Os preços do ouro caminhavam para sua maior queda semanal em seis semanas na sexta-feira, à medida que o conflito crescente entre os Estados Unidos e o Irã impulsionava os preços do petróleo, aumentando as pressões inflacionárias e reforçando as expectativas de que as taxas de juros nos EUA continuarão a subir.

O preço do ouro à vista subiu 1,1%, para US$ 4.015,09 a onça, após ter atingido anteriormente seu menor nível desde 1º de julho.

Os contratos futuros de ouro nos EUA para entrega em agosto subiram 0,7%, fechando a US$ 4.018,80 a onça.

Apesar da recuperação de sexta-feira, o metal precioso perdeu cerca de 3% na semana, marcando sua maior queda semanal desde a semana que terminou em 1º de junho.

O impacto do conflito no Oriente Médio superou o apoio proveniente dos dados de inflação dos EUA para junho, divulgados no início desta semana, que vieram abaixo do esperado.

A alta dos preços do petróleo fortalece as expectativas de taxas de juros.

Tim Waterer, analista-chefe de mercado da KCM Trade, disse que o ouro iniciou uma recuperação cautelosa após sua queda abaixo de US$ 4.000 ter atraído compradores que buscavam preços mais baixos.

Os riscos geopolíticos no Oriente Médio permaneceram elevados, afirmou ele, mas as preocupações com a inflação e os maiores rendimentos dos títulos continuaram sendo os principais fatores que limitaram os ganhos do ouro.

Os preços do petróleo subiram cerca de 12% na semana, à medida que a intensificação do conflito entre os Estados Unidos e o Irã alimentou preocupações sobre o abastecimento global.

O aumento ameaça reacender os temores de inflação e elevar a probabilidade de novas altas nas taxas de juros, pressionando o ouro, que não gera rendimento, já que os investidores tendem a preferir ativos que oferecem retornos mais altos quando os custos de empréstimo aumentam.

Autoridades do Fed reforçam as expectativas de aperto monetário.

Lorie Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas, tornou-se a primeira nova integrante da equipe do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, a defender publicamente um aumento da taxa de juros.

O vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, também indicou que estaria aberto a aumentar as taxas de juros caso a inflação não apresentasse uma melhora significativa no curto prazo.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os mercados estão atualmente precificando uma probabilidade de 73% de aumento da taxa de juros na reunião de dezembro.

Nos mercados físicos, os descontos sobre o ouro na Índia atingiram o nível mais alto em um mês, com os compradores cautelosos na expectativa de novas quedas de preços, enquanto os ágios na China permaneceram praticamente estáveis.

Os resultados das eleições parlamentares da Armênia em junho representaram um duro golpe para os esforços da Rússia em reafirmar sua influência sobre o Cáucaso do Sul, com implicações que vão muito além de Moscou, Washington e Bruxelas.

Para Pequim e Tóquio, que expandiram discretamente sua presença na região como uma ponte terrestre ligando a Ásia à Europa, o resultado das eleições, que reafirma a autoridade do primeiro-ministro Nikol Pashinyan, tem considerável importância geoeconômica.

A vitória decisiva de Pashinyan representou uma clara rejeição popular aos rivais associados ao Kremlin e marcou um fracasso significativo da tentativa de Moscou de instalar uma liderança mais simpática em Yerevan.

Isso também representou um revés para Teerã, que há muito tempo é um dos maiores apoiadores da Armênia devido à hostilidade mútua em relação ao Azerbaijão. A sociedade xiita majoritariamente secular do Azerbaijão é vista como um contraponto direto ao modelo islâmico autoritário promovido por Teerã.

O Irã e a Rússia estão ligados por acordos de defesa e segurança e por uma parceria regional construída em grande parte em torno da resistência à influência ocidental e turca, uma abordagem que os eleitores armênios rejeitaram nas eleições.

Com a Rússia severamente enfraquecida pela guerra na Ucrânia e o Irã preocupado com seu confronto contínuo com os Estados Unidos e Israel, as duas potências tradicionais do Cáucaso do Sul estão mais limitadas do que em qualquer outro momento nas últimas décadas.

Esse vácuo é particularmente importante para as economias asiáticas que passaram os últimos anos buscando rotas comerciais que não atravessem o território russo ou iraniano.

O dilema do Corredor Central

Desde 2022, a China intensificou os esforços diplomáticos e comerciais para apoiar o Corredor Médio, a rota transcaspiana que liga a China à Europa através da Ásia Central, do Mar Cáspio, do Cáucaso do Sul e da Turquia, contornando deliberadamente as redes ferroviárias russas sancionadas.

Pequim considera o corredor uma salvaguarda para a Iniciativa Cinturão e Rota, garantindo que as mercadorias possam continuar fluindo para o oeste mesmo que a Rússia permaneça sob sanções. Ele também poderia servir como uma tábua de salvação estratégica a longo prazo em caso de um confronto mais amplo com o Ocidente.

