Os preços do ouro subiram no mercado europeu na quarta-feira, retomando os ganhos que haviam sido temporariamente interrompidos ontem, e se aproximaram da máxima em dois meses, impulsionados pelo aumento das compras do metal, considerado uma das melhores alternativas, em meio à divulgação de dados fracos de inflação nas principais economias, o que aumenta as expectativas de cortes contínuos nas taxas de juros globais.

Esses ganhos foram limitados pela entrada do dólar americano em um ciclo de recuperação de curto prazo, após atingir mínimas de dois meses e meio, enquanto os mercados aguardam a divulgação de dados importantes sobre a inflação nos EUA na quinta-feira.

Visão geral de preços

• Preços do ouro hoje: O ouro subiu cerca de 0,95%, para US$ 4.342,54, ante um nível de abertura de US$ 4.302,57 e registrou uma mínima de US$ 4.301,63.

• No fechamento de terça-feira, os preços do ouro caíram 0,1%, marcando a primeira perda em seis sessões, em meio a correções e operações de realização de lucros após atingirem a máxima de dois meses a US$ 4.353,59 por onça.

Taxas de juros globais

Os dados de inflação fracos continuam a surgir nas principais economias, com a inflação canadense ficando abaixo das expectativas do mercado e a inflação do Reino Unido caindo para o nível mais baixo em oito meses, destacando uma contínua flexibilização das pressões inflacionárias sobre os principais bancos centrais globais e reforçando as expectativas de que esses bancos continuarão a cortar as taxas de juros em 2026.

O Banco da Inglaterra deverá reduzir na quinta-feira as taxas de juros do Reino Unido em 25 pontos base, para uma faixa de 3,75%, o nível mais baixo desde dezembro de 2022, na quarta etapa de flexibilização monetária deste ano.

O dólar americano

O índice do dólar subiu cerca de 0,45% na quarta-feira, como parte de uma recuperação após atingir a mínima em dois meses e meio, caminhando para registrar seu primeiro ganho em três sessões, refletindo uma ampla recuperação da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Além das compras a partir de níveis baixos, a recuperação do dólar americano ocorre em meio à redução das pressões inflacionárias sobre os principais bancos centrais globais, além do aumento da taxa de desemprego nos EUA, o que reforça as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve em 2026.

Taxas de juros dos EUA

• De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de manter as taxas de juros dos EUA inalteradas na reunião de janeiro de 2026 está atualmente em 78%, enquanto a probabilidade de um corte de 25 pontos-base está em 22%.

• Os investidores estão atualmente prevendo dois cortes nas taxas de juros dos EUA ao longo do próximo ano, enquanto as projeções do Federal Reserve apontam para um corte de 25 pontos-base.

• Para reavaliar essas probabilidades, os investidores estão acompanhando de perto a divulgação de novos dados econômicos dos EUA, juntamente com os comentários de autoridades do Federal Reserve.

• Os principais dados de inflação dos EUA para novembro serão divulgados na quinta-feira, fornecendo mais evidências robustas sobre a trajetória da política monetária americana em 2026.

Perspectiva do Ouro

Bob Haberkorn, estrategista sênior de mercado da RJO Futures, afirmou que os dados do mercado de trabalho dos EUA dão ao Federal Reserve mais motivos para cortar as taxas de juros e, se as taxas forem cortadas, isso seria um sinal positivo para o ouro — é assim que o mercado está interpretando atualmente.

SPDR

As reservas de ouro do SPDR Gold Trust, o maior fundo negociado em bolsa lastreado em ouro do mundo, permaneceram inalteradas na terça-feira, mantendo o total em 1.051,69 toneladas métricas.

A libra esterlina caiu no mercado europeu na quarta-feira em relação a uma cesta de moedas globais, recuando de uma alta de dois meses frente ao dólar americano, em meio a movimentos corretivos e realização de lucros, juntamente com tentativas da moeda americana de se recuperar de seus baixos níveis.

