Os preços do ouro subiram durante as negociações de terça-feira e atingiram um novo recorde. Após ultrapassar a barreira de US$ 3.600 por onça ontem, os contratos futuros do metal precioso nos EUA alcançaram outro marco histórico hoje, ultrapassando o nível de US$ 3.700 por onça.

Com base nesses ganhos, o metal amarelo ampliou uma alta que elevou seu valor em mais de 90% desde o final de 2022. A demanda deve permanecer forte no próximo período, impulsionada por uma combinação de fatores descritos no relatório a seguir.

Os bancos centrais continuarão comprando?

As compras líquidas anuais dos bancos centrais ultrapassaram 1.000 toneladas métricas por ano desde 2022, de acordo com a consultoria Metals Focus, que espera 900 toneladas de compras este ano — o dobro da média anual de 457 toneladas durante 2016-2021.

Economias emergentes estão buscando diversificar suas reservas além do dólar, depois que sanções ocidentais congelaram cerca de metade das reservas oficiais de moeda estrangeira da Rússia em 2022.

Os números oficiais reportados ao Fundo Monetário Internacional representam apenas 34% da demanda estimada dos bancos centrais em 2024, de acordo com o World Gold Council (WGC).

Essas compras representaram 23% da demanda anual total de ouro entre 2022 e 2025, o dobro da participação registrada na década de 2010.

A demanda por joias continuará caindo?

A demanda por ouro para joias — a principal fonte de demanda física — caiu 14%, para 341 toneladas no segundo trimestre de 2025, o menor valor desde o terceiro trimestre de 2020, atingido pela pandemia, de acordo com o WGC.

Os preços altos foram o principal fator, principalmente na China e na Índia, onde sua participação combinada no mercado global caiu abaixo de 50% pela terceira vez em cinco anos.

A Metals Focus estimou que a fabricação de joias de ouro caiu 9%, para 2.011 toneladas em 2024, e deve registrar um declínio adicional de 16% neste ano.

As pessoas ainda estão comprando barras e moedas?

Ocorreu uma grande mudança no apetite dos investidores por diferentes produtos de varejo, mas a demanda geral permaneceu forte.

A demanda por barras de ouro aumentou 10% em 2024, enquanto as compras de moedas de ouro caíram 31%, de acordo com o WGC.

Essa tendência continuou em 2025, com a Metals Focus prevendo que o investimento físico líquido aumentará 2% este ano, para 1.218 toneladas, apoiado pela maior demanda na Ásia em meio a expectativas positivas de preços.

Os ETFs de ouro podem atrair mais entradas?

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) se tornaram uma fonte mais importante de demanda neste ano, registrando entradas de 397 toneladas entre janeiro e junho — as maiores entradas no primeiro semestre desde 2020, de acordo com o WGC.

O total de participações em ETFs atingiu 3.615,9 toneladas no final de junho, o maior valor desde agosto de 2022. O recorde histórico foi de 3.915 toneladas há cinco anos.

A Metals Focus espera que o investimento líquido em ETFs lastreados em ouro atinja cerca de 500 toneladas em 2025, após registrar saídas de 7 toneladas em 2024.

Os preços do paládio caíram durante as negociações de terça-feira em meio a um dólar americano mais forte em relação à maioria das principais moedas, além das perspectivas de que tanto os Estados Unidos quanto a União Europeia podem endurecer as sanções contra a Rússia, um dos maiores produtores e exportadores de metais industriais do mundo.

A Sibanye-Stillwater, sediada nos EUA, vem considerando impor tarifas sobre as importações de paládio russo, uma medida que poderia aumentar a volatilidade dos preços do metal.

A empresa sediada em Johanesburgo explicou que a petição enviada acrescenta mais incerteza às perspectivas para os metais do grupo da platina (PGMs), após uma alta de preços desde o início do ano, impulsionada pela redução da produção na África do Sul durante o primeiro semestre e pela fraca liquidez no mercado à vista.

