Os preços do paládio caíram durante o pregão de sexta-feira, tentando se recuperar após as compras técnicas que impulsionaram a maioria dos metais preciosos, incluindo a prata, que recentemente atingiu níveis recordes, em meio à incerteza contínua sobre a política do Federal Reserve dos EUA.

As oscilações diárias de preço do paládio são influenciadas pelos mesmos fatores que orientam o desempenho geral do complexo de metais preciosos, principalmente as expectativas em relação às taxas de juros nos EUA, a força do dólar e o apetite ao risco dos investidores.

Esses desenvolvimentos são particularmente importantes porque o paládio, assim como o ouro e a prata, tem preço global. Quando as expectativas se inclinam para cortes nas taxas de juros ou para um dólar mais fraco, os ativos que não geram rendimento geralmente se beneficiam, enquanto o aumento dos riscos relacionados a dados econômicos pode levar a movimentos de redução de risco no curto prazo nos mercados de metais.

A Reuters também destacou que os atrasos ou lacunas na coleta de dados econômicos dos EUA, resultantes da paralisação do governo americano, aumentam a complexidade das perspectivas econômicas e introduzem uma camada adicional de incerteza para os investidores ao posicionarem seus investimentos.

Destaque importante na demanda por paládio: Europa repensa motores de combustão interna até 2035.

Um dos catalisadores mais significativos que moldam a narrativa da demanda de paládio a médio prazo surgiu em 16 de dezembro, em meio a sinais de que a Comissão Europeia pode suavizar sua posição sobre a proibição de novos veículos com motor de combustão interna até 2035.

A Reuters noticiou que a Comissão Europeia está se preparando para reverter o plano atual, permitindo a venda contínua de alguns veículos que não são totalmente elétricos, sob forte pressão dos principais Estados-membros e da indústria automotiva. Segundo a proposta citada pela agência, a meta de redução de emissões seria revisada de um corte de 100% para 90% até 2035, em comparação com os níveis de 2021, o que poderia estender a vida útil dos veículos híbridos plug-in e dos veículos com extensor de autonomia.

Em uma reportagem separada, a Reuters observou que a Comissão Europeia também está considerando um mecanismo de compensação que poderia permitir que veículos com motor de combustão interna continuassem sendo vendidos após 2035, por meio de medidas que incluem combustíveis alternativos e contabilização do aço verde.

Por que essa mudança de política é importante para as expectativas de preço do paládio?

O paládio está intimamente ligado aos motores de combustão interna devido ao seu uso em conversores catalíticos que reduzem as emissões nocivas em motores a gasolina. Consequentemente, prolongar a vida útil dos veículos híbridos e dos motores de combustão interna na Europa — se legalmente aprovado — poderia desacelerar a erosão da principal base de demanda por paládio.

A Reuters citou um estrategista de commodities da WisdomTree dizendo que essa mudança na política "provavelmente beneficiará os veículos com motor de combustão interna", que dependem de platina e paládio.

Resumindo, mesmo ajustes modestos no cronograma previsto para o declínio dos motores de combustão interna podem impactar a curva de demanda futura do paládio, influenciando o posicionamento especulativo e as expectativas de preço a longo prazo.

Oferta e equilíbrio: o conceito de “déficit” varia de acordo com a demanda de investimento.

Paralelamente à evolução da demanda, o mercado de paládio também está respondendo aos sinais de equilíbrio entre oferta e demanda, particularmente aqueles emitidos pela Norilsk Nickel (Nornickel) da Rússia, a maior produtora mundial de paládio.

De acordo com uma nota analítica publicada pela FXStreet em 16 de dezembro, citando Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank, a perspectiva atualizada da Nornickel pode ser resumida da seguinte forma:

Para 2025, a Nornickel prevê que o mercado de paládio estará equilibrado quando a demanda de investimento for excluída, mas que apresentará um déficit de cerca de 200.000 onças quando a demanda de investimento for incluída.

Para 2026, excluindo a demanda de investimento, a empresa prevê um déficit de 100.000 onças.

O Mining.com, citando reportagens da Reuters, reafirmou os mesmos números: equilíbrio em 2025 sem considerar a demanda de investimento, um déficit de 200.000 onças quando essa demanda é incluída e um déficit de 100.000 onças em 2026 excluindo a atividade de investimento.

Principais conclusões para investidores

Ao ler manchetes sobre um “déficit no mercado de paládio”, deve-se prestar atenção aos detalhes: o déficit inclui a demanda de investimento ou não?

