O euro recuou ligeiramente nos mercados europeus na sexta-feira face a uma cesta de moedas globais, ampliando as perdas pelo segundo dia consecutivo frente ao dólar americano e caminhando para uma mínima de seis semanas. A moeda única está a caminho de registrar a terceira semana consecutiva de perdas, após dados robustos do mercado de trabalho americano terem impulsionado a compra do dólar, considerado o melhor investimento disponível.

O economista-chefe do Banco Central Europeu alertou para o risco de novos choques que poderiam afetar negativamente as previsões econômicas e criar dificuldades financeiras que poderiam influenciar o rumo da política monetária na zona do euro.

Com a diminuição das pressões inflacionárias sobre os decisores políticos do BCE, as expectativas de pelo menos um corte nas taxas de juro europeias este ano aumentaram.

Visão geral de preços

• Cotação do euro hoje: O euro caiu cerca de 0,1% em relação ao dólar, para US$ 1,1602, após ter atingido a máxima de US$ 1,1614 na abertura da sessão.

• O euro encerrou o pregão de quinta-feira em queda de 0,3% em relação ao dólar, atingindo a mínima em seis semanas, a US$ 1,1593, após a divulgação de dados econômicos robustos dos EUA.

Desempenho semanal

Ao longo desta semana de negociações, que termina oficialmente com o fechamento de hoje, a moeda única europeia desvalorizou-se cerca de 0,3% face ao dólar americano, caminhando para a terceira perda semanal consecutiva.

O dólar americano

O índice do dólar subiu 0,1% na sexta-feira, mantendo os ganhos pela segunda sessão consecutiva e sendo negociado próximo à sua máxima em um mês e meio, refletindo a contínua força da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

Essa alta ocorre em um momento em que os investidores estão focados na compra do dólar americano como o melhor investimento disponível, especialmente em meio a uma série de dados econômicos fortes dos EUA que reduziram as expectativas de dois cortes nas taxas de juros americanas este ano.

Kyle Rodda, analista da Capital.com, afirmou que o dólar americano parece estar mais forte neste início de ano. Ele observou que os dados semanais de pedidos de auxílio-desemprego nos EUA, juntamente com algumas pesquisas do setor manufatureiro, vieram melhores do que o esperado, reduzindo a probabilidade de um corte iminente na taxa de juros pelo Federal Reserve.

economista-chefe

Philip Lane, economista-chefe do Banco Central Europeu, alertou que qualquer "desvio potencial" do Federal Reserve dos EUA em relação ao seu mandato principal poderia ter um impacto negativo significativo nas expectativas econômicas globais.

Lane enfatizou que a independência do banco central é de importância crucial, alertando que novos choques decorrentes da interferência política na política monetária dos EUA poderiam criar incerteza e prêmios de risco desnecessários nos mercados globais, potencialmente forçando o BCE a reavaliar sua posição futura em relação às taxas de juros.

taxas de juros europeias

• Os dados divulgados na semana passada mostraram uma desaceleração da inflação geral na Europa em dezembro, indicando uma redução das pressões inflacionárias sobre o Banco Central Europeu.

• Após a divulgação desses dados, a precificação no mercado monetário da probabilidade de o BCE reduzir as taxas de juros europeias em cerca de 25 pontos base em fevereiro subiu de 10% para 25%.

• Os investidores reveram as suas expectativas de que o BCE manterá as taxas de juro inalteradas ao longo deste ano, prevendo pelo menos um corte de cerca de 25 pontos base.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam mais dados econômicos da zona do euro sobre inflação, desemprego e salários.

O iene japonês valorizou-se nos mercados asiáticos na sexta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, afastando-se da mínima de 18 meses frente ao dólar americano, com a aceleração das compras a preços atrativos e após o ministro das Finanças do Japão ter insinuado a possibilidade de uma intervenção conjunta com os Estados Unidos para apoiar a moeda em dificuldades.

Segundo a Reuters, muitos funcionários do Banco do Japão veem espaço para outro aumento da taxa de juros, e alguns não descartam um aumento já em abril, visto que a desvalorização do iene ameaça intensificar as crescentes pressões inflacionárias.

Apesar da recuperação atual, a moeda japonesa pode registrar a terceira perda semanal consecutiva, em meio a preocupações ligadas aos desdobramentos políticos no Japão, onde a primeira-ministra Sanae Takaichi provavelmente dissolverá o parlamento e convocará eleições gerais antecipadas para fevereiro.

