A prata desempenhou por muito tempo um papel secundário em relação ao ouro, mas em 2025, começou a desafiá-lo pela protagonismo. Frequentemente apelidada de "ouro do pobre", a prata oferece tanto proteção contra a inflação quanto exposição ao crescimento industrial, conferindo-lhe um apelo duplo singular.

Este ano, o metal branco apresentou uma valorização excepcional. Os preços dispararam para os níveis mais altos em anos, quebrando diversos recordes. A prata ultrapassou seu pico histórico de US$ 48,70 por onça, registrado em abril de 2011, atingindo US$ 54,08 por onça em 17 de outubro de 2025 nos mercados globais. Na Índia, os preços à vista subiram para um recorde de ₹ 176.304 em 14 de outubro de 2025. Outubro de 2025 será lembrado como um mês decisivo para a prata — não apenas por ter atingido uma nova máxima histórica, mas também por ter apresentado o maior retorno mensal de sua história.

O desempenho é impressionante: os retornos acumulados no ano ultrapassam 70%, superando todas as principais classes de ativos, incluindo ações, ouro e commodities.

Kineta Chhainwala, vice-presidente assistente de pesquisa de commodities da Kotak Securities, afirmou que o bom desempenho da prata foi impulsionado por uma combinação de demanda por ativos de refúgio, dólar mais fraco, taxas de juros mais baixas e forte consumo industrial.

Ela acrescentou que as taxas de arrendamento de prata aumentaram depois que o metal foi incluído na lista de minerais críticos dos EUA — um sinal de restrição na oferta física. As taxas de arrendamento representam o custo anual do empréstimo de prata no mercado de metais preciosos de Londres; taxas mais altas indicam escassez.

Ascensão dos ETFs de prata

Tradicionalmente, a procura por ouro e prata aumenta antes de festivais como Dhanteras e Diwali. Com o aumento das tensões geopolíticas e da incerteza global, os investidores têm-se voltado de forma mais agressiva para os metais preciosos.

A forte alta nos preços da prata em relação ao ouro — combinada com a demanda da temporada de festas — provocou uma entrada maciça de capital em fundos negociados em bolsa (ETFs) de prata, levando à escassez e fazendo com que esses ETFs fossem negociados com ágios consideráveis em relação ao metal subjacente. O desequilíbrio obrigou as gestoras de fundos a suspenderem temporariamente novas subscrições para proteger os investidores e restabelecer a estabilidade.

Diferentemente dos ETFs de ouro, que existem na Índia há mais de 20 anos, os ETFs de prata são relativamente novos. A SEBI (Securities and Exchange Board of India) os aprovou apenas em setembro de 2021, com os primeiros lançamentos ocorrendo em 2022 por meio da ICICI Prudential.

Em poucos anos, o interesse disparou. Os ativos sob gestão saltaram de ₹2.844,76 crore em outubro de 2023 para ₹12.331 crore em outubro de 2024 — e depois para mais de ₹37.518 crore em setembro de 2025, mais que triplicando em um único ano.

Os dados mostram que os ETFs de prata apresentaram um retorno médio de três anos de 39,14%, em comparação com 34,86% para os ETFs de ouro.

Somente em setembro de 2025, os fluxos mensais atingiram ₹5.342 crore — 28% de todos os fluxos de fundos passivos — enquanto os ETFs de ouro atraíram ₹8.363 crore. Juntos, ouro e prata representaram cerca de 72% dos fluxos totais, refletindo a crescente dependência dos investidores em metais preciosos para diversificar seus portfólios em meio à instabilidade global.

Com o surgimento dos ETFs de prata, a participação tornou-se muito mais fácil para os investidores de varejo em comparação com a compra física ou a negociação de futuros.

Por que a prata brilha?

Um desequilíbrio entre oferta e demanda

A principal razão por trás da valorização da prata é um déficit persistente de oferta. A oferta global está abaixo da demanda há cinco anos consecutivos, segundo o Silver Institute. Outro déficit é previsto para 2025, em meio à fraca produção das minas e à menor reciclagem.

A oferta está projetada em cerca de 1,03 bilhão de onças em 2025, contra uma demanda de 1,148 bilhão de onças. Ao longo de cinco anos, a demanda excedeu a oferta em aproximadamente 800 milhões de onças, com um novo déficit de cerca de 187 milhões de onças previsto para este ano.

