As ameaças renovadas do presidente dos EUA, Donald Trump, de atacar o Irã, combinadas com o fato de os negociadores iranianos terem abandonado novamente as negociações na Suíça, reacenderam a incerteza em torno do futuro de uma das rotas de trânsito de petróleo mais importantes do mundo.

Embora as negociações continuem a progredir, a incerteza em relação à segurança do abastecimento global de petróleo permanece elevada devido ao ambiente de risco em torno do Estreito de Ormuz — uma questão que muitos participantes do mercado parecem estar ignorando.

Alguns usuários de redes sociais até começaram a se referir ao Estreito de Ormuz como "Estreito de Schrödinger", e com razão. A questão não é mais simplesmente se os navios podem passar sem serem impedidos pelas forças iranianas ou por um possível bloqueio dos EUA. Trata-se também de saber se as empresas de transporte marítimo, seguradoras, bancos e outros participantes do comércio de petróleo podem rastrear com segurança a movimentação de cargas e verificar a segurança das rotas de navegação.

A empresa de análise de energia Kpler argumentou recentemente que os riscos decorrentes do conflito envolvendo os Estados Unidos, Israel e Irã vão muito além da questão de saber se o estreito está tecnicamente aberto ou fechado. A capacidade de monitorar o tráfego de petroleiros tornou-se um componente crítico na avaliação do risco geral.

A maior parte da cobertura da mídia e das análises de mercado sobre o Estreito de Ormuz se concentra em uma narrativa simplificada baseada em dois resultados possíveis: aberto ou fechado. No entanto, Ana Subasic, analista de risco comercial da Kpler, alertou na semana passada que essa estrutura é enganosa, pois muitos outros fatores influenciam a situação.

Ela observou que as cargas de petróleo exigem rastreamento confiável ao longo de todo o percurso, tanto para fins de seguro quanto para cumprimento de sanções.

"Uma embarcação pode ser capaz de transitar pelo estreito", disse Subasic, "mas se seus movimentos não puderem ser monitorados de forma confiável devido a dados de posicionamento degradados ou manipulados, o registro da viagem torna-se questionável. A verificação de entrada no porto falha, o mapeamento de risco se desfaz e a reconstrução da rota da embarcação fica sujeita a disputas."

Essas informações são essenciais para todas as partes envolvidas no transporte de petróleo. No entanto, o mercado tem ignorado amplamente essas preocupações, concentrando-se na narrativa simplista de "mercado aberto versus mercado fechado", que influencia diretamente os preços futuros do petróleo.

No mercado físico de petróleo, porém, esses detalhes costumam importar muito mais do que saber se o estreito está tecnicamente aberto. Essa realidade frequentemente se reflete em divergências significativas entre os preços futuros e os preços de entrega física do petróleo bruto.

A situação poderá tornar-se ainda mais complicada nos próximos meses.

A Lloyd's List informou na semana passada que o Irã introduziu um sistema de seguro obrigatório para todas as embarcações que passam pelo Estreito de Ormuz, a ser administrado por uma recém-criada Autoridade do Estreito do Golfo Pérsico.

Segundo o relatório, a cobertura do seguro será inicialmente fornecida gratuitamente, embora não se espere que esse acordo dure indefinidamente.

A publicação citou um documento iraniano que afirmava:

"Inicialmente, o seguro será fornecido gratuitamente aos proprietários das embarcações, com todos os custos cobertos pela República Islâmica do Irã. A Autoridade do Estreito do Golfo Pérsico reserva-se o direito de impor taxas de seguro no futuro, momento em que os proprietários das embarcações serão obrigados a adquirir e renovar a cobertura necessária."

A nova autoridade será também o único órgão autorizado a emitir autorizações de trânsito e a determinar as rotas que as embarcações devem seguir ao navegar pelo estreito.

A Lloyd's List citou um armador de navios-tanque dizendo: "Isto é uma loucura. Toda a situação tornou-se caótica."

O ocorrido ilustra a complexidade da realidade e demonstra por que focar apenas na questão de o estreito estar aberto ou fechado não permite compreender o quadro completo.

Como explicou Subasic, as questões mais importantes são: "Quem está transitando pelo estreito? Quando estão transitando? Qual o nível de risco envolvido? E esse risco cria exposição para as partes interessadas na viagem, como armadores, afretadores, seguradoras, bancos e destinatários da carga?"

