Em uma conversa com Matt Cunningham, economista da FocusEconomics, foram examinadas as principais forças que moldaram os mercados de petróleo e gás em 2025 e as perspectivas para 2026. A conversa explorou como os fundamentos econômicos, as decisões políticas e os desenvolvimentos geopolíticos influenciaram as oscilações dos preços do petróleo bruto e do gás natural, destacando as trajetórias divergentes das duas commodities. A discussão também abordou o próximo ano, discutindo as expectativas de oferta e demanda, a capacidade de GNL (Gás Natural Liquefeito) e os riscos geopolíticos que continuarão a definir os mercados globais de energia.

Quais foram os principais fatores econômicos, fundamentais ou geopolíticos que moldaram os preços do petróleo e do gás em 2025 e quais provavelmente dominarão em 2026?

Cunningham afirmou que o gráfico do preço do petróleo Brent deste ano pode ser visto como um resumo visual dos eventos que definirão o mercado em 2025.

Ao longo do ano, os preços continuaram a tendência de queda iniciada em abril do ano anterior, com a OPEP+ persistindo nos aumentos de produção, enquanto a economia chinesa enfrentava dificuldades devido a um setor imobiliário fraco, baixa confiança do consumidor, elevada dívida pública local e desaceleração da demanda externa.

Além disso, as tarifas do "Dia da Libertação" impostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, elevaram os preços a níveis dos quais nunca se recuperaram totalmente, exceto por um pico temporário em junho, impulsionado pela guerra de 12 dias entre o Irã e Israel.

Desde então, os preços do Brent continuaram a cair depois que a OPEP+ surpreendeu o mercado com aumentos agressivos na produção, visando recuperar a participação de mercado dos produtores não pertencentes à OPEP.

O gás natural seguiu um caminho diferente. Embora os preços tenham sido inicialmente afetados pelo anúncio das tarifas, a trajetória geral para 2025 divergiu drasticamente da do petróleo. Os preços subiram, com o índice de referência americano Henry Hub atingindo seu nível mais alto em quase três anos.

A eleição de Trump como presidente dos EUA impulsionou os preços do gás natural no país, já que ele agiu rapidamente para acelerar as aprovações de exportações de gás natural liquefeito (GNL). Isso levou a um aumento recorde nas remessas de GNL este ano.

Olhando para o futuro, em 2026, a FocusEconomics prevê que as principais tendências de 2025 persistirão:

Prevê-se que os preços médios do petróleo bruto Brent caiam para o nível mais baixo desde o início da pandemia de COVID-19.

Prevê-se que os preços do gás natural nos EUA subam para a sua média anual mais alta desde 2014, excluindo o pico de 2022 relacionado com a guerra entre a Rússia e a Ucrânia.

A expectativa é que a OPEP+ continue aumentando a produção após uma pausa temporária no primeiro trimestre de 2026, enquanto o crescimento global provavelmente desacelerará à medida que os efeitos das exportações antecipadas em função das tarifas americanas diminuírem.

A incerteza do lado da oferta foi um tema importante em 2025. Como as decisões de produção da OPEP+ afetam as perspectivas para o próximo ano?

A produção global de petróleo e gás deverá aumentar em 2026.

Instituições como a Administração de Informação Energética dos EUA e a Agência Internacional de Energia elevaram suas previsões nos últimos meses, refletindo aumentos mais rápidos na oferta da OPEP+ e um forte crescimento na demanda por GNL dos EUA.

A questão fundamental não é se a produção aumentará, mas em quanto.

É provável que as fricções internas na OPEP+ persistam. A Rússia pode preferir níveis de produção mais baixos devido às sanções dos EUA, enquanto países como a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos devem pressionar por uma produção maior, apoiados pela capacidade ociosa e pelo desejo de recuperar a participação de mercado de produtores fora da aliança.

Ao mesmo tempo, países como o Cazaquistão e o Iraque continuam a exceder as suas quotas de produção, enquanto Angola saiu do grupo no final de 2023 após disputas sobre os níveis de produção permitidos.

Do lado da demanda, você acha que o crescimento do consumo global está se aproximando de um patamar, ou o mercado ainda está subestimando a força da demanda asiática em 2026?

