Bitcoin em 2026: Uma forte tendência de alta ou uma retomada em um mercado de baixa?

O final de 2025 foi brutal. Mais de US$ 1,2 trilhão em valor de mercado evaporou do mercado de criptomoedas em apenas seis semanas. O Bitcoin (BTC) perdeu mais de 30% do seu valor, caindo para menos de US$ 82.000 em meio a um forte vácuo de liquidez.

As posições alavancadas foram liquidadas, as saídas de capital dos ETFs aceleraram e os fundos passivos retiraram capital simultaneamente.

Mas o cenário atual é diferente. O pânico se dissipou, dando lugar a um mercado mais disciplinado e focado. Os preços estão se recuperando, ainda que lentamente, mas o fator determinante desta vez parece mais robusto.

Liquidez: onde tudo começa

O golpe mais severo recente não resultou do pânico do varejo, mas de forças puramente mecânicas. O Business Insider noticiou que US$ 19 bilhões em posições foram liquidadas em um único dia, o maior evento desse tipo na história das criptomoedas. Com as instituições correndo para reduzir seus riscos, o mercado ficou sem qualquer proteção.

Ao mesmo tempo, os principais bancos centrais estão se aproximando do fim de seus ciclos de aperto monetário. A inflação está diminuindo, o crescimento está desacelerando e os cortes nas taxas de juros já começaram. Historicamente, o Bitcoin tende a ter o melhor desempenho quando a liquidez melhora e as taxas de juros caem, pois o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento, como o BTC, diminui.

Fornecimento: apertando silenciosamente

O impacto total do halving de 2024 já é claramente visível. Os mineradores estão recebendo metade das recompensas anteriores, o que levou muitos a reduzir suas operações ou a consolidar seus fundos.

Entretanto, dados da CryptoQuant mostram que as reservas de Bitcoin em exchanges estão em seus níveis mais baixos desde 2018. As moedas simplesmente não estão se movimentando como antes.

Uma grande parte da oferta está efetivamente bloqueada em carteiras de longo prazo, ETFs e tesourarias corporativas. Os dados on-chain sugerem que a oferta ativa é escassa. Embora um choque de oferta completo ainda não tenha se materializado, o mercado está se aproximando de um.

Demanda: ainda presente, mas em ritmo mais lento.

Os fluxos de entrada em ETFs estagnaram no último trimestre de 2025, mas não entraram em colapso, uma mudança importante em comparação com os ciclos anteriores. Mais de US$ 50 bilhões foram investidos em ETFs de Bitcoin à vista no último ano, e a maior parte desse capital permaneceu no mercado.

Os gestores de ativos veem cada vez mais o Bitcoin como uma alocação estratégica, em vez de uma negociação de curto prazo.

Há também a Strategy, que ainda detém mais de 430.000 Bitcoins e recentemente captou US$ 1,4 bilhão em caixa. De acordo com uma análise do JPMorgan, enquanto a empresa não for forçada a vender e seu múltiplo de valor de mercado sobre valor patrimonial líquido (mNAV) permanecer acima de 1, ela poderá atuar como um pilar estabilizador para o mercado.

A isso se soma a próxima decisão da MSCI em janeiro, que determinará se as empresas com forte exposição a criptomoedas permanecerão incluídas nos principais índices. Isso representa um fator estrutural com implicações significativas para o mercado.

Perspectivas para 2026

Não há consenso total, mas as previsões mais confiáveis apontam para um valor entre US$ 120.000 e US$ 170.000 para o Bitcoin. Essa visão se baseia nos fluxos de ETFs, na redução da oferta e na melhora das condições de liquidez.

A Fundstrat adota uma postura muito mais agressiva, projetando preços acima de US$ 400.000. O modelo de volatilidade ajustada do JPMorgan, com referência ao ouro, sugere que US$ 170.000 poderiam ser alcançados se o Bitcoin continuar a atrair capital de forma semelhante às commodities, principalmente o ouro.

No entanto, quase ninguém prevê uma euforia desenfreada. A visão predominante é de um avanço gradual e ponderado, em vez de uma disparada parabólica.

Principais riscos

As saídas de capital dos ETFs podem retornar rapidamente se o cenário macroeconômico se deteriorar.

O ataque à Bybit serviu como um lembrete de que a segurança continua sendo um ponto fraco, com a Decrypt relatando perdas de US$ 1,4 bilhão devido a uma violação de carteira online.

Se a MSCI excluísse empresas como a Strategy, o mercado poderia enfrentar saídas passivas negativas de até US$ 2,8 bilhões.

Análise técnica: uma fase corretiva até o final de 2026?

Desde a mínima de 2022, próxima a US$ 16.500, até o pico de 2025, em torno de US$ 126.000, o Bitcoin parece ter completado uma alta de cinco ondas, segundo a teoria das Ondas de Elliott. Se esse modelo se confirmar, uma queda abaixo de US$ 108.000 até o final do ano poderá marcar o início de uma correção mais prolongada.

Segundo a teoria de Elliott, as correções pós-cinco ondas normalmente se desenrolam em três fases: uma queda (A), uma recuperação (B) e, em seguida, um recuo mais profundo (C). Se esse cenário se confirmar, o Bitcoin poderá permanecer sob pressão até meados de 2026. Os principais níveis de suporte potenciais estão próximos de US$ 84.000, US$ 70.000 e US$ 58.000.

Conclusão: um mercado mais resiliente, mas com dois caminhos possíveis.

O Bitcoin entra em 2026 com uma estrutura de mercado mais madura: liquidez crescente, oferta limitada e demanda institucional que não desapareceu. Esses fatores fornecem a base para uma retomada do seu crescimento, caso as condições permaneçam favoráveis.

Ao mesmo tempo, a recente quebra de suporte e a possibilidade de que um importante ciclo de alta já tenha sido concluído deixam a porta aberta para uma fase corretiva mais longa.

Independentemente de o Bitcoin estar prestes a subir novamente ou já ter atingido seu pico, a próxima fase será impulsionada mais por mecanismos subjacentes do que por sentimentos especulativos.