Neal Froneman, CEO da empresa, disse em uma declaração de 31 de julho em seu site: “Acreditamos que as importações russas de paládio estão sendo vendidas abaixo dos preços de mercado devido a vários fatores, começando principalmente após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022”.

Ele acrescentou: “Garantir proteção contra importações russas subsidiadas e objeto de dumping permitirá que a Sibanye-Stillwater, seus funcionários e toda a indústria de PGM dos EUA concorram em um ambiente mais justo”.

Uma decisão sobre a petição deve ser divulgada dentro de 13 meses.

A Nornickel da Rússia, maior produtora de paládio do mundo, com 40% de participação na produção global, não quis comentar.

A Sibanye-Stillwater, que tem ativos de produção na África do Sul e nos EUA, registrou um prejuízo anual consecutivo no ano passado após dar baixa contábil de US$ 500 milhões em seus ativos de paládio nos EUA em meio à queda dos preços.

Os preços do paládio à vista subiram 31% desde o início de 2025, com expectativas positivas para o restante do ano. Analistas consultados pela Reuters em julho previram que o paládio subiria em 2025 pela primeira vez em quatro anos, impulsionado pelos ganhos da platina.

Mas analistas da Heraeus alertaram que “as tarifas sobre o metal russo não afetarão necessariamente o equilíbrio do mercado, mas podem redirecionar os fluxos globais do metal, aumentando a volatilidade dos preços”.

De acordo com o Trade Data Monitor, a Rússia e a África do Sul são os principais fornecedores de paládio para os EUA. A China ocupa o segundo lugar, depois dos EUA, como maior compradora do metal da Rússia.

As importações de paládio russo para os EUA aumentaram 42% em relação ao ano anterior, ultrapassando 500.000 onças troy no período de janeiro a maio, de acordo com a Heraeus.

Os metais do grupo do paládio e da platina são amplamente utilizados na purificação de emissões de escapamento de carros movidos a gasolina. Até agora, eles escaparam tanto das sanções americanas a empresas russas devido à guerra na Ucrânia quanto de quaisquer tarifas de importação anunciadas pelo presidente Donald Trump.

Separadamente, de acordo com a ferramenta CME FedWatch, os mercados atualmente veem mais de 86% de probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa do Fed na reunião de setembro.

Enquanto isso, o índice do dólar subiu 0,2%, para 97,6 pontos, às 15h56 GMT, registrando uma máxima de 97,6 e uma mínima de 97,2.

Nas negociações, os contratos futuros de paládio para dezembro caíram 0,1%, para US$ 1.155 a onça, às 15h56 GMT.

O Bitcoin subiu durante o pregão de terça-feira, recuperando uma pequena parte de suas perdas recentes, apoiado pelas crescentes apostas de que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) está prestes a cortar as taxas de juros. No entanto, as crescentes dúvidas sobre a eficácia das posições institucionais da criptomoeda em títulos do Tesouro limitaram os ganhos e mantiveram os traders cautelosos.

As criptomoedas em geral registraram alguns ganhos após fortes perdas no início de setembro, mas ficaram atrás da alta observada nas ações e no ouro. O mercado de criptomoedas parece não ter se beneficiado muito da melhora no apetite ao risco, mesmo com o aumento das apostas do mercado em um corte de juros na reunião de setembro do Fed.

O Bitcoin subiu 0,8% para US$ 111.812,8 às 00:51 ET (04:51 GMT), após tocar brevemente o nível de US$ 112.000.

Bitcoin vacila em meio à queda das ações de criptomoedas

Nas últimas semanas, os mercados têm enfrentado dúvidas crescentes sobre os retornos de longo prazo das estratégias corporativas de compra de Bitcoin, principalmente após a queda acentuada da moeda em relação aos níveis recordes em meados de agosto.

A reação do mercado foi moderada diante das novas compras de Bitcoin por parte de detentores institucionais importantes, como a Strategy (anteriormente MicroStrategy, Nasdaq: MSTR) e a Metaplanet Inc (Tóquio: 3350). As ações de ambas as empresas caíram nas últimas sessões, levando a uma onda mais ampla de perdas em ações relacionadas a criptomoedas.

