No momento da redação deste texto, na segunda-feira, a Ripple Labs Inc. (XRP) ultrapassou o nível de US$ 1,40, apesar da pressão renovada decorrente das tensões relacionadas às tarifas em todo o mercado de criptomoedas. A queda para US$ 1,33 — a mínima da sessão — foi associada à incerteza macroeconômica, às tensões geopolíticas e à migração dos investidores para ativos de menor risco.

O fluxo de investimentos em XRP está diminuindo à medida que o capital sai do Bitcoin e do Ethereum.

De acordo com um relatório da CoinShares International Limited, os fluxos de investimento em produtos relacionados ao XRP caíram para US$ 3,5 milhões na semana passada. Isso representa uma queda de 90% em comparação com os US$ 33 milhões registrados na semana anterior. O patrimônio médio sob gestão está em aproximadamente US$ 2,6 bilhões, enquanto os fluxos acumulados no ano atingiram US$ 151 milhões.

Em contrapartida, os produtos de investimento em Bitcoin permaneceram sob pressão de venda, registrando saídas de US$ 215 milhões na semana passada. Apesar das vendas que levaram a criptomoeda a menos de US$ 65.000, o total de ativos sob gestão ficou em US$ 104 bilhões, enquanto as saídas acumuladas no ano chegaram a cerca de US$ 1,3 bilhão.

O relatório da CoinShares afirmou que o Bitcoin foi o principal fator do sentimento negativo do mercado, com produtos de investimento inverso em Bitcoin registrando entradas de US$ 5,5 milhões — o maior valor entre as categorias de ativos.

A Ethereum também registrou saídas de US$ 36,5 milhões na semana passada, elevando o total de saídas acumuladas no ano para US$ 494 milhões.

O interesse dos investidores de varejo permanece estável.

Os dados de derivativos indicam um interesse estável dos investidores de varejo no XRP, com o número de contratos futuros de XRP em aberto subindo para US$ 2,4 bilhões na segunda-feira, em comparação com US$ 2,33 bilhões no dia anterior, de acordo com dados da CoinGlass.

O aumento do número de contratos em aberto sinaliza um maior apetite por risco entre os investidores, o que pode melhorar as chances de uma recuperação dos preços nas próximas sessões.

Análise técnica: as perspectivas de recuperação permanecem limitadas.

O XRP está sendo negociado em torno de US$ 1,40, com suporte do indicador MACD, que permanece acima da linha de sinal no gráfico diário. No entanto, a redução das barras verdes no histograma sugere que o ímpeto de alta pode ser limitado.

Ao mesmo tempo, o índice de força relativa (IFR) está em 39, bem abaixo da zona neutra, refletindo a contínua fraqueza na estrutura técnica mais ampla da moeda.

Em setembro passado, preparei uma breve apresentação descrevendo os principais conflitos mundiais e escrevi o seguinte sobre o confronto entre Israel e Irã — agora conhecido como a “Guerra dos Doze Dias”: “Há todos os motivos para acreditar que o conflito entre Israel e Irã não acabou e que os Estados Unidos podem ser arrastados de volta para ele.”

A próxima fase dessa guerra parece estar se aproximando. Aliás, os ataques podem já ter começado quando você ler estas linhas.

O que me intriga é que o resto do mundo tratou a preparação para esta segunda fase como se fosse insignificante. Embora o grande destacamento militar dos EUA tenha recebido cobertura da mídia, outras notícias — como a decisão da Suprema Corte dos Estados Unidos de anular as tarifas impostas pelo governo do presidente Donald Trump e as consequências do caso Epstein — receberam atenção igual ou até maior. Os mercados financeiros, por sua vez, apresentaram apenas perturbações limitadas, restringindo-se principalmente a uma alta relativamente modesta nos preços do petróleo.

Essa aparente calma parece se basear em duas premissas principais:

Em primeiro lugar, muitos acreditam que o Presidente Trump recorrerá ao que é informalmente conhecido como "TACO", um termo que sugere que "Trump sempre se acovarda". Essa suposição baseia-se na ideia de que, como em muitos casos anteriores, o presidente não cumprirá suas ameaças iniciais. O argumento aponta para repetidos exemplos em que os níveis de tarifas foram anunciados e depois reduzidos ou atenuados quando os mercados globais começaram a cair acentuadamente. De acordo com essa lógica, presume-se que ele não chegará a atacar o Irã, anunciará um acordo que ofereça menos do que o inicialmente exigido e, em seguida, declarará vitória.

