No início do ano, o sentimento no mercado de petróleo era extremamente pessimista. A maioria das previsões apontava para um grande excesso de oferta. Então, os Estados Unidos atacaram a Venezuela, prenderam seu presidente interino para ser julgado em solo americano e alertaram o Irã, o México e a Colômbia de que poderiam ser os próximos. Protestos eclodiram no Irã, a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos adotaram posições divergentes no Iêmen e, ao mesmo tempo, o preço do petróleo Brent já havia ultrapassado os US$ 65 por barril.

A geopolítica há muito tempo é um fator imprevisível no mercado de petróleo. Existe sempre a possibilidade de interrupções no fornecimento entre alguns dos principais produtores devido à instabilidade política crônica. A Líbia é frequentemente o exemplo mais citado, mas, como vimos este ano, os produtores de petróleo do Oriente Médio não estão imunes aos riscos de interrupção, mesmo que, por enquanto, permaneçam teóricos. E se os dados reais do mercado não mostrarem excedente de oferta, os preços poderão subir para patamares muito mais altos.

Esta semana, a Vortexa informou que o volume de petróleo bruto armazenado em navios-tanque por pelo menos sete dias — indicando armazenamento em vez de transporte do vendedor para o comprador — caiu para 120,9 milhões de barris na semana encerrada em 9 de janeiro, segundo dados citados pela Barchart. Esse número difere bastante de outro dado frequentemente citado por alguns observadores: o volume total de petróleo bruto em todos os navios-tanque, independentemente da finalidade, que era de cerca de 1,3 bilhão de barris no final do ano passado. Esse número foi apontado como o mais alto desde os lockdowns da pandemia de 2020, o que implica que a demanda está sendo destruída agora, assim como naquela época.

Mas existem diferentes razões por trás da chamada destruição da demanda, e nem todas são impulsionadas por forças naturais do mercado. A Bloomberg noticiou esta semana, por exemplo, que as exportações de petróleo russo caíram cerca de 450 mil barris por dia nas quatro semanas encerradas em 11 de janeiro. Essa queda não foi resultado de uma redução natural da demanda devido à aceleração da eletrificação na Índia e na China, mas sim consequência das sanções americanas que entraram em vigor no final de novembro, juntamente com ameaças de tarifas adicionais sobre as importações indianas, a menos que as refinarias parem de comprar petróleo russo.

No entanto, há uma nuance importante nessa história. Dos 450 mil barris por dia de queda nas quatro semanas até 11 de janeiro, apenas cerca de 30 mil barris por dia ocorreram no período entre o Natal e 4 de janeiro, segundo a Bloomberg. A agência acrescentou que o total das exportações russas de petróleo nas quatro semanas até 11 de janeiro, de 3,42 milhões de barris por dia, ficou acima da média para 2025. Em outras palavras, a demanda permanece amplamente robusta, especialmente para o petróleo com desconto.

Falando em petróleo com desconto, a China parece ter perdido o acesso a uma parcela significativa do petróleo bruto venezuelano barato, embora isso possa ser temporário. Esse desenvolvimento lança uma nova luz sobre o acúmulo ativo de estoques pela China no ano passado, sugerindo que o país pôde esperar e observar os desdobramentos na Venezuela, cuja indústria petrolífera, segundo o presidente Trump, seria administrada pelos Estados Unidos indefinidamente. A atenção agora se volta para o Irã e seus protestos, que foram bem recebidos tanto pela União Europeia quanto pelo presidente Trump. As previsões para o preço do petróleo já começaram a ser revisadas.

Analistas do Citi afirmaram esta semana, segundo a Reuters: “Os protestos no Irã representam riscos de aperto no equilíbrio global do petróleo por meio de potenciais perdas de oferta no curto prazo, mas principalmente por meio de prêmios de risco geopolítico mais elevados”. Isso ocorreu apenas dois dias depois de o Goldman Sachs ter revisado para baixo suas previsões de preços do petróleo para este ano, citando excesso de oferta. No entanto, o banco observou que os protestos ainda não se espalharam para as principais regiões produtoras de petróleo do Irã, acrescentando que “os riscos atuais estão mais voltados para atritos políticos e logísticos do que para interrupções diretas, mantendo o impacto no fornecimento de petróleo bruto e nos fluxos de exportação iranianos limitado”.

No início da semana, analistas do ANZ escreveram em um relatório que os manifestantes haviam convocado os trabalhadores do setor petrolífero iraniano a se juntarem aos protestos. O banco afirmou que a situação "coloca em risco a interrupção de pelo menos 1,9 milhão de barris de petróleo por dia".

Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, escreveu no início desta semana que os operadores de petróleo adotaram posições fortemente pessimistas, alertando que "isso torna o mercado vulnerável a uma reversão de alta caso o cenário técnico ou fundamental melhore". Hansen citou uma pesquisa do Goldman Sachs mostrando que os investidores institucionais se tornaram menos entusiasmados com o petróleo como mais uma evidência do clima pessimista predominante, mas observou que eventos geopolíticos poderiam impulsionar os preços para cima no curto prazo.

