A ata da reunião do Federal Reserve dos EUA, realizada entre 16 e 17 de junho, revelou que os formuladores de políticas estavam divididos quanto à trajetória futura das taxas de juros, discutindo cenários que poderiam justificar cortes nas taxas caso a inflação desacelerasse, ao mesmo tempo em que consideravam a possibilidade de novos aumentos caso as pressões sobre os preços persistissem.

A reunião foi a primeira presidida por Kevin Warsh após sua nomeação como chefe do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Durante a coletiva de imprensa pós-reunião, ele descreveu as discussões como "uma divergência familiar", que culminou em uma decisão unânime de manter a taxa básica de juros inalterada em 3,50%-3,75%, patamar em que permaneceu ao longo de 2026.

Ainda assim, a ata não mostrou sinais de divisões profundas, apresentando, em vez disso, a gama de opiniões expressas pelos participantes, sem apontar para qualquer consenso claro dentro da comissão.

Eles também indicaram que o gráfico de pontos do Sumário das Projeções Econômicas, no qual Warsh não participou, apontava ligeiramente para um aumento adicional da taxa de juros este ano, seguido por cortes nas taxas em cada um dos dois anos seguintes.

A ata registrou que um número significativo de participantes acreditava que a taxa de juros adequada no final do ano estaria dentro ou ligeiramente abaixo da meta atual.

Entretanto, outro grupo considerável de participantes considerou que a taxa de juros apropriada para o final do ano estaria acima da faixa atual.

A ata enfatizou que todos os participantes concordaram que as futuras decisões políticas dependeriam dos dados econômicos que fossem divulgados.

Transição para comunicações políticas mais concisas

A ata da reunião, com 14 páginas, foi ligeiramente mais curta do que o habitual, refletindo a preferência de Kevin Warsh por reduzir as orientações futuras do Federal Reserve sobre a direção da política monetária.

A declaração pós-reunião também foi cerca de um terço mais curta do que as declarações anteriores, uma mudança que recebeu amplo apoio dos participantes.

De acordo com a ata, vários membros acreditavam que era o momento certo para mudanças substanciais na declaração pós-reunião, enquanto a maioria considerava que uma declaração mais concisa ofereceria vantagens claras.

O comitê também removeu uma linguagem que anteriormente sugeria uma tendência a cortes futuros nas taxas de juros, depois que a maioria dos participantes indicou que não desejava mais manter essa redação.

Além disso, a declaração omitiu vários parágrafos padrão que descreviam as condições econômicas atuais e a abordagem do comitê para alcançar seu duplo mandato de estabilidade de preços e pleno emprego.

O início do mandato de Warsh

A divulgação da ata ocorre menos de dois meses depois de Kevin Warsh ter assumido o cargo de presidente do Federal Reserve, após sua nomeação pelo presidente dos EUA, Donald Trump.

Trump passou anos criticando o ex-presidente do Fed, Jerome Powell, por se recusar a cortar as taxas de juros.

Desde que assumiu o cargo, Warsh prometeu reformas abrangentes na estrutura operacional do banco central.

Durante a conferência de imprensa após a reunião de junho, ele anunciou a formação de cinco grupos de trabalho para analisar diversas áreas, incluindo a estratégia de comunicação do Fed com os mercados financeiros. A ata também registrou que alguns participantes acolheram favoravelmente a oportunidade de reavaliar as ferramentas e práticas de comunicação utilizadas pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).

Desde então, Warsh apareceu publicamente apenas uma vez, no fórum do Banco Central Europeu em Portugal, onde se absteve em grande parte de dar sinais claros sobre a direção futura da política monetária, mantendo-se coerente com sua preferência por limitar a comunicação antecipada.

O controle do Estreito de Ormuz tornou-se o que a liderança iraniana descreve como sua "arma de ouro", um ativo estratégico que agora tem prioridade sobre o programa nuclear do país, pelo qual Teerã sofreu décadas de sanções internacionais, de acordo com a Reuters, citando fontes iranianas bem informadas.

Segundo o relatório, o estreito tornou-se tão central para a estratégia do Irã que embarcações que o transitavam sem a aprovação de Teerã foram alvejadas esta semana, desencadeando uma troca de tiros com os Estados Unidos e ameaçando o acordo de paz temporário alcançado no mês passado.