Como grande parte da produção global de prata é um subproduto da mineração de outros metais, a oferta responde lentamente mesmo quando os preços sobem.

boom da demanda industrial

O crescimento explosivo das indústrias de energia limpa criou uma imensa pressão de demanda. Os painéis solares são o maior consumidor individual de prata, seguidos por veículos elétricos, eletrônicos, componentes 5G e semicondutores.

A demanda industrial é estimada em 680 milhões de onças em 2025 — mais da metade do consumo global.

O novo refúgio seguro

Além da força da indústria, as pressões inflacionárias, as crises geopolíticas e as perspectivas econômicas desfavoráveis impulsionaram a demanda por investimentos em prata. As reservas globais de ETFs de prata subiram para 0,82 bilhão de onças — o nível mais alto desde julho de 2022.

Um século de ciclos dramáticos

Ao longo do último século, a prata experimentou longos períodos de estagnação, pontuados por picos dramáticos. Chegou a ser negociada a US$ 0,69 por onça em 1925, ultrapassou os US$ 1 apenas em 1962, dobrou de valor em 1967 e disparou durante a inflação da década de 1970, atingindo US$ 35,52 em 1980, durante a infame crise dos irmãos Hunt.

Os preços despencaram para US$ 5 em 1982 e permaneceram baixos até a alta pós-2008, que levou a prata a US$ 48,20 em 2011. Ultrapassou esse patamar novamente em 2025.

O rali vai continuar?

Apesar do forte impulso, analistas alertam para a volatilidade. Eles atribuem a alta atual à transição da China para energias limpas, à interrupção das operações na mina de Grasberg, na Indonésia, aos fortes fluxos de investimento em ETFs e à robusta demanda asiática.

A expectativa é de que a demanda permaneça forte graças à expansão da energia solar e à adoção de veículos elétricos, enquanto a oferta continua limitada pelo subinvestimento em novos projetos de mineração.

Relatórios como o da Motilal Oswal, intitulado "Explosão sem precedentes do mercado de prata em 2030", argumentam que o metal está nos estágios iniciais de um longo mercado de alta estrutural.

O que os investidores devem fazer?

A prata pode ser uma ferramenta eficaz para diversificação de portfólio e proteção contra a inflação, com potencial para superar o ouro durante recuperações econômicas.

Especialistas alertam contra a busca por compras frenéticas de curto prazo e, em vez disso, aconselham o uso da prata como um ativo estratégico que oferece potencial de crescimento industrial e proteção contra a inflação.

Se sua carteira aloca cerca de 15% em metais preciosos, uma divisão de 50-50 entre ouro e prata pode reduzir a volatilidade, maximizando os pontos fortes complementares de ambos os metais.

Os índices de ações dos EUA caíram no início da sessão de segunda-feira, o primeiro dia de negociação de dezembro, pressionados pela alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.

A queda ocorreu em meio a uma onda de vendas que atingiu a maioria das ações de tecnologia, em meio à incerteza contínua em torno da avaliação das empresas de inteligência artificial.

No pregão das 17h59 GMT, o Dow Jones Industrial Average caiu 0,5% (225 pontos), para 47.491. O S&P 500 recuou 0,3% (20 pontos), para 6.830, enquanto o Nasdaq Composite caiu 0,3% (77 pontos), para 23.288.

Os preços do cobre subiram na segunda-feira, a primeira sessão de negociação de dezembro, impulsionados por apostas mais fortes em um corte na taxa de juros do Federal Reserve, bem como por expectativas crescentes de preços mais altos para metais industriais.

De acordo com uma nota de pesquisa publicada no mês passado, o UBS prevê uma alta nos preços do cobre no próximo ano, citando condições de oferta mais restritas devido às interrupções contínuas nas minas, juntamente com uma demanda estruturalmente forte a longo prazo, impulsionada pelas tendências de eletrificação e pelo investimento em energia limpa.

Em sua última revisão, o banco elevou sua previsão de preço para março de 2026 em US$ 750 por tonelada métrica, para US$ 11.500, e aumentou suas metas para junho e setembro de 2026 em US$ 1.000 cada, para US$ 12.000 e US$ 12.500, respectivamente. O banco também divulgou uma nova meta para dezembro de 2026, de US$ 13.000 por tonelada.

