Os preços do ouro subiram na segunda-feira, no início da semana, estendendo os ganhos pela sexta sessão consecutiva e continuando a quebrar recordes históricos após ultrapassar o nível psicológico histórico de US$ 5.000 por onça pela primeira vez.

Os preços estão agora se aproximando acentuadamente de US$ 5.100 por onça, impulsionados pela forte demanda pelo metal como um porto seguro em meio aos crescentes riscos geopolíticos globais, juntamente com uma queda ampla e sustentada do dólar americano.

As recentes decisões do presidente dos EUA, Donald Trump, aprofundaram a perda de confiança na administração americana e em ativos denominados em dólar, após o aumento da confusão política e da incerteza econômica.

Visão geral de preços

• Preços do ouro hoje: O ouro subiu 2,15%, para US$ 5.093,13 por onça, marcando uma nova máxima histórica, ante o nível de abertura de US$ 4.986,45, que também representou a mínima da sessão.

• No fechamento de sexta-feira, o metal precioso valorizou-se cerca de 1,0%, registrando o quinto avanço diário consecutivo, impulsionado pela desvalorização do dólar americano.

• Os preços do ouro subiram 8,5% na semana passada, registrando a terceira semana consecutiva de ganhos e a maior alta semanal desde março de 2020, durante o início da pandemia do coronavírus.

dólar americano

O índice do dólar americano caiu mais de 0,5% na segunda-feira, ampliando as perdas pela terceira sessão consecutiva e atingindo a mínima em quatro meses, a 96,95 pontos, refletindo a contínua fraqueza da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

Como é amplamente sabido, um dólar americano mais fraco torna o ouro em barras cotado em dólares mais atraente para compradores que possuem outras moedas.

A queda ocorre em meio a uma aceleração nas vendas de dólares, impulsionada por crescentes preocupações com uma possível intervenção das autoridades monetárias nos Estados Unidos e no Japão para conter a volatilidade e estabilizar as taxas de câmbio.

Essa situação é agravada pelos crescentes riscos políticos e econômicos nos Estados Unidos, juntamente com a diminuição da confiança em ativos denominados em dólares e a crescente incerteza global.

Ameaças de Trump

Durante o fim de semana, o presidente dos EUA, Donald Trump, intensificou drasticamente suas ameaças comerciais, anunciando planos para impor tarifas de 100% ao Canadá caso o país prossiga com um acordo comercial com a China.

Ele também ameaçou impor tarifas de 200% sobre o vinho e o champanhe franceses. Essa medida não foi meramente econômica, mas uma clara tentativa de pressionar o presidente francês, Emmanuel Macron, a aderir à nova iniciativa de Trump, conhecida como o "Conselho de Paz" para Gaza.

taxas de juros dos EUA

• A primeira reunião de política monetária do Federal Reserve do ano começa amanhã, terça-feira, com as decisões previstas para quarta-feira. As expectativas permanecem firmemente ancoradas na manutenção das taxas de juros inalteradas.

• De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de as taxas de juros dos EUA permanecerem inalteradas na reunião de janeiro de 2026 é de 97%, enquanto a probabilidade de um corte de 25 pontos-base é de 3%.

• Os investidores estão atualmente precificando dois cortes nas taxas de juros dos EUA ao longo do próximo ano, enquanto as projeções do Federal Reserve apontam para um único corte de 25 pontos-base.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores estão acompanhando de perto os próximos dados econômicos dos EUA.

Perspectivas para o ouro

Kyle Rodda, analista da Capital.com, afirmou que o catalisador mais recente é, na prática, uma crise de confiança na administração dos EUA e nos ativos americanos, agravada por uma série de decisões erráticas tomadas pelo governo Trump na semana passada.

Rodda acrescentou que o governo Trump criou uma ruptura duradoura no funcionamento das coisas, levando os investidores a recorrer ao ouro como a única alternativa viável.

O HSBC observou em um relatório na semana passada que a recente alta nos preços do ouro e da prata foi impulsionada por tensões geopolíticas relacionadas à Groenlândia.

Analistas da UBP afirmaram que os preços do ouro têm sido sustentados pela demanda constante de investidores institucionais e individuais. Acrescentaram que esperam mais um ano forte para o ouro, refletindo a demanda contínua de investimento por parte de bancos centrais e investidores individuais, com uma meta de preço de US$ 5.200 por onça para o final do ano.

Na quinta-feira, o Goldman Sachs elevou sua previsão para o preço do ouro em dezembro de 2026 para US$ 5.400 por onça, ante os US$ 4.900 previstos anteriormente.