Antes dos ataques iniciais dos EUA e de Israel contra o Irã, essas informações eram geralmente acessíveis a todos os participantes do mercado. Hoje, surgiram lacunas significativas nos dados.

Seguradoras e bancos sentem-se particularmente desconfortáveis com essas lacunas de informação, especialmente em meio a um conflito militar ativo, um regime de sanções complexo e riscos elevados à segurança marítima.

O resultado é um aumento nos custos de seguro, já que a incerteza e a visibilidade limitada elevam as despesas com o transporte de cargas de petróleo.

O jornal malaio New Straits Times noticiou recentemente que, antes do conflito, os custos de seguro para um navio petroleiro de grande porte (VLCC) que navegava a partir do Golfo Pérsico variavam entre US$ 150.000 e US$ 225.000 por viagem.

Após o início das hostilidades, esses custos dispararam para entre 5 e 7,5 milhões de dólares por viagem.

Contudo, esses aumentos drásticos de custos podem não representar o maior desafio a longo prazo. A questão mais significativa reside nas persistentes lacunas de informação destacadas por Subasic.

Essas lacunas provavelmente manterão a incerteza em torno do transporte de petróleo pelo Estreito de Ormuz elevada por algum tempo, independentemente do progresso das negociações de paz ou dos resultados que surgirem nas próximas semanas.

O fato de esses riscos adicionais não terem sido totalmente refletidos nos mercados futuros de petróleo também fornece mais evidências da crescente desconexão entre o mercado físico de petróleo e o mercado de negociação de contratos futuros.

O índice Nasdaq Composite e o S&P 500 caíram para seus níveis mais baixos em mais de uma semana na terça-feira, pressionados por fortes perdas nas ações de semicondutores, enquanto os investidores se preparavam para uma postura mais agressiva do Federal Reserve e um escrutínio maior dos gastos financiados por dívida em infraestrutura de inteligência artificial.

Caso a onda de vendas continue, o índice Nasdaq 100 poderá perder mais de US$ 1 trilhão em valor de mercado.

As ações da Nvidia caíram 3%, enquanto as da Alphabet recuaram 1,2%. As fabricantes de chips foram particularmente afetadas, com Intel, Marvell Technology e Advanced Micro Devices registrando quedas entre 6,2% e 8,7%.

As fabricantes de chips de memória Micron Technology e SanDisk, duas das ações com melhor desempenho no índice S&P 500 este ano, despencaram 12% e 13%, respectivamente.

O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 7,3%, enquanto o índice de tecnologia da informação do S&P 500 recuou 3,2%.

Ações de empresas de inteligência artificial pressionadas por preocupações com gastos e dívidas

A mais recente onda de vendas ocorreu após uma sessão fraca para as principais ações de tecnologia, impulsionada por preocupações com os gastos maciços em infraestrutura de inteligência artificial por parte das grandes empresas de tecnologia, principalmente porque as avaliações permanecem elevadas.

"O mercado de ações de inteligência artificial tornou-se um dos mais concorridos nos mercados globais, e quando todos possuem as mesmas ações, a porta de saída se estreita muito rapidamente", disse Nigel Green, CEO do Grupo deVere.

Às 9h35 (horário do leste dos EUA), o índice Dow Jones Industrial Average estava em queda de 395,32 pontos, ou 0,76%, a 51.317,39.

O índice S&P 500 caiu 114,96 pontos, ou 1,54%, para 7.357,83, enquanto o Nasdaq Composite recuou 533,73 pontos, ou 2,04%, para 25.632,87.

O índice Russell 2000, sensível às taxas de juros, caiu 1,7%, enquanto o Índice de Volatilidade da CBOE (VIX), frequentemente chamado de indicador do medo de Wall Street, subiu para seu nível mais alto em mais de uma semana, ganhando 2,92 pontos, chegando a 20,13.

Investidores migram para setores defensivos com a queda das ações da SpaceX.

Apenas quatro dos onze principais setores do S&P 500 registraram alta, com o setor de bens de consumo essenciais liderando os ganhos, com alta de 1,2%.

Com a pressão sobre as ações de tecnologia, que apresentavam altas avaliações, os investidores migraram cada vez mais para outras áreas do mercado.

Ações de empresas de software que haviam sofrido quedas significativas registraram ganhos, com a ServiceNow e a Atlassian subindo 2,5% cada, enquanto a Adobe ganhou 1,4% e a Salesforce adicionou 1,2%.

