Os preços do ouro recuaram nas negociações europeias na quinta-feira, abandonando suas máximas históricas, em meio a movimentos corretivos ativos e realização de lucros, à medida que a demanda pelo metal como ativo de refúgio diminuiu após o presidente dos EUA, Donald Trump, adotar uma postura cautelosa em relação aos protestos no Irã.

Os preços também sofreram pressão devido à valorização do dólar americano antes da divulgação de dados importantes sobre o mercado de trabalho dos EUA, que devem fornecer mais pistas sobre a trajetória das taxas de juros do Federal Reserve ao longo deste ano.

Visão geral de preços

• Preços do ouro hoje: O ouro caiu cerca de 1,0%, para US$ 4.581,33, após abrir a US$ 4.627,35 e atingir uma alta intradia de US$ 4.632,73.

• No fechamento de quarta-feira, o metal precioso valorizou-se 0,9% e registrou um recorde histórico de US$ 4.643,02 por onça.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu 0,15% na quinta-feira, retomando os ganhos que haviam sido brevemente interrompidos na sessão anterior, e se aproximou da máxima de quatro semanas, refletindo a valorização generalizada da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

O presidente dos EUA, Donald Trump, disse na quarta-feira que não pretende demitir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, apesar da investigação criminal conduzida pelo Departamento de Justiça, acrescentando, no entanto, que era "muito cedo" para determinar o que faria em última instância.

Taxas de juros dos EUA

• Trump saudou os dados de inflação divulgados esta semana e reiterou seu apelo para que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reduza as taxas de juros "substancialmente".

• De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de as taxas de juros dos EUA permanecerem inalteradas na reunião de janeiro de 2026 é atualmente de 95%, enquanto a probabilidade de um corte de 25 pontos-base é de 5%.

• Os investidores estão atualmente a prever dois cortes nas taxas de juro dos EUA ao longo do próximo ano, enquanto as projeções da Reserva Federal apontam para um único corte de 25 pontos base.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam a divulgação, ainda hoje, de dados importantes adicionais dos EUA, incluindo os pedidos semanais de auxílio-desemprego.

Perspectiva do Ouro

O estrategista de mercado Ilya Spivak disse: "Estamos vendo uma leve correção nos preços do ouro hoje, depois que Trump afirmou que os EUA podem não intervir no Irã, o que reduziu a demanda por ativos de refúgio, mas a tendência geral de alta dos preços permanece intacta."

Fundo SPDR

As reservas de ouro do SPDR Gold Trust, o maior fundo negociado em bolsa lastreado em ouro do mundo, permaneceram inalteradas na quarta-feira, mantendo o total em 1.074,23 toneladas métricas, o nível mais alto desde 17 de junho de 2022.

A libra esterlina recuou nos mercados europeus na quinta-feira em relação a uma cesta de moedas globais, entrando em território negativo frente ao dólar americano em meio à valorização da moeda americana antes da divulgação de dados importantes do mercado de trabalho dos EUA.

Com a probabilidade de um corte na taxa de juros do Banco da Inglaterra em fevereiro próximo ainda baixa, os investidores aguardam a divulgação dos dados mensais de crescimento econômico do Reino Unido, juntamente com números adicionais sobre a produção industrial britânica.

Visão geral de preços

• Taxa de câmbio da libra esterlina hoje: A libra caiu 0,15% em relação ao dólar, para US$ 1,3423, ante o nível de abertura da sessão de US$ 1,3443, registrando uma alta de US$ 1,3446.

• A libra esterlina valorizou-se cerca de 0,2% em relação ao dólar na quarta-feira, registrando seu segundo ganho nos últimos três dias, impulsionada por compras após atingir a mínima de três semanas em US$ 1,3391.

O dólar americano

O índice do dólar subiu 0,15% na quinta-feira, retomando os ganhos que haviam sido temporariamente interrompidos no dia anterior e se aproximando da máxima em quatro semanas, refletindo a valorização da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

Essa alta ocorre em um momento em que a probabilidade de o Federal Reserve cortar as taxas de juros nos EUA em janeiro diminui. Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam a divulgação dos dados semanais de pedidos de auxílio-desemprego nos EUA.

