Os preços do cobre continuam a ser negociados perto de máximos históricos, apesar dos crescentes sinais de desaceleração da economia global e de enfraquecimento da atividade industrial. No início de junho de 2026, os investidores ainda consideram o cobre um dos metais-chave ligados ao futuro da eletrificação, das energias renováveis e da infraestrutura de inteligência artificial.

Embora os dados econômicos mais amplos apontem para um crescimento mais lento e uma atividade industrial mais fraca, a ligação entre o cobre e o setor de inteligência artificial tornou-se um importante fator determinante do sentimento do mercado. O debate não é mais se a IA aumentará a demanda por cobre no futuro, mas sim se os mercados já precificaram essa demanda esperada de forma excessivamente otimista.

Natalie Scott-Gray, analista sênior de metais da StoneX, com mais de uma década de experiência em análise de mercados globais de metais, cadeias de suprimentos e demanda por commodities industriais, acredita que a compreensão da recente movimentação do preço do cobre exige examinar a interação entre os fundamentos do mercado, o comportamento do investidor, os desenvolvimentos geopolíticos e a crescente influência da inteligência artificial.

Scott-Gray afirmou que os preços do cobre se tornaram cada vez mais sensíveis às oscilações das ações de tecnologia nos EUA, observando que a correlação entre o cobre e as ações de tecnologia atingiu níveis historicamente sem precedentes. Ela acrescentou que qualquer mudança no sentimento dos investidores em relação à inteligência artificial, às expectativas de lucros ou às avaliações das empresas de tecnologia pode afetar diretamente os mercados de cobre e amplificar a volatilidade dos preços.

Apesar do entusiasmo em torno da inteligência artificial, Scott-Gray salientou que a procura real de cobre gerada por centros de dados e infraestruturas relacionadas com IA permanece relativamente limitada em comparação com o que muitos investidores presumem.

Ela enfatizou que a demanda ligada à inteligência artificial e aos centros de dados representa atualmente menos de 2% da demanda total de cobre, destacando uma lacuna significativa entre as expectativas do mercado e a realidade do consumo atual.

Segundo Scott-Gray, os investidores podem estar superestimando a velocidade com que a demanda relacionada à IA crescerá, criando o risco de correções de preços sempre que o entusiasmo do mercado se desconectar dos fundamentos subjacentes.

Apesar disso, a perspectiva de longo prazo para o cobre permanece positiva, sustentada pelas tendências de eletrificação e por investimentos em larga escala em infraestrutura e sistemas de energia. Contudo, a inteligência artificial, por si só, ainda não se tornou o principal fator determinante da demanda real por cobre.

Scott-Gray alertou que o sentimento do mercado está muito à frente da realidade, explicando que os investidores estão cada vez mais associando a narrativa de um futuro déficit estrutural de cobre com expectativas elevadas em torno da inteligência artificial, atraindo capital especulativo adicional para o mercado.

Ela acrescentou que essa dinâmica está criando oscilações de preços maiores e aumentando a sensibilidade às notícias e aos acontecimentos diários, o que pode abrir caminho para correções acentuadas, mesmo que a tendência de alta de longo prazo continue sendo sustentada por fundamentos sólidos.

O Bitcoin encontra-se numa encruzilhada crítica após uma forte queda que empurrou o ativo digital de volta para uma das zonas de suporte mais importantes do atual ciclo de mercado, enquanto os investidores continuam a monitorar os desdobramentos no Oriente Médio e aguardam sinais do Federal Reserve.

O Bitcoin caiu para US$ 59.100 em 5 de junho, um nível que historicamente serviu como um importante piso para quedas anteriores ou como porta de entrada para perdas muito maiores.

Reunião do Federal Reserve

As expectativas apontam cada vez mais para um maior aperto monetário por parte do Federal Reserve ainda este ano. Os analistas agora preveem que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) poderá implementar dois aumentos adicionais de 25 pontos-base na taxa de juros antes do final do ano, em resposta aos preços mais altos da energia e à contínua solidez do mercado de trabalho americano.