Em mais um desenvolvimento geopolítico favorável aos preços, dois petroleiros foram atacados por um drone no Mar Negro, segundo uma reportagem da Reuters citando fontes não identificadas. As embarcações estavam a caminho de um ponto de carregamento operado pelo Consórcio do Gasoduto do Cáspio, que foi alvo de ataques de drones ucranianos no ano passado. Não houve comentários sobre a responsabilidade pelo ataque, já que o governo ucraniano se recusou a comentar e a operadora do gasoduto também permaneceu em silêncio. Ainda assim, a mera ocorrência do ataque destaca mais uma vez os riscos geopolíticos que, até recentemente, haviam sido amplamente ignorados em favor das expectativas de um excesso de oferta.

O Bitcoin caiu durante as negociações asiáticas na sexta-feira, reduzindo parte dos seus ganhos recentes depois que legisladores dos EUA adiaram um projeto de lei muito aguardado que visa estabelecer um quadro regulatório para ativos digitais.

A maior criptomoeda do mundo chegou a atingir cerca de US$ 96.000 no início desta semana, mas a recuperação provou ser de curta duração, já que o sentimento em relação aos mercados de criptomoedas permaneceu em grande parte moderado.

Às 9h43, horário da Costa Leste dos EUA (14h43 GMT), o Bitcoin recuou 0,8%, para US$ 95.192,0. A maior criptomoeda do mundo ainda registrava alta de cerca de 5% na semana, após um início de ano tranquilo.

Estados Unidos adiam projeto de lei sobre criptomoedas após oposição da Coinbase

No início desta semana, legisladores dos EUA adiaram uma discussão crucial sobre um projeto de regulamentação para criptomoedas, depois que a Coinbase Global, listada na Nasdaq sob o código COIN, se opôs ao projeto em sua forma atual.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, criticou a forma como o projeto de lei trata as stablecoins, em particular as disposições que restringiriam a capacidade das empresas de criptomoedas de oferecer rendimentos ou recompensas sobre as stablecoins detidas pelos clientes.

O otimismo em torno do projeto de lei sustentou parte dos ganhos do Bitcoin nesta semana, já que os mercados receberam bem a clareza regulatória que a legislação proposta poderia proporcionar. No entanto, os investidores otimistas em criptomoedas expressaram reservas sobre as disposições do projeto de lei relacionadas às stablecoins.

A Coinbase esteve entre os maiores doadores durante o ciclo eleitoral dos EUA em 2024 e é a maior corretora de criptomoedas dos Estados Unidos. Também é amplamente vista como exercendo influência significativa na formulação de leis relacionadas a criptomoedas.

Bitcoin caminha para ganhos semanais após um início de ano tranquilo.

O Bitcoin subiu cerca de 5% esta semana, beneficiando-se também de compras seletivas após um início de ano fraco.

A maior parte dos ganhos da criptomoeda nesta semana ocorreu depois que a Strategy, a maior detentora listada de Bitcoin, divulgou compras de mais de US$ 1 bilhão em criptomoedas, reforçando as esperanças de uma melhora na demanda institucional.

Em contrapartida, a demanda de investidores de varejo permaneceu sob pressão, em meio à cautela contínua em relação aos mercados de criptomoedas. O Bitcoin continuou sendo negociado com desconto na Coinbase em comparação com a média global, indicando que o sentimento dos investidores de varejo nos Estados Unidos — o maior mercado de criptomoedas do mundo — permanece fraco.

Preços das criptomoedas hoje: altcoins apresentam desempenho inferior apesar dos ganhos semanais

As altcoins, em geral, acompanharam a tendência de queda do Bitcoin na sexta-feira, embora tenham registrado alguns ganhos semanais, impulsionadas por compras em momentos de baixa e pela expectativa de maior clareza regulatória nos Estados Unidos.

O Ether, a segunda maior criptomoeda do mundo, caiu 1,4% no dia, mas subiu cerca de 5,7% na última semana.

O XRP caiu 1,9% e registrou queda de cerca de 1% na semana, enquanto o Solana permaneceu praticamente estável, registrando ganhos semanais de aproximadamente 2,7%.

Os preços do petróleo subiram ligeiramente na sexta-feira, com os mercados permanecendo focados nos riscos de abastecimento, apesar da diminuição das expectativas de um ataque militar dos EUA contra o Irã.

O petróleo Brent subiu 79 centavos, ou 1,24%, para US$ 64,55 o barril às 11h51 GMT, caminhando para a quarta semana consecutiva de ganhos. O petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA subiu 74 centavos, ou 1,25%, para US$ 59,93 o barril.

