Os preços do petróleo caíram na terça-feira, com as preocupações sobre a oferta abundante superando os receios em relação às sanções contínuas às remessas russas, enquanto as negociações de paz destinadas a pôr fim à guerra na Ucrânia não apresentaram qualquer progresso.

Às 11h46 GMT, o petróleo Brent caiu 33 centavos, ou 0,5%, para US$ 63,04 o barril. O petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA recuou 32 centavos, ou 0,5%, para US$ 58,52.

Ambos os índices de referência subiram 1,3% na segunda-feira, após as crescentes dúvidas sobre a possibilidade de um acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia aumentarem as expectativas de que o fluxo restrito de petróleo bruto e combustível russos, sujeitos a sanções, persistiria.

Apesar da preocupação do mercado com os embarques russos, as projeções mais amplas de oferta e demanda para 2026 apontam para um mercado com excesso de oferta, com diversas previsões sugerindo que o crescimento da oferta superará o da demanda no próximo ano.

Priyanka Sachdeva, analista sênior de mercado da Phillip Nova, afirmou em nota divulgada na terça-feira: “No curto prazo, o principal risco reside no excesso de oferta, e os níveis de preços atuais parecem vulneráveis à pressão.”

Em meio às novas sanções contra a estatal russa Rosneft e a produtora privada Lukoil, juntamente com regras que proíbem a entrada na Europa de produtos refinados feitos com petróleo bruto russo, algumas refinarias indianas — incluindo a refinaria privada Reliance — reduziram as compras de petróleo russo.

Com um número limitado de compradores alternativos, a Rússia busca expandir suas exportações para a China. O vice-primeiro-ministro Alexander Novak afirmou na terça-feira que Moscou e Pequim estão discutindo maneiras de aumentar as exportações de petróleo russo para a China.

Giovanni Staunovo, analista do UBS, observou: "Os participantes do mercado ainda estão avaliando se as mais recentes sanções europeias e americanas afetarão significativamente as exportações de petróleo da Rússia."

Ainda assim, os analistas estão focados principalmente no risco de desequilíbrios mais amplos entre oferta e demanda. O Deutsche Bank projetou um excedente de pelo menos dois milhões de barris por dia em 2026, sem um caminho claro para o retorno a um déficit antes de 2027, segundo um relatório divulgado na segunda-feira.

“A trajetória até 2026 continua inclinada para o lado negativo”, disse o analista Michael Shoh.

As expectativas de um mercado mais fraco no próximo ano continuam a superar o efeito favorável das negociações de paz paralisadas, que anteriormente ajudavam a estabilizar os preços. Um acordo de paz poderia, em última instância, suspender as sanções contra Moscou, liberando potencialmente grandes volumes de oferta anteriormente restrita no mercado.

No entanto, o petróleo continua a encontrar algum suporte nas crescentes expectativas de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros em sua reunião de política monetária de 9 e 10 de dezembro, depois que vários membros do Fed sinalizaram abertura para uma flexibilização.

Um corte nas taxas de juros poderia estimular a atividade econômica e fortalecer a demanda por petróleo.

“As preocupações com o excesso de oferta estão puxando o mercado em uma direção, enquanto as esperanças de uma demanda mais forte, impulsionada pela flexibilização monetária, estão puxando-o na direção oposta”, disse Sachdeva.

Os preços da prata subiram nas negociações europeias na terça-feira, estendendo seus ganhos pela segunda sessão consecutiva, impulsionados pelas crescentes expectativas de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros em dezembro.

Essas expectativas se fortaleceram após uma série de declarações menos agressivas de autoridades políticas americanas. Os investidores agora aguardam dados econômicos adicionais dos Estados Unidos, que estão atrasados, para ajudar a refinar a precificação do corte de juros.

Visão geral de preços

• Preços da prata hoje: O metal subiu 0,75%, para US$ 51,76 a onça, o maior valor em uma semana, após abrir a US$ 51,37. Também registrou uma mínima intradia de US$ 50,81.