Mesmo antes do último relatório de empregos, os investidores já vinham aumentando suas expectativas de taxas de juros mais altas, em meio a preocupações de que a crise energética ligada ao conflito com o Irã pudesse intensificar as pressões inflacionárias.

Dados semanais divulgados por reguladores dos EUA mostraram que os investidores reduziram suas posições compradas em euros para o nível mais baixo em três meses durante a semana encerrada em 4 de junho, enquanto as posições vendidas contra o iene japonês ultrapassaram US$ 10 bilhões, de acordo com dados da LSEG.

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) tem reunião marcada para a próxima semana, a primeira sob a presidência de Kevin Warsh. Atualmente, os mercados estimam em cerca de 50% a probabilidade de um aumento da taxa de juros até setembro, fator que, segundo analistas, pode limitar a compra excessiva de dólares no curto prazo.

Estrategistas do Barclays observaram que diversos desenvolvimentos futuros, incluindo mudanças no sentimento de risco, a possibilidade de um acordo entre EUA e Irã e a próxima reunião do Federal Reserve, podem limitar uma maior valorização do dólar no curto prazo.

Desenvolvimentos no Oriente Médio

Em um novo desdobramento no Oriente Médio, Israel anunciou que realizou ataques contra alvos militares no oeste e centro do Irã na segunda-feira, apesar de relatos sugerirem que o presidente dos EUA, Donald Trump, teria instado o primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, a se abster de lançar novos ataques.

A escalada fez com que os preços do petróleo subissem cerca de 5%, aumentando as preocupações dos investidores num momento em que os mercados já enfrentavam uma forte correção nas ações de tecnologia com altas avaliações.

No momento da redação deste texto, o Bitcoin havia se recuperado para US$ 61.966. No entanto, a recuperação não resolve a principal questão que o mercado enfrenta: o Bitcoin está formando um fundo importante ou o movimento atual é apenas uma pausa temporária antes de uma nova queda?

A média móvel exponencial de 200 semanas continua sendo um dos indicadores de longo prazo mais observados pelos traders de Bitcoin. O analista Michael van de Poppe observou que o Bitcoin formou fundos importantes perto desse nível na maioria dos ciclos de baixa anteriores, sendo 2022 a exceção mais notável.

Segundo o analista Dan Crypto Trades, a queda atual está entre as mais acentuadas da história do Bitcoin, tornando a estrutura atual do mercado particularmente difícil de interpretar. A faixa de preço atual é atrativa o suficiente para atrair compradores, mas a intensidade da pressão vendedora significa que uma recuperação rápida não pode ser dada como certa.

O analista acrescentou uma importante observação técnica, notando que, em casos anteriores em que o Bitcoin perdeu importantes níveis de suporte, os preços normalmente caíram rapidamente e permaneceram abaixo desses níveis por longos períodos.

Desta vez, porém, o Bitcoin conseguiu se manter próximo de sua mínima anterior, pelo menos por enquanto, abrindo caminho para uma estrutura de mercado diferente. Se os compradores continuarem defendendo essa área, o Bitcoin poderá começar a formar uma ampla faixa de negociação entre aproximadamente US$ 60.000 e US$ 80.000.

Embora essa amplitude não confirme imediatamente uma reversão de alta, sugere que os vendedores estão tendo dificuldades para levar o mercado a uma queda mais acentuada.

Os preços do petróleo subiram mais de 4% na segunda-feira, depois que novos ataques israelenses contra o Irã e a retomada dos ataques no Líbano minaram as esperanças de que o conflito regional mais amplo pudesse chegar ao fim em breve.

Durante o pregão, os contratos futuros do petróleo Brent subiram US$ 4,02, ou 4,3%, para US$ 97,11 por barril às 09h14 GMT, enquanto os contratos futuros do petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA ganharam US$ 3,90, ou 4,3%, para atingir US$ 94,44 por barril.