Visão geral de preços

• Cotação do iene japonês hoje: O dólar caiu mais de 0,4% em relação ao iene, para ¥157,97, ante o nível de abertura de ¥158,63, após atingir a máxima de ¥158,70.

• O iene encerrou o pregão de quinta-feira em queda de 0,15% em relação ao dólar, retomando as perdas que haviam sido interrompidas no dia anterior durante a recuperação da mínima de 18 meses de ¥159,45 por dólar.

Intervenção conjunta para apoiar o iene

A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou na sexta-feira que o governo "não descartará nenhuma opção" para lidar com movimentos excessivos e injustificados no mercado cambial, em um sinal claro da possibilidade de intervenção direta para apoiar o iene.

Katayama afirmou que a atual desvalorização do iene não reflete os fundamentos econômicos do Japão e está prejudicando o poder de compra das famílias. Ela acrescentou que o Japão mantém contato próximo com seus parceiros internacionais, especialmente os Estados Unidos, para garantir que qualquer ação nos mercados cambiais esteja em consonância com os entendimentos internacionais sobre a estabilidade da taxa de câmbio.

Em sua coletiva de imprensa regular, Katayama afirmou que a declaração conjunta assinada com os Estados Unidos em setembro passado "foi extremamente importante" e incluía disposições relacionadas à intervenção cambial.

Felix Ryan, estrategista de câmbio do ANZ, afirmou que a aproximação da fase de intervenção geralmente é acompanhada por declarações do Ministério das Finanças do Japão ou de funcionários do governo sobre os níveis do iene, ou por consultas feitas às contrapartes.

Ryan acrescentou que a importância de tais observações depende principalmente da taxa de câmbio dólar-iene e da velocidade de suas oscilações ao longo de um período de 24 horas.

taxas de juros japonesas

• Quatro fontes familiarizadas com o assunto disseram à Reuters que alguns membros do comitê de política monetária do Banco do Japão veem a possibilidade de aumentar as taxas de juros mais cedo do que o mercado espera atualmente.

• Essas fontes apontam para uma possível decisão de aumento da taxa de juros na reunião de abril, em meio a preocupações de que a contínua desvalorização do iene possa agravar as crescentes pressões inflacionárias.

• As fontes, que pediram para não serem identificadas por não estarem autorizadas a falar com a imprensa, disseram que o Banco do Japão não descarta uma ação antecipada caso surjam evidências suficientes de que a economia pode atingir a meta de inflação de 2% de forma sustentável.

• Economistas disseram à Reuters que o Banco do Japão provavelmente preferiria esperar até julho antes de aumentar novamente a taxa básica de juros, com mais de 75% prevendo que ela suba para 1% ou mais até setembro.

• A probabilidade de o banco central japonês aumentar as taxas de juros em 0,25 ponto percentual na reunião de janeiro permanece estável, abaixo de 10%.

• O Banco do Japão se reúne nos dias 22 e 23 de janeiro para analisar a evolução econômica e determinar os instrumentos monetários adequados para esta fase delicada que a quarta maior economia do mundo enfrenta.

Desempenho semanal

Ao longo desta semana de negociações, que termina oficialmente com o fechamento de hoje, o iene japonês caiu cerca de 0,25% em relação ao dólar americano, caminhando para a terceira perda semanal consecutiva.

Eleições antecipadas

Hirofumi Yoshimura, líder do Partido da Inovação do Japão e parceiro na coligação governamental, afirmou no domingo que Takaichi poderá convocar eleições gerais antecipadas.

A emissora pública japonesa NHK informou nesta segunda-feira que a primeira-ministra Sanae Takaichi está considerando seriamente dissolver a Câmara dos Representantes e convocar eleições gerais antecipadas para fevereiro.

A agência de notícias Kyodo informou na terça-feira que Takaichi comunicou aos líderes do partido governista sua intenção de dissolver o parlamento no início da sessão ordinária, em 23 de janeiro.

O jornal Yomiuri Shimbun noticiou na quarta-feira que Takaichi está considerando antecipar as eleições para a Câmara Baixa para o dia 8 de fevereiro.

A decisão de dissolver o atual parlamento surge num momento em que Takaichi procura consolidar o seu mandato popular e garantir uma confortável maioria parlamentar para assegurar a aprovação do orçamento do ano fiscal de 2026 e das reformas económicas propostas, especialmente porque o atual governo enfrenta dificuldades na aprovação de legislação num parlamento dividido.

Opiniões e análises

• A notícia de eleições antecipadas gerou incerteza política entre os investidores, que se refletiu imediatamente nas oscilações do iene nos mercados cambiais, em meio à expectativa de como as eleições poderão afetar as futuras decisões do Banco do Japão sobre o aumento das taxas de juros.

