Os preços dos ativos refletiram um clima otimista na quarta-feira, com o Bitcoin (BTC) recuperando o nível de US$ 112.000, sendo negociado a US$ 112.366,98, enquanto as ações europeias abriram em alta, com analistas enfatizando cada vez mais que as chances de recessão ou estagflação levantadas pelos dados chocantes de empregos dos EUA estão diminuindo.

O Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA publicou uma atualização impressionante na terça-feira, mostrando que a economia provavelmente adicionou 911.000 empregos a menos do que o relatado anteriormente ao longo dos 12 meses até março de 2025.

Durante grande parte do ano passado, investidores em ações e criptomoedas apostaram que um mercado de trabalho forte manteria a economia nos trilhos, apesar da inflação persistente. Esse otimismo foi abalado na terça-feira, com a rápida queda do Bitcoin de US$ 113.000 para US$ 110.800.

Alguns participantes do mercado viram a revisão do BLS como evidência de uma recessão iminente, mas Michael Englund, economista-chefe da Action Economics, disse que os dados revelavam pouco sobre o ciclo de negócios ou a saúde da economia.

Englund escreveu em um e-mail para a CoinDesk: “Essas revisões nos dizem mais sobre a trajetória estrutural da força de trabalho dos EUA do que sobre nossa posição no ciclo econômico. Elas não elevaram nossa avaliação dos riscos de recessão, mesmo que indiquem que a tendência de longo prazo para o crescimento mensal de empregos mudou de centenas de milhares para dezenas de milhares. Agora, presumimos um crescimento estrutural da força de trabalho de 90.000 empregos por mês, em comparação com 150.000 a 200.000 empregos durante a maior parte da expansão atual.”

Ele explicou que o forte crescimento pós-COVID na força de trabalho dos EUA, que superou as expectativas dos economistas, foi impulsionado em grande parte pela imigração líquida anual de cerca de um milhão de pessoas. Mas a tendência agora se inverteu para uma migração líquida negativa, estimada entre um e dois milhões de pessoas.

Englund acrescentou: “Essa mudança em direção a um caminho de crescimento da força de trabalho menor e mais estável significa um crescimento mais lento no emprego civil, medido por pesquisas domiciliares ou folhas de pagamento não agrícolas.”

Os mercados financeiros parecem estar adotando essa visão, com as ações europeias abrindo em alta hoje, enquanto o Bitcoin recuperou o patamar de US$ 112.000. Tokens alternativos como Ether (ETH), Ripple (XRP US$ 2,9722) e Dogecoin (DOGE US$ 0,2401) também recuperaram grande parte das perdas de terça-feira. Solana (SOL) subiu para US$ 222, seu maior nível desde 1º de fevereiro. Os futuros do S&P 500 subiram 0,3%, e as ações europeias registraram ganhos no início do pregão.

Medos de estagflação são “exagerados”

As revisões do BLS e os próximos dados do índice de preços ao consumidor (IPC) dos EUA, que devem mostrar a inflação próxima a 3% (bem acima da meta de 2% do Fed), reacenderam a discussão sobre estagflação — a mistura de alta inflação, alto desemprego e crescimento fraco que é considerado o pior cenário para ativos de alto risco como o Bitcoin.

Mas esses medos parecem exagerados, de acordo com Marc Chandler, sócio-gerente e estrategista-chefe de mercado da Bannockburn Global Forex, que observou que o PIB dos EUA ainda está crescendo acima das estimativas do Fed para o "caminho não inflacionário".

Chandler disse ao CoinDesk: "Acho que a discussão sobre estagflação continua exagerada. O indicador do PIB do Fed de Atlanta ainda mostra um crescimento bem acima da trajetória não inflacionária do Fed."

Ele acrescentou: “Sim, a inflação está um pouco alta e pode subir com os dados do IPC de quinta-feira, mas autoridades do Fed, como Waller e Bowman, querem analisar os aumentos relacionados a tarifas. Parece-me claro que o Fed retomará a flexibilização na próxima semana.”