A demanda global por petróleo e gás provavelmente aumentará no próximo ano.

A FocusEconomics prevê que a produção global de petróleo crescerá 1,1% em 2026, impulsionada pelo aumento da produção em países não pertencentes à OPEP+, como Guiana e Estados Unidos.

A demanda por gás natural também deverá aumentar. A Agência Internacional de Energia estima um crescimento de cerca de 2%, elevando o consumo a um nível recorde, impulsionado pelo aumento da demanda da indústria e da geração de energia.

A Ásia continua altamente dependente do GNL. A agência prevê que a demanda regional de gás aumentará em mais de 4% em 2026, com as importações de GNL crescendo cerca de 10%.

Essas projeções podem mudar rapidamente se a economia global ou o setor de energia enfrentarem novos choques, razão pela qual o monitoramento contínuo das previsões atualizadas continua sendo essencial.

Diversos grandes projetos de GNL entraram em operação ou estão em fase de desenvolvimento. Como essa nova capacidade, principalmente dos Estados Unidos e do Catar, afetará os preços globais do gás em 2026?

Espera-se que projetos de grande escala no Catar e nos Estados Unidos contribuam para uma convergência nos preços globais do gás. As previsões sugerem que a diferença relativa entre os preços do gás nos EUA, que normalmente são mais baixos devido à abundante oferta interna, e os preços na Ásia e na Europa diminuirá para o menor nível desde 2020, quando a demanda entrou em colapso durante a pandemia.

Resumindo, espera-se que os embarques recordes de GNL dos EUA elevem os preços internos, ao mesmo tempo que exerçam pressão para baixo sobre os preços no exterior.

Ao contrário do petróleo, os mercados de gás apresentam disparidades de preços regionais muito maiores devido às limitações de transporte. O petróleo pode ser transportado diretamente, enquanto o gás precisa ser liquefeito antes de ser transportado pelos oceanos. A expansão da capacidade de GNL (Gás Natural Liquefeito) deve ajudar a reduzir essas diferenças de preços regionais.

Do ponto de vista geopolítico, 2025 foi marcado por volatilidade relacionada ao Oriente Médio, à Rússia e à África Ocidental. Quais regiões representam o maior risco ou oportunidade para a estabilidade do fornecimento em 2026?

As negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia serão um fator crucial a ser acompanhado. Donald Trump tem pressionado por um acordo de paz sem sucesso e ameaçou repetidamente retirar o apoio à Ucrânia.

Caso essas ameaças se concretizassem, a Europa e a Ucrânia teriam dificuldades para resistir à Rússia sozinhas, o que poderia levar a um acordo de paz favorável a Moscou. Isso, por sua vez, poderia resultar no levantamento das sanções ao setor petrolífero russo, aumentando a oferta global e exercendo pressão para baixo sobre os preços do petróleo.

O final de 2025 foi brutal. Mais de US$ 1,2 trilhão em valor de mercado evaporou do mercado de criptomoedas em apenas seis semanas. O Bitcoin (BTC) perdeu mais de 30% do seu valor, caindo para menos de US$ 82.000 em meio a um forte vácuo de liquidez.

As posições alavancadas foram liquidadas, as saídas de capital dos ETFs aceleraram e os fundos passivos retiraram capital simultaneamente.

Mas o cenário atual é diferente. O pânico se dissipou, dando lugar a um mercado mais disciplinado e focado. Os preços estão se recuperando, ainda que lentamente, mas o fator determinante desta vez parece mais robusto.

Liquidez: onde tudo começa

O golpe mais severo recente não resultou do pânico do varejo, mas de forças puramente mecânicas. O Business Insider noticiou que US$ 19 bilhões em posições foram liquidadas em um único dia, o maior evento desse tipo na história das criptomoedas. Com as instituições correndo para reduzir seus riscos, o mercado ficou sem qualquer proteção.

Ao mesmo tempo, os principais bancos centrais estão se aproximando do fim de seus ciclos de aperto monetário. A inflação está diminuindo, o crescimento está desacelerando e os cortes nas taxas de juros já começaram. Historicamente, o Bitcoin tende a ter o melhor desempenho quando a liquidez melhora e as taxas de juros caem, pois o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento, como o BTC, diminui.