SPDR

As reservas do SPDR Gold Trust, o maior fundo negociado em bolsa lastreado em ouro do mundo, aumentaram em cerca de 6,87 toneladas métricas na sexta-feira, marcando o segundo aumento diário consecutivo e elevando as reservas totais para 1.086,53 toneladas métricas, o nível mais alto desde 3 de maio de 2022.

O iene japonês valorizou-se amplamente nas negociações asiáticas na segunda-feira, no início da semana, em relação a uma cesta de moedas globais, estendendo seus ganhos pelo segundo dia consecutivo frente ao dólar americano e atingindo a maior cotação em dois meses. O movimento foi impulsionado pela contínua pressão vendedora sobre a moeda americana, bem como pela crescente especulação sobre uma possível intervenção das autoridades monetárias americanas e japonesas no mercado cambial.

O Banco da Reserva Federal de Nova York realizou uma revisão da taxa de câmbio dólar/iene com participantes do mercado, uma medida amplamente vista como um forte sinal de potencial intervenção, em meio à coordenação contínua e intensificada entre as autoridades americanas e japonesas para lidar com a forte volatilidade do mercado.

Visão geral de preços

• Cotação do iene japonês hoje: O dólar caiu 1,25% em relação ao iene, para 153,81, seu menor nível desde novembro passado, ante o fechamento de sexta-feira em 155,74. O dólar atingiu uma máxima intradia de 155,34.

• O iene encerrou a sessão de sexta-feira com alta de 1,65% em relação ao dólar, marcando a primeira perda da moeda americana em três dias e o maior ganho diário desde agosto passado, impulsionado pela crescente especulação sobre intervenção cambial.

• O iene valorizou-se 1,5% em relação ao dólar na semana passada, registrando seu primeiro ganho semanal em um mês, impulsionado pela aceleração no desmonte de posições de carry trade em ienes.

dólar americano

O índice do dólar americano caiu mais de 0,5% na segunda-feira, ampliando suas perdas pela terceira sessão consecutiva e atingindo a mínima em quatro meses, a 96,95 pontos, refletindo a contínua fraqueza da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

A queda ocorre em paralelo a uma aceleração nas vendas de dólares, em meio a crescentes preocupações com uma possível intervenção das autoridades monetárias nos Estados Unidos e no Japão para conter a volatilidade e estabilizar os movimentos de preços.

Isso se soma aos crescentes riscos políticos e econômicos nos Estados Unidos, acompanhados pela queda na confiança em ativos denominados em dólares e por um aumento da incerteza nos mercados globais.

Intervenção conjunta EUA-Japão

Fontes disseram à Reuters que o Banco da Reserva Federal de Nova York revisou os níveis da taxa de câmbio dólar/iene com participantes do mercado, uma medida vista como um forte sinal de potencial intervenção, em meio à contínua e intensa coordenação entre as autoridades americanas e japonesas para conter as fortes flutuações do mercado.

Altos funcionários japoneses, incluindo o ministro das Finanças e diplomatas de alto escalão, confirmaram na segunda-feira que estão em "estreita coordenação" com os Estados Unidos em questões cambiais, com base em uma declaração conjunta emitida em setembro de 2025.

A primeira-ministra japonesa, Sanae Takaichi, alertou que o governo "tomará as medidas necessárias" contra quaisquer movimentos anormais ou especulativos no mercado.

taxas de juros japonesas

• Em linha com a maioria das expectativas do mercado, o Banco do Japão manteve sua taxa básica de juros inalterada na sexta-feira em 0,75%, o nível mais alto desde 1995.

• A decisão de manter as taxas foi aprovada por 8 votos a 1, com um membro do conselho defendendo um aumento de 25 pontos-base, para 1,0%. O banco optou por fazer uma pausa para avaliar o impacto do aumento da taxa implementado em dezembro de 2025.

• O Banco do Japão elevou suas projeções de crescimento econômico e inflação para o ano fiscal que termina em março de 2026, sinalizando a disposição de continuar apertando a política monetária e elevando gradualmente os custos de empréstimo.

• O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, afirmou que o banco central continuará a aumentar as taxas de juros se as condições econômicas e os preços evoluírem conforme o esperado, ressaltando a importância das tendências da inflação nas decisões de política monetária.

• A precificação de mercado para um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião de março do Banco do Japão permanece abaixo de 20%.

• As expectativas de um aumento de 25 pontos base na reunião de abril subiram para mais de 50%.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam mais dados sobre inflação, emprego e crescimento salarial no Japão.