Autoridades iranianas, que durante anos evitaram interromper a passagem de quase um quinto do suprimento energético global pelo Estreito de Ormuz, agora consideram o controle dessa via navegável sua maior arma contra o Ocidente. Elas também acreditam que esse foi o principal fator que forçou Washington a encerrar a guerra.

Teerã considera o controle do estreito sua principal moeda de troca contra Washington.

Ebrahim Azizi, membro da Comissão de Segurança Nacional e Política Externa do Parlamento iraniano, dirigiu-se aos Estados Unidos em uma publicação nas redes sociais, dizendo: "Reconheçam a nova ordem iraniana no Estreito de Ormuz... é o único caminho a seguir."

Duas fontes iranianas de alto escalão disseram à Reuters que existe apoio quase unânime a essa política nos círculos decisórios de Teerã, apesar do reconhecimento de que ela pode se tornar um ponto de discórdia de longo prazo com a comunidade internacional.

Uma das fontes afirmou que os líderes iranianos debateram se não estariam exagerando no uso dessa carta, mas a opinião predominante era de que nenhum país racional abriria mão de uma fonte de influência tão poderosa.

"O Estreito de Ormuz, a arma de ouro do Irã, é algo que agora querem tirar do Irã, e isso é simplesmente impossível", disse a fonte.

Embora o acordo temporário assinado pelo presidente dos EUA, Donald Trump, no mês passado, para encerrar a guerra, tenha permitido o aumento do tráfego marítimo pelo estreito, deixou a governança futura da hidrovia sem solução.

O acordo estipula que o Irã "fará todos os esforços para garantir a passagem segura de embarcações comerciais sem impor quaisquer taxas" por um período de apenas 60 dias.

Teerã interpreta essa redação como um reconhecimento, por parte dos EUA, do seu direito de gerir o estreito, desde que não imponha portagens ou outras taxas durante o período de dois meses.

Os Estados Unidos e os países do Golfo rejeitam essa interpretação, argumentando que o acordo não concede ao Irã nenhuma autoridade sobre a hidrovia e o obriga apenas a garantir a passagem segura da navegação comercial sem usar a força ou impor restrições.

O programa nuclear cai na lista de prioridades.

O relatório afirmou que uma das principais razões por trás da postura mais rígida do Irã no Estreito de Ormuz é a perda de confiança nos Estados Unidos, um sentimento que se intensificou após a retirada do presidente Donald Trump do acordo nuclear em 2018, seu retorno à ação militar este ano, apesar de um cessar-fogo anterior, e o início de operações militares enquanto as negociações diplomáticas ainda estavam em andamento.

Uma das fontes iranianas afirmou que qualquer concessão de Teerã no Estreito de Ormuz encorajaria Washington a ampliar suas exigências para incluir o programa nuclear iraniano e seu arsenal de mísseis convencionais.

"Recuar significaria render-se, e isso não é uma opção", disse a fonte.

Durante anos, o Irã ameaçou repetidamente fechar o Estreito de Ormuz, com autoridades descrevendo tal medida como "mais fácil do que beber um copo d'água". Em privado, porém, reconheciam que a consideravam um último recurso devido às suas consequências econômicas e políticas.

A preocupação era que o fechamento do estreito aprofundaria o isolamento internacional do Irã, provocaria seus vizinhos do Golfo e as principais nações consumidoras de energia, e infligiria sérios danos à própria economia iraniana.

Segundo o relatório, os cálculos do Irã mudaram após os ataques dos EUA e de Israel, que começaram em 28 de fevereiro e resultaram na morte do Líder Supremo do Irã e de vários altos funcionários. Os líderes iranianos concluíram, naquele momento, que tinham pouco a perder.

Em seguida, o Irã fechou o estreito para todas as embarcações, exceto as suas próprias, desencadeando o que o relatório descreveu como a maior interrupção no fornecimento global de energia da história.

Após hesitar inicialmente devido ao impacto nos preços do petróleo, os Estados Unidos impuseram um bloqueio aos portos iranianos em abril.

À medida que os custos econômicos do fechamento aumentavam para ambos os lados, Washington e Teerã finalmente concordaram com um acordo temporário. O Irã agora acredita ter conseguido forçar os Estados Unidos a retornarem à mesa de negociações por meio do controle do Estreito de Ormuz e busca formalizar essa nova realidade.