A retração ocorre em um momento em que os investidores se abstêm de abrir novas posições compradas antes da divulgação de dados importantes sobre a inflação no Reino Unido, que devem desempenhar um papel decisivo na definição da decisão de política monetária do Banco da Inglaterra, prevista para quinta-feira.

As expectativas atuais apontam para um corte de 25 pontos base nas taxas de juros do Reino Unido, para uma faixa de 3,75%, o nível mais baixo desde dezembro de 2022, marcando a quarta medida de flexibilização monetária deste ano.

Visão geral de preços

• Cotação da libra esterlina hoje: A libra caiu 0,3% em relação ao dólar, para 1,3380, após abrir em 1,3423 e atingir uma máxima de 1,3427 durante a sessão.

• Na terça-feira, a libra esterlina valorizou-se cerca de 0,35% em relação ao dólar, registrando o segundo ganho diário consecutivo e atingindo a máxima em dois meses, a 1,3456, impulsionada por fortes dados econômicos do Reino Unido sobre o crescimento salarial e a atividade industrial e comercial.

dólar americano

O índice do dólar subiu mais de 0,2% na quarta-feira, recuperando-se da mínima de dois meses e meio e caminhando para seu primeiro ganho em três sessões, refletindo uma recuperação da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Além das oportunidades de compra em níveis baixos, a recuperação do dólar ocorre antes da divulgação de novos dados econômicos importantes dos EUA, que devem fornecer sinais mais claros sobre a trajetória das taxas de juros do Federal Reserve em 2026.

Taxas de juros do Reino Unido

• O Banco da Inglaterra se reúne na quinta-feira para discutir a postura adequada da política monetária à luz dos recentes desenvolvimentos econômicos no Reino Unido, particularmente porque as preocupações com a estabilidade financeira diminuíram após o anúncio de um orçamento de outono relativamente moderado.

• A votação para manter as taxas de juros inalteradas na reunião de novembro do Banco da Inglaterra demonstrou uma crescente inclinação entre os formuladores de políticas para a implementação de uma quarta medida de flexibilização monetária neste ano.

• A precificação de mercado para um corte de 25 pontos base nas taxas de juros do Reino Unido na reunião desta semana permanece estável acima de 90%.

• Espera-se que as atualizações monetárias e os comentários do governador do Banco da Inglaterra forneçam uma orientação sólida sobre a trajetória das taxas de juros do Reino Unido em 2026.

dados de inflação do Reino Unido

Para reajustar as expectativas atuais em relação às taxas de juros, os investidores aguardam a divulgação dos principais dados de inflação do Reino Unido referentes a novembro, ainda hoje, os quais devem ter um impacto significativo nas perspectivas da política monetária do Banco da Inglaterra.

Às 07h00 GMT, a inflação geral dos preços ao consumidor deverá subir 3,5% em novembro em comparação com o mesmo período do ano anterior, abaixo dos 3,6% registados em outubro, enquanto o núcleo do IPC deverá aumentar 3,4% em comparação com o mesmo período do ano anterior, mantendo-se inalterado em relação à leitura anterior.

Perspectivas para a libra esterlina

Nós, da Economies.com, esperamos que, se os dados da inflação no Reino Unido ficarem abaixo das expectativas do mercado, a necessidade de um corte na taxa de juros britânica seja reforçada, levando a uma maior pressão de baixa sobre a taxa de câmbio da libra esterlina.

O iene japonês caiu no mercado asiático na quarta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, recuando da máxima de duas semanas frente ao dólar americano, em meio a movimentos corretivos e realização de lucros, além das tentativas da moeda americana de se recuperar das mínimas recentes.

Os mercados agora aguardam a última reunião de política monetária do Banco do Japão em 2025, que começa na quinta-feira, com a decisão prevista para sexta-feira. As expectativas apontam, de forma geral, para um aumento de 25 pontos-base nas taxas de juros japonesas, marcando a segunda medida de aperto monetário neste ano.