Enquanto isso, as ações da SpaceX, de Elon Musk, caíram 4,8%, ampliando uma queda que já apagou mais de US$ 600 bilhões em valor de mercado nas últimas três sessões de negociação.

A SpaceX, que começou a negociar ações no início deste mês, juntou-se recentemente à lista de grandes empresas que recorrem ao mercado de títulos para captar recursos.

"Embora a SpaceX ainda não faça parte dos índices da Nasdaq, sua entrada no mercado de títulos para financiar grandes investimentos em inteligência artificial e infraestrutura reacendeu as preocupações sobre se as grandes empresas de tecnologia estão gastando demais nessas áreas e se tornando cada vez mais dependentes de dívidas", disse Ipek Ozkardeskaya, analista sênior de mercado do Swissquote Bank.

Apostas em aumento de juros pressionam os mercados antes da divulgação dos dados de inflação.

Segundo dados da LSEG, os investidores aumentaram as apostas de que o Federal Reserve poderá anunciar um segundo aumento da taxa de juros até dezembro, em comparação com a expectativa de apenas um aumento de 25 pontos-base há duas semanas.

Essas expectativas se fortaleceram à medida que os mercados precificam uma abordagem de política monetária mais agressiva sob o comando do novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh.

Apesar da recente correção, o S&P 500 permanece a caminho de registrar seu maior ganho trimestral em seis anos, impulsionado pelo cessar-fogo no Oriente Médio e por resultados corporativos melhores do que o esperado. No entanto, ressurgiram as preocupações com as altas avaliações das ações relacionadas à inteligência artificial.

Os investidores agora aguardam o relatório de resultados da Micron Technology na quarta-feira, que poderá fornecer pistas importantes sobre as perspectivas para chips de memória e o setor de IA em geral, após a forte valorização deste ano.

Os mercados também estão acompanhando de perto a divulgação, na quinta-feira, do Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em inglês), o indicador de inflação preferido do Federal Reserve.

Em termos de amplitude de mercado, as ações em queda superaram as ações em alta em uma proporção de 2,12 para 1 na Bolsa de Valores de Nova York e de 1,65 para 1 na Nasdaq.

O índice S&P 500 registrou duas novas máximas de 52 semanas e três novas mínimas, enquanto o Nasdaq Composite registrou 19 novas máximas e 95 novas mínimas.

A maioria das criptomoedas apresentou queda na terça-feira, enquanto os investidores continuavam monitorando os desdobramentos no Oriente Médio e aguardando dados econômicos importantes dos EUA que poderiam influenciar a política do Federal Reserve.

Na terça-feira, 23 de junho de 2026, o Bitcoin era negociado a US$ 62.394, uma queda de 2,54% no dia, permanecendo dentro de um padrão técnico conhecido como bandeira de baixa no gráfico diário.

As projeções de preço do Bitcoin sugerem que esse padrão pode eventualmente levar a uma queda para o nível de US$ 38.000, o que coincide aproximadamente com as mínimas registradas em 2024.

Por enquanto, o Bitcoin continua a se manter acima da importante zona de suporte entre US$ 59.000 e US$ 60.000, que representa seus níveis mais baixos do ano, enquanto os investidores se concentram em dois grandes eventos programados para esta semana.

Dados de inflação

O Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA referente a maio será divulgado na quinta-feira, 25 de junho, enquanto os contratos futuros e de opções trimestrais expiram na sexta-feira, 26 de junho.

A tendência geral continua a apontar para uma maior pressão de baixa, com todas as principais médias móveis monitoradas pelos traders permanecendo acima do preço de mercado atual.

A negociação de Bitcoin está sendo impulsionada pelas expectativas de taxas de juros, e não pela geopolítica.

Segundo o relatório, o Bitcoin está atualmente sendo negociado em linha com as expectativas de taxas de juros, e não com os desenvolvimentos geopolíticos.

Embora o acordo de cessar-fogo entre os Estados Unidos e o Irã, assinado na Suíça em 19 de junho, tenha contribuído para a queda dos preços do petróleo e para o fortalecimento dos mercados de ações, o Bitcoin não se beneficiou da melhora do sentimento do mercado, pois a última reunião de política monetária do Federal Reserve adotou um tom mais agressivo e trouxe de volta à tona a possibilidade de um aumento da taxa de juros em 2026.

