O fechamento do Estreito de Ormuz e a interrupção do fornecimento de mais de 10 milhões de barris de petróleo bruto por dia provenientes do Golfo Pérsico alertaram as nações dependentes de importações para a necessidade de expandir sua capacidade de armazenamento estratégico e comercial.

Muitos países, principalmente na região da Ásia-Pacífico, estão buscando construir novas instalações de armazenamento para fortalecer a segurança energética e evitar outra grande crise de abastecimento como a causada pelo fechamento de uma das rotas de trânsito de petróleo e GNL mais importantes do mundo.

Da Índia à Austrália, os importadores de energia estão aumentando suas capacidades de armazenamento de petróleo bruto e combustíveis em preparação para a próxima crise energética, em meio a um ambiente geopolítico cada vez mais instável, onde as interrupções são vistas como uma questão de "quando" e não de "se".

Os principais produtores de petróleo também estão considerando expandir suas instalações globais de armazenamento para poderem continuar comercializando a produção durante futuras interrupções que possam paralisar rotas comerciais estratégicas.

O papel dos estoques nas oscilações do preço do petróleo

Antes do conflito com o Irã, a maioria dos formuladores de políticas e analistas não previa que o Estreito de Ormuz se tornaria inacessível a petroleiros.

Os países importadores presumiam há muito tempo que, apesar das tensões em curso no Oriente Médio, o estreito nunca chegaria a ser fechado.

Essa suposição mudou depois que o tráfego marítimo foi interrompido por quase quatro meses, enquanto a incerteza sobre a rapidez e a fluidez com que o estreito poderia ser reaberto desencadeou uma crise energética em toda a Ásia, reduziu a Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA ao seu nível mais baixo desde 1983 e levou os estoques no centro de distribuição do WTI em Cushing a um nível operacionalmente crítico de cerca de 20 milhões de barris.

A expansão da capacidade de armazenamento pode ajudar a reduzir o impacto de futuros choques de oferta, limitando picos extremos de preços durante períodos de interrupção.

Ao mesmo tempo, o abastecimento dessas novas instalações de armazenamento exigirá centenas de milhões de barris de petróleo bruto e combustíveis refinados, criando demanda adicional a curto e médio prazo e sustentando os preços do petróleo.

Planos de expansão de estoque

Índia, Singapura, Austrália e Paquistão estão buscando fortalecer sua capacidade de armazenamento para evitar crises futuras.

Segundo cálculos da Reuters, os projetos de armazenamento propostos nos últimos meses podem exigir cerca de 500 milhões de barris de petróleo bruto e combustíveis para abastecer as novas instalações.

Além disso, os membros da Agência Internacional de Energia precisarão repor aproximadamente 400 milhões de barris que foram liberados em março durante a maior liberação coordenada de estoques da história.

Os mercados também precisarão de barris adicionais para compensar a atual queda nos estoques globais em meio à forte demanda sazonal de verão.

Combinando as necessidades atuais e futuras de reposição de estoques, a demanda adicional poderá atingir cerca de um bilhão de barris de petróleo, distribuídos ao longo de vários anos, segundo estimativas da Reuters.

Isso poderia ajudar a reativar a demanda global de petróleo a partir do próximo ano, caso a atividade de transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz retorne à normalidade durante o segundo semestre deste ano.

A Índia lidera os esforços para expandir as reservas.

A Índia está entre os primeiros países a tomar medidas para fortalecer sua capacidade de armazenamento. É o terceiro maior importador mundial de petróleo bruto, mas possui reservas relativamente modestas em comparação com a China, que acumulou mais de um bilhão de barris em estoques.

A capacidade total das reservas estratégicas subterrâneas de petróleo da Índia é de cerca de 5,33 milhões de toneladas métricas de petróleo bruto, o equivalente a aproximadamente 39 milhões de barris, o suficiente para cobrir apenas cerca de oito dias de consumo.