A Geórgia e o Azerbaijão têm sido, há muito tempo, fundamentais para este plano. A Armênia, historicamente periférica a esses cálculos, está se tornando cada vez mais importante à medida que a Geórgia se aproxima da Rússia.

Vale destacar que uma empresa chinesa recentemente desistiu de um projeto para desenvolver um porto de águas profundas em Anaklia, na costa georgiana do Mar Negro.

Uma paz duradoura entre a Armênia e o Azerbaijão, baseada na Rota Trump para a Paz e Prosperidade Internacional, criaria novas opções para o transporte de mercadorias em território armênio e fortaleceria a estabilidade do corredor mais amplo, do qual as empresas de logística chinesas e os planejadores estatais dependem cada vez mais.

Tal acordo, contudo, seria moldado em grande parte por Washington, e não por Pequim, uma fórmula que a China provavelmente não acolheria bem, apesar de se beneficiar da maior estabilidade.

Espera-se, portanto, que Pequim continue fazendo investimentos discretos em infraestrutura na Ásia Central e no Cáucaso para preservar sua influência sobre o futuro do corredor, permitindo que Washington arque com o custo diplomático da mediação da paz.

Para o Japão, o objetivo não é tanto competir com a Iniciativa Cinturão e Rota, mas sim diversificar as cadeias de suprimentos.

Nos últimos anos, Tóquio tem trabalhado para estreitar os laços com os países da Ásia Central por meio da estrutura "Ásia Central mais Japão", buscando reduzir a dependência das rotas comerciais dominadas pela China e diversificar o acesso a recursos minerais e energéticos essenciais.

Um Sul do Cáucaso mais estável, com menor risco de um novo conflito entre a Armênia e o Azerbaijão e menos oportunidades para perturbações por parte da Rússia ou do Irã, tornaria a rota terrestre para a Europa e o Golfo mais atraente para as empresas comerciais e industriais japonesas que buscam reduzir sua exposição aos corredores russos e chineses.

A posição declinante do Irã torna essa mudança ainda mais significativa.

Apesar de seu papel limitado, Teerã tem servido como um parceiro alternativo de trânsito e energia para as economias asiáticas que buscam evitar a dependência total das rotas marítimas do Golfo, através do Estreito de Ormuz.

Mas o Irã, enfrentando crescente pressão ao longo de suas fronteiras do norte e isolamento cada vez maior no Golfo, tornou-se um parceiro menos confiável nesse papel.

Isso está incentivando os planejadores de energia em toda a Ásia, inclusive em Pequim, apesar da parceria estratégica de 25 anos da China com Teerã, a acelerar a diversificação das rotas terrestres através do Cáucaso e da Ásia Central.

A batalha pela reforma constitucional

Nenhum desses cenários, porém, é garantido. O resultado das eleições na Armênia marca o início de um novo processo, e não sua conclusão.

O partido Contrato Civil de Pashinyan obteve 49,8% dos votos, conquistando 64 das 105 cadeiras no parlamento. Manteve a maioria, mas não atingiu o limite de dois terços necessário para emendar a constituição, o que complica os esforços para concluir um acordo de paz definitivo com o Azerbaijão.

O Azerbaijão condicionou a aprovação de um tratado de paz a alterações constitucionais na Armênia, que eliminariam qualquer linguagem que pudesse ser interpretada como uma reivindicação sobre Nagorno-Karabakh, território que Baku retomou o controle em 2023.

A Constituição da Armênia não contém nenhuma reivindicação direta sobre o território do Azerbaijão. A disputa, em vez disso, diz respeito ao seu preâmbulo, que endossa os princípios e aspirações da Declaração de Independência de 1990.

Esse documento se refere explicitamente a uma decisão de 1º de dezembro de 1989 sobre a “reunificação” da Armênia e de Nagorno-Karabakh, um território internacionalmente reconhecido como parte do Azerbaijão.

Consequentemente, a estrutura constitucional da Armênia permanece vinculada a um documento fundador que contém uma reivindicação sobre território azerbaijano internacionalmente reconhecido.

Sem uma reforma constitucional, qualquer acordo de paz poderá ser anulado por um futuro governo, comprometendo a estabilidade a longo prazo que as economias asiáticas dependentes de corredores de transporte necessitam antes de comprometerem investimentos substanciais na região.

O autor argumenta que a reforma constitucional não seria nem excepcional nem inédita, observando que inúmeros países alteraram suas leis fundamentais em busca da paz ou de objetivos estratégicos.

A Irlanda emendou sua constituição como parte do Acordo da Sexta-Feira Santa, criando uma pedra angular do acordo de paz com o Reino Unido.

