Os preços do cobre recuaram ligeiramente nas negociações de quinta-feira, perdendo um pouco dos ganhos de ontem, que foram sustentados por fundamentos de oferta e demanda, crescentes preocupações com tarifas e fraqueza do dólar americano. Mesmo com a queda modesta, o cobre permanece a caminho de registrar o sétimo ganho mensal consecutivo — a maior alta em 15 anos.

Os preços atingiram um recorde histórico em 29 de janeiro. Embora tenham recuado ligeiramente depois disso, diversos fatores reacenderam a volatilidade e a incerteza no mercado.

Entre esses fatores, destacou-se a desaceleração sazonal no comércio de metais básicos durante o feriado do Ano Novo Lunar Chinês, período em que as atividades de manufatura e construção normalmente diminuem, levando a uma queda temporária na demanda por commodities industriais.

Como a China é a maior consumidora mundial de cobre, a menor atividade em setores industriais importantes pressionou os preços nas últimas semanas.

Decisão da Suprema Corte dos EUA e mudanças tarifárias

No final da semana passada, a Suprema Corte dos EUA decidiu cancelar as tarifas globais impostas pelo presidente Donald Trump em 2025.

Embora a decisão não tenha afetado as tarifas de 50% já existentes sobre as importações americanas de cobre bruto, ela impactou as taxas alfandegárias sobre outros produtos provenientes de países como China e Índia.

Para a China, espera-se que as tarifas diminuam de 32% para 24%, o que poderá impulsionar a demanda industrial. No entanto, a incerteza continua a dominar os mercados globais.

Após a decisão judicial, Trump anunciou a reintrodução de tarifas de 10% utilizando mecanismos alternativos, elevando-as posteriormente para 15%, com a possibilidade de mantê-las em vigor por até 150 dias antes de solicitar uma prorrogação ao Congresso. A medida pode enfrentar resistência política às vésperas das eleições de meio de mandato em novembro.

Impacto no mercado e dinâmica de oferta e demanda

A incerteza aumentou as especulações de que as tarifas sobre o cobre possam ser prorrogadas antes do previsto, potencialmente acelerando as taxas sobre produtos de cobre refinado.

Quando o governo dos EUA impôs as primeiras tarifas sobre o cobre em agosto de 2025, indicou que as tarifas sobre produtos refinados não seriam introduzidas antes de 2027 ou 2028.

Movimentos de preços

Os ganhos recentes foram impulsionados por uma combinação de reabastecimento na China, preocupações com tarifas e um dólar americano mais fraco. Os preços subiram 2,8% na terça-feira, para US$ 13.228 por tonelada métrica na Bolsa de Metais de Londres, voltando a ficar acima de US$ 6 por libra no mercado americano.

Os preços também subiram no Mercado de Metais de Xangai, onde o preço de referência do cobre catódico aumentou US$ 119,77 por tonelada métrica, atingindo US$ 13.104,73 na quarta-feira.

No entanto, na sessão americana de hoje, os contratos futuros de cobre para maio caíram 0,4%, para US$ 6,01 por libra, às 15h47 GMT.

O mercado de criptomoedas apresentou uma ampla recuperação na quarta-feira, impulsionado por uma forte alta do Bitcoin que levou o ativo digital de volta ao patamar de US$ 70.000 — uma faixa de preço que vinha atuando como forte resistência desde que foi perdida no início deste mês.

O Bitcoin subiu cerca de 8% durante a sessão, enquanto o ímpeto se estendeu por todo o mercado. O Ethereum ganhou 12%, o XRP subiu aproximadamente 8% e o Solana saltou 13%, refletindo um apetite renovado por risco em ativos digitais.

Aproximando-se de US$ 70.000 com o desempenho superior das altcoins.

Especialistas do mercado acreditam que a recuperação pode ser impulsionada principalmente por compras na baixa após um longo período de fraqueza. Caroline Mauron, cofundadora da Orbit Markets, afirmou que o movimento de alta provavelmente reflete uma forte busca por oportunidades após a recente queda.

Ela acrescentou que um retorno decisivo acima do nível de US$ 70.000 para o Bitcoin poderia mudar a narrativa mais ampla do mercado e ajudar a restaurar a confiança após semanas de pressão.

Os padrões de negociação recentes também sugerem uma mudança no posicionamento dos investidores. Embora a demanda por criptomoedas nos EUA tenha arrefecido nas últimas semanas, o capital agora parece estar migrando para as altcoins, como refletido no melhor desempenho do Ethereum, XRP e Solana em comparação com o Bitcoin nas últimas 24 horas.

