O euro recuou no mercado europeu na sexta-feira em relação a uma cesta de moedas globais, ampliando suas perdas pela quarta sessão consecutiva frente ao dólar americano e caminhando para mínimas de várias semanas, com os investidores continuando a preferir a compra da moeda americana antes da divulgação dos novos dados de emprego dos EUA referentes a dezembro.

A moeda única está prestes a registrar a segunda perda semanal consecutiva, em meio à redução das pressões inflacionárias sobre os formuladores de políticas do Banco Central Europeu e à retomada das expectativas de pelo menos um corte na taxa de juros europeia este ano.

Visão geral de preços

• Taxa de câmbio do euro hoje: o euro caiu 0,1% em relação ao dólar, para 1,1646, ante o nível de abertura de 1,1659, com uma máxima da sessão de 1,1662.

• O euro encerrou a sessão de quinta-feira com queda de cerca de 0,15% em relação ao dólar, marcando a terceira perda diária consecutiva, e atingiu a mínima de quatro semanas em 1,1643 após dados de pedidos de auxílio-desemprego nos EUA melhores do que o esperado.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu 0,15% na sexta-feira, estendendo os ganhos pela quarta sessão consecutiva e atingindo a máxima em quatro semanas, refletindo a contínua força da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Após dados robustos do setor de serviços dos EUA em dezembro e números de pedidos de auxílio-desemprego melhores do que o esperado, as expectativas de um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve em janeiro diminuíram.

Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam a divulgação do relatório de empregos dos EUA referente a dezembro, ainda hoje, dado que o Federal Reserve considera fundamental para determinar a direção da política monetária.

A Suprema Corte dos EUA também poderá emitir uma decisão ainda hoje sobre se o presidente Trump pode invocar a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA, na sigla em inglês) para impor tarifas sem a aprovação do Congresso, uma medida que poderia prejudicar a política comercial dos EUA e interromper negociações que já duram meses com países parceiros.

Caso a decisão seja desfavorável a Trump, executivos de empresas, despachantes aduaneiros e advogados especializados em comércio internacional poderão entrar com ações judiciais para recuperar cerca de US$ 150 bilhões do governo americano em tarifas já pagas.

Negociação semanal

Ao longo desta semana, que termina oficialmente com o fechamento do mercado hoje, a moeda única europeia desvalorizou-se cerca de 0,45% face ao dólar americano, caminhando para a segunda perda semanal consecutiva.

Inflação europeia

Os dados oficiais divulgados na quarta-feira mostraram uma desaceleração inesperada da inflação subjacente em toda a Europa, evidenciando uma redução das pressões inflacionárias sobre os responsáveis pela política do Banco Central Europeu.

A inflação geral dos preços ao consumidor subiu 2,0% em dezembro na comparação anual, em linha com as expectativas do mercado, em comparação com um aumento de 2,1% em novembro.

A inflação básica dos preços ao consumidor subiu 2,3% em dezembro, abaixo das expectativas do mercado de 2,4%, em comparação com a leitura de 2,4% em novembro.

Taxas de juros europeias

• Com base nos dados, a precificação no mercado monetário para um corte de 25 pontos base na taxa de juros europeia em fevereiro subiu de 10% para 25%.

• Os investidores reveram as suas expectativas, passando de uma previsão de manutenção das taxas de juro europeias inalteradas ao longo do ano para uma previsão de pelo menos um corte de 25 pontos base.

Perspectivas para o Euro

Na Economies.com, esperamos que o euro permaneça em território negativo em relação ao dólar americano, especialmente se os dados de emprego dos EUA forem mais fortes do que o esperado atualmente pelos mercados.

O iene japonês desvalorizou-se no mercado asiático na sexta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, ampliando suas perdas pela quarta sessão consecutiva frente ao dólar americano e atingindo a mínima em duas semanas, com a demanda pela moeda americana persistindo antes da divulgação do relatório mensal de empregos dos EUA.

A moeda japonesa está a caminho de registrar mais uma perda semanal, em meio à redução das pressões inflacionárias sobre os formuladores de políticas do Banco do Japão e às baixas probabilidades de um aumento da taxa de juros japonesa ainda este mês.

Visão geral de preços

• Cotação do iene japonês hoje: o dólar americano subiu 0,35% em relação ao iene, atingindo 157,39, o nível mais alto desde 22 de dezembro, após abrir em 156,83 e ter atingido a mínima da sessão em 156,76.