Visão geral de preços

• Cotação do iene japonês hoje: O dólar valorizou-se 0,3% em relação ao iene, atingindo 155,15, após abrir em 154,69 e registrar a mínima da sessão em 154,51.

• O iene encerrou o pregão de terça-feira com alta de 0,35% em relação ao dólar, registrando o segundo ganho diário consecutivo e atingindo a máxima em duas semanas, a 154,39, em meio ao desfazimento contínuo de operações de carry trade com ienes.

dólar americano

O índice do dólar subiu 0,2% na quarta-feira, recuperando-se da mínima de dois meses e meio e a caminho de seu primeiro ganho em três sessões, refletindo a recuperação da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Além das compras a preços atrativos em níveis baixos, a recuperação do dólar ocorre enquanto os investidores aguardam novos dados econômicos importantes dos EUA, que devem fornecer sinais mais claros sobre a trajetória das taxas de juros do Federal Reserve em 2026.

Banco do Japão

A reunião de política monetária do Banco do Japão começa na quinta-feira, com as autoridades avaliando a postura monetária adequada para a quarta maior economia do mundo, em meio a fortes expectativas de um aumento de 25 pontos-base na taxa básica de juros, para cerca de 0,75%, o nível mais alto desde 2008, durante a crise financeira global.

Os mercados acompanharão de perto os comentários do presidente do Banco Central, Kazuo Ueda, sobre as perspectivas da política monetária para 2026, em um momento em que crescem as expectativas de que o governo japonês possa recorrer a estímulos fiscais adicionais, o que adiciona ainda mais complexidade ao cenário político enfrentado pelo banco central.

taxas de juros japonesas

• Após os recentes dados de inflação e salários no Japão, a precificação de mercado para um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros na reunião desta semana estabilizou-se acima de 90%.

• O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, apresentou recentemente uma avaliação mais otimista da economia japonesa, afirmando que o banco central irá ponderar os prós e os contras de um aumento das taxas de juros em sua próxima reunião de política monetária.

• Três funcionários do governo disseram à Reuters que o Banco do Japão provavelmente aumentará as taxas de juros em dezembro.

Opiniões e análises

Analistas do Societe Generale disseram esperar que o Banco do Japão eleve as taxas de juros para 1% até julho do próximo ano, além de antecipar um aumento na taxa na decisão de política monetária de sexta-feira.

Thierry Wizman, chefe global de estratégia de câmbio e taxas de juros da Macquarie, afirmou que a medida do Banco do Japão é uma resposta às pressões inflacionárias ligadas à desvalorização do iene, bem como a uma nova vontade política de lidar com o que ele descreveu como uma “crise do custo de vida” no Japão.

Wizman acrescentou que a Macquarie está mais otimista em relação ao iene japonês do que em relação a outras moedas e espera que o par dólar/iene se aproxime do nível de 146 até o final de 2026.

Em uma transformação impressionante, a pequena Guiana, país sul-americano até recentemente uma das nações mais pobres do continente, entrou para a lista dos 10 países mais ricos do mundo em termos de PIB per capita. Em apenas uma década, a Guiana passou de sua primeira descoberta de petróleo a produzir quase 900 mil barris de petróleo bruto por dia no Bloco Stabroek, com 6,6 milhões de acres. Essa conquista ocorreu apesar de um acordo de partilha de produção desequilibrado, que favorece amplamente o consórcio liderado pela ExxonMobil, detentor da concessão petrolífera, mas ainda assim gerou um extraordinário crescimento econômico. No entanto, a velocidade desse crescimento e a magnitude da receita petrolífera levantam preocupações de que a Guiana possa se tornar vítima da chamada “maldição do petróleo”.

