Os preços do ouro subiram na terça-feira em meio a esperanças de alívio das tensões no Oriente Médio, mas o metal permanece a caminho de seu pior desempenho mensal em mais de 17 anos, já que os elevados preços da energia enfraqueceram as expectativas de cortes nas taxas de juros dos EUA neste ano.

O preço do ouro à vista subiu 1,5%, para US$ 4.578,89 por onça, enquanto os contratos futuros de ouro nos EUA para entrega em abril avançaram 1,2%, para US$ 4.611,30 por onça. A desvalorização do dólar americano tornou as commodities cotadas em dólares mais atraentes para detentores de outras moedas.

Ilya Spivak, chefe de Macroeconomia Global da Tastylive, disse: “Os preços do ouro estão se recuperando no início do pregão na região Ásia-Pacífico, depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, disse a seus assessores que está preparado para encerrar a campanha militar americana contra o Irã… isso desencadeou uma reação de aversão ao risco em todos os mercados financeiros.”

Spivak acrescentou que o ouro "permaneceu amplamente estável na última semana, com uma alta notável na sexta-feira passada, juntamente com uma queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro, sugerindo que os mercados estão começando a ver o conflito com o Irã como um potencial risco econômico".

O ouro caiu mais de 13% neste mês, caminhando para sua maior queda mensal desde outubro de 2008, pressionado pela valorização do dólar americano e pelo arrefecimento das expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve neste ano. No entanto, ainda acumula alta de 5% no trimestre atual.

Os investidores agora consideram mínima a probabilidade de cortes nas taxas de juros do Fed este ano, já que os preços persistentemente altos da energia podem alimentar a inflação. O ouro normalmente se beneficia em um ambiente de baixas taxas de juros, pois é um ativo que não gera rendimento.

Antes do início do conflito no Oriente Médio, as expectativas apontavam para dois possíveis cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou na segunda-feira que o banco central pode se dar ao luxo de esperar e avaliar o impacto do conflito na economia e na inflação, observando que os choques nos preços do petróleo são normalmente vistos como temporários.

Enquanto isso, a prata à vista subiu 3,3%, para US$ 72,27 por onça, a platina ganhou 1%, para US$ 1.916,77, e o paládio subiu 2,3%, para US$ 1.437,76.

Em resumo, o ouro está recebendo suporte de curto prazo devido ao alívio das tensões geopolíticas, mas permanece sob pressão estrutural de um dólar forte e das expectativas em relação à política monetária dos EUA.

O comércio global de fertilizantes e amônia enfrenta uma pressão significativa devido ao fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, em meio à incerteza contínua em torno das negociações diplomáticas entre os Estados Unidos e o Irã.

De acordo com o mapa do comércio global de 2025 da Rystad Energy, cerca de 15% do comércio global de amônia e 21% do comércio de ureia — um fertilizante rico em nitrogênio — estão ligados a exportadores que poderiam ser afetados pelo fechamento do estreito. Entre eles, estão grandes produtores do Oriente Médio, como Arábia Saudita e Catar, além de Kuwait, Bahrein, Emirados Árabes Unidos, Irã e Iraque.

A análise da empresa indica que a continuidade das interrupções logísticas pode ameaçar os mercados de amônia e ureia, que já estão sob pressão, com potenciais repercussões nas cadeias de abastecimento de alimentos e produtos agrícolas, principalmente nos países mais dependentes desses fluxos comerciais.

Riscos à segurança alimentar

Minh Khoi Le, vice-presidente sênior e chefe global de hidrogênio da Rystad Energy, afirmou que a mensagem para os formuladores de políticas e compradores é clara: a segurança energética está diretamente ligada à segurança alimentar.

Mais de um quinto das exportações de ureia de produtores do Oriente Médio impactam diretamente a produção agrícola. A Índia está entre os países mais afetados, importando entre 6% e 8% de seus fertilizantes de países do Golfo.

Um fechamento prolongado do estreito poderia se traduzir rapidamente em riscos econômicos tangíveis, incluindo potencial escassez de alimentos, interrupções na produção industrial, desafios no abastecimento de água e riscos globais mais amplos, dependendo da duração do conflito.

Países mais expostos

Além da Índia, vários países da região Ásia-Pacífico dependem fortemente do fluxo de fertilizantes que passa pelo estreito, incluindo a Coreia do Sul, a Tailândia e a Austrália.

Os países das Américas também dependem desses suprimentos, particularmente os Estados Unidos e o Brasil.

Em caso de interrupções no fornecimento, os principais importadores — liderados pela Índia e pela Coreia do Sul — precisariam buscar fontes alternativas para atender à sua demanda de amônia.