Fornecimento: apertando silenciosamente

O impacto total do halving de 2024 já é claramente visível. Os mineradores estão recebendo metade das recompensas anteriores, o que levou muitos a reduzir suas operações ou a consolidar seus fundos.

Entretanto, dados da CryptoQuant mostram que as reservas de Bitcoin em exchanges estão em seus níveis mais baixos desde 2018. As moedas simplesmente não estão se movimentando como antes.

Uma grande parte da oferta está efetivamente bloqueada em carteiras de longo prazo, ETFs e tesourarias corporativas. Os dados on-chain sugerem que a oferta ativa é escassa. Embora um choque de oferta completo ainda não tenha se materializado, o mercado está se aproximando de um.

Demanda: ainda presente, mas em ritmo mais lento.

Os fluxos de entrada em ETFs estagnaram no último trimestre de 2025, mas não entraram em colapso, uma mudança importante em comparação com os ciclos anteriores. Mais de US$ 50 bilhões foram investidos em ETFs de Bitcoin à vista no último ano, e a maior parte desse capital permaneceu no mercado.

Os gestores de ativos veem cada vez mais o Bitcoin como uma alocação estratégica, em vez de uma negociação de curto prazo.

Há também a Strategy, que ainda detém mais de 430.000 Bitcoins e recentemente captou US$ 1,4 bilhão em caixa. De acordo com uma análise do JPMorgan, enquanto a empresa não for forçada a vender e seu múltiplo de valor de mercado sobre valor patrimonial líquido (mNAV) permanecer acima de 1, ela poderá atuar como um pilar estabilizador para o mercado.

A isso se soma a próxima decisão da MSCI em janeiro, que determinará se as empresas com forte exposição a criptomoedas permanecerão incluídas nos principais índices. Isso representa um fator estrutural com implicações significativas para o mercado.

Perspectivas para 2026

Não há consenso total, mas as previsões mais confiáveis apontam para um valor entre US$ 120.000 e US$ 170.000 para o Bitcoin. Essa visão se baseia nos fluxos de ETFs, na redução da oferta e na melhora das condições de liquidez.

A Fundstrat adota uma postura muito mais agressiva, projetando preços acima de US$ 400.000. O modelo de volatilidade ajustada do JPMorgan, com referência ao ouro, sugere que US$ 170.000 poderiam ser alcançados se o Bitcoin continuar a atrair capital de forma semelhante às commodities, principalmente o ouro.

No entanto, quase ninguém prevê uma euforia desenfreada. A visão predominante é de um avanço gradual e ponderado, em vez de uma disparada parabólica.

Principais riscos

As saídas de capital dos ETFs podem retornar rapidamente se o cenário macroeconômico se deteriorar.

O ataque à Bybit serviu como um lembrete de que a segurança continua sendo um ponto fraco, com a Decrypt relatando perdas de US$ 1,4 bilhão devido a uma violação de carteira online.

Se a MSCI excluísse empresas como a Strategy, o mercado poderia enfrentar saídas passivas negativas de até US$ 2,8 bilhões.

Análise técnica: uma fase corretiva até o final de 2026?

Desde a mínima de 2022, próxima a US$ 16.500, até o pico de 2025, em torno de US$ 126.000, o Bitcoin parece ter completado uma alta de cinco ondas, segundo a teoria das Ondas de Elliott. Se esse modelo se confirmar, uma queda abaixo de US$ 108.000 até o final do ano poderá marcar o início de uma correção mais prolongada.

Segundo a teoria de Elliott, as correções pós-cinco ondas normalmente se desenrolam em três fases: uma queda (A), uma recuperação (B) e, em seguida, um recuo mais profundo (C). Se esse cenário se confirmar, o Bitcoin poderá permanecer sob pressão até meados de 2026. Os principais níveis de suporte potenciais estão próximos de US$ 84.000, US$ 70.000 e US$ 58.000.

Conclusão: um mercado mais resiliente, mas com dois caminhos possíveis.

O Bitcoin entra em 2026 com uma estrutura de mercado mais madura: liquidez crescente, oferta limitada e demanda institucional que não desapareceu. Esses fatores fornecem a base para uma retomada do seu crescimento, caso as condições permaneçam favoráveis.