Em um ranking recente dos países mais ricos do mundo, baseado nas projeções do PIB per capita para 2025, ajustadas pela paridade do poder de compra, a Guiana ficou em décimo lugar globalmente, em comparação com a 107ª posição há apenas uma década. A antiga colônia britânica agora está atrás de nações ricas como Brunei, Suíça e Noruega, enquanto ultrapassou inesperadamente os Estados Unidos, a segunda maior economia do mundo.

O PIB da Guiana, em termos de paridade do poder de compra, teve um crescimento expressivo desde o início da produção de petróleo em dezembro de 2019. De acordo com dados do Fundo Monetário Internacional, o PIB expandiu sete vezes, passando de US$ 10,69 bilhões naquele ano para uma projeção de US$ 75,24 bilhões em 2025.

Essa expansão maciça fez da Guiana, por um breve período, a economia de crescimento mais rápido do mundo. Entre 2022 e 2024, o país — com uma população de menos de um milhão de habitantes — registrou taxas de crescimento anual de 63,3%, 33,8% e 43,6%, respectivamente, as mais altas do mundo em cada um desses anos.

Embora o crescimento tenha desacelerado nos últimos meses, apesar do aumento da produção de petróleo após o início do projeto Yellowtail, a economia da Guiana ainda deverá crescer 10,3% em 2025, tornando-se a terceira economia de crescimento mais rápido do mundo neste ano.

Os dados mais recentes do governo mostram que a Guiana produz atualmente cerca de 900.000 barris por dia, o que a torna o terceiro maior produtor de petróleo da América do Sul, depois do Brasil e da Venezuela. A expectativa é de que a produção continue a crescer, visto que a Exxon está desenvolvendo três projetos adicionais no Bloco Stabroek — Uaru, Whiptail e Hammerhead — além de uma quarta instalação proposta, conhecida como Longtail, que ainda está sob análise regulatória.

Quando esses três projetos entrarem em operação, entre 2026 e 2029, espera-se que adicionem 650.000 barris por dia à capacidade, elevando a produção potencial total da Guiana para cerca de 1,5 milhão de barris por dia.

Uma quarta instalação também está em desenvolvimento, mas ainda aguarda aprovação final. O projeto Longtail, descoberto em 2018, é a quarta descoberta do consórcio liderado pela Exxon no Bloco Stabroek. Ao contrário dos projetos anteriores, o Longtail — com um custo estimado de US$ 12,5 bilhões — se concentrará na produção de gás natural e condensado. O projeto está atualmente em fase de avaliação ambiental, e a Exxon espera uma decisão final de investimento até o final de 2026. Se aprovada, a produção começaria em 2030, adicionando até 1,5 bilhão de pés cúbicos de gás natural por dia e 290.000 barris de condensado, elevando a produção total de hidrocarbonetos da Guiana para mais de 1,7 milhão de barris por dia.

Com a entrada em operação desses ativos offshore, a produção de petróleo impulsionará ainda mais o PIB da antiga colônia britânica. O FMI prevê que o PIB da Guiana, em termos de paridade do poder de compra, mais que dobrará entre 2025 e 2030, passando de US$ 75 bilhões para US$ 156 bilhões. Para um país com menos de um milhão de habitantes, isso equivale a um PIB per capita próximo a US$ 193.000. Nessa métrica, a Guiana se tornaria o segundo país mais rico do mundo, depois de Liechtenstein, à frente de Singapura. No entanto, essa extrema concentração de riqueza em um único recurso — o petróleo — intensificou as preocupações com o risco da maldição do petróleo.

A “maldição do petróleo” refere-se ao fenômeno em que países ricos em recursos naturais tornam-se excessivamente dependentes das receitas do petróleo bruto, o que frequentemente leva à fragilidade da governança, corrupção, má gestão, erosão democrática, instabilidade política e, em última instância, conflitos internos. A Venezuela é um exemplo notório, onde décadas de dependência excessiva do petróleo prejudicaram o desenvolvimento econômico, desestabilizaram o país e culminaram em ditadura e colapso econômico.