Em um mercado pequeno e concentrado como o do paládio, mudanças nos fluxos de ETFs ou na demanda por investimentos físicos podem alterar significativamente o equilíbrio entre oferta e demanda — e, consequentemente, o sentimento em relação aos preços.

Essa dimensão de investimento também foi destacada em comentários mais amplos sobre metais preciosos. Um relatório diário da Associação Indiana de Comerciantes de Metais Preciosos e Joalheiros, datado de 16 de dezembro, observou que o paládio subiu cerca de 25% desde o início da alta, juntamente com fortes ganhos na prata e na platina, ilustrando como o ímpeto se deslocou do ouro para o complexo mais amplo de metais preciosos.

Perspectivas e visão futura: para onde se encaminha o paládio em 2026?

Os fortes ganhos do paládio em 2025 levaram os analistas a reavaliar os cenários para 2026. O mercado encontra-se atualmente na encruzilhada de duas narrativas concorrentes:

Os fatores de suporte estrutural incluem oferta restrita, produção concentrada e desenvolvimentos políticos que podem ampliar a demanda por motores de combustão interna e veículos híbridos.

Os desafios estruturais incluem a mudança a longo prazo para veículos totalmente elétricos e os riscos de substituição, que podem limitar o potencial de crescimento de um metal fortemente dependente de catalisadores de escapamento de gasolina.

As previsões mais citadas em meados de dezembro de 2025 incluem:

O Morgan Stanley prevê que os preços do paládio atingirão US$ 1.325 por onça em 2026, juntamente com previsões mais altas para a platina, impulsionadas por desequilíbrios estruturais e fatores de demanda divergentes.

Em um relatório de 8 de dezembro de 2025, a Heraeus Precious Metals projetou uma ampla faixa de preço do paládio para 2026, entre US$ 950 e US$ 1.500 por onça, alertando para uma possível expansão do excedente caso a demanda por conversores catalíticos diminua com o aumento da penetração de veículos elétricos.

O Conselho Mundial de Investimento em Platina prevê um ligeiro déficit no mercado de paládio durante 2025, seguido por uma mudança para um modesto superávit em 2026, de acordo com seu cenário base.

Uma pesquisa da Reuters mostrou que a previsão média para 2026 é de US$ 1.262,50 por onça, acima dos US$ 1.100 da pesquisa anterior, refletindo uma mudança no sentimento após a forte alta em 2025.

Durante o pregão da sexta-feira nos EUA, os contratos futuros de paládio para março caíram 0,4%, para US$ 1.768 por onça, às 14h34 GMT.

O Bitcoin manteve-se praticamente estável na sexta-feira, próximo ao nível de US$ 87.000, após oscilar em faixas estreitas no início da semana, enquanto os investidores avaliavam os dados de inflação dos EUA, que vieram abaixo do esperado, reforçando as expectativas de futuros cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve.

A maior criptomoeda do mundo estava sendo negociada em alta de 0,6%, a US$ 87.121,6, às 01h52 da manhã, horário do leste dos EUA (06h52 GMT).

O Bitcoin está a caminho de registrar uma queda semanal de cerca de 4%, estendendo um período de movimento lateral após fortes ganhos no início deste ano. A criptomoeda passou a maior parte da semana passada confinada a uma faixa de preço estreita.

O Bitcoin permanece em uma faixa de negociação estável.

O Bitcoin falhou repetidamente neste mês em apresentar uma recuperação sustentada acima do nível de US$ 90.000, considerado uma importante resistência psicológica.

A baixa liquidez, típica do final de dezembro, também reforçou a cautela dos investidores e limitou a durabilidade das altas de curto prazo. Os volumes de negociação permaneceram baixos, tornando os preços mais sensíveis a fluxos de capital moderados e incentivando a continuidade de negociações dentro de uma faixa estreita.

A queda no índice de preços ao consumidor dos EUA aumenta as apostas em flexibilização monetária.

A maior criptomoeda do mundo apresentou uma reação imediata limitada aos dados de preços ao consumidor dos EUA divulgados na quinta-feira, que ficaram abaixo do esperado, com a inflação anual em 2,7%.

Os dados de quinta-feira reforçaram as apostas do mercado de que o Federal Reserve poderá acelerar os cortes nas taxas de juros durante 2026. Os contratos futuros de juros agora refletem expectativas crescentes de afrouxamento monetário no início de 2026, à medida que a redução das pressões inflacionárias diminui as restrições sobre os formuladores de políticas.