• O iene encerrou a sessão de quinta-feira em queda de 0,1% em relação ao dólar, marcando o terceiro dia consecutivo de perdas, após dados alarmantes sobre salários reais no Japão.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu 0,15% na sexta-feira, estendendo os ganhos pela quarta sessão consecutiva e atingindo a máxima em quatro semanas, refletindo a contínua força da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Após dados robustos do setor de serviços dos EUA em dezembro e números de pedidos de auxílio-desemprego melhores do que o esperado, as expectativas de um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve em janeiro diminuíram.

Os investidores aguardam agora o relatório de emprego dos EUA referente a dezembro, que será divulgado ainda hoje e que o Federal Reserve acompanha de perto ao definir os rumos da política monetária.

A Suprema Corte dos EUA também poderá emitir uma decisão ainda hoje sobre se o presidente Trump pode invocar a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA, na sigla em inglês) para impor tarifas sem a aprovação do Congresso, uma medida que poderia prejudicar a política comercial dos EUA e interromper negociações que já duram meses com parceiros comerciais.

Caso a decisão seja desfavorável a Trump, executivos de empresas, despachantes aduaneiros e advogados especializados em comércio internacional poderão entrar com ações judiciais para recuperar cerca de US$ 150 bilhões do governo americano em tarifas já pagas.

Negociação semanal

Até o momento nesta semana, que oficialmente termina com o fechamento do mercado hoje, o iene japonês caiu cerca de 0,35% em relação ao dólar americano, caminhando para a segunda perda semanal consecutiva.

Salários japoneses

O Ministério do Trabalho do Japão informou na quinta-feira que o total dos rendimentos mensais em dinheiro e uma medida separada dos salários de trabalhadores a tempo integral aumentaram 0,5% em novembro em comparação com o mesmo período do ano anterior, o ritmo mais lento desde dezembro de 2021 e bem abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 2,3%. Os salários haviam subido 2,5% em outubro, número revisado para baixo em relação aos 2,6% previstos anteriormente.

A forte desaceleração dos salários no Japão abre caminho para uma maior redução dos preços e uma desaceleração da inflação no próximo período. Essa clara redução da pressão inflacionária sobre os formuladores de políticas do Banco do Japão diminui a probabilidade de novos aumentos nas taxas de juros japonesas este ano.

Taxas de juros japonesas

• Com base nos dados, a previsão de mercado para um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Banco do Japão na reunião de janeiro caiu de 20% para 5%.

• Para reavaliar essas probabilidades, os investidores aguardam mais dados sobre inflação e desemprego no Japão, juntamente com comentários de autoridades do Banco do Japão.

Perspectiva do Iene

Na Economies.com, esperamos que o iene japonês permaneça em território negativo em relação ao dólar americano, especialmente se os dados de emprego dos EUA forem mais fortes do que o esperado atualmente pelos mercados.

Os dramáticos acontecimentos na Venezuela durante o fim de semana atraíram novamente a atenção global para um país que, em teoria, deveria ser uma das principais potências energéticas do mundo. A Venezuela detém as maiores reservas comprovadas de petróleo do planeta, mas seu setor petrolífero sofre um declínio contínuo há mais de duas décadas. Para entender o porquê, é preciso ir além das manchetes e examinar as decisões técnicas, legais e políticas que gradualmente minaram o que antes era um pilar central do sistema petrolífero global.

Os Estados Unidos confirmaram que o presidente venezuelano, Nicolás Maduro, está sob custódia americana após uma operação militar realizada em território venezuelano. O presidente Donald Trump anunciou a operação publicamente, enquanto o vice-presidente JD Vance afirmou que o governo americano ofereceu “diversas saídas possíveis”, mas insistiu em duas condições inegociáveis: o fim do narcotráfico e a devolução do que ele descreveu como “petróleo roubado” aos Estados Unidos.

Essa última frase — petróleo roubado — aponta para uma disputa antiga e de profundas consequências sobre o setor petrolífero da Venezuela. Ela ajuda a explicar por que um país com as maiores reservas de petróleo do mundo sofreu mais de uma década de colapso econômico e por que o petróleo continua sendo fundamental para sua relevância geopolítica.

As maiores reservas de petróleo do mundo — apenas no papel

Segundo dados da Administração de Informação Energética dos EUA, a Venezuela detém cerca de 303 bilhões de barris de reservas comprovadas de petróleo bruto, o maior número do mundo.

