O euro valorizou-se nas negociações europeias de sexta-feira face a uma cesta de moedas globais, tentando recuperar da mínima de duas semanas frente ao dólar americano, impulsionado por compras de oportunidade em níveis mais baixos. O movimento ocorre antes da divulgação de importantes dados económicos na Europa, que abrangem a atividade dos principais setores durante o mês de novembro.

Apesar da recuperação, a moeda única europeia ainda caminha para uma perda semanal, já que os investidores continuam a preferir o dólar americano como o ativo mais atrativo — especialmente após a diminuição da probabilidade de um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve em dezembro.

Visão geral de preços

•EUR/USD hoje: o euro subiu mais de 0,1%, para 1,1542 dólares, após atingir a mínima de 1,1521 dólares na abertura em relação ao nível de 1,1528 dólares.

•O euro encerrou o dia de quinta-feira com queda de 0,1% em relação ao dólar — sua quinta perda diária consecutiva — e atingiu a mínima de duas semanas, a US$ 1,1502, após dados do mercado de trabalho dos EUA melhores do que o esperado.

Desempenho semanal

Até o momento nesta semana — encerrando com o fechamento de hoje — o euro caiu aproximadamente 0,75% em relação ao dólar americano, caminhando para sua primeira perda semanal em três semanas.

dólar americano

O índice do dólar caiu 0,1% na sexta-feira, recuando da máxima de duas semanas de 100,36 e caminhando para sua primeira perda em seis sessões, refletindo uma pausa no recente ímpeto de alta da moeda americana frente a outras moedas principais e secundárias.

Além da realização de lucros, o dólar se desvalorizou, uma vez que os investidores evitaram aumentar suas posições compradas antes da divulgação de dados setoriais importantes dos EUA e de novos comentários de autoridades do Federal Reserve.

Declarações mais agressivas dos membros do Fed, juntamente com números de criação de empregos nos EUA mais fortes do que o esperado para setembro, reduziram as chances de um corte na taxa de juros em dezembro.

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, a probabilidade implícita no mercado de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro caiu esta semana de 48% para 30%, enquanto a probabilidade de nenhuma alteração subiu de 52% para 70%.

taxas europeias

•Os preços do mercado monetário indicam que a probabilidade de um corte de 25 pontos base na taxa de juro do BCE em dezembro é de aproximadamente 25%.

•Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam hoje uma série de divulgações de dados setoriais europeus importantes, que oferecerão evidências mais robustas sobre o ritmo de crescimento da zona do euro no quarto trimestre.

Perspectivas para o euro

•Na Economies.com, prevemos que, se os dados europeus forem decepcionantes, a probabilidade de um corte na taxa de juros do BCE em dezembro aumentará, exercendo pressão adicional de baixa sobre o euro em relação a uma cesta de moedas.

O iene japonês valorizou-se nas negociações asiáticas de sexta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, tentando recuperar-se de seu nível mais baixo em dez meses frente ao dólar americano. A recuperação foi impulsionada por compras a preços mais baixos e por dados que mostraram que a inflação subjacente do Japão subiu em outubro para seu nível mais alto em três meses.

Os números indicaram que as pressões inflacionárias subjacentes permanecem firmemente presentes para o Banco do Japão, mantendo viva a possibilidade de um aumento da taxa de juros em dezembro.

O iene também recebeu apoio dos comentários da ministra das Finanças, Satsuki Katayama, que afirmou que a intervenção no mercado cambial continua sendo uma opção em resposta a movimentos excessivamente voláteis e especulativos.

Apesar dos ganhos de sexta-feira, a moeda japonesa permanece a caminho de sua segunda perda semanal consecutiva — e sua pior semana desde julho — já que os mercados esperam que o novo governo liderado por Sanae Takaichi anuncie um pacote de estímulo robusto e com juros baixos para apoiar a fraca atividade econômica do Japão.

Pouco tempo depois, o governo japonês anunciou um importante pacote de estímulo econômico no valor de 135 bilhões de dólares, com o objetivo de combater a alta dos preços, fortalecer o crescimento econômico e impulsionar as capacidades de defesa e diplomáticas.

Visão geral de preços

•USD/JPY hoje: o dólar caiu cerca de 0,25%, para 157,08 ienes, após atingir uma alta de 157,54 ienes na abertura.

•O iene encerrou o dia de quinta-feira em queda de 0,2% em relação ao dólar — sua quinta perda diária consecutiva — e atingiu a mínima em dez meses, a 157,89 por dólar, pressionado pelos planos de estímulo de Takaichi.

inflação subjacente

Dados divulgados nesta sexta-feira em Tóquio mostraram que o núcleo do índice de preços ao consumidor do Japão subiu 3,0% em outubro, o ritmo mais acelerado em três meses e em linha com as expectativas do mercado. O índice havia subido 2,9% em setembro.

