reconquistar a confiança dos investidores?

Houve melhorias importantes. Os reguladores dos EUA certificaram recentemente o 737 MAX 7 e o MAX 10, enquanto o setor de defesa da Boeing se beneficiou de lucros mais robustos e novos contratos militares.

No entanto, a reação do mercado na terça-feira sugere que os investidores estão cada vez menos dispostos a recompensar o progresso operacional sem evidências mais claras de rentabilidade sustentável.

A recuperação da Boeing agora depende menos da obtenção de novas encomendas de aeronaves e mais da entrega dos milhares que já vendeu, sem comprometer a segurança ou permitir que os custos de produção prejudiquem suas margens de lucro.