A Grécia, da mesma forma, insistiu durante anos em mudanças constitucionais na Macedônia, o que acabou levando ao Acordo de Prespa e abrindo caminho para a Macedônia do Norte aderir às instituições europeias e transatlânticas.

O caminho mais realista para Pashinyan, argumenta o autor, seria formar uma coalizão restrita focada exclusivamente em disposições relacionadas à paz, apresentando-as como requisitos técnicos para a normalização internacional, em vez de concessões partidárias.

O sucesso dele em garantir os votos adicionais determinará se a orientação da Armênia para o Ocidente e a abertura mais ampla do corredor do Cáucaso do Sul se tornarão irreversíveis.

Para governos e empresas asiáticas que avaliam as rotas comerciais, energéticas e minerais da Eurásia na próxima década, a disputa constitucional da Armênia não é meramente uma questão interna de uma ex-república soviética.

Trata-se de um verdadeiro teste para saber se um dos poucos corredores alternativos restantes entre a Ásia e a Europa pode alcançar uma estabilidade duradoura e quais potências irão, em última instância, estabelecer as suas regras.

Tanto a China quanto o Japão têm fortes incentivos para que o processo de paz seja bem-sucedido, apesar de sua limitada capacidade de controlar seu rumo.

Moscou já está trabalhando para obstruir isso, enquanto Teerã observa com preocupação.

O autor conclui que Pequim e Tóquio devem acompanhar os desenvolvimentos com igual atenção e trabalhar para que o Cáucaso do Sul seja finalmente capaz de servir como um corredor comercial estável e eficaz.

As ações americanas caíram na sexta-feira, com os investidores reavaliando a alta impulsionada pela inteligência artificial que tem elevado os mercados desde o início do ano, aprofundando a onda de vendas de ações de semicondutores, já que o lançamento de um novo modelo de IA chinês adicionou ainda mais pressão ao setor.

Após uma forte alta que levou os principais índices a níveis recordes, os investidores começaram a reduzir sua exposição às fabricantes de chips em meio a crescentes preocupações com a escala dos gastos em inteligência artificial e os retornos que esses investimentos provavelmente gerarão.

As ações de empresas de semicondutores ampliaram as perdas da sessão anterior, com as ações da Nvidia caindo 1,4%.

A queda, combinada com uma alta inicial das ações da Apple, permitiu brevemente que a fabricante do iPhone recuperasse o título de empresa mais valiosa do mundo, que havia sido tomado pela Nvidia.

A concorrência chinesa pressiona as ações de tecnologia.

O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 1,8% e caminhava para seu pior desempenho semanal desde março, tendo perdido mais de 20% em relação à alta recorde atingida no final de junho.

Fiona Cincotta, analista sênior de mercado da City Index, afirmou que os movimentos atuais do mercado "parecem ser impulsionados principalmente pela queda nas ações de empresas de semicondutores, o que está afetando o sentimento geral do mercado".

A pressão aumentou depois que a startup chinesa de inteligência artificial Moonshot AI anunciou o lançamento de seu modelo Kimi K3, que contém 2,8 trilhões de parâmetros e é descrito pela empresa como o maior modelo open-weight do mundo.

Angelo Kourkafas, estrategista sênior de investimentos globais da Edward Jones Investments, afirmou que a crescente concorrência de modelos chineses de código aberto aumentou as preocupações sobre se as empresas americanas conseguirão manter sua liderança tecnológica.

Segundo ele, alguns modelos chineses estão se aproximando do desempenho de sistemas desenvolvidos pela Anthropic e pela OpenAI, contribuindo para a fraqueza das ações de tecnologia. A pressão começou nos mercados asiáticos antes de se espalhar para Wall Street.

Os três principais índices dos EUA caminhavam para perdas semanais, apesar de um bom início na temporada de balanços do segundo trimestre e dados de inflação melhores do que o esperado, já que as preocupações em torno do setor de semicondutores ofuscaram os desenvolvimentos positivos.

Ações da Netflix caem 9% com aumento do índice de medo em Wall Street.

As ações da Netflix caíram 9% depois que a previsão da empresa para o terceiro trimestre ficou abaixo das estimativas de Wall Street, pressionando o setor de serviços de comunicação, que recuou 2,4%.

O Índice de Volatilidade da CBOE, amplamente conhecido como o indicador de medo de Wall Street, subiu 1,30 ponto, para 18,03, seu nível mais alto em mais de uma semana.

Às 10h10, horário do leste dos EUA, o índice Dow Jones Industrial Average subia 4,56 pontos, ou 0,01%, para 52.557,53.

O índice S&P 500 caiu 43,71 pontos, ou 0,58%, para 7.490,05, enquanto o Nasdaq Composite recuou 323,79 pontos, ou 1,25%, para 25.558,15.

