O euro valorizou-se nas negociações europeias de quarta-feira face a uma cesta de moedas globais, retomando os ganhos que tinham sido brevemente interrompidos em relação ao dólar americano, impulsionado pela queda da moeda americana para o nível mais baixo em duas semanas, antes da divulgação de dados importantes do mercado de trabalho dos EUA.

A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, minimizou o impacto da taxa de câmbio do euro na trajetória da política monetária, afirmando que a recente valorização da moeda já foi incorporada às atuais previsões de inflação.

Visão geral de preços

• Taxa de câmbio do euro hoje: O euro valorizou-se 0,2% em relação ao dólar, atingindo US$ 1,1918, após abrir a US$ 1,1895 e registrar uma mínima de US$ 1,1886 durante a sessão.

• O euro encerrou o dia de terça-feira com queda de mais de 0,15% em relação ao dólar, sua primeira perda em três dias, devido a correções e realizações de lucros, após ter atingido a máxima de duas semanas de US$ 1,1928.

dólar americano

O índice do dólar caiu 0,35% na quarta-feira, registrando a mínima em duas semanas, a 96,57 pontos, refletindo a fraqueza generalizada da moeda americana em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

A queda ocorreu após dados de vendas no varejo dos EUA mais fracos do que o esperado, o que aumentou as expectativas de que o Federal Reserve possa afrouxar a política monetária e cortar as taxas de juros pelo menos duas vezes este ano.

Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam ainda hoje o relatório de empregos dos EUA referente a janeiro, que foi adiado de sexta-feira devido à paralisação temporária do governo americano.

Christine Lagarde

Após a reunião de política monetária do Banco Central Europeu na semana passada, a presidente Christine Lagarde minimizou as preocupações sobre o impacto da taxa de câmbio euro-dólar na trajetória da política monetária do banco, enfatizando que os movimentos cambiais recentes não representam uma mudança significativa que exija um ajuste na política.

Lagarde afirmou que o euro valorizou-se recentemente, mas permaneceu dentro das faixas esperadas, e que os efeitos dessa valorização já foram considerados nas projeções de inflação atuais, enfatizando que a política monetária continuará dependendo principalmente de dados econômicos, e não apenas da volatilidade da taxa de câmbio.

Ela acrescentou que o BCE está monitorando de perto a taxa de câmbio do euro, observando que a força da moeda única ajuda a conter a inflação importada e pode acelerar o progresso em direção às metas sem a necessidade de um aperto monetário adicional.

Taxas de juros europeias

• Os mercados monetários estão precificando a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Banco Central Europeu em março em menos de 30%.

• Para reavaliar essas probabilidades, os investidores aguardam mais dados da zona do euro sobre inflação, desemprego e salários.

O iene japonês valorizou-se amplamente nas negociações asiáticas de quarta-feira, ampliando seus ganhos em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias e registrando o terceiro avanço diário consecutivo frente ao dólar americano, atingindo a maior cotação em duas semanas, impulsionado pela redução das preocupações financeiras no Japão.

Os investidores apostam que a vitória esmagadora da primeira-ministra Sanae Takaichi nas eleições parlamentares a coloca em uma posição forte para implementar políticas fiscalmente mais responsáveis e lhe confere maior capacidade de conter a pressão de baixa no mercado de títulos do governo.

Visão geral de preços

• A taxa de câmbio do iene japonês hoje: O dólar caiu 0,7% em relação ao iene, para ¥153,26, o nível mais baixo desde 30 de janeiro, após abrir em ¥154,37 e atingir uma máxima de ¥154,52 durante a sessão.

• O iene encerrou o dia de terça-feira com alta de cerca de 1,0% em relação ao dólar, marcando o segundo ganho diário consecutivo, em meio ao impacto da vitória esmagadora do partido governista liderado por Sanae Takaichi nas eleições.

Preocupações financeiras

A vitória decisiva de Takaichi deu aos investidores maior confiança em sua capacidade de impulsionar políticas fiscais que apoiem o crescimento e aliviem as pressões do custo de vida, ao mesmo tempo em que utiliza ferramentas de estímulo de forma mais disciplinada.