Taxas de juros no Reino Unido

• A probabilidade de o Banco da Inglaterra reduzir as taxas de juros do Reino Unido em cerca de 25 pontos base na reunião de fevereiro permanece estável, abaixo de 20%.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam a divulgação de dados econômicos importantes do Reino Unido, incluindo os números do crescimento econômico de novembro passado e dados adicionais sobre a produção industrial britânica.

Perspectivas para a Libra Esterlina

Aqui na Economies.com, prevemos que, se os dados econômicos do Reino Unido forem menos positivos do que o mercado espera, a probabilidade de um corte na taxa de juros britânica em fevereiro aumentará, levando a uma maior pressão de baixa sobre a libra esterlina.

O iene japonês recuou nos mercados asiáticos na quinta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, retomando as perdas que haviam sido temporariamente interrompidas ontem frente ao dólar americano, e aproximando-se novamente de seus níveis mais baixos em 18 meses. Essa queda ocorre sob a vigilância das autoridades japonesas, que alertaram contra movimentos excessivos da moeda local no mercado cambial.

Nas últimas pesquisas de opinião sobre a trajetória da política monetária japonesa, economistas afirmaram que o Banco do Japão provavelmente preferirá esperar até julho para aumentar novamente a taxa básica de juros, com mais de 75% prevendo um aumento para 1% ou mais até setembro.

Visão geral de preços

• Cotação do iene japonês hoje: O dólar valorizou-se 0,15% em relação ao iene, atingindo ¥158,65, após abrir a ¥158,43 e registrar uma mínima de ¥158,19.

• O iene encerrou o pregão de quarta-feira com alta de 0,4% em relação ao dólar, registrando seu primeiro ganho nos últimos sete dias, impulsionado por compras de recuperação após atingir a mínima de 18 meses a ¥159,45 por dólar.

Autoridades japonesas

A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, emitiu mais um alerta verbal na quarta-feira, afirmando que as autoridades tomariam “medidas apropriadas contra movimentos excessivos no mercado cambial, sem descartar nenhuma opção”.

Analistas de estratégia cambial do OCBC afirmaram em nota que os avisos verbais ajudaram a conter temporariamente a desvalorização do iene, mas os investidores provavelmente testarão a disposição das autoridades em cumprir suas promessas com ações concretas.

Eles acrescentaram que, para uma recuperação genuína do iene, os mercados precisam de uma postura mais firme do Banco do Japão e de clareza sobre as perspectivas fiscais e políticas do Japão.

Eleições antecipadas

A primeira-ministra japonesa, Sanae Takaichi, pretende dissolver a Câmara dos Representantes na próxima semana e convocar eleições parlamentares antecipadas, a fim de fortalecer seu apoio popular e garantir uma maioria parlamentar confortável que assegure a aprovação do orçamento para o ano fiscal de 2026 e das reformas econômicas propostas.

Karl Schamotta, estrategista-chefe de mercado da Corpay em Toronto, afirmou que o plano de Takaichi de capitalizar sua forte popularidade convocando eleições antecipadas se traduz em apostas crescentes na recuperação da economia japonesa, aumento dos gastos governamentais e rendimentos mais altos.

Schamotta acrescentou que tudo isso já está se refletindo no mercado em uma pressão de baixa sobre o iene, o que naturalmente gera ameaças de intervenção por parte das autoridades.

Taxas de juros japonesas

• Uma pesquisa da Reuters: O Banco do Japão aumentará as taxas de juros novamente para 1% ou mais até o final de setembro, possivelmente em julho.

• Economistas afirmam que o Banco do Japão provavelmente preferirá esperar até julho para aumentar novamente a taxa básica de juros, com mais de 75% prevendo que ela suba para 1% ou mais até setembro.

• A probabilidade de o banco central japonês aumentar as taxas de juros em 0,25 ponto percentual na reunião de janeiro permanece estável, abaixo de 10%.

• O Banco do Japão se reúne nos dias 22 e 23 de janeiro para analisar a evolução econômica do país e determinar os instrumentos monetários adequados para esta fase delicada que a quarta maior economia do mundo enfrenta.