Em segundo lugar, o outro pilar que sustenta essa calma é a crença de que o Irã não cumprirá suas ameaças caso um novo conflito ecloda, ou pelo menos que não seria muito eficaz em fazê-lo. Essas ameaças incluem atacar bases americanas na região, visar qualquer país que auxilie os esforços de guerra dos EUA e de Israel, atacar navios da Marinha americana e, mais importante, fechar o Estreito de Ormuz, por onde passam cerca de 20% das exportações globais de petróleo e gás natural liquefeito. Tal fechamento afetaria não apenas o Irã, mas também os principais exportadores de petróleo e gás, incluindo Iraque, Kuwait, Arábia Saudita, Catar e Emirados Árabes Unidos.

Baseando-se no velho ditado de que “nenhum plano sobrevive ao primeiro contato com o inimigo”, eis por que tais expectativas podem ser excessivamente otimistas:

Em primeiro lugar, todas as declarações do governo israelense sugerem que qualquer coisa que não seja um ataque abrangente ao Irã não será aceitável, visto que é improvável que o governo iraniano concorde com as exigências israelenses, que incluem restrições ao programa de mísseis balísticos do Irã e o fim do apoio a grupos como o Hamas e o Hezbollah. Até o momento, as autoridades iranianas têm insistido que as negociações devem se concentrar exclusivamente no programa nuclear do país. Os Estados Unidos também indicaram que restrições a mísseis e o fim do apoio a milícias aliadas devem fazer parte de quaisquer negociações.

O conflito anterior, a "Guerra dos Doze Dias", começou com um ataque israelense. Acredito que, se os Estados Unidos não lançarem um ataque primeiro ou em conjunto com as forças israelenses, Israel poderá simplesmente iniciar o conflito e depois solicitar o apoio americano. É muito provável que Trump forneça esse apoio.

Em segundo lugar, tanto o governo israelense quanto o americano deixaram claro que seu desfecho preferido é a mudança de regime no Irã. Não sei se o governo iraniano acredita nisso, mas, se acreditar, a próxima fase do conflito seria vista como uma ameaça existencial. Nesse caso, o Irã teria poucos motivos para conter sua resposta, acreditando que tem pouco a perder ao buscar um confronto em grande escala. Não é de surpreender que o Líder Supremo e o círculo governante não desejem estar presos nos Estados Unidos.

Se essas duas premissas estiverem corretas, a calma atualmente observada nos mercados financeiros e nas capitais mundiais poderá rapidamente se transformar em pânico. É improvável que o Irã iguale o poderio militar dos Estados Unidos e de Israel, mas ainda assim pode infligir danos significativos por meio de seu arsenal de mísseis e drones. Sua arma mais poderosa, no entanto, seria o fechamento do Estreito de Ormuz. Os preços do petróleo subiriam acentuadamente e, quanto mais tempo o estreito permanecesse fechado, maior seria o risco de paralisia econômica global devido à escassez de combustível e à disparada dos preços.

O Irã não precisaria controlar totalmente o estreito para interromper o transporte de petróleo; bastaria tornar a passagem insegura. O país possui os drones, mísseis e navios de patrulha necessários para isso. Isso provavelmente levaria as seguradoras a cancelarem a cobertura, paralisando efetivamente o tráfego de petroleiros. Nenhuma empresa de transporte marítimo arriscaria transportar dois milhões de barris de petróleo — a capacidade de um grande navio petroleiro padrão — avaliados em mais de US$ 132 milhões aos preços atuais sem seguro.

É claro que a Marinha dos EUA poderia escoltar petroleiros pelo estreito, mas esses navios e petroleiros se tornariam alvos de ataques iranianos em massa, utilizando mísseis e drones. Os sistemas de defesa precisam interceptar todas as ameaças para evitar danos, enquanto os atacantes precisam apenas de um único míssil ou drone para penetrar as defesas e causar danos graves.