• Após o fechamento do mercado na segunda-feira, a prata valorizou-se 2,75%, registrando seu primeiro ganho em três sessões, recuperando-se da mínima de duas semanas de 48,64 dólares a onça.

Taxas de juros dos EUA

• O presidente do Fed, Christopher Waller, afirmou na segunda-feira que o mercado de trabalho está fraco o suficiente para justificar outro corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros em dezembro, embora qualquer ação adicional dependa de uma série de dados atrasados após a paralisação do governo.

• O presidente do Fed de Nova York, John Williams, disse na sexta-feira que espera que o banco central comece a reduzir sua taxa básica de juros a partir de agora, observando que a fragilidade do mercado de trabalho representa uma ameaça econômica maior do que a inflação elevada.

• Após esses comentários, a ferramenta FedWatch da CME mostrou que a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro subiu de 43% para 80%, enquanto a probabilidade de nenhuma alteração caiu de 57% para 20%.

• Para refinar essas expectativas, os investidores aguardam dados americanos atrasados que serão divulgados ainda hoje, incluindo os números de preços ao produtor e as vendas no varejo de setembro.

Perspectivas para a prata

Nós, da Economies.com, esperamos que, se os dados econômicos dos EUA forem menos agressivos do que o mercado prevê atualmente, as expectativas de um corte na taxa de juros em dezembro se fortaleçam ainda mais, proporcionando um impulso positivo adicional para ativos que não geram rendimento, principalmente metais preciosos como ouro e prata.

O dólar americano manteve-se estável na terça-feira, enquanto os investidores continuavam avaliando a probabilidade de um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve no próximo mês, após declarações mais brandas de membros do comitê, enquanto o iene japonês permaneceu em foco em meio à possibilidade de intervenção oficial.

Na segunda-feira, o diretor do Fed, Christopher Waller, afirmou que o mercado de trabalho estava fraco o suficiente para justificar outro corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros em dezembro, embora qualquer ação adicional dependesse de uma onda de dados econômicos atrasados devido à paralisação do governo federal.

Seus comentários seguiram declarações semelhantes feitas na sexta-feira pelo presidente do Fed de Nova York, John Williams.

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, os investidores agora estimam em 81% a probabilidade de um corte na taxa de juros no próximo mês, um aumento acentuado em relação aos 42% da semana anterior. Essa mudança ressalta o desafio que os mercados enfrentam para precificar as expectativas de curto prazo em relação às taxas de juros, em meio à falta de dados durante a paralisação governamental mais longa da história dos EUA, que terminou em 14 de novembro.

Até o momento, o impacto dessa forte reprecificação tem sido limitado para o dólar. O euro era negociado a US$ 1,1530 após uma leve alta na noite de segunda-feira, enquanto a libra esterlina subiu cerca de 0,2%, para US$ 1,3115.

O índice do dólar — que acompanha o desempenho da moeda americana em relação a uma cesta de outras moedas importantes — manteve-se estável em 100,13, preservando o ganho de aproximadamente 1% da semana passada.

Francesco Pesole, estrategista de câmbio do ING, afirmou que os fluxos de rebalanceamento de portfólio de fim de ano, antes do feriado de Ação de Graças, podem limitar a fraqueza do dólar. Mas acrescentou em uma nota aos clientes: “A menos que haja uma correção monetária agressiva nos mercados, o dólar parece muito forte em relação aos diferenciais de taxas de curto prazo, e vemos riscos significativos de queda.”

Os dirigentes do Fed permanecem divididos quanto ao próximo passo, visto que o banco central ainda não dispõe de dados econômicos completos.

O sentimento dos investidores também foi impulsionado por sinais de melhora nas relações entre os EUA e a China. O presidente Donald Trump afirmou na segunda-feira que os laços com a China estavam "extremamente fortes" após uma conversa telefônica com o presidente Xi Jinping.

Operadores de iene em alerta para possível intervenção.

Apesar de uma leve queda no dólar esta semana, o iene japonês permaneceu sob pressão, sendo negociado a 156,51 por dólar — próximo da mínima de 10 meses de 157,90 registrada na semana passada.