Os dois preços de referência do petróleo bruto atingiram as máximas dos últimos meses no início desta semana, após a eclosão de protestos no Irã e o presidente dos EUA, Donald Trump, sinalizar a possibilidade de ataques militares.

No final da quinta-feira, Trump afirmou que a repressão de Teerã contra os manifestantes havia começado a diminuir, reduzindo os temores de uma possível ação militar que poderia interromper o fornecimento de petróleo.

Analistas do Commerzbank afirmaram em nota: "Acima de tudo, há preocupações de que o Irã possa impor um bloqueio ao Estreito de Ormuz em caso de escalada do conflito — a passagem por onde flui cerca de um quarto do petróleo transportado por via marítima no mundo."

Eles acrescentaram: "Se houver sinais de uma desescalada sustentada nessa frente, os acontecimentos na Venezuela provavelmente voltarão ao foco, com o petróleo que havia sido sancionado ou retido recentemente fluindo gradualmente para o mercado global."

Ao mesmo tempo, os analistas esperam que a oferta de petróleo aumente este ano, o que poderá limitar o prémio de risco geopolítico nos preços.

Priyanka Sachdeva, analista da Phillip Nova, afirmou: “Apesar do ritmo persistente de riscos geopolíticos e especulação macroeconômica, o balanço fundamental continua a apontar para uma oferta abundante.”

Ela acrescentou: "A menos que vejamos uma recuperação genuína na demanda chinesa ou um bloqueio tangível no fluxo real de barris, os preços do petróleo provavelmente permanecerão estáveis, com o Brent geralmente oscilando entre US$ 57 e US$ 67 por barril."

O dólar caminhava para a terceira semana consecutiva de ganhos na sexta-feira, após dados econômicos positivos dos EUA reduzirem as expectativas de que o Federal Reserve cortaria as taxas de juros em breve.

O dólar americano valorizou-se durante a noite após uma queda inesperada nos pedidos semanais de auxílio-desemprego, antes de se estabilizar nas negociações da manhã na Ásia. Ao mesmo tempo, o iene japonês permaneceu em níveis que mantêm em foco o risco de intervenção das autoridades japonesas nos mercados cambiais para defender a moeda.

Os contratos futuros de fundos federais adiaram as expectativas para o primeiro corte na taxa de juros para junho, impulsionados pela melhora nos dados de emprego e pelas preocupações manifestadas pelos formuladores de políticas do banco central em relação à inflação.

Kyle Rodda, analista da Capital.com, escreveu em uma nota: “O dólar americano parece mais forte neste início de ano. Os dados semanais de pedidos de auxílio-desemprego nos EUA, juntamente com algumas pesquisas do setor manufatureiro, vieram melhores do que o esperado, o que reduziu as probabilidades implícitas de um corte iminente na taxa de juros pelo Federal Reserve.”

O índice do dólar, que mede a moeda americana em relação a uma cesta de moedas, manteve-se estável em 99,22 pontos, com pouca variação no dia, mas a caminho de ganhos semanais de cerca de 0,1%. O euro também se manteve estável em US$ 1,1619.

O iene japonês valorizou-se 0,4% em relação ao dólar, atingindo 158,09 por dólar.

O Departamento do Trabalho dos EUA informou na quinta-feira que os pedidos iniciais de auxílio-desemprego em nível estadual caíram 9.000, para 198.000, em dados ajustados sazonalmente, na semana encerrada em 10 de janeiro. Economistas consultados pela Reuters previam 215.000 pedidos na última semana.

O presidente do Federal Reserve de Chicago, Austan Goolsbee, afirmou na quinta-feira que, com ampla evidência de estabilidade no mercado de trabalho, o banco central deveria se concentrar em reduzir a inflação.

Seguindo a mesma linha de raciocínio, o presidente do Federal Reserve de Kansas City, Jeff Schmid, descreveu a inflação como "muito alta", enquanto a presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly, afirmou que os dados econômicos americanos que estão por vir parecem encorajadores.

Em declaração separada, Philip Lane, economista-chefe do Banco Central Europeu, afirmou que o BCE não discutirá qualquer alteração nas taxas de juros no curto prazo se a economia permanecer em sua trajetória atual, mas alertou que novos choques — como um possível desvio do Federal Reserve de seu mandato — poderiam obscurecer as perspectivas.

O BCE manteve as taxas de juros inalteradas desde o fim do ciclo de flexibilização rápida em junho e sinalizou no mês passado que não tem pressa em ajustar novamente a política monetária.

O iene japonês sofreu pressão em meio às expectativas de que a primeira-ministra Sanae Takaichi possa ter maior margem de manobra para implementar políticas fiscais mais expansionistas, com eleições antecipadas previstas para o início do próximo mês. No entanto, os alertas de autoridades japonesas de que estão preparadas para agir contra movimentos unilaterais nos mercados cambiais proporcionaram ao iene momentos de sustentação.