Ao mesmo tempo, a recente quebra de suporte e a possibilidade de que um importante ciclo de alta já tenha sido concluído deixam a porta aberta para uma fase corretiva mais longa.

Independentemente de o Bitcoin estar prestes a subir novamente ou já ter atingido seu pico, a próxima fase será impulsionada mais por mecanismos subjacentes do que por sentimentos especulativos.

Das bolhas da inteligência artificial ao aumento dos gastos governamentais, e das crises imobiliárias aos picos dos preços do petróleo, esses fatores provavelmente estarão entre as forças mais influentes a moldar os mercados globais em 2026, seja de forma negativa ou positiva.

1. O estouro da bolha da inteligência artificial

As empresas de tecnologia dos EUA não conseguem gerar retornos comerciais tangíveis com a inteligência artificial, o que levanta questionamentos sobre a lógica por trás dos investimentos maciços em hardware, software e setores relacionados. As ações de tecnologia caem drasticamente, afetando os 20% mais ricos da população dos Estados Unidos, que detêm a maior parte das ações americanas detidas por empresas do país.

Após esses ganhos de riqueza terem sustentado o crescimento do consumo nos últimos dois anos, em um momento em que os 60% mais pobres da população enfrentavam dificuldades, a erosão da riqueza das famílias leva a um consumo mais fraco em 2026.

O investimento em inteligência artificial também está em forte declínio, pressionando os setores da construção civil e de investimentos de capital, que, segundo estimativas, contribuíram com cerca de um ponto percentual para o crescimento econômico dos EUA em 2025, e ainda menos se excluirmos os equipamentos importados. Essa retração, por si só, seria suficiente para levar o mercado de trabalho americano a uma recessão completa.

Impacto: Os Estados Unidos entram em recessão, com a Europa sendo afetada em menor escala. O Federal Reserve é forçado a cortar as taxas de juros em um ritmo muito mais acelerado.

2. O Congresso aprova “reduções tarifárias” antes das eleições de meio de mandato.

A política fiscal representa um dos principais riscos de alta para o crescimento e a inflação em 2026. O presidente Donald Trump pressiona o Congresso a emitir cheques de US$ 2.000 para 150 milhões de americanos sob o rótulo de "reembolsos de tarifas", reacendendo as lembranças dos pacotes de estímulo da era da pandemia que ajudaram a impulsionar a inflação.

Embora os cálculos não sejam totalmente favoráveis e as tarifas já tenham sido usadas para justificar o chamado "grande e belo projeto de lei", a pressão política pode se intensificar à medida que as eleições de meio de mandato de novembro se aproximam.

Embora essas medidas possam ajudar os 60% dos consumidores americanos mais pobres que lutam contra o alto custo de vida, grande parte dos fundos pode ser usada para pagar dívidas, limitando o impacto geral no crescimento em comparação com 2020-2021.

Impacto: Crescimento mais forte nos EUA e inflação mais alta. O Federal Reserve adota uma postura mais restritiva, dependendo do grau de influência política sobre as decisões de política monetária.

3. A inflação retorna devido a gargalos de fornecimento relacionados à IA.

Muitos economistas, especialmente as vozes mais moderadas dentro do Federal Reserve, esperam que a inteligência artificial proporcione um grande aumento de produtividade que ajudaria a reduzir a inflação. Mas e se essa suposição se provar errada?

A curto prazo, o investimento maciço em infraestrutura de IA pode prejudicar outras atividades econômicas. Prevê-se que os centros de dados representem cerca de 10% da demanda de eletricidade dos EUA até 2030, exercendo uma pressão crescente sobre as redes elétricas em todo o mundo e aumentando o risco de apagões e preços mais altos.

Ao mesmo tempo, o aumento das necessidades de investimento pode criar novas escassez de oferta, especialmente com o endurecimento das regras de imigração nos Estados Unidos e na Europa, o que pode impulsionar o crescimento salarial novamente.

Impacto: Aumento da inflação global e uma mudança por parte dos bancos centrais em direção ao aumento das taxas de juros.

4. O presidente Trump reduz as tarifas à medida que seus efeitos negativos se intensificam.

Existem dois caminhos possíveis para uma redução na atual taxa média de tarifas alfandegárias dos EUA, que gira em torno de 16%. O primeiro é uma decisão pré-eleitoral do governo de reduzir as tarifas, como fez recentemente para alguns produtos alimentícios.