Os números destacam a persistente pressão inflacionária sobre os formuladores de políticas do Banco do Japão, reforçando as expectativas de um aumento da taxa de juros em dezembro.

Ministro das Finanças Katayama

A ministra das Finanças, Satsuki Katayama, afirmou na sexta-feira que a intervenção no mercado cambial é possível para contrariar movimentos bruscos e especulativos, levando os investidores a ficarem atentos a uma possível ação de compra de ienes por parte das autoridades.

Desempenho semanal

Até o momento nesta semana — que termina com o fechamento do mercado hoje — o iene caiu cerca de 1,7% em relação ao dólar americano, caminhando para a segunda perda semanal consecutiva e seu pior desempenho semanal desde julho.

Pacote de estímulo substancial

O gabinete do Japão, liderado por Sanae Takaichi, aprovou na sexta-feira um pacote de estímulo econômico no valor de 21 trilhões de ienes (135 bilhões de dólares), na primeira grande iniciativa política da nova líder. Takaichi prometeu adotar medidas fiscais expansionistas para apoiar a frágil economia do país.

O pacote inclui 17,7 trilhões de ienes em gastos da conta geral, superando em muito os 13,9 trilhões de ienes do ano passado e representando o maior estímulo desde o início da pandemia de COVID-19. Inclui também cortes de impostos totalizando 2,7 trilhões de ienes.

O governo planeja aprovar um orçamento suplementar para financiar o novo pacote de estímulo em 28 de novembro, com o objetivo de obter a aprovação parlamentar até o final do ano.

Kazuo Ueda

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, disse ao parlamento na sexta-feira que o Banco do Japão deve reconhecer que um iene fraco pode influenciar a inflação subjacente — um indicador fundamental para o momento certo de aumentar as taxas de juros — elevando os custos de importação e pressionando os preços para cima.

Ueda afirmou que o impacto das flutuações cambiais sobre a inflação pode ser maior agora do que no passado, porque as empresas estão mais dispostas a aumentar preços e salários.

Ele acrescentou que o Banco do Japão manteve as taxas inalteradas no mês passado para permitir “mais tempo” para avaliar se as empresas continuarão aumentando os salários nas negociações do próximo ano com os sindicatos.

O dólar americano recuou ligeiramente em relação à maioria das principais moedas na quinta-feira, à medida que cresciam as expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros inalteradas.

A medida foi tomada após a divulgação do relatório de empregos não agrícolas de setembro, que mostrou que a economia dos EUA criou 119.000 empregos — bem acima das expectativas de 50.000 e em comparação com a perda de 4.000 empregos em agosto.

Diversos membros do Federal Reserve expressaram cautela em relação à próxima decisão do banco central, afirmando que consideram necessário manter as taxas de juros estáveis em vez de reduzi-las na reunião de dezembro.

No pregão, o índice do dólar caiu menos de 0,1%, para 100,1 pontos, às 19h48 GMT, após atingir uma máxima de 100,3 e uma mínima de 100,03.

dólar australiano

O dólar australiano caiu 0,4% em relação ao dólar americano, atingindo 0,6455 às 19h59 GMT.

dólar canadense

O dólar canadense caiu 0,3% em relação ao dólar americano, para 0,7096, às 19h59 GMT.

O crescimento da inteligência artificial pode parecer imparável, mas um número crescente de investidores e observadores está cada vez mais preocupado com o fato de essa onda se assemelhar a uma bolha prestes a estourar.

Após o índice de tecnologia da Nasdaq ter subido mais de 50% em relação às mínimas de abril, ele caiu quase 5% neste mês. Os investidores temem que possa levar mais tempo do que o esperado para gerar os grandes lucros que esperavam após investir trilhões de dólares na próxima geração de tecnologia.

Quem testemunhou a bolha da internet e seu colapso no início dos anos 2000 diz que parte do entusiasmo atual parece familiar. Os otimistas, no entanto, acreditam que a situação é diferente desta vez.

A Nvidia, fabricante de chips focada em inteligência artificial, liderou a alta do mercado de ações, tornando-se a empresa mais valiosa do mundo graças ao entusiasmo dos investidores em torno da inteligência artificial. A empresa, sediada em Santa Clara, produz chips avançados usados por empresas de tecnologia para treinar modelos de IA, alimentar data centers, robótica e muito mais.

Investidores otimistas e pessimistas aguardavam ansiosamente o relatório de resultados da Nvidia, divulgado na quarta-feira. A empresa manteve o otimismo após apresentar resultados trimestrais e projeções acima das expectativas dos analistas. Suas ações subiram mais de 4% no início do pregão estendido.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse durante uma teleconferência após a divulgação dos resultados: “Muito se tem falado sobre uma bolha da IA. Do nosso ponto de vista, estamos vendo algo completamente diferente… e só para lembrar, a Nvidia não é como qualquer outra aceleradora. Nós superamos a concorrência em todas as etapas da IA.”