Mas esse número principal esconde uma realidade crucial: a maior parte do petróleo da Venezuela é petróleo bruto extrapesado, concentrado na Faixa do Orinoco. Ao contrário do petróleo leve e com baixo teor de enxofre produzido em regiões como a Bacia Permiana, nos EUA, o petróleo bruto do Orinoco é denso, viscoso e difícil de transportar. Produzi-lo em larga escala exige aquecimento, diluição com hidrocarbonetos mais leves e processamento em instalações especializadas antes de estar pronto para refinaria. Essa camada adicional de complexidade significa que a produção só é economicamente viável quando os preços do petróleo estão altos.

Durante décadas, a Venezuela dependeu de parcerias com empresas petrolíferas americanas e europeias para obter a tecnologia, o capital e a experiência operacional necessários para sustentar esse sistema complexo. Essas parcerias, no entanto, não sobreviveram ao início dos anos 2000.

Expropriação e o desmantelamento da PDVSA

Embora a Venezuela tenha nacionalizado formalmente sua indústria petrolífera na década de 1970, foi além da propriedade estatal convencional no início dos anos 2000, sob o governo do presidente Hugo Chávez, lançando uma onda de expropriações que remodelou fundamentalmente o setor.

Empresas estrangeiras foram forçadas a aceitar participações minoritárias ao lado da estatal petrolífera PDVSA, ou tiveram seus ativos totalmente expropriados. Grandes empresas americanas, incluindo Exxon Mobil e ConocoPhillips, acabaram deixando o país e recorreram à arbitragem internacional após perderem seus ativos sem receberem qualquer indenização.

Tribunais internacionais e painéis de arbitragem posteriormente concederam a essas empresas bilhões de dólares em indenizações — decisões que a Venezuela, em grande parte, não cumpriu. Este é o contexto jurídico por trás da narrativa do “petróleo roubado” que ressurgiu na retórica política dos EUA.

As consequências para a indústria petrolífera da Venezuela foram severas. A PDVSA perdeu financiamento estrangeiro e apoio técnico, engenheiros qualificados deixaram o país, refinarias e oleodutos se deterioraram e a produção caiu constantemente — de mais de 3 milhões de barris por dia antes das expropriações para bem menos de 1 milhão de barris por dia nos últimos anos.

Quando Maduro assumiu o cargo em 2013, o setor petrolífero já se encontrava em declínio estrutural. A corrupção, a má gestão e, posteriormente, as sanções americanas durante a sua presidência restringiram ainda mais a produção e as exportações.

Por que o petróleo pesado depende de conhecimento especializado estrangeiro

A manutenção da produção de petróleo pesado exige reinvestimento contínuo, fornecimento confiável de eletricidade e acesso constante a diluentes — muitos dos quais historicamente provinham da Costa do Golfo dos EUA. Sem esses insumos e sem preços do petróleo suficientemente altos, os sistemas de produção se deterioram rapidamente.

Quando os parceiros estrangeiros se retiraram da Venezuela, a PDVSA perdeu a capacidade de manter esse ecossistema complexo. As operações de injeção de vapor foram interrompidas, a capacidade de modernização foi reduzida e os campos que exigiam manutenção constante ficaram ociosos. Mesmo com a recuperação dos preços globais do petróleo, a Venezuela não conseguiu reagir.

Este é o paradoxo central da crise energética da Venezuela: um país com as maiores reservas de petróleo do mundo não possui a capacidade operacional para converter essas reservas em produção estável sem apoio externo.

Petróleo, sanções e a perspectiva dos EUA

Autoridades americanas argumentam há tempos que o setor petrolífero da Venezuela se entrelaçou com a evasão de sanções, redes clandestinas de transporte marítimo e atividades criminosas. Nos últimos anos, o petróleo venezuelano tem sido cada vez mais exportado por meio de intermediários e compradores estrangeiros que operam sob pressão de sanções.

As declarações do vice-presidente Vance refletem a visão do governo americano de que as receitas do petróleo eram essenciais não apenas para a economia da Venezuela, mas também para a capacidade de Maduro de se manter no poder, apesar do isolamento internacional. Concordando ou não com essa perspectiva, ela ressalta por que as questões energéticas permanecem indissociáveis das relações entre Estados Unidos e Venezuela.

O que o futuro reserva para o setor petrolífero da Venezuela?

Com relatos de que Maduro agora está sob custódia dos EUA, o futuro da indústria petrolífera da Venezuela entra em um período de profunda incerteza. Vários cenários são possíveis.