Taxas de juros mais baixas normalmente favorecem ativos de alto risco, reduzindo o custo de oportunidade de manter investimentos que não geram rendimento, como o Bitcoin.

Na ausência de grandes desenvolvimentos específicos para criptomoedas que impulsionassem o otimismo, os dados de inflação por si só não foram suficientes para gerar uma alta decisiva no Bitcoin.

Proprietário da Bolsa de Valores de Nova York planeja investir na empresa de pagamentos em criptomoedas MoonPay – Bloomberg

A Bloomberg informou, citando pessoas familiarizadas com o assunto, que a Intercontinental Exchange Inc., listada na Bolsa de Valores de Nova York sob o código (NYSE: ICE) e proprietária da NYSE, está em negociações para investir na empresa de pagamentos em criptomoedas MoonPay como parte de uma nova rodada de financiamento.

Segundo o relatório, a MoonPay, com sede em Nova Iorque, está perto de concluir o processo de angariação de fundos e pretende atingir uma avaliação de cerca de 5 mil milhões de dólares.

Essas conversas destacam o crescente interesse de Wall Street em ativos digitais em meio a um ambiente político mais favorável nos EUA sob a presidência de Donald Trump.

Preços das criptomoedas hoje: altcoins em baixa enquanto acompanham o Bitcoin

A maioria das criptomoedas alternativas apresentou movimentos limitados ou praticamente estáveis na sexta-feira.

O Ethereum, a segunda maior criptomoeda do mundo, subiu 1,8%, para US$ 2.926,92.

Em contrapartida, o XRP, a terceira maior criptomoeda do mundo, permaneceu praticamente inalterado em US$ 1,84.

Os preços do petróleo subiram ligeiramente na sexta-feira, mas caminhavam para registrar a segunda queda semanal consecutiva, já que as expectativas de um possível excedente de oferta e as perspectivas de um acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia limitaram os ganhos, apesar das preocupações com possíveis interrupções no fornecimento relacionadas ao bloqueio de petroleiros venezuelanos.

Às 12h30 GMT, os contratos futuros do petróleo Brent subiram 25 centavos, ou 0,4%, para US$ 60,07 o barril, enquanto o petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA ganhou 20 centavos, ou 0,4%, para US$ 56,35 o barril.

Em termos semanais, o Brent e o WTI caíram 1,7% e 1,9%, respectivamente.

Analistas preveem, de forma geral, um excedente na oferta global de petróleo no próximo ano, impulsionado pelo aumento da produção do grupo de produtores OPEP+, juntamente com os Estados Unidos e outros produtores.

Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, disse: “Manter-se nesses níveis baixos sugere que o mercado está bem abastecido no momento. Há petróleo suficiente disponível para absorver quaisquer interrupções potenciais.”

Tony Sycamore, analista da IG, afirmou na sexta-feira que a incerteza sobre como os Estados Unidos implementariam a intenção do presidente Donald Trump de impedir a entrada ou saída de petroleiros sancionados da Venezuela ajudou a conter os prêmios de risco geopolítico.

Fontes familiarizadas com as exportações de petróleo venezuelanas disseram que a Venezuela, que produz cerca de 1% do fornecimento mundial de petróleo, permitiu que duas cargas não sancionadas navegassem em direção à China na quinta-feira.

De acordo com a Sycamore, o otimismo em relação à possibilidade de um acordo de paz liderado pelos EUA sobre a Ucrânia também ajudou a aliviar as preocupações com os riscos de abastecimento.

Em contrapartida, analistas do Bank of America afirmaram esperar que os baixos preços do petróleo limitem o crescimento da oferta, o que poderia impedir que os preços entrassem em uma trajetória descendente acentuada e desordenada.

O iene recuou em negociações voláteis na sexta-feira, após o Banco do Japão anunciar um aumento da taxa de juros amplamente esperado, enquanto o presidente do banco, Kazuo Ueda, ofereceu poucas indicações sobre o momento de futuros aumentos, embora tenha mantido a porta aberta para um maior aperto monetário.

Inicialmente, o iene se desvalorizou em relação ao dólar depois que o Banco do Japão elevou sua taxa básica de juros de 0,5% para 0,75%, uma medida que já havia sido claramente sinalizada pelas autoridades, levando os investidores a venderem a moeda após a notícia.