Embora a redução da arrecadação de tarifas complique os esforços para obter a aprovação do Congresso para programas de "reembolso de tarifas", o presidente poderia, em última instância, reduzir as barreiras comerciais para aliviar a pressão sobre os preços ao consumidor.

O segundo caminho envolveria uma decisão da Suprema Corte declarando ilegais as tarifas impostas sob poderes de emergência, o que invalidaria a maioria das tarifas em nível nacional. O presidente poderia responder recorrendo a outras ferramentas, como a Seção 122, que permite tarifas temporárias de até 15% por 150 dias, mas o resultado seria muito mais caótico.

Impacto: Crescimento mais acelerado e inflação mais baixa, com o Federal Reserve considerando o impulso de crescimento como dominante e reduzindo o ritmo dos cortes nas taxas de juros nos EUA.

5. Os consumidores europeus começam a gastar com mais liberdade.

A taxa de poupança na zona euro situa-se em torno de 15%, aproximadamente três pontos percentuais acima da média pré-Covid, e as intenções de poupança mantêm-se elevadas.

No entanto, após a recuperação das poupanças na sequência da crise energética de 2022 e com a inflação a estabilizar-se perto dos 2%, os consumidores poderão começar a gastar de forma mais agressiva em 2026, especialmente se os governos conseguirem reduzir a incerteza em torno das políticas de pensões.

Impacto: O crescimento da zona do euro supera a tendência, ultrapassando 1,5% ao ano, o que leva o Banco Central Europeu a aumentar as taxas de juros no final de 2026.

6. A deterioração das relações entre os EUA e a China interrompe o fornecimento de terras raras.

As tensões entre Washington e Pequim diminuíram após um encontro direto entre os presidentes Trump e Xi Jinping, que resultou em uma trégua de 12 meses, implicando em tarifas e restrições à exportação estáveis durante a maior parte de 2026.

Contudo, a trégua permanece frágil e qualquer erro de cálculo pode comprometê-la. Na ausência de moderação, medidas não tarifárias, como restrições às exportações de terras raras, podem ser impostas.

Impacto: Consequências diretas para os setores de semicondutores, automotivo e de defesa, com potencial escassez e aumento de preços que alimentam a inflação.

7. Aumento acentuado dos preços do petróleo impulsionado por renovadas tensões geopolíticas.

O maior risco de alta para os preços do petróleo continua ligado ao fornecimento russo, em meio às sanções dos EUA e aos ataques contínuos da Ucrânia à infraestrutura energética.

Embora seja amplamente presumido que o petróleo russo continuará a encontrar maneiras de contornar as sanções, uma eficácia maior do que a esperada pode reduzir o excedente previsto para 2026, representando riscos de alta para a atual previsão de US$ 57 por barril de petróleo Brent.

Os desdobramentos envolvendo os Estados Unidos e a Venezuela aumentam ainda mais a incerteza, juntamente com a fragilidade do cessar-fogo em Gaza, o que pode reacender os riscos de abastecimento provenientes do Oriente Médio.

Impacto: Crescimento global mais lento e inflação mais alta, com os bancos centrais inclinados a aumentar as taxas de juros ou a diminuir o ritmo de flexibilização monetária.

8. Estresse fiscal à medida que os investidores em títulos perdem a confiança

Até o momento, os investidores têm se mostrado surpreendentemente tolerantes com a trajetória do déficit fiscal dos EUA, sustentados pela incerteza econômica e pelas taxas de juros mais baixas. No entanto, as finanças públicas americanas permanecem frágeis, com a expectativa de que o déficit se mantenha na faixa de 6% a 7%.

As preocupações dos investidores em relação à escala da emissão de dívida podem se intensificar, especialmente se a expansão fiscal coincidir com uma política monetária acomodativa e com o aumento dos temores de inflação.

A Europa não está imune, já que as pressões podem se espalhar a partir da França em meio ao aumento das demandas de gastos, especialmente na área de defesa. Os rendimentos dos títulos podem subir acentuadamente, e o resultado econômico dependerá das respostas dos bancos centrais: um retorno à flexibilização quantitativa ou um aperto fiscal forçado.