A crise de Hormuz expôs a vulnerabilidade da Índia, levando o governo, segundo relatos, a solicitar à estatal ONGC a construção e o abastecimento de uma nova reserva estratégica, a um custo estimado de US$ 1,6 bilhão.

Paquistão, Singapura e Austrália aumentam a capacidade de armazenamento.

O Paquistão está incentivando os produtores de petróleo do Golfo a estabelecerem reservas estratégicas de petróleo bruto em uma cidade energética planejada perto do porto de Gwadar.

Um funcionário paquistanês declarou à mídia local em maio: "Se crises como uma guerra ocorrerem, o Paquistão terá prioridade no acesso a essas reservas."

Singapura, um dos maiores centros de comércio de petróleo do mundo, afirmou estar explorando soluções de armazenamento subterrâneo para aumentar as reservas de combustível.

Enquanto isso, a Austrália continua sem conseguir manter de forma consistente a exigência da Agência Internacional de Energia de possuir estoques equivalentes a 90 dias de consumo. O governo planeja investir A$ 10 bilhões (cerca de US$ 7 bilhões) para aumentar as reservas de combustível.

Durante a recente crise, a Austrália foi obrigada a importar combustível de aviação da China depois que as pressões globais sobre o fornecimento se intensificaram e uma de suas principais refinarias foi fechada devido a um incêndio.

O governo australiano busca agora estabelecer uma reserva nacional de combustível, impondo requisitos mínimos de estoque às empresas e, ao mesmo tempo, expandindo a infraestrutura de armazenamento por meio de seu programa de aprimoramento do armazenamento de diesel.

Até os produtores querem mais espaço de armazenamento.

Os planos para aumentar o armazenamento não se limitam aos países importadores.

A Arábia Saudita, maior exportadora mundial de petróleo bruto, também está considerando expandir sua rede global de armazenamento.

Na semana passada, o presidente da Saudi Aramco, Yasir Al-Rumayyan, afirmou que a empresa já opera instalações de armazenamento em todo o mundo, principalmente na Ásia, acrescentando: "Estamos considerando seriamente a possibilidade de termos instalações de armazenamento maiores em todo o mundo."

Os preços do alumínio na Bolsa de Metais de Londres (LME) caíram acentuadamente, atingindo seus níveis mais baixos em quase três meses, depois que os Estados Unidos concederam ao Irã uma isenção de sanções de 60 dias após negociações preliminares de paz.

O desenvolvimento reforçou as expectativas de retomada dos fluxos comerciais pelo Estreito de Ormuz, atenuando as preocupações com as interrupções no fornecimento que anteriormente sustentavam os preços do alumínio.

O preço de compra do alumínio à vista na LME caiu para US$ 3.263 por tonelada métrica em 23 de junho, ante US$ 3.403 por tonelada em 22 de junho, uma queda de 4,11%.

O preço da oferta em dinheiro também caiu para US$ 3.263,50 por tonelada, ante US$ 3.405 por tonelada, representando uma queda de 4,16%.

Os contratos de referência do alumínio caem devido à pressão do mercado.

O contrato de referência de alumínio para três meses também apresentou queda, com o preço de oferta recuando de US$ 3.405 por tonelada para US$ 3.269 por tonelada, uma redução de 3,99%.

O preço da oferta para o mesmo contrato caiu de US$ 3.406 por tonelada para US$ 3.271 por tonelada, uma queda de 3,96%.

Ao longo da curva futura, o contrato de alumínio para dezembro de 2027 também se desvalorizou, com o preço de compra caindo de US$ 3.180 por tonelada para US$ 3.115 por tonelada, enquanto o preço de venda caiu de US$ 3.185 por tonelada para US$ 3.120 por tonelada, representando quedas de aproximadamente 2,04% em ambos os casos.