Desenvolvimentos no Oriente Médio

Israel afirmou na segunda-feira que havia atacado o complexo petroquímico de Mahshahr, no sudoeste do Irã, juntamente com outros alvos militares, apesar de relatos indicarem que o presidente dos EUA, Donald Trump, teria instado o primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, a se abster de realizar novos ataques.

A agência de notícias semioficial iraniana Fars citou um funcionário local dizendo que partes das instalações sofreram danos.

Giovanni Staunovo, analista do UBS, afirmou que a troca de ataques entre o Irã e Israel está aumentando as preocupações do mercado de que as restrições à navegação pelo Estreito de Ormuz possam permanecer em vigor por um período mais longo, pressionando os preços do petróleo para cima.

Aproximadamente um quinto do fornecimento diário global de petróleo e gás natural liquefeito passa pelo Estreito de Ormuz, ao largo da costa do Irã.

Mais tarde, na segunda-feira, comentários atribuídos ao embaixador do Irã em Moscou indicaram que o estreito permaneceria aberto, mas sob novas condições a serem determinadas pelo Irã e Omã, incluindo a imposição de taxas de trânsito.

Os ganhos de segunda-feira apagaram as perdas sofridas pelos preços do petróleo na sexta-feira, quando caíram devido à esperança de que as tensões entre os Estados Unidos e o Irã pudessem diminuir.

Desde o início do conflito, há pouco mais de 100 dias, o preço do petróleo Brent subiu 34%, enquanto o do West Texas Intermediate disparou 41%. Em março, o preço do Brent chegou perto de US$ 120 por barril.

No domingo, o Irã lançou uma nova onda de mísseis contra alvos israelenses em resposta aos ataques realizados no Líbano.

Apesar da escalada do conflito, o presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que um acordo mais amplo para pôr fim ao conflito continua sendo perfeitamente possível.

O Irã condicionou qualquer acordo de paz com Washington a um cessar-fogo no Líbano. Líbano e Israel anunciaram um acordo de cessar-fogo em 3 de junho, após negociações realizadas em Washington.

OPEP+

Em meio às interrupções no fornecimento causadas pelo conflito, a aliança OPEP+ aprovou no domingo seu quarto aumento nas metas de produção de petróleo em quatro meses.

Analistas afirmaram que a decisão provavelmente não terá um grande impacto, pois muitos membros da aliança já não conseguem atingir suas metas de produção, seja devido a interrupções relacionadas ao fechamento do Estreito de Ormuz ou, no caso da Rússia, porque os ataques de drones ucranianos enfraqueceram a capacidade de produção.

Jorge Leon, chefe de Análise Geopolítica da Rystad Energy, afirmou que o impacto prático de tal decisão nas condições atuais de mercado seria próximo de zero.

Ele acrescentou que refinarias em todo o mundo se apressaram em garantir petróleo bruto de qualquer fonte disponível para substituir os milhões de barris por dia que deixaram de fluir pelo estreito, observando que o mundo perdeu mais de um bilhão de barris de suprimento desde o início do conflito.

O dólar americano foi negociado próximo de seu nível mais alto em quase dois meses na segunda-feira, depois que um forte relatório de emprego dos EUA levou os investidores a aumentarem as apostas de que o Federal Reserve elevará as taxas de juros ainda este ano, enquanto o iene japonês continuou a se aproximar de níveis que poderiam desencadear uma intervenção oficial no mercado cambial.

Os movimentos no mercado cambial foram relativamente calmos em comparação com a turbulência observada nos mercados financeiros globais, onde uma forte onda de vendas de ações de tecnologia se espalhou pela Ásia e afetou as ações europeias.