• Eric Theoret, estrategista de câmbio do Scotiabank em Toronto, afirmou que eleições antecipadas dariam a Takaichi a oportunidade de capitalizar a forte popularidade que ela tem desfrutado desde que assumiu o cargo em outubro passado.

• Theoret acrescentou que as implicações para o iene são altamente negativas, já que Takaichi é visto como um defensor de políticas monetárias e fiscais frouxas e, portanto, confortável com uma política fiscal mais flexível e déficits maiores.

• Tony Sycamore, analista de mercado da IG, afirmou que as eleições iminentes estão alimentando a desvalorização do iene e pressionando os títulos do governo japonês devido a "preocupações com a expansão fiscal excessiva".

• Sycamore acrescentou que a recente venda de ienes em direção ao nível crítico de 160 aproxima consideravelmente o Ministério das Finanças do Japão de uma intervenção efetiva.

Especialistas em energia e recursos naturais concordam que, se a situação no Irã saísse do controle, teria um impacto enorme nos mercados globais de petróleo e nos mercados financeiros. Isso não aconteceu quando Nicolás Maduro foi deposto na Venezuela. A razão é simples: o Irã produz aproximadamente quatro vezes mais petróleo que a Venezuela.

Andreas Goldthau, diretor da Escola de Políticas Públicas Willy Brandt da Universidade de Erfurt, afirma:

“O Irã é o terceiro maior produtor da OPEP. Sua produção representa cerca de 4% da demanda global de petróleo, enquanto a Venezuela produz apenas cerca de 1%.”

O especialista em energia acrescenta: “Estima-se que o Irã exporte cerca de dois milhões de barris por dia, em comparação com não mais do que 350 mil barris por dia para a Venezuela. Os mercados globais sentiriam um impacto muito maior se a produção iraniana fosse interrompida.”

Além disso, os temores de um conflito regional no Golfo Pérsico pesam bastante sobre as perspectivas para o Irã. Goldthau afirma: “Cerca de metade das reservas mundiais de petróleo e um terço da produção global de petróleo estão localizados no Oriente Médio. Consequentemente, os desdobramentos políticos no Irã têm um impacto muito maior nos mercados do que os eventos na Venezuela.”

Estatísticas da OPEP mostram que as reservas estimadas da Venezuela, de cerca de 303 bilhões de barris, são as maiores do mundo (um barril equivale a 159 litros). No entanto, essas reservas consistem principalmente em petróleo bruto pesado, que só pode ser extraído e refinado com tecnologias especializadas. Uma parcela significativa desse petróleo também está localizada na remota Faixa do Orinoco.

Irã e Venezuela… sanções internacionais prejudicam o setor petrolífero

Assim como a Venezuela, o Irã está sujeito a sanções internacionais em seu setor petrolífero. O país não tem acesso às mais recentes tecnologias de perfuração e extração, e a manutenção é dispendiosa devido à escassez de peças de reposição e ao fraco investimento estrutural. Além disso, o controle estatal sobre o setor dificulta o investimento estrangeiro, segundo Goldthau. O mesmo se aplica às operações de refino.

Ele afirma: “As refinarias iranianas não produzem derivados de petróleo com a qualidade esperada pelos compradores ocidentais. Isso, juntamente com as sanções, é resultado dos ataques israelenses e americanos ao setor de processamento e distribuição de petróleo do Irã.”

Na indústria de petróleo e gás, o segmento de midstream engloba o transporte, o armazenamento e o processamento inicial de petróleo bruto e gás natural após a extração. A associação GPA Midstream, sediada nos EUA, define o papel das empresas nesse segmento como o de proporcionar eficiência logística e garantir entregas confiáveis, independentemente das flutuações de produção em países como Irã ou Venezuela.

Resiliência notável apesar das dificuldades.

Apesar de todos esses desafios, Goldthau descreve o setor petrolífero do Irã como tendo "demonstrado um grau surpreendente de resiliência", pelo menos em termos de volumes de produção, embora não tenha retornado aos seis milhões de barris por dia observados antes da Revolução Islâmica de 1979.

Ele afirma: “A produção acabou se recuperando e se estabilizando em torno de quatro milhões de barris por dia, após cair para dois milhões de barris por dia na década de 1980. Mas os cofres do Estado foram severamente esvaziados porque o Irã foi forçado, durante anos, a vender seu petróleo com grandes descontos para garantir compradores, impedindo os investimentos de que o país tanto precisava.”