Das redes sociais aos carros autônomos, Huang enfatizou que a IA capaz de gerar conteúdo e executar tarefas sem intervenção humana afetará todos os setores.

Os resultados da Nvidia podem ajudar a reavivar o ímpeto do mercado ligado à IA. Ainda assim, investidores e analistas permanecem preocupados com a justificativa das atuais avaliações das ações de todas as empresas que entram na corrida da IA. Após o estouro da bolha da internet, muitas empresas desapareceram, mas as que sobreviveram estão agora entre as maiores e mais lucrativas do mundo.

As avaliações extremamente altas das gigantes da tecnologia do Vale do Silício e de outros grandes players de IA levaram os investidores a questionar quando e como suas apostas no futuro da tecnologia darão retorno. As empresas de tecnologia tornaram-se mais interconectadas, investindo centenas de bilhões de dólares umas nas outras, bem como em data centers, pesquisa em IA e generosos pacotes de remuneração para seus funcionários.

Em setembro, a Nvidia anunciou planos de investir até 100 bilhões de dólares na OpenAI — criadora do ChatGPT — para financiar a construção de extensos data centers que abrigarão equipamentos usados para armazenar e processar os enormes volumes de informações necessários para operar sistemas de IA. A OpenAI também se comprometeu a adquirir pelo menos dez gigawatts de chips de IA da Nvidia para seus data centers.

Segundo um relatório de pesquisa da New Street Research, divulgado em outubro, o investimento necessário para atender às necessidades computacionais da OpenAI pode chegar a 130 bilhões de dólares até 2027, o que significa que somente a OpenAI poderia gastar 52 bilhões de dólares em tecnologia da Nvidia.

Apesar de sua enorme avaliação de mercado, em torno de 500 bilhões de dólares, a OpenAI continua a perder bilhões devido aos seus altos gastos com infraestrutura, capacidade computacional e outras despesas.

O diretor executivo da OpenAI, Sam Altman, disse em uma palestra na Universidade de Stanford no ano passado: “Se perdermos 500 milhões de dólares por ano, ou 5 bilhões, ou 50 bilhões, não importa. Eu realmente não me importo. Vai ser caro… mas vale absolutamente a pena.”

Mas, à medida que os prejuízos se acumulam, as preocupações dos investidores aumentam.

Cerca de 45% dos gestores de fundos globais entrevistados pelo Bank of America afirmaram que existe uma "bolha da IA" que pode afetar negativamente a economia e os mercados.

O debate sobre a existência real de uma bolha continuará.

Samuel Hammond, economista-chefe da American Innovation Foundation, afirmou não acreditar que os investimentos em IA estejam em uma bolha, embora espere vencedores e perdedores: “Empresas que atingem avaliações altíssimas apenas por terem incluído a palavra 'IA' em sua proposta, mas que não conseguem executá-la, podem ver seu valor despencar para zero. Mas a maior parte dos ganhos do mercado de ações está sendo impulsionada por grandes empresas de tecnologia, como Nvidia e Google.”

Hammond observou que as empresas de tecnologia estão financiando esses enormes projetos de data centers por meio de capital próprio, em vez de dívida, reduzindo a probabilidade de uma bolha prestes a estourar.

Estrategistas do Goldman Sachs escreveram em um relatório de pesquisa de outubro que, embora existam riscos de sobreinvestimento, as empresas de tecnologia têm apresentado crescimento de lucros e mantêm balanços sólidos: "Embora o sucesso das empresas de tecnologia dominantes seja evidente, isso não implica necessariamente uma bolha de mercado prestes a estourar."

No entanto, Gary Smith, professor de economia no Pomona College e autor, alertou para uma bolha da IA, apontando para os prejuízos da OpenAI, o financiamento circular entre empresas de tecnologia e as limitações das capacidades da IA.

Em um artigo de opinião para o MarketWatch, escrito em parceria com Jeffrey Funk, ele escreveu: "A OpenAI está em uma posição muito frágil... e quando a bolha da IA estourar, ela estará entre as primeiras vítimas."

Alguns analistas compararam o atual boom dos centros de dados ao boom das telecomunicações da década de 1990, quando as empresas investiram 500 bilhões de dólares na instalação de cabos de fibra óptica para atender ao rápido crescimento do uso da internet, resultando em um enorme excedente de "fibra escura" não utilizada, que permaneceu ociosa por anos.

O CEO do Google, Sundar Pichai, disse à BBC que o setor de tecnologia passou por períodos de excessos: "Podemos olhar para trás, para a internet. Claramente, houve muito investimento excessivo... mas ninguém duvida agora que a internet representou uma transformação profunda."