O preço de referência asiático para o contrato de alumínio de três meses na LME ficou em US$ 3.232,50 por tonelada em 23 de junho, refletindo a fraqueza generalizada que prevalece no mercado de alumínio.

Os estoques nas bolsas diminuem com a queda no número de warrants cancelados.

Os dados de estoque mostraram um ligeiro declínio nos estoques de alumínio registrados em bolsa, com os estoques iniciais na Bolsa de Metais de Londres caindo para 313.800 toneladas em 23 de junho, ante 315.300 toneladas em 22 de junho.

A redução foi de 1.500 toneladas, ou 0,48%.

Os contratos de fornecimento de petróleo em vigor permaneceram inalterados em 247.575 toneladas, enquanto os contratos cancelados diminuíram para 64.150 toneladas, ante 66.225 toneladas, uma redução de 2.075 toneladas, ou 3,13%.

A queda no número de warrants cancelados indica uma redução no volume de metal destinado à retirada dos armazéns da LME.

Entretanto, o preço da alumina, segundo o índice de referência S&P Global Platts, estava em US$ 307,10 por tonelada.

O Bitcoin (BTC) permanece sob pressão, sendo negociado próximo ao nível de US$ 62.700 nesta quarta-feira, após uma queda de 2% no dia anterior.

A continuidade das vendas por investidores institucionais, juntamente com as saídas de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista na terça-feira, continua a afetar negativamente o desempenho do Bitcoin.

A fraca atividade na Bolsa Mercantil de Chicago (CME) também sinaliza cautela entre os investidores, limitando as perspectivas de recuperação da maior criptomoeda do mundo.

Reserva Federal

Ao mesmo tempo, as expectativas de aumento das taxas de juros nos EUA cresceram, à medida que as autoridades do Federal Reserve adotam um tom mais agressivo em meio à contínua força da economia.

As tensões em torno do acordo-quadro entre os Estados Unidos e o Irã também impulsionaram a demanda por ativos de refúgio seguro, após o surgimento de divergências entre os dois lados sobre várias questões-chave.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os mercados estão atualmente precificando uma probabilidade de 36% de um aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve na reunião de julho, em comparação com 9% na semana passada.

Para a reunião de setembro, a probabilidade de um aumento da taxa de juros subiu para mais de 70%, ante 29% anteriormente.

O dinheiro institucional continua a abandonar os fundos de Bitcoin.

A demanda institucional continuou a enfraquecer esta semana, com dados da SoSoValue mostrando que os ETFs spot de Bitcoin registraram saídas líquidas de US$ 113,78 milhões na terça-feira, após saídas de US$ 68,18 milhões na segunda-feira.

Caso essas saídas de capital continuem ou se intensifiquem nos próximos dias, o Bitcoin poderá sofrer uma correção de preço mais acentuada.

Os operadores de derivativos permanecem à margem do mercado.

Um relatório divulgado pela K33 Research na terça-feira indicou que os dados da CME continuam a refletir uma atividade moderada e cautelosa, sem grandes mudanças em relação às tendências que prevaleceram ao longo do ano.

A base anualizada dos contratos futuros de Bitcoin subiu ligeiramente para 5%, mas permanece em níveis relativamente baixos, enquanto o interesse em aberto diminuiu em 4.730 BTC na última semana, para 101.655 BTC.

Isso coloca a CME a caminho de registrar seu nível mais baixo de contratos em aberto desde outubro de 2023, após o vencimento dos contratos de junho no final desta semana.

Ao mesmo tempo, as taxas de financiamento aumentaram durante o fim de semana e atingiram brevemente uma taxa anualizada de 5%, o nível mais alto desde 4 de junho, sinalizando um retorno limitado de posições compradas especulativas.

Um analista da K33 Research afirmou: "Os níveis de posicionamento e a atividade geral permanecem fracos, sem nenhuma mudança significativa em relação às condições de mercado tranquilas que caracterizaram a maior parte do ano."