Os Estados Unidos podem ser capazes de neutralizar tais ameaças, mas é difícil imaginar que os capitães de navios-tanque e suas tripulações estejam dispostos a testar essa proteção em todas as viagens. Também é improvável que as seguradoras concordem em cobrir navios-tanque que cruzam o Estreito de Ormuz nessas circunstâncias.

Espero que este conflito possa ser evitado e que um acordo que permita a todas as partes recuar permanentemente seja alcançado. Mas esperança não é um plano. Dado o histórico de Donald Trump no entretenimento e sua inclinação para desfechos dramáticos, não devemos nos surpreender se os eventos se desenrolarem como um filme de Hollywood, onde existe uma regra não escrita de que, se uma arma aparece na tela, ela deve ser disparada antes do final da história. Por essa razão, acredito que o mundo deva se preparar para um desfecho menos otimista.

Os preços do níquel subiram durante as negociações de segunda-feira, com a desvalorização do dólar americano em relação à maioria das principais moedas, enquanto os mercados avaliavam os desdobramentos relacionados à política tarifária dos EUA, juntamente com as expectativas de recuperação da demanda.

De acordo com a Bloomberg, a Indonésia planeja emitir cotas de produção que variam entre 260 milhões e 270 milhões de toneladas de minério de níquel este ano. Esse nível é ligeiramente superior às estimativas anteriores de 250 a 260 milhões de toneladas, mas significativamente inferior à meta de 379 milhões de toneladas estabelecida para 2025. As autoridades gerenciam os níveis de produção por meio de licenças de mineração anuais conhecidas como RKABs, com cotas sujeitas a revisão no meio do ano.

A PT Weda Bay Nickel deverá receber uma cota de 12 milhões de toneladas de minério este ano, uma redução em relação às 42 milhões de toneladas previstas para 2025. A mina, localizada na Ilha de Halmahera, na província de Maluku do Norte, é propriedade conjunta da Tsingshan Holding Group Co., da Eramet SA e da PT Aneka Tambang. A Eramet confirmou a redução da alocação e afirmou que pretende solicitar uma revisão, enquanto o Ministério de Energia e Recursos Minerais da Indonésia informou que as cotas permanecem em avaliação.

Estabilização de preços

A Indonésia busca conter um excedente global persistente, após sua produção ter atingido cerca de 65% da oferta global, um fator que pressionou os preços para baixo nos últimos dois anos e forçou produtores de custo mais elevado na Austrália e na Nova Caledônia a encerrar suas atividades.

A redução da quota terá um grande impacto na mina de Weda Bay, que planejava aumentar a produção para mais de 60 milhões de toneladas de minério para abastecer um complexo industrial próximo. Em vez disso, a mina importou volumes significativos de minério das Filipinas para compensar a escassez de oferta local.

O níquel é utilizado na produção de aço inoxidável e em baterias para veículos elétricos, embora a demanda do setor de baterias tenha sido mais fraca do que o esperado, visto que alguns fabricantes estão optando por composições químicas que não dependem do níquel.

Em janeiro, o Macquarie Group elevou sua previsão para o preço do níquel em 2026 em 18%, para US$ 17.750 por tonelada na Bolsa de Metais de Londres, citando uma queda acentuada no excedente esperado devido às cotas mais rigorosas da Indonésia.

cortes na produção de carvão

A Indonésia também está trabalhando para reduzir a produção de carvão térmico, com as cotas de mineração no maior exportador mundial de carvão previstas para diminuir em cerca de 25% em comparação com o ano anterior. A Associação Indonésia de Mineração de Carvão afirmou que esses cortes podem forçar o fechamento de algumas operações e deixar os compradores estrangeiros em busca de fornecedores alternativos.

Entretanto, o índice do dólar caiu 0,2%, para 97,6 pontos às 15h57 GMT, registrando uma máxima de 97,8 e uma mínima de 97,3 durante a sessão.

No mercado à vista, os contratos futuros de níquel subiram 1%, para US$ 17.300 por tonelada, às 16h13 GMT.