Impacto: Cortes drásticos nos gastos governamentais, principalmente na Europa, e crescimento mais fraco.

9. A China entra em uma desaceleração mais profunda à medida que a correção do mercado imobiliário se intensifica.

Após se estabilizarem no início de 2025, os preços dos imóveis retomaram uma queda mais acentuada a partir de meados do ano. Os estoques permanecem altos e o investimento imobiliário continua a pesar fortemente sobre o crescimento.

As preocupações com o risco de inadimplência ressurgiram depois que a Vanke solicitou uma prorrogação no pagamento de um título. Apesar das políticas favoráveis em 2024, o ímpeto diminuiu em 2025, com crescentes apelos para que o ciclo se mantivesse em curso, uma postura que pode acarretar sérios riscos.

Impacto: Erosão da riqueza das famílias, deterioração da qualidade dos ativos bancários e pessimismo enraizado que mina a transição para um crescimento impulsionado pelo consumo.

10. A guerra na Ucrânia termina com um acordo de paz abrangente e duradouro.

Caso as negociações de paz sejam bem-sucedidas, o impacto econômico dependerá de como as questões pendentes, como o reconhecimento territorial, forem tratadas, e da durabilidade do cessar-fogo.

Num cenário otimista, os esforços de reconstrução poderiam impulsionar a atividade econômica e melhorar a confiança na Europa Oriental. A queda nos preços da energia, dependendo do alívio das sanções, também poderia sustentar o consumo global.

No entanto, analistas do setor energético observam que a oferta de petróleo russo não diminuiu significativamente nos últimos anos, limitando o impacto no equilíbrio global de oferta, embora os riscos de abastecimento diminuam. O mercado de gás seria mais afetado se a Europa retomasse as compras de gás russo.

Impacto: A queda nos preços da energia impulsiona o crescimento global, podendo levar alguns bancos centrais, incluindo o Banco da Inglaterra, a adotar uma postura mais acomodativa do que o esperado.

Com o ano de 2025 se aproximando do fim, as especulações sobre o próximo ano já ressoam fortemente nos mercados globais. Robert Kiyosaki, o renomado autor do best-seller "Pai Rico, Pai Pobre", divulgou uma previsão surpreendente para a prata, sugerindo que seu preço poderá chegar a US$ 200 a onça em 2026.

Kiyosaki alertou veementemente contra a manutenção de dinheiro em espécie, argumentando que ele poderia perder uma parcela significativa de seu valor em meio às crescentes pressões inflacionárias e aos riscos econômicos globais cada vez maiores.

Seus comentários vieram na sequência da recente valorização recorde da prata, com o metal branco continuando a registrar níveis históricos após ultrapassar a marca de US$ 70 por onça pela primeira vez na história.

Ao longo de 2025, a prata está a caminho de registrar o maior ganho anual de sua história, apresentando uma alta extraordinária de quase 150% desde o início do ano.

Esse desempenho excepcional foi impulsionado pela enorme demanda industrial e por um déficit crônico de oferta global, colocando a prata no topo da lista dos ativos mais rentáveis deste ano.

De forma mais ampla, os mercados de metais preciosos sofreram mudanças notáveis nos últimos meses, à medida que a economia global se aproxima de uma nova fase monetária e financeira. As oscilações de preços do ouro e da prata deixaram de ser meros reflexos da inflação ou da política de taxas de juros, passando a ser um reflexo de mudanças estruturais mais profundas no sistema financeiro global.

Nesse contexto, as atenções se voltam novamente para 2026, à medida que se intensificam as especulações sobre a capacidade da prata de estender sua valorização a níveis sem precedentes, com crescentes rumores de uma possível alta para US$ 200 a onça.

Essas expectativas baseiam-se, em grande parte, na probabilidade de que os fatores estruturais por trás da explosiva valorização da prata em 2025 persistam e possivelmente se intensifiquem, o que será examinado em detalhes nas seções seguintes deste relatório.

A Perspectiva de Robert Kiyosaki

“Prata acima de US$ 70… ótimas notícias para investidores e chocante para poupadores.” Com essas palavras, Robert Kiyosaki iniciou suas postagens na plataforma X, comentando a alta da prata a níveis históricos.