O analista acrescentou que a ausência de impulso institucional e a forte atividade de derivativos continuam a limitar as perspectivas de recuperação do Bitcoin no curto prazo.

Os preços do petróleo Brent caíram mais de 1% na quarta-feira, atingindo o nível mais baixo em quase quatro meses, ampliando as perdas à medida que surgiram indícios de que mais petroleiros estão se preparando para deixar o Estreito de Ormuz.

Às 10h01 GMT, os contratos futuros do petróleo Brent caíram US$ 1,20, ou 1,56%, para US$ 75,88 por barril, enquanto o petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA recuou US$ 1,14, ou 1,6%, para US$ 72,07 por barril.

O Brent atingiu a mínima de US$ 75,37 por barril, seu nível mais baixo desde 27 de fevereiro, um dia antes do início dos ataques conjuntos EUA-Israel contra o Irã. O WTI também caiu para US$ 71,55 por barril, seu nível mais baixo desde 3 de março.

As expectativas de retorno do petróleo iraniano pressionam os preços.

Tim Waterer, analista-chefe de mercado da KCM Trade, afirmou: "Há sinais iniciais encorajadores de aumento na atividade de petroleiros, mas o mercado está precificando o cenário mais amplo do retorno do petróleo iraniano ao mercado global e da normalização das operações no Estreito de Ormuz."

Ele acrescentou que o alívio das sanções poderia permitir que a produção e as exportações iranianas aumentassem relativamente rápido, dados os grandes volumes de petróleo já armazenados em navios-tanque, observando que o processo poderia levar “semanas em vez de meses”.

Os sinais de fragilidade do mercado se intensificaram à medida que cargas físicas de petróleo bruto foram vendidas com descontos em várias regiões, remodelando os fluxos comerciais, já que os mercados ficaram sob pressão devido ao rápido aumento da oferta do Oriente Médio, com o Irã se preparando para impulsionar as vendas após o alívio temporário das sanções americanas.

O Estreito de Ormuz volta a ser o foco das atenções em meio aos esforços para facilitar a navegação.

Omã anunciou que manterá o Estreito de Ormuz aberto ao tráfego marítimo sem a cobrança de taxas de trânsito, além de designar rotas temporárias ao norte e ao sul, paralelas ao canal de navegação existente, para facilitar a passagem segura de embarcações que deixam a região.

Os preços também sofreram pressão adicional esta semana após a isenção de sanções de 60 dias concedida por Washington a Teerã depois das negociações de paz iniciais, permitindo que o Irã vendesse petróleo, juntamente com uma redução das hostilidades no Líbano.

Dados de rastreamento de embarcações mostraram que três superpetroleiros encalhados conseguiram atravessar o estreito na terça-feira, enquanto a agência de navegação das Nações Unidas afirmou que um plano de evacuação está sendo implementado para permitir que centenas de embarcações encalhadas transitem pela hidrovia após o acordo de cessar-fogo entre os Estados Unidos e o Irã.

Persistem incertezas em relação ao acordo nuclear e às futuras exportações.

Apesar disso, a incerteza continua em relação à durabilidade do acordo. O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou na terça-feira que o Irã concordou com inspeções nucleares "indefinidamente", enquanto Teerã insistiu que não assumiu tal compromisso.

Mark Malek, Diretor de Investimentos da Siebert Financial, afirmou: "Os mercados estão depositando confiança excessiva em um resultado positivo sem levar em consideração os riscos associados a questões nucleares não resolvidas e divergências sobre os procedimentos de inspeção."

Os investidores também estão acompanhando de perto a rapidez com que os produtores do Oriente Médio conseguirão retomar as exportações e se um número maior de embarcações retornará à região nas próximas semanas.

Olhando para o futuro, a Macquarie prevê que o petróleo Brent terá uma média de US$ 77,09 por barril em 2026, antes de cair para US$ 64 por barril em 2027.