Os preços do ouro e da prata subiram acentuadamente durante as negociações de sexta-feira, à medida que o aumento das tensões geopolíticas e a incerteza do mercado levaram os investidores a buscar ativos de refúgio, impulsionando ambos os metais preciosos a recordes históricos sem precedentes.

Os ganhos ocorreram em meio a disputas em curso entre os Estados Unidos e a OTAN sobre a Groenlândia, bem como a crescentes preocupações em torno da independência do Federal Reserve.

Em outra frente, relatos da mídia indicaram que o governo do presidente dos EUA, Donald Trump, está considerando um plano para impor um bloqueio naval em torno de Cuba, numa tentativa de controlar o fluxo de petróleo do país.

No pregão de fevereiro, os contratos futuros de ouro fecharam em alta de 1,35%, ou US$ 66,30, a US$ 4.979,70 por onça, marcando o sexto recorde de fechamento em 2026. O metal precioso também registrou um ganho semanal de 8,4%, seu melhor desempenho semanal desde o início da crise da pandemia em 2020.

Enquanto isso, os contratos futuros de prata para março subiram 5,2%, para US$ 101,33 por onça, fechando acima do nível de US$ 100 pela primeira vez na história e registrando ganhos semanais de 14,45%.

"A Inteligência Artificial Geral (AGI) chegou... agora." Com essa frase, a Sequoia Capital anunciou esta semana — uma das empresas de capital de risco mais renomadas do Vale do Silício e uma das principais investidoras da OpenAI — que cruzamos o limiar da inteligência artificial geral (AGI).

Em sua publicação, a empresa afirmou, de forma clara e explícita, que “não estava presa a detalhes”. Quando a Sequoia se pronuncia, o mundo da tecnologia ouve. A declaração dominou as discussões na comunidade de desenvolvedores de IA por dias.

Como alguém que é simultaneamente desenvolvedor, investidor de capital de risco e pesquisador de IA, vejo essa declaração como profundamente útil em um sentido — e profundamente perigosa em outro.

Qual a utilidade do argumento de Sequoia?

A Sequoia oferece uma definição prática de AGI: “a capacidade de descobrir soluções. Nada mais.” Sob essa perspectiva, os sistemas de IA atuais podem pesquisar vastos conjuntos de informações, determinar um curso de ação e, em seguida, executá-lo. A principal mudança, segundo a Sequoia, é que a IA passou de “falar” para “fazer”.

A empresa aponta para exemplos concretos. Afirma que plataformas como Harvey e Legora “agem como assistentes jurídicos”, Juicebox “atua como recrutadora” e Deep Consult, da OpenEvidence, “atua como especialista”. Essas são descrições literais. Embora eu seja cético em relação a essa abordagem conceitual — falarei mais sobre isso em breve —, a provocação em si é importante.

O que a Sequoia está fazendo aqui é desafiar diretamente os desenvolvedores, e isso é importante. Sistemas de IA já conseguem analisar contratos cláusula por cláusula e interagir de forma significativa com clientes em potencial em tempo real. Isso nos lembra que precisamos pensar grande sobre o que é possível atualmente e que as fronteiras se expandiram drasticamente em apenas um ano.

Enviei a publicação da Sequoia aos meus cofundadores não para debater filosofia, mas para nos levar a repensar a estrutura de "execução versus conversa" que ela propôs. Precisamos aceitar esse desafio.

Mas por que chamar esses sistemas de Inteligência Artificial Geral (IAG) é perigoso?

Rotular esses sistemas como “inteligência artificial geral” causa danos reais — tanto à credibilidade da revolução da IA quanto à implantação segura dessas tecnologias. Isso obscurece o que os chamados agentes de IA realmente podem fazer hoje — e certamente não são superinteligência geral — sem oferecer qualquer orientação sobre como os humanos devem interagir com eles. Resumindo: não confie neles cegamente.

Três exemplos ilustram claramente essas limitações.

Primeiro: Sistemas de IA falham fora de sua distribuição de treinamento.

Já abordei esse assunto em um artigo anterior, mas a crise da Groenlândia oferece um exemplo vivo e em constante evolução. Testei se ferramentas de IA generativa — incluindo o ChatGPT 5.2 com o recurso máximo de “raciocínio e pesquisa” ativado — poderiam analisar esse evento geopolítico em rápida evolução. Se esses sistemas são realmente IAG (Inteligência Artificial Geral), poderiam me ajudar a entender o que estava acontecendo?

A resposta foi não. Eles nem sequer conseguiam conceber que tais eventos fossem possíveis.