Kiyosaki afirmou que a alta da prata acima de US$ 70 é uma ótima notícia para os investidores em metais preciosos, mas uma má notícia para aqueles que ainda acreditam que guardar dinheiro em espécie é uma forma segura de proteger o patrimônio.

Ele reiterou seu alerta sobre uma iminente onda inflacionária que poderia corroer o poder de compra, especialmente o do dólar americano, afirmando temer que a prata atingindo US$ 70 seja um sinal precoce de hiperinflação nos próximos cinco anos, juntamente com a contínua desvalorização do "dólar falso".

Em um apelo direto para a mudança em direção a ativos reais, o autor financeiro acrescentou que os investidores não devem ficar do lado dos perdedores, argumentando que, embora o dólar continue a perder poder de compra, a prata poderá atingir níveis próximos a US$ 200 por onça até 2026.

Essas declarações representam uma forma de validação da visão anterior de Kiyosaki, que havia previsto nos últimos meses que a prata atingiria US$ 70 antes do final de 2025, uma previsão que agora se concretizou.

Kiyosaki acredita que a prata continua sendo "a melhor oportunidade de investimento de todos os tempos", descrevendo-a como um veículo ideal para a preservação de riqueza e retornos excepcionais em meio à desordem econômica global.

Visão geral de preços

Em outubro passado, a prata conseguiu romper uma barreira histórica, superando seu recorde anterior de US$ 49,76 por onça, estabelecido em abril de 2011.

Desde essa alta repentina, o metal branco entrou em uma forte valorização que continuou a registrar recordes históricos sem precedentes, culminando em um pico histórico de US$ 72,71 por onça durante as negociações de quarta-feira, 24 de dezembro de 2025.

Desde o início do ano até o momento, os preços da prata subiram cerca de 150%, colocando o metal a caminho de seu maior ganho anual de todos os tempos.

Motoristas otimistas

Enquanto o mundo assistia ao ouro atingir novos patamares, a prata protagonizou uma das maiores surpresas do ano, gerando ganhos que impressionaram os mercados. Essa explosão de preços foi impulsionada por uma combinação de crises estruturais e oportunidades de investimento que convergiram em 2025, restaurando o status da prata como um metal estratégico. Abaixo, os principais fatores que fizeram de 2025 o ano da prata.

Investidores de varejo

Este ano assistiu-se a uma procura sem precedentes por prata física, sob a forma de barras e moedas, por parte de comerciantes retalhistas e investidores individuais.

Essa alta ocorreu depois que a prata permaneceu subvalorizada por um longo período em relação aos avanços recordes do ouro, tornando a prata física uma opção mais atraente e econômica para investidores que buscam proteção contra a erosão do poder de compra da moeda fiduciária.

Forte demanda industrial

A prata consolidou seu papel como componente essencial nas tecnologias do futuro. A demanda industrial atingiu níveis históricos em 2025 devido à expansão massiva na fabricação de painéis solares e no setor de veículos elétricos.

Essa situação foi agravada pelo papel essencial da prata na infraestrutura de inteligência artificial, setores que consomem quantidades muito maiores do que as atualmente disponíveis no mercado.

Déficit global de oferta

A crise de oferta se agravou à medida que o mercado entrou no quinto ano consecutivo de déficits estruturais. A queda na produção das principais minas de prata e o esgotamento dos estoques globais tornaram impossível para a oferta acompanhar a crescente demanda, elevando os preços a níveis sem precedentes.

Tendências da Política Monetária Global

O ano de 2025 marcou uma virada na política monetária global, com o Federal Reserve e os principais bancos centrais continuando a implementar cortes nas taxas de juros.

Essa mudança reduziu o custo de oportunidade de manter metais preciosos, incentivando os fundos de investimento a injetar liquidez substancial nos mercados de ouro e prata.

Fatores adicionais que apoiam o rali

A procura por ativos de refúgio intensificou-se em meio ao aumento das tensões políticas globais ao longo de 2025, impulsionando os fluxos de capital para metais preciosos como proteção contra a volatilidade econômica.

A desvalorização do dólar americano, impulsionada pelos cortes nas taxas de juros, aumentou o apelo da prata para compradores internacionais, já que a queda nos preços do dólar estimulou a demanda global.