As perdas da moeda japonesa se intensificaram após a coletiva de imprensa de Ueda depois da reunião, na qual ele se mostrou vago sobre o momento exato e o ritmo dos futuros aumentos da taxa de juros. Em sua última negociação, o iene caiu 0,6%, para 156,53 por dólar.

O euro atingiu um recorde histórico de 183,25 ienes, enquanto a libra esterlina valorizou-se 0,52%, chegando a 209,16 ienes.

Em comunicado divulgado na sexta-feira, o Banco do Japão reiterou sua previsão de que a inflação subjacente convergirá para a meta de 2% no segundo semestre do período de projeção de três anos, que se estende até o ano fiscal de 2027.

No entanto, dois membros do conselho com uma postura mais conservadora, Hajime Takata e Naoki Tamura, discordaram. Takata afirmou que a inflação subjacente já havia atingido a meta, enquanto Tamura argumentou que isso aconteceria antes, por volta da metade do período de previsão de três anos.

Bart Wakabayashi, chefe de negociação em Tóquio da State Street, comentou sobre a decisão do Banco do Japão na manhã de sexta-feira, dizendo: “Parece haver um debate em curso, e a reação do mercado que estamos vendo, na minha opinião, diz respeito aos próximos passos do Banco do Japão… Não parece que eles tenham se decidido completamente sobre outro aumento.”

Ele acrescentou: "Acho que existe um certo consenso de que 1% ou 1,25% seja aproximadamente a taxa neutra nesta fase, mas parece que o caminho para o Banco do Japão chegar lá será um pouco mais íngreme."

O Banco do Japão reiterou que as taxas de juros reais permanecem em níveis "significativamente baixos", mesmo após o aumento, e prometeu continuar apertando a política monetária caso as condições econômicas e de inflação evoluam conforme suas projeções.

Euro se estabiliza enquanto Lagarde resiste à pressão de países mais conservadores.

Durante a noite, o dólar enfraqueceu brevemente após uma queda acentuada e inesperada na inflação dos EUA, mas os investidores questionaram a confiabilidade dos dados devido às interrupções causadas pela paralisação do governo americano, e o movimento rapidamente se dissipou.

A libra esterlina oscilou entre ganhos e perdas antes de se estabilizar em US$ 1,3374, após o Banco da Inglaterra reduzir as taxas de juros para 3,75%, conforme esperado. No entanto, a decisão foi aprovada por uma maioria menor do que a prevista pelo mercado, o que pode limitar o espaço para novas medidas de afrouxamento monetário.

O euro manteve-se estável em US$ 1,1719 nas negociações asiáticas, depois que a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, se absteve de oferecer orientações futuras e afirmou que todas as opções permanecem em aberto, uma postura que os mercados interpretaram como uma reação às vozes mais conservadoras.

Analistas do ANZ disseram em uma nota aos clientes: “Nas últimas semanas, comentários mais agressivos do membro do conselho executivo do BCE, Schnabel, alteraram a avaliação do mercado sobre os riscos futuros da política monetária. Mas o tom equilibrado sugere que a visão de Schnabel de que a próxima medida provavelmente será um aumento da taxa de juros não tem amplo apoio dentro do conselho.”

O BCE manteve sua taxa básica de juros inalterada em 2%, em linha com as expectativas.

Na frente política, os líderes da União Europeia concordaram na sexta-feira em contrair empréstimos para financiar a defesa da Ucrânia contra a Rússia nos próximos dois anos, em vez de usar ativos russos congelados, contornando as divergências sobre um plano sem precedentes para financiar Kiev com dinheiro soberano russo.

Noruega e Suécia mantêm taxas estáveis

A coroa norueguesa caiu ligeiramente para 10,18 por dólar depois que o banco central manteve as taxas de juros inalteradas em 4% e sinalizou que não tem pressa em reduzi-las. A coroa sueca apresentou pouca reação após as taxas também terem sido mantidas inalteradas, como esperado.

O dólar australiano caiu 0,2%, para US$ 0,6601, enquanto o dólar neozelandês recuou 0,5%, para US$ 0,5748.

O yuan chinês manteve-se firme nas negociações em território chinês, oscilando próximo da máxima de mais de um ano atingida na quinta-feira. O índice do dólar subiu 0,2%, para 98,64.

As criptomoedas se recuperaram na sexta-feira, com o bitcoin subindo 2,5% para US$ 87.752,22, enquanto o ether subiu mais de 4% para US$ 2.951,26.