O Bitcoin chegou a cair brevemente abaixo do nível de US$ 65.000 durante as negociações asiáticas na segunda-feira e permaneceu sob pressão, com grandes detentores de criptomoedas continuando a vender, em meio à crescente incerteza sobre a política comercial dos EUA, que enfraqueceu o apetite geral por risco.

A maior criptomoeda do mundo caiu 4%, para US$ 65.296,8, às 01h30 (horário de Brasília), após ter chegado a cair para US$ 64.384,2 nas últimas 24 horas. A moeda retornou a níveis próximos às mínimas registradas no início de fevereiro, quando chegou a ficar brevemente abaixo dos US$ 60.000.

Outras criptomoedas também sofreram quedas generalizadas, com o Ethereum ficando sob pressão significativa após relatos de que seu fundador, Vitalik Buterin, vendeu mais de suas participações.

Vendas por grandes investidores pressionam o Bitcoin à medida que o apetite por risco diminui.

Dados on-chain da CryptoQuant mostraram um aumento nas entradas de Bitcoin provenientes de grandes carteiras privadas — conhecidas no setor como "baleias" — para as principais corretoras, o que provavelmente sinaliza uma maior atividade de venda.

O termo "baleias" refere-se a entidades que detêm grandes quantidades de Bitcoin, frequentemente incluindo investidores iniciais, participantes institucionais ou fundos de ativos digitais, cujos movimentos podem influenciar significativamente a variação de preço a curto prazo quando as participações são transferidas para corretoras.

As transferências de moedas para corretoras são geralmente vistas como um sinal de intenção de venda e tendem a aumentar a pressão sobre o preço do Bitcoin, elevando a oferta negociável.

Ao mesmo tempo, parece haver uma falta de compras em larga escala na maioria das plataformas de criptomoedas, com o sentimento permanecendo fraco após as fortes perdas registradas nos últimos meses.

Aumento das tarifas agrava a pressão

A renovada turbulência na política comercial dos EUA agravou a tendência negativa. Na semana passada, a Suprema Corte dos EUA derrubou grande parte das tarifas impostas pelo presidente Donald Trump, decidindo que ele havia excedido sua autoridade ao impor taxas a importantes parceiros comerciais.

Mais tarde, Trump anunciou uma nova tarifa global de 10% sobre as importações por 150 dias, antes de aumentá-la para 15%, o máximo permitido por lei, provocando novas perturbações no mercado.

O aumento das tarifas pressionou as ações e os ativos sensíveis ao risco durante as negociações na Ásia nesta segunda-feira, com os investidores preocupados com a possibilidade de barreiras comerciais mais altas desacelerarem o crescimento global e reduzirem a liquidez — fatores que normalmente pressionam as criptomoedas.

Altcoins caem com pressão sobre as vendas da Buterin.

Outras criptomoedas importantes também registraram quedas acentuadas, com o Ethereum enfrentando nova pressão após relatos indicarem que Buterin havia vendido novas participações.

O Ethereum caiu cerca de 5%, para US$ 1.878,63, retornando próximo às mínimas do início de fevereiro.

Os dados mostraram que Buterin vendeu pelo menos 1.694 Ether, no valor de US$ 3,3 milhões, durante o fim de semana. Embora isso represente uma pequena parcela de suas participações totais, aumentou as preocupações sobre uma possível pressão de venda adicional por parte de grandes investidores na segunda maior criptomoeda do mundo.

Entre outras altcoins, XRP, Solana, Cardano e BNB registraram quedas entre 3% e 8%.

Na categoria de moedas meme, a Dogecoin caiu 2,9%, enquanto o token $TRUMP perdeu cerca de 3,4%.

Os dados econômicos dos EUA divulgados na sexta-feira reforçaram o sentimento de cautela, com o Produto Interno Bruto (PIB) crescendo a uma taxa anualizada de 1,4% no quarto trimestre, refletindo um crescimento mais lento, enquanto o índice de preços de gastos com consumo pessoal permaneceu elevado em 2,9% em relação ao ano anterior.

A inflação persistentemente alta, juntamente com o crescimento mais lento, complicou as expectativas de cortes nas taxas de juros do Federal Reserve, reduzindo as apostas em uma flexibilização monetária no curto prazo neste ano.