As expectativas geradas pela mídia e as previsões ousadas de analistas renomados também desempenharam um papel fundamental em atrair a atenção do público para a prata, transformando as previsões em uma força compradora auto-reforçadora antes do final do ano.

A prata supera o ouro.

O preço da prata à vista subiu cerca de 150% este ano, superando em muito os ganhos do ouro, que ultrapassaram os 70%, impulsionado pela forte demanda de investimento, sua inclusão na lista de minerais críticos dos EUA e compras agressivas por grandes fundos.

Opiniões e análises

Suki Cooper, analista do Standard Chartered, afirmou que a entrada de prata em produtos negociados em bolsa ultrapassou 4.000 toneladas métricas.

Analistas da Mitsubishi afirmaram que o momento e os fundamentos sustentam novos ganhos, embora posições compradas elevadas e menor liquidez no final do ano possam desencadear volatilidade, à medida que os investidores compram em quedas enquanto os rendimentos reais permanecem baixos e a oferta física é limitada.

Eles acrescentaram que a prata já está tecnicamente em território de sobrecompra, observando que agora são necessárias apenas 64 onças de prata para comprar uma onça de ouro, contra 105 onças em abril.

Rona O'Connell, analista da StoneX, afirmou que alguns investidores certamente se concentrarão na relação ouro/prata, mas, além disso, assim que as tensões atuais diminuírem, os preços podem se desvincular e a prata provavelmente terá um desempenho inferior.

Zain Vawda, analista da OANDA Market Pulse, afirmou que as expectativas de cortes nas taxas de juros aumentaram após os últimos dados de inflação e mercado de trabalho dos EUA, o que está impulsionando a demanda por metais preciosos.

Vawda acrescentou que a procura por ativos de refúgio também deverá permanecer forte em meio às tensões no Oriente Médio, à incerteza sobre um acordo de paz entre Rússia e Ucrânia e às recentes ações dos EUA contra petroleiros venezuelanos.

Perspectiva otimista para 2026

As previsões para 2026 variam entre as principais instituições financeiras, oscilando entre um otimismo cauteloso e uma forte confiança. Embora a maioria não chegue à meta de US$ 200 de Robert Kiyosaki, há um consenso geral de que a prata provavelmente manterá sua trajetória ascendente. Abaixo, apresentamos algumas das principais previsões institucionais para a prata em 2026.

Goldman Sachs

Os analistas do banco consideram a prata o principal metal estratégico da transição verde e esperam que os preços médios em 2026 variem entre US$ 85 e US$ 100 por onça.

A previsão deles se baseia na crescente demanda por tecnologias de inteligência artificial e painéis solares, com o banco argumentando que o déficit estrutural de oferta tornará cada vez mais difícil a sustentação de preços abaixo de US$ 70.

UBS

O banco suíço prevê que a prata continuará a ter um desempenho superior ao do ouro em 2026, com uma meta em torno de US$ 95 por onça.

Essa visão se baseia na expectativa de que o Federal Reserve continuará reduzindo as taxas de juros, enfraquecendo o dólar e incentivando grandes fundos de investimento a aumentarem suas reservas de prata.

Citi

O Citi elevou sua previsão para a prata, apontando para uma possível alta para US$ 110 a onça no segundo semestre de 2026.

O banco acredita que a demanda explosiva do setor de veículos elétricos poderá superar todas as estimativas anteriores, podendo levar a uma grave escassez de prata física disponível para entrega imediata.

O Instituto da Prata

Em seu relatório prospectivo, o Silver Institute não especificou uma meta de preço, mas alertou que a diferença entre oferta e demanda poderá atingir níveis críticos em 2026.

Observou-se que preços acima de US$ 120 por onça podem ser necessários para incentivar o crescimento da produção das minas ou para encorajar os investidores a venderem suas participações para atender à demanda industrial.

Commerzbank

O banco alemão adota uma postura mais conservadora, prevendo que os preços se estabilizem em torno de US$ 80 a US$ 85 por onça.

O relatório alertou que os ganhos rápidos observados em 2025 podem desencadear uma realização generalizada de lucros no início de 2026, antes que os preços retomem sua tendência de alta.