O relatório observou que a situação se assemelha ao choque do Estreito de Ormuz no início deste ano, quando os desenvolvimentos geopolíticos inicialmente desencadearam uma reprecificação nos mercados de petróleo, antes que os efeitos se espalhassem gradualmente para as criptomoedas.

Adam Hemes, chefe de gestão de ativos do Tesseract Group, disse: "As criptomoedas estão sendo negociadas de acordo com a trajetória das taxas de juros, e não com a trajetória geopolítica."

Ele acrescentou que os investidores estão atualmente focados nos sinais da política monetária dos EUA, principalmente porque os ativos de risco permanecem sob pressão em meio às expectativas de que as taxas de juros possam permanecer elevadas por mais tempo.

Os preços do petróleo permaneceram praticamente estáveis na terça-feira, enquanto os investidores acompanhavam o fluxo de petróleo bruto pelo Estreito de Ormuz, em decorrência dos avanços nas negociações de paz entre os Estados Unidos e o Irã.

Os contratos futuros do petróleo Brent caíram 26 centavos, ou cerca de 0,3%, para US$ 77,64 por barril, enquanto o petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA recuou 17 centavos, ou 0,2%, para US$ 73,69 por barril às 11h55 GMT.

Os preços caíram mais de 3% na segunda-feira, depois que os Estados Unidos concederam ao Irã uma isenção de sanções de 60 dias após a primeira rodada de negociações de paz, juntamente com relatos de redução das hostilidades no Líbano como parte de um acordo mais amplo.

Ole Hvalbye, analista de commodities da SEB Research, afirmou que o petróleo bruto da Venezuela, da Rússia e agora do Irã está disponível para qualquer comprador disposto a adquiri-lo. Ele acrescentou que os países podem buscar reconstruir seus estoques de petróleo para repor os barris anteriormente consumidos.

Ele observou que o alívio das sanções provavelmente não terá um grande impacto a curto prazo nos preços, porque o memorando de entendimento entre os Estados Unidos e o Irã ainda é recente e frágil.

Tráfego limitado pela região de Ormuz e desafios para o restabelecimento do abastecimento.

Uma fonte militar iraniana disse à agência de notícias Fars, na terça-feira, que apenas um número limitado de embarcações está sendo autorizado a passar pelo Estreito de Ormuz diariamente, em coordenação com as forças navais da Guarda Revolucionária do Irã.

O presidente dos EUA, Donald Trump, indicou que 19 milhões de barris de petróleo passaram pelo estreito na segunda-feira e também observou, em uma publicação nas redes sociais na terça-feira, que os preços do petróleo haviam caído.

O mundo perdeu milhões de barris de petróleo e gás natural após o conflito que levou ao fechamento do estreito por mais de três meses. A hidrovia serve como uma rota de trânsito fundamental para cerca de um quinto do fornecimento global de petróleo e gás natural liquefeito.

Tamas Varga, analista da PVM Oil Associates, afirmou: "Os armadores e operadores precisarão de garantias de que as ameaças representadas pelas minas navais foram completamente eliminadas. Portos danificados, destroços na água e congestionamentos são obstáculos adicionais à plena recuperação da atividade de transporte marítimo."

Ele acrescentou que a restauração do fluxo de petróleo exigirá a resolução de diversos desafios operacionais antes que o fornecimento retorne aos níveis normais.

O Iraque aumenta a produção à medida que as previsões para os preços do petróleo são reduzidas.

Dois funcionários do setor petrolífero iraquiano disseram à Reuters que o Iraque aumentou a produção de seus campos petrolíferos no sul do país para cerca de 2,1 milhões de barris por dia, com mais navios-tanque formando fila para carregar petróleo bruto nos terminais de exportação do Golfo.

Em relação às perspectivas, o Rabobank reduziu suas previsões para o preço do petróleo, citando a diminuição dos riscos de interrupções no fornecimento na região do Golfo.

O banco prevê que o petróleo Brent terá um preço médio de US$ 79 por barril no terceiro trimestre e de US$ 78 por barril no quarto trimestre.

Apesar da diminuição das preocupações com o abastecimento, os riscos geopolíticos permanecem. O Hezbollah afirmou na terça-feira que as forças israelenses abriram fogo contra civis no sul do Líbano, descrevendo o incidente como uma violação do acordo de cessar-fogo entre os dois lados.