Aumento dos custos de produção globais

Os produtores com ativos em outras regiões podem aumentar a produção, mas essas instalações geralmente estão localizadas em regiões de custo mais elevado, como a Europa. Isso pode elevar os preços dos alimentos e aumentar as pressões inflacionárias globais.

Será que a amônia verde pode ser a solução?

Alguns especialistas consideram a amônia verde ou eletrônica — produzida utilizando energia renovável em vez de combustíveis fósseis — como uma possível solução a longo prazo para melhorar a segurança do abastecimento.

O conceito já havia ganhado atenção como uma forma de fortalecer a segurança energética da Europa após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, mas ainda não foi amplamente adotado. Projetos-piloto estão em andamento na China, embora sua capacidade de substituir os fertilizantes convencionais permaneça incerta.

Embora a produção de amônia verde seja geralmente mais cara, licitações recentes na Índia mostraram preços próximos aos da amônia convencional.

Acordos recentes nessa área incluem um contrato entre a Uniper e a AM Green para produzir amônia verde na Índia para exportação à Europa, bem como contratos de fornecimento entre a Yara International e a ATOME Energy no Uruguai.

No entanto, a maioria desses projetos não deverá iniciar a produção antes de 2030, o que limita sua capacidade de aliviar as pressões do mercado no curto prazo.

Escala do comércio em risco

O comércio global de amônia ficou em aproximadamente 10,9 milhões de toneladas anualmente em 2025, uma queda em relação aos 12,3 milhões de toneladas em 2024. Cerca de 15% desse comércio poderá ser afetado caso o Estreito de Ormuz permaneça fechado, particularmente os suprimentos originários da costa leste da Arábia Saudita.

O comércio global de ureia atingiu cerca de 50,8 milhões de toneladas anualmente em 2025, das quais aproximadamente 10,6 milhões de toneladas têm origem em países afetados pela interrupção, nomeadamente a Arábia Saudita, o Qatar e os Emirados Árabes Unidos.

Desse volume, aproximadamente 2,2 milhões de toneladas foram exportadas para a Índia, o que evidencia sua forte dependência de fertilizantes do Oriente Médio.

Outros grandes importadores de ureia da região incluem a Tailândia, a Austrália, o Brasil e os Estados Unidos.

Pressão crescente sobre o comércio de fertilizantes

Este não é o primeiro choque a atingir o mercado global de fertilizantes. As exportações russas diminuíram significativamente após a guerra na Ucrânia, mas ainda representaram cerca de 5% do comércio global de amônia e 15% das exportações de ureia em 2025.

Os recentes acontecimentos no Oriente Médio adicionam mais uma camada de risco a um mercado global de fertilizantes já sobrecarregado, evidenciando a concentração da oferta em um número limitado de produtores e os pontos de estrangulamento marítimo críticos.

Os principais índices de Wall Street subiram na terça-feira, enquanto os mercados aguardavam um relatório que sugeria uma possível desescalada no conflito do Oriente Médio, que havia levado o S&P 500 e o Dow Jones a registrarem suas maiores quedas mensais em anos.

O Wall Street Journal noticiou na segunda-feira que o presidente dos EUA, Donald Trump, disse a seus assessores que está disposto a encerrar a campanha militar contra o Irã, mesmo que o Estreito de Ormuz permaneça em grande parte fechado, o que ajudou a aliviar algumas preocupações dos investidores.

O conflito que já dura um mês afetou os mercados globais, colocando o S&P 500 e o Dow Jones a caminho de sua maior queda mensal desde setembro de 2022, enquanto o S&P 500 também caminha para seu pior desempenho trimestral desde o mesmo ano.

Embora os preços do petróleo tenham apresentado volatilidade na terça-feira, ainda caminham para ganhos mensais recordes. O setor de energia do S&P 500 subiu mais de 11% até agora em março, tornando-se o único setor com previsão de fechar o mês em território positivo e registrando seu maior ganho trimestral da história.

Mark Malek, Diretor de Investimentos da Siebert Financial, afirmou: “Os movimentos do mercado refletem o que os investidores querem ver e ouvir, e eles querem ouvir que uma solução será encontrada rapidamente”. Ele acrescentou que o aumento dos preços do petróleo devido ao fechamento do Estreito de Ormuz acabará por “prejudicar a economia”.

Enquanto isso, o setor de tecnologia do S&P 500 subiu 2% após uma onda de vendas no início deste trimestre, impulsionada por preocupações com os planos de grandes investimentos e o impacto da inovação baseada em IA nos serviços de software. As ações de empresas específicas também registraram ganhos, com a CoreWeave subindo 8,4% após garantir um empréstimo de US$ 8,5 bilhões para expandir sua infraestrutura de IA.

As ações da Marvell Technology subiram 6,8% após um investimento de US$ 2 bilhões da Nvidia. As ações da Meta subiram 3,9% e as da Alphabet ganharam 2,5%, impulsionando o setor de serviços de comunicação em 2,2%.