Daniel Rees-Faria, CEO da Zerostack, observou que o Bitcoin está sendo negociado cada vez mais dentro do contexto do sistema financeiro mais amplo, explicando que a restrição de liquidez geralmente leva a uma maior volatilidade. Nesse ambiente, ativos como o Solana — que ele descreveu como gerador de “rendimento real” — podem se mostrar mais resilientes do que tokens que antes dependiam principalmente do momentum.

O mercado está atingindo o fundo do poço?

Apesar da recuperação, alguns analistas alertam para que ela não seja vista como um ponto de virada definitivo. Alex Kuptsikevich, analista sênior de mercado da FXPro, comparou o cenário atual ao de 2022, quando uma queda acentuada foi seguida por um longo período de oscilação lateral antes do surgimento de uma recuperação sustentável.

Ele observou que a recuperação do Bitcoin após a crise de 2022 levou mais de um ano para superar as máximas anteriores, sugerindo que a paciência pode ser necessária novamente.

Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, ofereceu uma perspectiva mais equilibrada, argumentando que a fase mais severa da pressão de baixa pode já ter ficado para trás no mercado.

Entre os sinais de apoio que ele destacou:

• O Bitcoin está sendo negociado próximo à sua média móvel de 200 semanas, um nível técnico historicamente significativo.

• Preço se aproximando do seu “preço realizado”, que reflete o custo médio de aquisição para os detentores.

• Mais da metade da oferta em circulação está atualmente com prejuízo.

• O Índice de Força Relativa atingindo níveis frequentemente associados à capitulação.

• Múltiplos indicadores on-chain sugerem a potencial formação de um fundo de mercado.

Ainda assim, Thorn alertou que os fundos de mercado normalmente levam tempo para se consolidar e que um período prolongado de movimento lateral continua possível. Ele também observou que qualquer fraqueza nos mercados de ações poderia renovar a pressão sobre os ativos digitais, especialmente na ausência de um forte catalisador para desencadear uma recuperação sustentada.

Os preços do petróleo caíram na quinta-feira, após os estoques de petróleo bruto dos EUA registrarem seu maior aumento em três anos, juntamente com sinais de fraqueza no mercado físico, enquanto os investidores avaliavam se as negociações entre os Estados Unidos e o Irã poderiam evitar um conflito militar que poderia ameaçar o fornecimento.

Às 10h21 GMT, os contratos futuros do petróleo Brent caíram para US$ 70,03 por barril, uma queda de 82 centavos ou 1,16%. Já o petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA recuou para US$ 64,63 por barril, uma perda de 79 centavos ou 1,2%.

Aumento acentuado nos estoques dos EUA

Dados da Administração de Informação Energética dos EUA mostraram que os estoques de petróleo bruto dos EUA aumentaram em 16 milhões de barris na semana passada — o maior aumento semanal em três anos — exercendo pressão direta sobre os preços.

Giovanni Staunovo, analista do UBS, afirmou que a fraqueza do mercado físico do Mar do Norte está pressionando os preços, observando que os mercados estão acompanhando de perto o resultado da terceira rodada de negociações entre EUA e Irã, agendada para quinta-feira. O mercado físico do Mar do Norte serve como referência para a precificação dos contratos futuros de petróleo Brent.

Apesar da recente queda, os preços do petróleo permanecem cerca de 15% acima do valor de mercado desde o início de 2026, já que os temores de uma escalada militar entre Washington e Teerã superaram as expectativas de um possível excedente de oferta.

Desenvolvimentos Diplomáticos e Militares

O enviado dos EUA, Steve Witkoff, e Jared Kushner devem se encontrar com uma delegação iraniana em Genebra.

Os preços do Brent atingiram seu nível mais alto desde 31 de julho na segunda-feira, depois que Washington aumentou sua presença militar no Oriente Médio para pressionar o Irã a negociar o fim de seus programas nucleares e de mísseis.

Qualquer conflito prolongado ameaçaria o fornecimento do Irã — o terceiro maior produtor da OPEP — além das exportações de outros países da região.

Movimentos da OPEP+ e planos da Arábia Saudita

Fontes familiarizadas com o assunto disseram que a OPEP+ pode considerar aumentar a produção em cerca de 137.000 barris por dia em abril, preparando-se para o pico da demanda de verão e visando se beneficiar do suporte de preços impulsionado pelas tensões geopolíticas.