A expectativa de que Takaichi adote políticas econômicas mais coerentes ajudou a reduzir as preocupações financeiras e a fortalecer a confiança na trajetória econômica geral, com medidas de estímulo vistas como mais alinhadas ao controle do déficit e à contenção da dívida.

Opiniões e análises

• Vishnu Varathan, chefe de pesquisa macroeconômica do Mizuho, afirmou que uma vitória tão expressiva dá ao governo Takaichi um controle mais forte sobre as quedas nos títulos do governo japonês e no iene, dentro do que é conhecido como "operações de Takaichi".

• Varathan acrescentou que ela pode adotar uma política fiscal mais coerente e que possui um plano baseado em números razoáveis, o que deve reduzir as dúvidas a seu respeito. O que ela precisava era do capital político para implementá-lo sem ter que fazer múltiplas concessões às facções pró-estímulo.

• Yosuke Miyairi, estrategista de câmbio e taxas de juros da Nomura, afirmou que o par dólar-iene pode acompanhar a redução do diferencial de taxas entre EUA e Japão e cair para perto de 150 se os investidores considerarem Takaichi mais responsável fiscalmente.

• Harvey Bradley, co-diretor de taxas globais da Insight Investment, afirmou que, à medida que a primeira-ministra Sanae Takaichi passa de uma postura fiscal relativamente conservadora para um estímulo mais direcionado, o equilíbrio de riscos pode pender para um aperto monetário ainda maior por parte do Banco do Japão.

• Bradley acrescentou que uma taxa neutra próxima de 1,5% para o Banco do Japão parece ser uma estimativa razoável.

Taxas de juros japonesas

• O preço de mercado para um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros pelo Banco do Japão em sua reunião de março está atualmente estável, abaixo de 10%.

• Para reavaliar essas expectativas, os investidores estão atentos a novos dados sobre inflação, desemprego e salários no Japão.

O entusiasmo em torno da inteligência artificial começou a diminuir à medida que a liquidez retorna para as ações das principais empresas petrolíferas, marcando uma mudança notável no apetite ao risco dos investidores. Apesar dos anúncios de gigantes da tecnologia de que planejam investir centenas de bilhões de dólares em IA este ano, os mercados reagiram com uma onda de vendas de ações, conforme os investidores se tornam mais céticos quanto ao retorno de curto prazo da inteligência artificial.

Com a busca por ativos mais seguros, o capital tem migrado para o setor de energia, particularmente para as grandes empresas de petróleo e gás, que são vistas como menos arriscadas e mais capazes de gerar fluxos de caixa imediatos.

Preocupações afetam ações de tecnologia

Na semana passada, houve uma queda acentuada nas ações das principais empresas de tecnologia, com investidores reduzindo suas participações em meio a temores de que a inteligência artificial possa substituir o setor de software tradicional. No entanto, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, rejeitou essas preocupações, classificando-as como ilógicas.

Huang afirmou que a ideia de que a indústria de ferramentas de software está em declínio e será substituída por IA — o que se reflete na forte pressão sobre as ações de empresas de software — faz pouco sentido, acrescentando que o tempo provará o contrário.

Gastos excessivos aumentam as preocupações

A principal preocupação não é apenas a substituição da IA, mas também os enormes planos de investimento das empresas de tecnologia, que ultrapassam US$ 660 bilhões somente neste ano. A Amazon, por exemplo, anunciou um investimento de capital de US$ 200 bilhões em 2026, cerca de US$ 50 bilhões acima das expectativas do mercado.

A Meta também revelou planos para investir US$ 135 bilhões este ano, quase o dobro dos gastos de 2025, com a maior parte desse valor direcionada a projetos de IA.

O petróleo continua a gerar lucros.

Enquanto as empresas de tecnologia consomem liquidez em centros de dados, chips e infraestrutura de energia, as principais empresas de petróleo e gás continuam focadas em seu negócio principal de produção de petróleo e gás — um insumo essencial para a expansão da infraestrutura de IA.