Nove dos 11 principais setores do S&P 500 registraram alta durante o pregão. Às 10h05 (horário do leste dos EUA), o Dow Jones Industrial Average subia 627,92 pontos, ou 1,39%, para 45.844,06, enquanto o S&P 500 ganhava 103,78 pontos, ou 1,64%, para 6.447,50, e o Nasdaq Composite avançava 432,71 pontos, ou 2,08%, para 21.227,35.

Os dados do relatório de vagas de emprego de fevereiro mostraram que o número de vagas caiu para 6,882 milhões, ligeiramente abaixo das expectativas do mercado, que eram de 6,918 milhões, enquanto o índice de confiança do consumidor ficou acima das previsões. Os mercados também aguardam os comentários dos membros do Federal Reserve, incluindo Austan Goolsbee e Michelle Bowman, em busca de sinais sobre a futura direção da política monetária.

Desde o início do conflito, a alta dos preços do petróleo reacendeu as preocupações com a inflação, levando os participantes do mercado a descartarem qualquer possível afrouxamento monetário por parte do Federal Reserve este ano, em comparação com as expectativas de dois cortes nas taxas de juros antes da guerra, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME.

Entre outras ações, as da McCormick caíram 6%, enquanto a Unilever concordou em separar sua unidade de alimentos e fundi-la com a McCormick em um negócio em dinheiro e ações avaliado em cerca de US$ 44,8 bilhões. As ações da Constellation Energy caíram 7,1% após a empresa prever lucros para 2026 abaixo das expectativas de Wall Street.

Na Bolsa de Valores de Nova York, as ações em alta superaram as em baixa numa proporção de 5,23 para 1, enquanto na Nasdaq essa proporção foi de 4,21 para 1. O índice S&P 500 registrou três novas máximas de 52 semanas e três novas mínimas, enquanto o índice Nasdaq Composite registrou 19 novas máximas e 85 novas mínimas.

Os preços do alumínio registraram um aumento recorde neste mês, devido à guerra no Oriente Médio, que interrompeu o fornecimento e danificou instalações de produção locais, apertando o mercado global.

O alumínio, metal leve, ultrapassou os US$ 3.500 por tonelada em Londres, caminhando para ganhos mensais de mais de 12%, o maior nível desde abril de 2018, apesar de uma tendência de queda generalizada nos preços dos metais durante o mês de março. As commodities, incluindo os metais básicos, foram fortemente impactadas pelo conflito envolvendo os Estados Unidos, Israel e Irã. A região do Golfo responde por cerca de um décimo da produção global de alumínio, com as exportações limitadas devido ao fechamento do Estreito de Ormuz, além dos ataques com drones e mísseis contra instalações operadas pela Aluminium Bahrain BSC e pela Emirates Global Aluminium PJSC.

Embora ambas as empresas ainda não tenham esclarecido a extensão exata dos danos às suas instalações, permanece a incerteza quanto ao impacto no equilíbrio entre oferta e demanda. O analista Bernard Dahdah, da Natixis SA, afirmou em nota que a produção da usina Al Taweelah da EGA, com capacidade de 1,6 milhão de toneladas por ano, pode ser considerada “fora de questão” a longo prazo. Isso poderia alterar o mercado de um excedente de 200 mil toneladas para um déficit de cerca de 1,3 milhão de toneladas no próximo ano. A avaliação de Dahdah baseia-se na premissa de danos “significativos” que forçariam uma paralisação descontrolada, levando à solidificação do metal nos fornos de fundição e causando danos permanentes que poderiam levar pelo menos um ano para serem reparados.

Em outros metais, os preços permaneceram estáveis ou apresentaram ligeira alta após uma reportagem do Wall Street Journal afirmar que o presidente dos EUA, Donald Trump, disse a seus assessores que está preparado para encerrar a campanha eleitoral nos EUA mesmo que o Estreito de Ormuz permaneça em grande parte fechado. No entanto, o cobre, o zinco e o níquel ainda caminham para perdas mensais, à medida que a guerra eleva os custos de energia e gera alertas sobre o crescimento econômico global.

O alumínio foi o metal mais diretamente afetado devido ao papel da região como um dos principais fornecedores, com a maior parte de sua produção destinada à exportação. Essas interrupções elevaram os preços em outras regiões, incluindo o Japão, enquanto a China viu um aumento na demanda por seus produtos, já que domina a produção global.

Os contratos de alumínio para três meses subiram 3,4%, para US$ 3.518 por tonelada, na Bolsa de Metais de Londres, às 13h26, horário local. Outros metais apresentaram desempenho mais moderado, com o cobre praticamente estável em US$ 12.213 por tonelada, ainda em queda de mais de 8% em março e caminhando para sua maior perda mensal desde junho de 2022.