Em apenas cerca de 30 minutos, os Estados Unidos iniciarão oficialmente as negociações que poderão levar ao desmantelamento do sistema operacional sobre o qual o mundo ocidental foi construído. Os preços do petróleo já subiram mais de 1% em antecipação.

A reunião, que será realizada no Edifício Executivo Eisenhower da Casa Branca, contará com a presença do vice-presidente JD Vance, do secretário de Estado Marco Rubio e dos ministros das Relações Exteriores da Dinamarca e da Groenlândia.

Em teoria, a agenda parece convencionalmente diplomática:

“Segurança no Ártico”

“Parceria estratégica”

“Desenvolvimento de recursos”

Mas a realidade dentro da sala será muito mais frágil.

O presidente Donald Trump foi explícito a bordo do Air Force One, afirmando que qualquer coisa inferior ao controle dos EUA sobre a Groenlândia é "inaceitável".

Ele também sugeriu que a OTAN "deveria liderar o caminho para obtê-lo para nós", enquadrando a aquisição não como um pedido, mas como uma obrigação imposta à aliança.

Independentemente do nome que os diplomatas escolham dar, o modelo de preços da parceria mudou fundamentalmente.

Imposto sobre volatilidade: quando um título passa a ter preço variável

Durante décadas, a aliança atlântica operou com base em um modelo de custo fixo: os estados membros forneciam alinhamento político e acesso a bases militares em troca de garantias de segurança previsíveis.

Esse preço fixo passou a ser flutuante.

O novo custo de lidar com Washington inclui um prêmio de proteção contra a imprevisibilidade das decisões do executivo americano.

Na prática, trata-se de um imposto sobre a volatilidade.

Artigo 5… a uma taxa flutuante

Para entender a ansiedade em Bruxelas, é preciso analisar a própria garantia de segurança.

A OTAN foi concebida como um instrumento binário:

Ou você está protegido

Ou você não é

O Artigo 5º é a pedra angular desse sistema.

Mas os recentes sinais vindos de Washington, particularmente a recusa em descartar uma ação unilateral na Groenlândia, introduziram uma variável perigosa nessa equação.

O que antes era conhecido como “paciência estratégica” nas respostas europeias evaporou-se por completo.

Após a prisão do presidente venezuelano Nicolás Maduro pelas forças armadas dos EUA em 3 de janeiro, o risco teórico de uma intervenção militar americana passou a ser considerado real e iminente.

A primeira-ministra dinamarquesa, Mette Frederiksen, foi inequívoca, alertando que qualquer ação militar contra a Groenlândia significaria "o fim de tudo", uma clara referência ao término efetivo da aliança.

O Comissário Europeu da Defesa, Andrius Kubilius, fez coro a essa preocupação, classificando o cenário como "sem precedentes na história da OTAN".

Um ex-deputado dinamarquês resumiu a situação sem rodeios: "As regras habituais já não funcionam."

Da Aliança à Transação

Essa realidade levou as capitais europeias a adotarem uma postura puramente defensiva.

Quando um ministro da Defesa alemão é forçado a falar publicamente sobre as “opções da Europa” em resposta a um aliado próximo, isso sinaliza que a aliança não se baseia mais em confiança implícita, mas se tornou uma relação transacional baseada em troca de favores.

Perfuração no gelo: o mito da riqueza fácil

O acordo com maior probabilidade de surgir da reunião de hoje se baseia em dois pilares:

Gastos com segurança

Recursos naturais

O componente de recursos naturais, particularmente os minerais estratégicos, está sendo comercializado como a "solução mágica" capaz de atenuar as tensões, concedendo aos Estados Unidos acesso à riqueza mineral da Groenlândia, especialmente aos elementos de terras raras.

De uma perspectiva industrial, no entanto, essa narrativa se choca de frente com uma parede de gelo literal.

A Groenlândia possui vastas reservas potenciais. O Serviço Geológico dos Estados Unidos estima que a ilha contenha a segunda maior reserva mundial de óxidos de terras raras, incluindo neodímio e disprósio, essenciais para motores de veículos elétricos e caças F-35.