Os traders agora estimam uma probabilidade de 91% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros do Fed para 4% na reunião de 17 de setembro, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME. Alguns bancos de investimento e participantes do mercado também esperam um corte maior, de 50 pontos-base.

Foco nos dados do IPC dos EUA

As expectativas de flexibilização podem se fortalecer se o índice de preços ao produtor (IPP) de quarta-feira e o índice de preços ao consumidor (IPC) de quinta-feira mostrarem sinais surpreendentes de arrefecimento da inflação, apoiando ativos de alto risco em níveis elevados no curto prazo.

Mas essas expectativas elevadas podem levar os mercados à decepção.

Greg Magadini, diretor de derivativos da Amberdata, disse: “Acredito que os dados do IPC desta semana nos darão mais contexto... Se os mercados esperam um corte de 50 pontos-base, mas o Fed entrega apenas 25 na reunião de 17 de setembro, veremos vendas generalizadas.”

Os preços do petróleo subiram na quarta-feira, depois que Israel lançou um ataque contra líderes do Hamas no Catar e a Polônia derrubou drones, enquanto os Estados Unidos pressionaram por novas sanções aos compradores de petróleo russo. No entanto, temores de excesso de oferta limitaram novos ganhos.

Os contratos futuros do petróleo Brent subiram 56 centavos, ou 0,8%, para US$ 66,95 o barril às 08h35 GMT. O petróleo bruto West Texas Intermediate, dos EUA, também avançou 56 centavos, ou 0,9%, para US$ 63,19 o barril.

Os preços fecharam com alta de 0,6% na sessão anterior, após Israel anunciar que havia atacado líderes do Hamas em Doha. Ambas as referências subiram inicialmente quase 2% imediatamente após o ataque, mas posteriormente perderam a maior parte desses ganhos.

Em outros lugares, as tensões geopolíticas se intensificaram depois que a Polônia abateu drones durante um ataque russo em larga escala no oeste da Ucrânia na quarta-feira, marcando a primeira vez que um membro da OTAN disparou no contexto da guerra. No entanto, não houve ameaça direta de interrupção do fornecimento.

Analistas do SEB Bank afirmaram: “A nuvem negra do excesso de oferta continua pairando sobre o mercado, com o Brent sendo negociado cerca de US$ 2 abaixo dos níveis da última terça-feira. Os prêmios de risco geopolítico do petróleo raramente perduram, a menos que ocorram interrupções no fornecimento.”

Enquanto isso, o presidente dos EUA, Donald Trump, pediu à União Europeia que impusesse tarifas de 100% à China e à Índia como parte de uma estratégia para pressionar o presidente russo, Vladimir Putin, de acordo com fontes bem informadas.

China e Índia estão entre os maiores compradores de petróleo russo, o que ajudou Moscou a reforçar suas finanças desde a invasão da Ucrânia em 2022.

Analistas da LSEG disseram: “Ainda há incerteza sobre até onde o governo dos EUA está preparado para ir nessa direção, já que medidas agressivas podem entrar em conflito com os esforços para controlar a inflação e impactar a capacidade do Federal Reserve de cortar as taxas de juros.”

Os comerciantes esperam que o Fed corte as taxas na reunião de 16 e 17 de setembro, o que impulsionaria a atividade econômica e a demanda por petróleo.

No entanto, as expectativas de oferta permanecem inclinadas para baixo. A Administração de Informação de Energia dos EUA alertou que os preços globais do petróleo bruto permanecerão sob forte pressão nos próximos meses devido ao aumento dos estoques, à medida que a OPEP+ aumenta a produção.

Dados do Instituto Americano de Petróleo divulgados na terça-feira também mostraram que os estoques de petróleo bruto, gasolina e destilados dos EUA aumentaram na semana passada, de acordo com fontes do mercado, com dados oficiais do governo previstos para às 14h30 GMT.

O dólar americano se manteve estável na quarta-feira, antes dos dados de inflação dos EUA desta semana, o que pode ajudar a moldar as expectativas para a política do Federal Reserve, enquanto as tensões geopolíticas impulsionaram moedas de refúgio, como o franco suíço.