Os investidores estão acompanhando de perto qualquer sinal de ação oficial vinda de Tóquio, visto que o iene se desvalorizou em cerca de 10 ienes desde o início de outubro, após a nomeação de Sanai Takaichi — conhecida por sua postura fiscal expansionista — como a nova primeira-ministra do Japão.

Pesole afirmou que a baixa liquidez em torno do feriado de Ação de Graças poderia criar condições favoráveis para o Banco do Japão intervir na taxa de câmbio dólar/iene, idealmente após uma correção impulsionada pelo mercado.

Ele acrescentou: "Os dados dos EUA poderiam desencadear essa correção, mas, em nossa opinião, não hoje."

Os dados sobre vendas no varejo e preços ao produtor nos EUA serão divulgados ainda nesta terça-feira.

Em outras moedas, o dólar neozelandês caiu para US$ 0,5595 após uma desvalorização de mais de 2% neste mês, em antecipação a um corte esperado na taxa de juros pelo Banco Central da Nova Zelândia na quarta-feira. O dólar australiano era negociado a US$ 0,6453, com queda de 0,15% no dia.

Os preços do ouro subiram nas negociações europeias na terça-feira, estendendo os ganhos pela segunda sessão consecutiva e atingindo a máxima em duas semanas, com o metal ignorando a valorização do dólar americano no mercado cambial.

Declarações menos agressivas de vários membros do Federal Reserve aumentaram as expectativas de um corte nas taxas de juros em dezembro, enquanto os investidores aguardam mais dados econômicos dos EUA.

Visão geral de preços

• Os preços do ouro subiram 0,5%, para 4.155,81 dólares — o valor mais alto desde 14 de novembro — após abrir em 4.134,80 dólares e atingir uma mínima intradia de 4.122,78 dólares.

• Na segunda-feira, o ouro fechou em alta de 1,75%, seu primeiro ganho em três sessões, impulsionado pela melhora na demanda por metais preciosos para investimento.

dólar americano

O índice do dólar subiu 0,1% na terça-feira, retomando os ganhos após uma breve pausa e aproximando-se novamente das máximas de seis meses, refletindo a renovada força da moeda americana frente às principais e menores moedas.

A alta ocorre em um momento em que os investidores continuam comprando dólares, considerando-os o ativo mais atraente disponível, apesar do tom cauteloso recente de vários membros do Fed.

Taxas de juros dos EUA

• O presidente do Fed, Christopher Waller, afirmou na segunda-feira que o mercado de trabalho está agora suficientemente fraco para justificar outro corte de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro, embora qualquer ação posterior dependa de uma série de dados atrasados após a paralisação do governo.

• O presidente do Fed de Nova York, John Williams, disse na sexta-feira que espera que o banco central reduza sua principal taxa de juros a partir de agora, argumentando que a fragilidade do mercado de trabalho representa uma ameaça econômica maior do que a inflação elevada.

• Após esses comentários — e de acordo com a ferramenta FedWatch da CME — a precificação de mercado para um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro saltou de 43% para 80%, enquanto as expectativas de nenhuma mudança caíram de 57% para 20%.

• Os investidores agora aguardam dados atrasados dos EUA sobre preços ao produtor e vendas no varejo de setembro, que devem ser divulgados ainda hoje.

Perspectiva do Ouro

Kelvin Wong, analista de mercado para a região Ásia-Pacífico da OANDA, afirmou que o preço do ouro foi impulsionado principalmente pelas expectativas de corte de juros nas últimas duas semanas. Ele observou que, à medida que essas expectativas aumentaram rapidamente, contribuíram para a valorização do ouro no curto prazo.

Wong acrescentou que os participantes do mercado agora prestarão muito mais atenção a quaisquer indicadores econômicos relacionados à demanda dos EUA.

SPDR Holdings

As reservas do SPDR Gold Trust — o maior ETF lastreado em ouro do mundo — aumentaram em 0,29 toneladas métricas na segunda-feira, marcando o segundo aumento diário consecutivo e elevando o total para 1.040,86 toneladas métricas.