Mas potencial não é produção. Até o momento, não existe uma única mina de terras raras em atividade na Groenlândia.

Matemática ruim em terreno congelado

O obstáculo não é meramente burocrático, mas termodinâmico.

A Groenlândia abrange 2,17 milhões de quilômetros quadrados, com 80% cobertos por gelo. A viabilidade econômica da mineração lá é desastrosa em comparação com países como a Austrália ou o Brasil.

Lacuna de infraestrutura:

Não há estradas ligando as cidades.

Todo o equipamento pesado deve ser transportado por via marítima ou aérea.

Os custos de capital são de 150% a 300% mais elevados do que em regiões temperadas.

Problema energético:

Sem rede elétrica

Cada mina requer sua própria usina de energia.

O combustível pode congelar

As energias renováveis enfrentam três meses de escuridão total.

Ian Lange, professor de economia da Escola de Minas do Colorado, foi direto ao ponto: "Todos estão correndo para retomar a produção... mas ir para a Groenlândia significa voltar à estaca zero."

Se a União Europeia redobrasse os investimentos para satisfazer as exigências dos EUA, precisaria de subsídios estatais maciços — dinheiro público usado para viabilizar um projeto estruturalmente inviável, não porque o mercado o necessite, mas porque a política o exige.

Estamos vendo a Europa oferecer-se para construir uma mina deficitária em troca de estabilidade geopolítica.

Acesso ou propriedade? O paradoxo estratégico

O segundo pilar do acordo é o reforço da segurança no Ártico. O Secretário-Geral da NATO, Mark Rutte, já preparou o terreno, confirmando as discussões sobre o “reforço da segurança no Ártico”.

Mas uma análise mais atenta revela um claro paradoxo na posição dos EUA. Se o objetivo é conter a Rússia e a China, Washington já possui o que precisa.

As forças armadas dos EUA operam a Base Espacial Pituffik (antigamente Thule), um pilar da defesa antimíssil, e o acordo de defesa de 1951 concede amplos direitos operacionais em toda a ilha. A exigência de "propriedade", em vez de "acesso", sugere que a motivação não é puramente de segurança, mas sim de controle formal e domínio baseado em mapas.

Herança de um passivo congelado

A Groenlândia é um território semiautônomo com uma cultura distinta e uma rede de proteção social financiada pela Dinamarca.

Qualquer mudança em seu status transferiria esse ônus fiscal para Washington.

A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, foi categórica: "A Groenlândia pertence ao seu povo".

Historicamente, o histórico dos EUA na administração de territórios é fraco, como se observa em Porto Rico e Guam.

Para o contribuinte americano, a aquisição significaria herdar um passivo congelado enorme, com retornos que podem não se materializar por décadas.

Rompendo o contrato de 1945

A cláusula mais perigosa neste acordo não é financeira, mas estrutural.

Se os Estados Unidos obrigarem um aliado da OTAN a ceder território — seja por meio de pressão econômica ou ameaça militar implícita — estarão violando a ordem de segurança pós-Segunda Guerra Mundial.

O contrato redigido por Washington em 1945 era claro:

Nenhuma fronteira foi alterada pela força.

A soberania dos aliados é inviolável.

A ameaça à Groenlândia rompe esse contrato.

O presidente francês Emmanuel Macron afirmou categoricamente: "A lei do mais forte não pode governar o mundo."

Até mesmo o Reino Unido, tradicionalmente a ponte entre a Europa e Washington, traçou uma linha vermelha. Segundo relatos, o primeiro-ministro Keir Starmer disse a Trump: "Tire as mãos da Groenlândia".

O balanço patrimonial do Ocidente em jogo

Enquanto os ministros se reúnem hoje para tentar definir o preço de um acordo que nunca deveria ter sido negociado, o lado americano pressionará por:

Direitos minerais garantidos

Um “prêmio de segurança” financiado pela União Europeia

A Europa poderá oferecer concessões para comprar mais um ano de soberania.

Mas a realidade mais profunda é esta: o modelo de hipotecas com taxa fixa da aliança atlântica chegou ao fim.

Agora vivemos em um mundo de taxas de juros flutuantes — e a volatilidade é alta.