O interesse dos investidores em ações do setor de energia também foi impulsionado pela redução dos alertas sobre o pico da demanda por petróleo, após a Agência Internacional de Energia reconhecer que o petróleo provavelmente continuará sendo utilizado após 2030.

Ações do setor de energia registram fortes ganhos.

Segundo uma reportagem do Financial Times citando dados da Bloomberg, as ações de petróleo e gás dos EUA subiram cerca de 17% desde o início do ano. Esses ganhos ajudaram a elevar o valor de mercado da ExxonMobil, Chevron e ConocoPhillips em aproximadamente 25% nos últimos doze meses.

As companhias petrolíferas europeias também registaram subidas no preço das suas ações, embora a um ritmo mais lento do que as suas congéneres americanas.

O paradoxo da queda dos preços do petróleo

O Financial Times observou que esses ganhos ocorreram apesar da queda nos preços globais do petróleo, o que é incomum. No entanto, as principais empresas petrolíferas continuam lucrativas mesmo com preços mais baixos, enquanto os investimentos maciços em IA ainda não se traduziram em retornos financeiros claros.

Embora a queda do preço do petróleo no ano passado tenha afetado os lucros tanto dos grandes quanto dos pequenos produtores, o setor permaneceu lucrativo, em parte devido às projeções da AIE (Agência Internacional de Energia) de que a demanda por petróleo poderá continuar crescendo pelo menos até 2050.

Dívida e dividendos favorecem o petróleo.

Outro fator que aumenta o interesse pelas empresas petrolíferas é o seu nível de endividamento relativamente moderado, em comparação com as empresas de tecnologia, que recorrem cada vez mais a empréstimos para financiar grandes programas de investimento.

De acordo com as expectativas de alguns analistas, as empresas petrolíferas continuam a recompensar os acionistas através de dividendos e recompra de ações, mesmo que isso, por vezes, exija empréstimos adicionais.

Fluxos de caixa do setor de tecnologia sob pressão

Em contrapartida, espera-se que as empresas de tecnologia registrem uma queda acentuada no fluxo de caixa este ano devido aos altos investimentos em inteligência artificial. O Morgan Stanley prevê que a Amazon apresentará um fluxo de caixa negativo de cerca de US$ 17 bilhões, enquanto o Bank of America projeta um déficit de até US$ 28 bilhões.

A Alphabet quadruplicou sua dívida de longo prazo no último ano, e analistas preveem que seu fluxo de caixa livre cairá cerca de 90% este ano. Um padrão semelhante é esperado para a Meta, de acordo com estimativas do Barclays.

A cautela dos investidores está aumentando.

Embora os bancos ainda recomendem a compra de ações de grandes empresas de tecnologia e não demonstrem grande preocupação com o setor ou com os provedores de hiperescala, os investidores estão mais cautelosos na alocação de capital.

As promessas de retornos futuros já não são suficientes para todos, especialmente quando outro setor oferece retornos hoje em vez de amanhã — um papel atualmente desempenhado pelas grandes companhias petrolíferas.

Os índices de ações dos EUA subiram durante o pregão de terça-feira, impulsionados pela recuperação do setor de tecnologia, enquanto os investidores aguardavam a divulgação dos dados de emprego.

Esta semana será divulgado o relatório de emprego dos EUA referente a janeiro, que estava previsto para a última sexta-feira, além dos dados de preços ao consumidor.

De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, os mercados estão precificando uma probabilidade de 15,8% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros na próxima reunião do Federal Reserve, em 18 de março, abaixo dos 18,4% da última sexta-feira.

No pregão das 15h59 GMT, o Dow Jones Industrial Average subiu 0,5%, ou 250 pontos, para 50.383. O S&P 500 ganhou 0,2%, ou 13 pontos, para 6.978, enquanto o Nasdaq Composite avançou 0,1%, ou 21 pontos, para 23.260.