Dados de emprego divulgados na semana passada mostraram que a economia dos EUA criou muito menos empregos no ano passado do que o esperado, fazendo com que um corte na taxa do Fed na próxima semana pareça quase certo.

No entanto, essa fraqueza não se refletiu na confiança do mercado de ações, já que os índices continuam sendo negociados em máximas históricas, e não teve impacto direto no dólar, mesmo com os investidores avaliando a possibilidade de um corte de meio ponto percentual na próxima semana.

As preocupações dos investidores se intensificaram com os recentes acontecimentos geopolíticos, já que Israel lançou um ataque aéreo ao Catar visando líderes do Hamas na terça-feira, enquanto a Polônia abateu drones que entraram em seu espaço aéreo durante um ataque russo ao oeste da Ucrânia na quarta-feira.

Jane Foley, chefe de estratégia cambial do RaboBank, afirmou: “O mercado decidiu, com razão, que o Fed cortará as taxas. Mas grande parte dessa flexibilização já está precificada até o final do ano que vem.” Ela acrescentou: “Por outro lado, a incerteza geopolítica, como as notícias da Polônia e do Catar, não é tranquilizadora.”

O euro ficou estável em relação ao dólar, mas subiu 0,5% em relação ao zloty polonês, para 4,268, seu maior ganho diário em três meses.

Quanto às expectativas do Fed, os operadores estão atualmente precificando um corte de 25% na próxima semana, com apenas uma pequena chance de um corte de 0,5%. Analistas observaram que os dados da inflação no atacado, divulgados na quarta-feira, e os dados da inflação ao consumidor, na quinta-feira, podem influenciar a probabilidade de um movimento maior.

Kieran Williams, chefe de negociação de câmbio para a Ásia da InTouch Capital Markets, afirmou: “O padrão para um corte de 50 pontos-base é alto. Seria necessário um choque negativo claro no núcleo da inflação para que os investidores mais cautelosos tivessem cobertura.” Ele acrescentou: “Dada a rigidez dos preços dos serviços e a preferência do Fed pelo gradualismo, um corte expressivo na próxima semana parece improvável, mas os dados determinarão a agressividade com que o mercado precificará a trajetória de flexibilização até o final do ano.”

Em outro acontecimento, a incerteza aumentou com as renúncias dos primeiros-ministros da França e do Japão esta semana, levantando questões sobre as perspectivas econômicas e políticas em duas das sete maiores economias do mundo.

O euro ficou pouco alterado em US$ 1,1702 após cair 0,5% na sessão anterior, enquanto o iene ficou estável em 147,49 por dólar, e o franco suíço permaneceu perto de uma máxima de sete semanas, com o dólar sendo negociado a 0,798 franco.

O índice do dólar, que mede a moeda americana em relação a seis principais moedas homólogas, permaneceu estável. No entanto, caiu 10% desde o início do ano, pressionado pela turbulência na política comercial e fiscal dos EUA e pelas crescentes preocupações com a independência do banco central.

Os mercados mostraram pouca reação à decisão judicial que bloqueou temporariamente a tentativa do presidente Donald Trump de demitir a governadora do Fed, Lisa Cook, um caso que deve acabar na Suprema Corte dos EUA.

Dados divulgados na terça-feira mostraram que a economia dos EUA criou 911.000 empregos a menos do que o estimado anteriormente no período até março, indicando que a desaceleração no crescimento do emprego já havia começado antes da imposição de tarifas rígidas sobre importações por Trump. No entanto, esses dados não fornecem um panorama claro da criação de empregos após março, deixando as expectativas de corte de juros do Fed inalteradas por enquanto.

Matt Simpson, analista sênior de mercado da City Index em Brisbane, disse: "Acredito que um corte de 50 pontos-base poderia causar mais danos do que benefícios neste momento". Ele acrescentou: "Além disso, o Fed vai querer preservar sua imagem e não parecer estar se curvando completamente aos desejos de Trump".