Apresentei capturas de tela da Wikipédia documentando a crise. Todos os modelos me disseram que a história era inventada, "um absurdo" e impossível. Quando continuei insistindo, citando fontes de notícias reais, o ChatGPT repetidamente me pedia para "me acalmar", insistindo que "isso não é uma crise real".

Esses modelos estão tão ancorados em estruturas tradicionais de alianças ocidentais que não conseguem gerar um contexto que contradiga seus dados de treinamento — mesmo quando confrontados com fontes primárias. Quando a realidade se afasta da distribuição de treinamento, o “raciocínio” da IA entra em colapso. Em vez de expressar incerteza, o sistema induz o usuário ao erro com confiança e continua raciocinando mesmo estando errado. Se formuladores de políticas ou políticos estão confiando nessas ferramentas para entender a Groenlândia neste momento, isso representa um risco real.

Segundo: os sistemas de IA refletem as crenças de seus criadores.

Um estudo publicado na revista Nature há duas semanas tornou isso explícito. Os pesquisadores descobriram que os grandes modelos de linguagem refletem as ideologias políticas de seus desenvolvedores. Os modelos chineses eram fortemente positivos em relação à China, enquanto os modelos ocidentais eram claramente negativos.

Mesmo dentro dos modelos ocidentais, o viés é evidente. O Grok, desenvolvido pela xAI de Elon Musk, mostrou um viés negativo em relação à União Europeia e ao multiculturalismo, refletindo uma agenda de direita. O Gemini do Google, amplamente considerado mais liberal, foi mais positivo em relação a ambos.

Isso já é amplamente aceito na comunidade de IA: os modelos de linguagem refletem a ideologia dos laboratórios que os criam. Então, como podemos confiar que um "agente" com uma suposta base em branco possa "descobrir soluções" de forma neutra, especialmente ao analisar dados complexos e em larga escala?

Declarar a existência de uma Inteligência Artificial Geral (IAG) pressupõe implicitamente a neutralidade — ou pelo menos acena nessa direção — enquanto as evidências apontam na direção oposta.

Terceiro: Sistemas Determinísticos versus Sistemas Não Determinísticos

A IA generativa é inerentemente não determinística. A mesma entrada pode produzir saídas ligeiramente diferentes ou radicalmente diferentes.

Os humanos entendem intuitivamente o que deve ser determinístico e o que pode ser criativo. O tamanho da sua camisa ao comprar online é determinístico; escolher uma estampa ou cor é subjetivo. Mesmo os modelos mais avançados ainda confundem essas categorias constantemente. Todos nós já vimos inteligência artificial generativa tratar fatos concretos como se fossem sugestões criativas.

Isso expõe uma lacuna crítica na metacognição — a consciência do próprio processo de pensamento. Sem a capacidade de distinguir entre o que precisa ser corrigido e o que pode ser gerado, a IA não consegue "descobrir soluções" de forma confiável.

Então, o que devemos fazer?

Temos ferramentas claras à nossa disposição.

Em primeiro lugar, escolha casos de uso específicos e bem definidos, onde o viés e a falha por falta de distribuição sejam menos prováveis.

Em segundo lugar, forneça aos sistemas de IA um contexto completo, personalizado e do mundo real, em vez de deixar os agentes operarem no vácuo. Como já escrevi antes, o contexto é fundamental para os agentes de IA. Ele também esclarece o que deve ser determinístico e o que pode ser generativo.

Em terceiro lugar, implemente filtros baseados em regras e agentes supervisores que acionem a revisão humana quando necessário.

Por fim, precisamos reconhecer uma realidade fundamental: os grandes modelos de linguagem sempre refletirão seus dados de treinamento e as ideologias de seus criadores. Esses modelos — e seus desenvolvedores — são atores políticos, quer queiram ou não. A IA deve, portanto, permanecer sob o controle de usuários humanos individuais, e não ser imposta às pessoas como um sistema opaco. Rastreabilidade e responsabilidade são essenciais — a capacidade de rastrear cada decisão até um ser humano, independentemente do número de etapas intermediárias — para garantir governança e segurança.

Em última análise, não me importo muito com o nome que damos a essas tecnologias — desde que não as chamemos de Inteligência Artificial Geral (IAG). O que temos hoje é uma IA extraordinariamente poderosa, capaz de falar e executar tarefas com eficácia dentro de domínios específicos e bem definidos. Com salvaguardas rigorosas, filtros determinísticos e sistemas com intervenção humana, essas ferramentas podem adicionar trilhões de dólares à economia global.

Podemos chamar isso de IA restrita. É aí que reside, de fato, a oportunidade de um trilhão de dólares hoje.