"Ambos os lados ficaram cada vez mais preocupados com as consequências econômicas imediatas, mas cada um acredita ter saído vitorioso. Como resultado, ambos pensam que precisam apenas pressionar um pouco mais para conseguir o que desejam", disse Ali Ansari, professor de História Moderna na Universidade de St Andrews, na Escócia.

O relatório acrescentou que o Irã agora está dando maior ênfase ao Estreito de Ormuz do que ao seu programa nuclear, acreditando que Washington efetivamente aceitou seu direito de enriquecer urânio e manter seu estoque de urânio altamente enriquecido dentro do país.

Embora o programa nuclear iraniano tenha sido a maior fonte de tensão com os Estados Unidos por cerca de 25 anos, servindo como principal motivo para sanções internacionais e como principal justificativa pública para a guerra iniciada por Trump, o acordo temporário que pôs fim ao conflito adiou as discussões sobre o assunto para negociações futuras.

As duas fontes iranianas disseram que Teerã se recusa a iniciar qualquer negociação sobre seu programa nuclear até que os Estados Unidos reconheçam formalmente o direito pleno do Irã de administrar o Estreito de Ormuz.

Os principais índices de Wall Street caíram na quarta-feira, depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, declarou que o acordo temporário destinado a encerrar a guerra com o Irã havia "terminado", enquanto os ganhos da Broadcom ajudaram a amortecer as perdas das ações de semicondutores, que sofreram forte pressão nos últimos dias.

Investidores reavaliam riscos geopolíticos em meio à alta do petróleo e à proximidade da divulgação da ata da reunião do Fed.

Em discurso na cúpula da OTAN, Trump afirmou que não desejava mais negociar com o Irã, ao mesmo tempo em que alertou que Washington poderia lançar novos ataques contra o país ainda na quarta-feira.

As declarações de Trump acrescentaram mais um capítulo a um conflito que tem oscilado repetidamente entre a escalada militar e os esforços diplomáticos, perturbando os investidores que apostaram diversas vezes na perspectiva de um acordo duradouro, apenas para ver essas esperanças desaparecerem rapidamente.

"A questão crucial agora é se esses acontecimentos marcam um colapso total das negociações e um retorno ao confronto militar, ou se são simplesmente um revés temporário", disse Matthew Ryan, chefe de estratégia de mercado da Ebury.

No setor de tecnologia, as ações da Broadcom subiram 3% depois que a Apple anunciou planos de investir mais de US$ 30 bilhões em um acordo de fornecimento de chips assinado com a empresa no início desta semana.

Os ganhos nas ações de semicondutores ajudaram a limitar as perdas no Nasdaq, índice com forte presença de empresas de tecnologia, enquanto o Philadelphia Semiconductor Index (SOX) subiu 1,4%.

Entretanto, os preços do petróleo ampliaram sua alta após os comentários de Trump, com os contratos futuros de petróleo Brent e West Texas Intermediate (WTI) dos EUA subindo mais de 5%.

Nove dos 11 principais setores do S&P 500 fecharam em baixa, com apenas os setores de energia e tecnologia da informação registrando ganhos.

As ações do setor de viagens caem após o FMI reduzir a previsão de crescimento global.

As ações de empresas ligadas ao setor de viagens sofreram pressão devido à alta dos preços do petróleo, que alimentou preocupações com o aumento dos custos de combustível e a menor demanda.

As ações da United Airlines caíram 3,2%, as da Southwest Airlines recuaram 1,1% e as da Delta Air Lines perderam 1,9%.

As empresas de cruzeiros também registraram queda, com a Carnival recuando 3% e a Norwegian Cruise Line Holdings caindo 1,8%.

Às 10h10 (horário do leste dos EUA), o índice Dow Jones Industrial Average estava em queda de 514,42 pontos, ou 0,97%, a 52.410,73.

O índice S&P 500 caiu 34,32 pontos, ou 0,46%, para 7.469,53, enquanto o Nasdaq Composite recuou 78,12 pontos, ou 0,31%, para 25.739,43.

Os últimos acontecimentos ameaçam interromper a recuperação que impulsionou o S&P 500 em quase 10% desde o início do ano, apesar das fortes perdas sofridas no início de 2026 após o início da guerra com o Irã.