O Nasdaq havia caído anteriormente para seu nível mais baixo em três semanas, antes de recuperar parte das perdas.

As tensões no Oriente Médio continuam em foco.

Os desenvolvimentos geopolíticos no Oriente Médio continuaram a influenciar os mercados depois que os Estados Unidos lançaram ataques contra pontes e um aeroporto no Irã, enquanto Teerã respondeu atacando uma usina de geração de energia e dessalinização no Kuwait.

Entretanto, dados mostraram que a confiança do consumidor nos EUA subiu em julho para o nível mais alto em cinco meses. Analistas, porém, afirmaram que a melhora pode ser temporária, já que a renovação das tensões entre EUA e Irã elevou os preços da gasolina.

Entre outras ações, as da Intuitive Surgical caíram cerca de 11,4% depois que a fabricante de dispositivos médicos manteve inalterada sua previsão de crescimento no uso do sistema cirúrgico da Vinci e alertou que mudanças nos planos de saúde podem levar pacientes a adiar alguns procedimentos.

Na Bolsa de Valores de Nova York, o número de ações em queda superou o de ações em alta numa proporção de 1,24 para 1, e na Nasdaq, de 1,55 para 1.

As criptomoedas apresentaram queda na sexta-feira, enquanto os investidores continuavam a avaliar o impacto da escalada dos ataques militares entre os Estados Unidos e o Irã, o que aumentou a demanda por ativos de refúgio e afetou negativamente o apetite por risco.

O Bitcoin caiu mais de 1% durante a sessão, recuando abaixo do nível de US$ 63.000 e ampliando sua correção em relação à máxima desta semana, de US$ 65.600.

Outras criptomoedas importantes também sofreram pressão. O Ethereum recuou em direção ao seu nível de suporte de curto prazo em US$ 1.800, enquanto o XRP permaneceu abaixo do importante patamar de US$ 1,10.

As tensões geopolíticas afetam o apetite ao risco.

As forças americanas continuaram as operações militares pela sexta noite consecutiva, visando alvos no sul do Irã. Enquanto isso, a Al Jazeera citou autoridades em Bandar Abbas dizendo que infraestruturas civis, incluindo instalações elétricas e uma estação ferroviária, foram danificadas nos ataques.

Ao mesmo tempo, a Reuters, citando fontes, informou que o Irã pediu aos houthis do Iêmen que se preparassem para bloquear a rota de exportação de petróleo do Mar Vermelho caso os Estados Unidos intensificassem os ataques à infraestrutura energética iraniana, aumentando as preocupações com os mercados globais de energia.

Apesar das tensões renovadas, o mercado de criptomoedas manteve-se relativamente resiliente, embora o sentimento dos investidores tenha permanecido fraco. O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas subiu para 27 na sexta-feira, ante 25 no dia anterior, mas permaneceu firmemente em território de "Medo".

A relativa estabilidade do mercado foi sustentada por dados de inflação mais fracos dos EUA, divulgados no início da semana, o que desencadeou uma recuperação temporária em ativos de maior risco, incluindo Bitcoin, Ethereum e XRP.

Os fluxos de entrada para ETFs de Bitcoin diminuem, enquanto o XRP apresenta uma melhora modesta.

Os fluxos de entrada em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista continuaram, mas diminuíram para cerca de US$ 79 milhões na quinta-feira, ante US$ 108 milhões na quarta-feira e US$ 181 milhões na terça-feira.

Analistas acreditam que a demanda institucional estável nas próximas semanas poderá ajudar a absorver a pressão vendedora ligada às tensões geopolíticas e abrir caminho para outra tentativa de romper o nível de US$ 65.000.

Entretanto, os ETFs spot de Ethereum registraram saídas líquidas de US$ 28 milhões na quinta-feira, encerrando dois dias consecutivos de entradas positivas, totalizando US$ 54 milhões na quarta-feira e US$ 58 milhões na terça-feira.

As saídas de capital coincidiram com a queda do Ethereum em relação à sua máxima semanal de US$ 1.947, evidenciando a contínua relutância dos investidores em aumentar a exposição a ativos de maior risco.

Em contrapartida, o XRP voltou a apresentar desempenho positivo, com seus ETFs à vista atraindo cerca de US$ 7 milhões em entradas líquidas na quinta-feira, segundo a SoSoValue, após três dias de atividade moderada.

Esses aportes elevaram o total de ativos investidos para US$ 1,49 bilhão, enquanto o patrimônio líquido médio atingiu aproximadamente US$ 997 milhões.

Observadores do mercado acreditam que a demanda sustentada por ETFs de XRP listados nos EUA será fundamental para absorver a pressão de venda no mercado à vista e apoiar uma recuperação mais duradoura da criptomoeda.