Um governo de transição poderia buscar restabelecer o diálogo com empresas petrolíferas estrangeiras, reabrir processos de arbitragem e reconstruir os marcos contratuais para atrair investimentos. Empresas americanas com pendências financeiras podem buscar indenização ou o retorno ao país sob novos acordos. China e Rússia, ambas com importantes interesses petrolíferos respaldados por garantias na Venezuela, também devem agir para proteger suas posições.

O que parece improvável é uma recuperação rápida. Mesmo em condições políticas favoráveis, a restauração da produção de petróleo venezuelana levaria muitos anos. As unidades de processamento precisam ser reconstruídas, a infraestrutura modernizada e o capital humano reposto. O petróleo pesado não se recupera rapidamente — especialmente em um cenário de preços baixos.

Conclusão

A prisão de Maduro representa uma grande escalada geopolítica, mas a história subjacente não é nova. A crise da Venezuela não começou com sanções ou ações militares. Ela começou quando um setor petrolífero tecnicamente complexo foi privado das parcerias e dos investimentos sem os quais não podia funcionar.

As reservas de petróleo da Venezuela continuam vastas e reais, mas reservas por si só não criam prosperidade. Sem tecnologia, capital, conhecimento especializado e preços suficientemente altos, o petróleo permanece preso no subsolo. Essa realidade moldou o colapso econômico da Venezuela, suas disputas internacionais e o papel central que o petróleo continua a desempenhar nos acontecimentos atuais.

Os preços do cobre caíram durante o pregão de quinta-feira, apesar das expectativas positivas de demanda a longo prazo para o metal industrial, devido à pressão da realização de lucros.

A consultoria S&P Global afirmou na quinta-feira que o rápido crescimento dos setores de inteligência artificial e defesa impulsionará a demanda global de cobre em 50% até 2040. No entanto, a oferta deverá ficar aquém da demanda em mais de 10 milhões de toneladas métricas por ano, a menos que as atividades de reciclagem e mineração sejam expandidas.

O cobre tem sido amplamente utilizado na construção civil, nos transportes, na tecnologia e na eletrônica, devido à sua alta condutividade elétrica, resistência à corrosão e facilidade de moldagem e fabricação.

Embora a indústria de veículos elétricos tenha impulsionado a demanda por cobre na última década, espera-se que os setores de inteligência artificial, defesa e robótica necessitem de volumes significativamente maiores do metal nos próximos 14 anos, juntamente com a demanda tradicional do consumidor por condicionadores de ar e outros eletrodomésticos que utilizam muito cobre, de acordo com o relatório.

A S&P Global estima que a demanda global por cobre atingirá 42 milhões de toneladas métricas por ano até 2040, um aumento em relação aos cerca de 28 milhões de toneladas métricas em 2025. Sem novas fontes de suprimento, aproximadamente um quarto dessa demanda provavelmente não será atendida.

Dan Yergin, vice-presidente da S&P Global e coautor do relatório, afirmou: "O principal fator que impulsiona essa demanda é a eletrificação do mundo, e o cobre é o metal da eletrificação."

A inteligência artificial é uma das fontes de demanda por cobre que mais cresce, com mais de 100 novos projetos de data centers lançados no ano passado, totalizando um valor de quase US$ 61 bilhões.

O relatório também observou que a guerra na Ucrânia, juntamente com as medidas tomadas por países como o Japão e a Alemanha para aumentar os gastos com defesa, provavelmente impulsionarão ainda mais a demanda por cobre.

Carlos Pascual, vice-presidente da S&P Global e ex-embaixador dos EUA na Ucrânia, afirmou: "A demanda por cobre no setor de defesa é quase completamente inelástica."

Quase todos os dispositivos eletrônicos contêm cobre. Chile e Peru são os dois maiores produtores mundiais de cobre, enquanto a China é o maior produtor de cobre em fundição. Os Estados Unidos, que impuseram tarifas sobre alguns produtos de cobre, importam cerca de metade de suas necessidades anuais de cobre.

O relatório não leva em consideração o potencial de fornecimento proveniente da mineração em águas profundas.

A S&P publicou um relatório semelhante em 2022 que projetava a demanda de cobre em um cenário no qual o mundo atinge a neutralidade de carbono até 2050, a chamada meta de "emissões líquidas zero".

O relatório divulgado na quinta-feira utiliza uma metodologia diferente, projetando a demanda por cobre com base em um cenário básico que pressupõe a continuidade do crescimento da demanda, independentemente das políticas climáticas governamentais.

“As políticas de transição energética mudaram drasticamente”, disse Yergin.

No pregão, os contratos futuros de cobre para março estavam em queda de US$ 5,73 por libra às 14h47 GMT.