Analistas acreditam que a nova alta dos preços do petróleo pode trazer de volta as preocupações com a inflação, complicando ainda mais as perspectivas da política monetária do Federal Reserve dos EUA.

O Índice de Volatilidade da CBOE (VIX), frequentemente referido como o indicador de medo de Wall Street, subiu para o seu nível mais alto em mais de uma semana, antes de avançar mais 0,99 pontos, para 17,12.

Em um desenvolvimento separado, o Fundo Monetário Internacional reduziu mais uma vez sua previsão de crescimento global para 2026 para 3,0%, alertando que os riscos decorrentes do conflito no Oriente Médio permanecem elevados.

Os investidores também aguardam a divulgação da ata da reunião de junho do Federal Reserve, ainda nesta sessão, para obter uma visão mais clara da avaliação dos formuladores de políticas sobre os riscos de inflação e as perspectivas econômicas.

"Historicamente, as atas do Fed não costumam influenciar muito o mercado, mas acho que desta vez pode ser diferente", disse Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth.

De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, os mercados estão atualmente precificando pelo menos um aumento na taxa de juros do Federal Reserve até o final de 2026.

Em termos de amplitude de mercado, as ações em queda superaram as em alta numa proporção de 2,6 para 1 na Bolsa de Valores de Nova York e de 2,03 para 1 na Nasdaq. A NYSE também registrou 19 novas máximas de 52 semanas e 43 novas mínimas.

Os preços do alumínio continuaram a se recuperar após terem atingido recentemente seus níveis mais baixos em quatro meses, impulsionados pelo retorno dos compradores chineses ao mercado, já que os preços mais baixos estimularam a demanda, de acordo com os analistas do ING, Warren Patterson e Ewa Manthey.

Os analistas observaram que os preços do alumínio sofreram pressão na semana passada, depois que a capacidade de produção no Oriente Médio retornou mais rapidamente do que o esperado após o cessar-fogo, aliviando as preocupações com interrupções no fornecimento.

Ainda assim, eles mantiveram a previsão de que o mercado continua a registar um défice de oferta este ano, afirmando: "Continuamos a esperar que o mercado se mantenha deficitário este ano."

O relatório acrescentou que as expectativas de um déficit contínuo de oferta estão fornecendo um suporte fundamental para a recente recuperação dos preços, mesmo com a melhora das condições de oferta no Oriente Médio.

Outro fator crucial que sustenta os preços tem sido o declínio contínuo dos estoques à vista de alumínio na China.

"Os estoques à vista de alumínio na China caíram pela décima segunda sessão consecutiva, para 1,09 milhão de toneladas métricas, mais de 25% abaixo do pico atingido em abril", disseram os analistas.

A queda persistente nos estoques aponta para uma demanda mais forte ou para uma contínua restrição de oferta no mercado chinês.

O relatório também observou que os ataques renovados a embarcações perto do Estreito de Ormuz aumentaram as preocupações com os riscos à navegação, acrescentando mais uma camada de incerteza aos fluxos de abastecimento regionais.

O apetite especulativo enfraquece apesar da melhoria dos fundamentos do mercado.

Apesar da melhora nos fundamentos do mercado, o relatório afirmou que o apetite dos investidores por posições especulativas em alumínio continuou a diminuir.

Citando o último Relatório de Compromissos dos Traders (COTR), analistas do ING afirmaram que o sentimento especulativo continuou a deteriorar-se.

Eles acrescentaram que as posições compradas líquidas em contratos de alumínio na Bolsa de Metais de Londres (LME) caíram em 14.891 contratos pela quarta semana consecutiva, atingindo 53.923 contratos na semana encerrada em 3 de julho, o nível mais baixo desde maio de 2019.

A contínua queda nas posições compradas líquidas reflete a crescente cautela entre os investidores especulativos, apesar das expectativas de um déficit de oferta e da queda nos estoques na China.

O relatório afirma que o mercado está atualmente em equilíbrio entre duas forças opostas. Por um lado, a recuperação mais rápida do que o esperado na produção do Oriente Médio aliviou as preocupações com o abastecimento. Por outro, sinais de oferta restrita continuam a surgir em outras partes do mundo.

Os analistas do ING concluíram que a queda nos estoques na China e o aumento dos riscos de transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz devem continuar a sustentar os preços do alumínio, mesmo com a redução das posições otimistas dos investidores nos mercados financeiros.