O UBS elevou suas projeções de déficit de mercado para 230.000 toneladas em 2025, ante 53.000 anteriormente, e para 407.000 toneladas em 2026, em comparação com a estimativa anterior de 87.000. O banco observou que a queda nos estoques e os riscos persistentes de abastecimento manterão o mercado restrito.

Acrescentou ainda que as interrupções nas minas deste ano — incluindo problemas de produção na mina Grasberg da Freeport-McMoRan na Indonésia, uma recuperação lenta no Chile e protestos recorrentes no Peru — sublinham as restrições estruturais de fornecimento que provavelmente persistirão até 2026.

A Freeport-McMoRan afirmou na semana passada que planeja retomar a produção em Grasberg até julho, após um acidente fatal que interrompeu as operações dois meses antes.

O UBS também reduziu sua previsão de crescimento da produção de cobre refinado para 1,2% em 2025 e 2,2% em 2026, citando a queda na qualidade do minério e desafios operacionais.

A demanda global por cobre deverá crescer 2,8% tanto em 2025 quanto em 2026, impulsionada por veículos elétricos, instalações de energia renovável, investimentos em redes elétricas e expansão de data centers.

O banco afirmou que qualquer fraqueza de curto prazo nos preços provavelmente será temporária, recomendando que os investidores mantenham posições compradas em cobre ou utilizem estratégias de venda para minimizar a volatilidade.

Nos Estados Unidos, os contratos futuros de cobre para entrega em março subiram 0,4%, para US$ 5,29 por libra, às 15h38 GMT.

O Bitcoin caiu acentuadamente nas negociações asiáticas nesta segunda-feira, com o início do novo mês marcado por renovada turbulência no mercado de criptomoedas, após um incidente na plataforma de finanças descentralizadas Yearn Finance que gerou novas preocupações sobre a liquidez.

A maior criptomoeda do mundo caiu 5,3%, sendo negociada a US$ 86.075,6 às 01h07 ET (06h07 GMT).

O Bitcoin caiu para uma mínima intradiária de US$ 85.638,3 nas últimas 24 horas e já acumula queda de mais de 16% no mês de novembro.

A onda de vendas ocorreu depois que a Yearn Finance anunciou estar investigando um "incidente" em seu pool de liquidez yETH. Relatos indicavam que uma falha permitiu que um invasor criasse uma quantidade extraordinariamente grande de tokens yETH, inundando o pool com um fornecimento incorreto.

Em termos simples, a vulnerabilidade permitiu ao atacante "criar tokens do nada", minando a confiança nos ativos que lastreavam o pool e levando os investidores a correrem para a saída.

A interrupção desencadeou volatilidade imediata em ativos ligados ao bitcoin, com outras criptomoedas importantes também sofrendo quedas acentuadas.

As apostas em cortes de juros nos EUA estão em foco.

A queda seguiu-se a uma acentuada baixa mensal do bitcoin em novembro, com a pressão vendedora persistindo apesar da melhora no sentimento em relação à política monetária dos EUA — que havia sustentado os ativos de risco no final do mês passado.

As expectativas de um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve em dezembro se fortaleceram acentuadamente na semana passada, impulsionadas por sinais de desaceleração do crescimento econômico e alívio das pressões inflacionárias.

Atualmente, os investidores estimam em 87% a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião de 9 e 10 de dezembro, em comparação com cerca de 40% na semana anterior. Embora a perspectiva de uma política monetária mais frouxa tenha inicialmente ajudado a estabilizar os mercados de criptomoedas, o incidente com a Yearn Finance ofuscou esse otimismo.

A incerteza aumentou com os comentários do presidente dos EUA, Donald Trump, no fim de semana, de que já sabe quem indicará para a presidência do Federal Reserve — sem revelar o nome. A declaração intensificou as especulações em torno de possíveis candidatos, incluindo o ex-conselheiro econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, conhecido por sua postura cautelosa em relação à política monetária.

Preços das criptomoedas hoje: Ether cai 6%, XRP recua mais de 7%.

A maioria das principais altcoins despencou na segunda-feira em meio a uma nova onda de pânico.

O Ethereum, a segunda maior criptomoeda do mundo, caiu 5,7%, para US$ 2.826,92.

O XRP, o terceiro token mais valioso, caiu 7,3%, para US$ 2,03.