Essa estratégia, que a Strategy adotou com sucesso nos últimos dois anos, deixou as ações corporativas mais vulneráveis à volatilidade do preço do Bitcoin. Críticos questionam a viabilidade dessa abordagem a longo prazo, uma vez que ela depende inteiramente da valorização da moeda e pode ser afetada negativamente pela adoção do mesmo modelo por mais empresas.

Vale ressaltar que tanto investidores de varejo quanto institucionais que buscam exposição ao Bitcoin por meio de ações agora podem simplesmente comprar ETFs à vista, que foram lançados nos mercados dos EUA no ano passado.

Pressão sobre o Círculo e Desafios de Novos Rivais

As ações da Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) caíram para o nível mais baixo em quase três meses na segunda-feira, depois que a Compass Point Research cortou sua meta de preço para as ações e manteve uma recomendação de venda.

Isso ocorreu porque a empresa enfrenta uma concorrência crescente após o anúncio da plataforma de negociação descentralizada Hyperliquid de que lançará sua própria stablecoin, USDH, para rivalizar com a USDC.

A Hyperliquid detém cerca de US$ 5,4 bilhões em depósitos de USDC, que agora devem ser convertidos em USDH, representando cerca de 8% do fornecimento total de USDC.

Os preços do petróleo ampliaram os ganhos na terça-feira, apoiados pela decisão da aliança OPEP+ de aumentar a produção menos do que o esperado, juntamente com expectativas de que a China continuará estocando petróleo bruto e preocupações sobre possíveis novas sanções à Rússia.

Oito membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados concordaram no domingo em aumentar sua produção a partir de outubro em 137.000 barris por dia, muito abaixo dos aumentos de cerca de 550.000 barris por dia em setembro e agosto.

O petróleo Brent subiu 47 centavos, ou 0,7%, para US$ 66,49 o barril às 09:10 GMT, enquanto o petróleo West Texas Intermediate dos EUA subiu 72 centavos, ou 1,2%, para US$ 62,98 o barril.

Ole Hansen, do Saxo Bank, disse: “Os preços estão se consolidando em meio a especulações de que a produção não aumentará tanto quanto o permitido pelos oito membros, além do fato de que a China, segundo dados, vem comprando cerca de 0,5 milhão de barris por dia para armazenamento.”

O estrategista-chefe da Gunvor Commodities Trading observou na segunda-feira que a China provavelmente continuará estocando aproximadamente no mesmo ritmo em 2026, ajudando a absorver o excedente na produção global.

O petróleo bruto também encontrou suporte na redução da capacidade ociosa dentro da OPEP+, de acordo com Giovanni Staunovo, do UBS, que explicou que a redução na capacidade de reserva da aliança limita sua capacidade de responder a choques repentinos de oferta, o que normalmente sustenta os preços.

Ele acrescentou: “A conscientização do mercado de que os aumentos de produção da OPEP+ em outubro podem não exceder 60.000 a 70.000 barris por dia é um fator-chave, juntamente com o fato de que a capacidade ociosa da aliança é muito menor do que se pensava anteriormente.”

Especulações sobre novas sanções à Rússia, após seu ataque aéreo mais intenso à Ucrânia, que incendiou um prédio do governo em Kiev, também impulsionaram os preços. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse estar preparado para avançar para uma segunda fase de sanções.

Quaisquer sanções adicionais à Rússia reduziriam seu fornecimento de petróleo nos mercados globais, o que poderia elevar os preços.

Além disso, os investidores aguardam a reunião do Federal Reserve (Fed) dos EUA na próxima semana, em meio à expectativa de um corte nas taxas de juros. Taxas mais baixas reduzem os custos de empréstimos ao consumidor, o que pode impulsionar o crescimento econômico e aumentar a demanda por petróleo.