Outras fontes indicaram que a Arábia Saudita está aumentando a produção e as exportações de petróleo como parte de um plano de contingência caso um possível ataque dos EUA ao Irã interrompa o abastecimento do Oriente Médio.

Prêmio de Risco

Analistas do ING afirmaram que o resultado das negociações nucleares entre EUA e Irã será crucial para determinar a direção dos preços. Acrescentaram que qualquer acordo construtivo poderia levar os mercados a reduzir um prêmio de risco estimado em cerca de US$ 10 por barril, que, segundo eles, já está precificado no mercado de petróleo.

O iene japonês valorizou-se na quinta-feira, enquanto os investidores avaliavam os últimos sinais do Banco do Japão em relação à trajetória das taxas de juros, e também acompanhavam os resultados da Nvidia em busca de pistas sobre a demanda por tecnologias de inteligência artificial.

O iene valorizou-se 0,2% em relação ao dólar americano, atingindo 155,99, a caminho de interromper uma sequência de dois dias de perdas, após o governador Kazuo Ueda manter em aberto a possibilidade de aumentos nas taxas de juros no curto prazo.

Sinais contraditórios de Tóquio

Em entrevista ao jornal Yomiuri, Ueda afirmou que o banco central avaliará os dados que serão divulgados em suas reuniões de março e abril para determinar a direção da política monetária. Suas declarações ocorreram dias depois de relatos sugerirem que a primeira-ministra Sanae Takaichi teria expressado preocupação com um maior aperto monetário durante uma reunião com o governador.

David Chao, estrategista de mercado global para a Ásia-Pacífico da Invesco, afirmou que o Banco do Japão está "caminhando na corda bamba", mas ainda espera dois aumentos nas taxas de juros este ano, prevendo que o iene estará entre as moedas com melhor desempenho.

Entretanto, o governo japonês nomeou dois membros acadêmicos amplamente considerados fortes defensores do estímulo econômico para o conselho do banco central.

O membro do conselho Hajime Takata também alertou sobre os riscos de a inflação ultrapassar as metas estabelecidas, defendendo aumentos graduais nas taxas de juros.

Reação limitada aos resultados da Nvidia

Apesar dos fortes resultados da Nvidia, os futuros do S&P 500 e do Nasdaq caíram 0,1% cada, refletindo a falta de uma mudança clara em direção ao apetite por risco.

O Índice do Dólar Americano, que acompanha o desempenho da moeda americana em relação a uma cesta de seis moedas principais, manteve-se estável em 97,678.

Perspectivas do Federal Reserve

Os mercados continuam a precificar uma pausa nas taxas de juros na próxima reunião do Federal Reserve. De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, os contratos futuros refletem atualmente uma probabilidade de 98% de que as taxas permaneçam inalteradas na reunião de 18 de março.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos subiram ligeiramente, cerca de 0,2 pontos base, para 4,0518%.

Riscos políticos e comerciais

Persistem as incertezas sobre como o presidente dos EUA, Donald Trump, responderá à decisão da Suprema Corte de 20 de fevereiro que invalidou as tarifas emergenciais que ele havia imposto anteriormente.

O representante comercial dos EUA, Jamieson Greer, disse que as tarifas sobre alguns países poderiam subir para 15% ou mais, em vez dos atuais 10%, sem especificar quais países seriam afetados.

Geopolítica volta a ser o foco

Os mercados também estão acompanhando de perto uma nova rodada de negociações nucleares entre os Estados Unidos e o Irã em Genebra, com o objetivo de resolver a disputa de longa data.

Economistas do Goldman Sachs afirmaram que os desdobramentos geopolíticos — incluindo as tensões no Oriente Médio, a incerteza em torno de um possível acordo de paz entre Rússia e Ucrânia e as frágeis relações entre EUA e China — continuam sendo riscos importantes.

Principais movimentos cambiais

O euro manteve-se estável em US$ 1,18, enquanto a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, afirmou que as autoridades esperam que a inflação se estabilize em torno de 2% em breve.

A libra esterlina caiu 0,3%, para US$ 1,35, com os investidores focados nas eleições locais em Manchester, consideradas um teste crucial para o primeiro-ministro Keir Starmer e o Partido Trabalhista.

Na China, o yuan offshore subiu 0,3%, atingindo 6,8344 por dólar — seu nível mais alto em quase três anos — apesar dos sinais do banco central indicarem o desejo de limitar a valorização rápida da moeda.