O dólar manteve os ganhos registrados após o relatório de emprego de sexta-feira, que mostrou que o número de vagas não agrícolas nos EUA aumentou em 172.000 no mês passado, superando significativamente as expectativas do mercado. O euro permaneceu próximo da mínima de nove semanas, cotado a US$ 1,1525, enquanto a libra esterlina era negociada perto da mínima de três semanas, a US$ 1,3344.

Jonas Goltermann, economista-chefe de mercados da Capital Economics, afirmou que o relatório de empregos dos EUA retrata um mercado de trabalho que continua a se fortalecer, apesar do choque contínuo nos preços da energia.

Reunião do Federal Reserve

Ele acrescentou que essa combinação torna mais provável um aperto monetário adicional por parte do Federal Reserve ainda este ano, observando que a Capital Economics agora espera que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) realize dois aumentos adicionais de 25 pontos-base nas taxas de juros este ano, em resposta aos custos mais altos de energia e à contínua força do mercado de trabalho americano.

Mesmo antes da divulgação do relatório de empregos, os investidores já vinham aumentando as expectativas de taxas de juros mais altas, uma vez que a crise energética global ligada ao conflito com o Irã continuava a alimentar as preocupações com a inflação.

Dados semanais de reguladores dos EUA mostraram que os investidores reduziram suas posições compradas em euros para o nível mais baixo em três meses durante a semana encerrada em 4 de junho, enquanto as apostas contra o iene japonês aumentaram para mais de US$ 10 bilhões, de acordo com dados da LSEG.

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) tem reunião marcada para a próxima semana, a primeira sob a presidência de Kevin Warsh. Os mercados estão precificando atualmente uma probabilidade de aproximadamente 50% de aumento da taxa de juros até setembro, o que, segundo analistas, pode limitar a compra excessiva de dólares no curto prazo.

Estrategistas do Barclays afirmaram que fatores futuros, incluindo mudanças no apetite por risco, a possibilidade de um acordo entre EUA e Irã e a próxima reunião do Federal Reserve, podem limitar novos ganhos do dólar no curto prazo.

Desenvolvimentos no Oriente Médio

Em um novo desdobramento no Oriente Médio, Israel anunciou que realizou ataques contra alvos militares no oeste e centro do Irã na segunda-feira, apesar de relatos de que o presidente dos EUA, Donald Trump, teria instado o primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, a se abster de lançar novos ataques.

Os acontecimentos fizeram com que os preços do petróleo subissem cerca de 5%, aumentando ainda mais as preocupações dos investidores que já enfrentavam uma forte queda nas ações de empresas de tecnologia com alto valor de mercado.

Nas últimas duas semanas, o dólar se beneficiou de seu status de porto seguro, além das expectativas de um aumento na diferença das taxas de juros entre os Estados Unidos e outras grandes economias, um fator que pressionou particularmente o iene japonês.

iene japonês

O iene perdeu os ganhos obtidos após a intervenção de Tóquio no mercado cambial com aproximadamente ¥11,7 trilhões, equivalentes a cerca de US$ 73 bilhões, há pouco mais de um mês, quando a moeda caiu para seu nível mais baixo desde julho de 2024, a ¥160,725 por dólar. A moeda japonesa era negociada perto de ¥160,19 na segunda-feira.

Fontes da Reuters indicaram que o Banco do Japão deverá aumentar as taxas de juros este mês, a menos que uma escalada significativa no conflito do Oriente Médio cause graves perturbações no mercado, enquanto o aumento dos custos de combustível resultante do choque energético continua a elevar as pressões inflacionárias sobre a economia japonesa.

Sim Moh Siong, estrategista de mercado do OCBC, afirmou que isso deixa o iene em uma posição de espera, pois os mercados já precificaram quase que totalmente um aumento da taxa de juros.

Ele acrescentou que qualquer suporte adicional para o iene proveniente das expectativas de aumento das taxas de juros dependerá de o Banco do Japão sinalizar um ritmo mais acelerado do que o esperado para os futuros aumentos das taxas de juros.