Nesse contexto, o Bloco Stabroek — estimado em pelo menos 11 bilhões de barris de recursos petrolíferos recuperáveis — tornou-se um ponto focal para Caracas. Após a série de descobertas de classe mundial da Exxon em alto-mar, o presidente venezuelano Nicolás Maduro intensificou a retórica hostil e as ameaças em um esforço para reaver a região de Essequibo, disputada há muito tempo. Com aproximadamente o tamanho do estado americano da Geórgia, Essequibo representa dois terços do território da Guiana e é rica em metais preciosos, diamantes, cobre, ferro, alumínio, bauxita e manganês.

O prolífico Bloco Stabroek situa-se dentro das águas territoriais da Guiana, na disputada região de Essequibo, reivindicada pela Venezuela desde a sua independência. Nos últimos três anos, Caracas intensificou os esforços para reafirmar o controlo sobre a área, incluindo ameaças de invasão. A fronteira de Essequibo tem sido palco de repetidos confrontos entre as forças armadas da Guiana e grupos criminosos venezuelanos, enquanto navios da Marinha venezuelana entraram no Bloco Stabroek para hostilizar e ameaçar plataformas flutuantes de produção, armazenamento e descarregamento (FPSO) que operam na região.

Crescem as preocupações de que a Guiana — um país em desenvolvimento com um histórico de corrupção — não possua a capacidade de governança e a estabilidade institucional necessárias para gerir a enorme riqueza gerada por este boom petrolífero sem precedentes. Já surgem questionamentos sobre como Georgetown está gastando as vultosas receitas do petróleo que fluem para os cofres do Estado. O governo lançou um ambicioso programa de infraestrutura, destinando US$ 1,2 bilhão para obras públicas em 2025, com o objetivo de financiar novas estradas e pontes, desenvolver um porto de águas profundas de classe mundial e expandir instalações públicas, como hospitais. Contudo, há receios generalizados de que muitos cidadãos guianenses não estejam se beneficiando do crescimento econômico.

Apesar do rápido crescimento, uma grande parcela da população continua vivendo abaixo da linha da pobreza. Analistas estimam que até 58% da população da Guiana permanece em situação de pobreza, embora seja difícil obter números precisos devido à escassez de dados oficiais. O Banco Mundial estimou, em 2019, que 48% da população vivia abaixo da linha da pobreza. Líderes comunitários argumentam que as receitas do petróleo ainda não chegaram às comunidades mais pobres, principalmente nas áreas rurais.

Essas preocupações são agravadas pela crescente dependência da Guiana dos voláteis mercados globais de energia, num momento em que as perspectivas para o preço do petróleo parecem cada vez mais incertas. Os preços de referência do petróleo Brent caíram 17% no último ano, afetando diretamente as receitas petrolíferas. Analistas de grandes instituições financeiras preveem que os preços do Brent caiam para cerca de US$ 30 por barril até 2027, devido ao excesso de oferta global. O rápido desenvolvimento dos campos petrolíferos offshore da Guiana é, previsivelmente, um dos principais fatores que contribuem para o forte aumento do crescimento da oferta global de países não pertencentes à OPEP.

Isso terá um grande impacto sobre a recém-adquirida riqueza petrolífera da Guiana. Com a queda dos preços globais do petróleo em meio à superoferta, as receitas petrolíferas do país diminuirão — um problema agravado pelo fato de 75% da produção do Bloco Stabroek ser classificada como petróleo de custo, o que significa que está excluída dos cálculos de royalties e de partilha de lucros com o Estado. Embora isso possa não ser suficiente para interromper o atual crescimento no curto prazo, acarreta riscos significativos de corrupção, má gestão, desenvolvimento desequilibrado e danos a longo prazo para uma economia que se torna cada vez mais dependente do petróleo.