Ele continuou: “Os mercados já estão precificando três cortes nas próximas três reuniões, e o Fed está bem posicionado para se alinhar a essas expectativas ou até mesmo aumentar as chances de novos cortes em 2026 — sem recorrer a um movimento de 50 pontos-base na próxima semana.”

Os preços do ouro subiram no mercado europeu na quarta-feira, retomando os ganhos que haviam sido interrompidos ontem em meio à correção e à realização de lucros, aproximando-se novamente das máximas históricas, com a continuidade das compras em ativos de refúgio. Os ganhos, no entanto, foram limitados pela recuperação do dólar americano no mercado de câmbio.

Uma série de dados fracos do mercado de trabalho dos EUA aumentou as expectativas de que o Federal Reserve (Fed) realizará cortes mais profundos nas taxas de juros. Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam a divulgação dos principais dados de inflação dos EUA a partir de hoje.

Visão geral de preços

• Preços do ouro hoje: O ouro subiu 0,6% para ($ 3.648,49), em relação ao nível de abertura em ($ 3.626,39), registrando o menor valor em ($ 3.620,79).

• No fechamento de terça-feira, os preços do ouro perderam 0,3%, marcando o primeiro declínio em três sessões devido à correção e realização de lucros, após atingirem anteriormente uma máxima histórica de US$ 3.674,80 por onça.

Dólar americano

O índice do dólar subiu 0,2% na quarta-feira, ampliando os ganhos pela segunda sessão consecutiva, enquanto a recuperação de uma mínima de sete semanas continua, refletindo a recuperação da moeda americana em relação a uma cesta de moedas homólogas globais.

Além de comprar em níveis mais baixos, a recuperação do dólar americano ocorre antes da divulgação de dados importantes sobre a inflação dos EUA, que fornecerão evidências decisivas sobre a probabilidade de cortes nas taxas de juros dos EUA em setembro e outubro.

As preocupações com a estabilidade do Federal Reserve diminuíram, especialmente depois que o presidente Trump foi impedido de demitir a governadora do Fed, Lisa Cook, enquanto o processo continua em andamento nos tribunais dos EUA.

Taxas de juros dos EUA

• Dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics) mostraram que o número de vagas de emprego foi revisado para baixo em 911.000 empregos nos doze meses até março. Nos doze meses anteriores, até março de 2024, o emprego foi revisado para baixo em 598.000 empregos.

• De acordo com a ferramenta CME FedWatch: a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em setembro está atualmente estimada em 100%, com 10% de chance de um corte de 50 pontos-base.

• A probabilidade de um corte de 25 pontos-base em outubro também está atualmente estimada em 100%, com 8% de chance de um corte de 50 pontos-base.

• Para reafirmar essas probabilidades, os investidores estão aguardando dados importantes sobre a inflação dos EUA ao longo desta semana, antes da reunião do Federal Reserve na próxima semana.

• Ainda hoje, serão divulgados os dados de preços ao produtor referentes a agosto, servindo como um indicador antecedente para os preços ao consumidor de setembro. Os dados de preços ao consumidor referentes a agosto serão divulgados amanhã, quinta-feira.

Perspectiva de desempenho do ouro

• Kyle Rodda, analista de mercado da Capital.com, disse: O sentimento é extremamente otimista. Vários fatores-chave estão atualmente sustentando os preços do ouro, principalmente as expectativas de um corte nas taxas de juros dos EUA.

• Rodda acrescentou: A perspectiva de curto prazo depende fortemente dos dados de inflação. Se forem maiores do que o esperado, as chances de um corte de juros podem cair ligeiramente da curva, o que pode desencadear uma retração no mercado de ouro, que atualmente está em território tecnicamente sobrecomprado.

Fundo SPDR

As reservas de ouro no SPDR Gold Trust, o maior fundo negociado em bolsa lastreado em ouro do mundo, permaneceram inalteradas ontem, mantendo o total em 979,68 toneladas métricas, o menor desde 29 de agosto.