A frota clandestina do Irã… uma tábua de salvação para o contrabando de petróleo.

Assim como ocorre com a Rússia, a frota clandestina de petroleiros do Irã desempenha um papel fundamental na burla das sanções. Goldthau explica: “O regime de sanções ocidentais obrigou o Irã a armazenar parte de sua produção. Os petroleiros estão sendo cada vez mais utilizados para compensar a limitada capacidade de armazenamento em terra.”

Essas instalações flutuantes de armazenamento estão localizadas principalmente no sudeste da Ásia, perto dos principais compradores, entre eles a China, que adquire mais de 90% das exportações de petróleo do Irã. Goldthau afirma: “Grandes volumes de petróleo iraniano estão armazenados na costa perto da Malásia”. Teerã utiliza a Companhia Nacional de Petroleiros do Irã nessas operações, que opera uma das maiores frotas de petroleiros do mundo.

Para contornar as sanções, os navios iranianos operam de maneira semelhante aos navios russos, transferindo petróleo iraniano sancionado em alto mar para embarcações que não ostentam a bandeira iraniana, facilitando a entrega aos compradores.

Pobreza em vez de receitas do petróleo

A situação social no Irã se assemelha muito à da Venezuela, onde a deterioração da infraestrutura petrolífera agravou as condições, enquanto os subsídios à energia consomem o orçamento do Estado e dificultam o fornecimento de energia a preços acessíveis à população.

O resultado é uma crise fiscal, uma forte desvalorização da moeda, hiperinflação e protestos generalizados.

Um cenário em particular representa uma séria ameaça ao sistema governante em Teerã: se os trabalhadores do setor petrolífero aderirem ao movimento de protesto, isso poderá sinalizar o fim do regime clerical. Ainda não está claro se a agitação chegou ao Khuzistão, a região produtora de petróleo mais importante do Irã. A revista Fortune informou que não observou sinais de queda nas exportações de petróleo.

Ainda assim, é impossível prever o que poderia acontecer se os trabalhadores do petróleo respondessem a uma convocação de greve feita por Reza Pahlavi, o filho exilado do último xá do Irã. As greves do setor petrolífero foram o fator decisivo para a queda do xá em 1978, quando a pressão aumentou a tal ponto que, em poucos meses, a monarquia entrou em colapso e foi substituída pelo aiatolá Khomeini.

Será que o petróleo pode chegar a 120 dólares por barril?

Caso a República Islâmica do Irã entre em colapso, o equilíbrio de poder regional mudará drasticamente. Mark Mobius, pioneiro em investimentos em mercados emergentes, alerta: “O melhor cenário é uma mudança completa de regime. O pior é um conflito interno prolongado com a permanência do regime atual no poder.”

Caso a produção iraniana fosse interrompida, os preços do petróleo subiriam acentuadamente no curto prazo. No longo prazo, porém, outros produtores poderiam suprir a lacuna deixada pelo Irã. A Agência Internacional de Energia também poderia liberar reservas estratégicas de petróleo para acalmar os mercados, segundo Goldthau.

Ele adverte, no entanto, que o maior risco reside na possibilidade de "arrastar atores regionais para o conflito". Se o Irã fechasse o Estreito de Ormuz — uma via navegável estreita por onde passa cerca de 25% do petróleo mundial — os preços do petróleo poderiam subir para até US$ 120 o barril, segundo estimativas de bancos de investimento como o JPMorgan Chase.

Plataformas de perfuração e refinarias de petróleo em países vizinhos também podem ser alvo de ataques, afetando ainda mais os mercados de energia. Goldthau alerta que, como cerca de 20% da produção global de gás natural liquefeito também passa pelo Estreito de Ormuz, qualquer escalada desse tipo poderia elevar os preços do gás na Europa.

Os índices de ações dos EUA subiram durante o pregão de quinta-feira, impulsionados pela recuperação das ações do setor de semicondutores.

Com a divulgação contínua dos resultados corporativos, diversos bancos de Wall Street divulgaram hoje seus balanços trimestrais referentes ao último trimestre de 2025, incluindo Goldman Sachs, Wells Fargo e Bank of America.

Durante o pregão, o índice Dow Jones Industrial Average subiu 0,7%, ou 375 pontos, para 49.525 pontos às 17h37 GMT. O índice S&P 500, mais abrangente, avançou 0,6%, ou 42 pontos, para 6.969 pontos, enquanto o Nasdaq Composite teve alta de 0,8%, ou 185 pontos, para 23.657 pontos.