O dólar recuou na segunda-feira, antes de uma semana repleta de reuniões de bancos centrais lideradas pelo Federal Reserve dos EUA, com um corte na taxa de juros já totalmente precificado pelos mercados, embora profundas divisões dentro do comitê de política monetária deixem o resultado final incerto.

Paralelamente à decisão do Fed na quarta-feira, Austrália, Brasil, Canadá e Suíça também definirão suas políticas esta semana, embora não se espere que nenhum deles altere suas taxas de juros atuais.

Analistas esperam que o Fed implemente o que está sendo chamado de "corte agressivo", no qual o tom da declaração, o Resumo das Projeções Econômicas e a coletiva de imprensa do presidente Jerome Powell, em conjunto, estabelecem condições mais rigorosas para qualquer flexibilização adicional no próximo ano.

Essa mensagem poderia dar suporte ao dólar se obrigasse os investidores a reduzirem as expectativas de dois ou três cortes adicionais nas taxas de juros em 2026 — embora a comunicação possa se mostrar complicada, dada a clara divisão entre os formuladores de políticas, com vários membros já sinalizando suas intenções de voto.

Riscos significativos decorrentes de dissidências dentro da comissão

Bob Savage, chefe de estratégia macro do BNY, escreveu em um comunicado aos clientes: "Esperamos ver divergências tanto por parte dos defensores de políticas mais rígidas quanto dos mais moderados."

O Comitê Federal de Mercado Aberto não registra três ou mais votos dissidentes em uma única reunião desde 2019, e isso aconteceu apenas nove vezes desde 1990.

Apesar da queda do dólar nas últimas três semanas, o sentimento otimista se recuperou. Dados de posicionamento mostram que os investidores especulativos mantêm suas maiores posições compradas líquidas em dólar desde antes do choque tarifário do ex-presidente Donald Trump, que fez a moeda desvalorizar.

E embora o mercado de trabalho continue a arrefecer, o crescimento económico mantém-se sólido, com o estímulo fiscal proveniente do "grande e belo projeto de lei" a aumentar gradualmente nos próximos meses. A inflação também se mantém bem acima da meta de 2% da Reserva Federal.

“Esses fatores podem dissuadir o Fed de implementar novos cortes se eles se traduzirem em uma retomada do fortalecimento do mercado de trabalho”, disse Lee Hardman, estrategista de câmbio da MUFG.

Euro sustentado pela alta dos rendimentos

O euro subiu 0,1%, para US$ 1,1652, impulsionado pela alta dos rendimentos dos títulos da zona do euro. O rendimento dos títulos alemães de 30 anos atingiu seu nível mais alto desde 2011 no início do pregão.

Ao contrário do Fed, não se espera que o Banco Central Europeu reduza as taxas de juros no próximo ano. Isabel Schnabel, membro influente do conselho, afirmou na segunda-feira que a próxima medida do banco poderá, na verdade, ser um aumento das taxas.

O dólar australiano subiu para o seu nível mais forte desde meados de setembro, atingindo US$ 0,6649, antes de reduzir os ganhos e fechar em queda de 0,1%, cotado a US$ 0,6635.

O Banco Central da Austrália se reúne na terça-feira, após uma série de dados positivos sobre inflação, crescimento e gastos das famílias. Os contratos futuros de juros sugerem que o próximo passo pode ser um aumento — possivelmente já em maio —, tornando o comunicado e a coletiva de imprensa pós-reunião os principais focos da reunião.

“Esperamos que o banco mantenha a taxa básica de juros inalterada por um período prolongado, mantendo-a em 3,60%”, escreveram os analistas do ANZ na semana passada, após revisarem suas previsões.

Canadá deve se manter estável

O Banco do Canadá deverá manter as taxas de juros inalteradas na quarta-feira, enquanto os mercados já precificam integralmente um aumento até dezembro de 2026. O dólar canadense se manteve em C$ 1,3819 por dólar americano, após atingir a máxima em 10 semanas na sexta-feira, impulsionado por dados robustos de emprego.

O iene estabilizou-se em ¥155,44 por dólar após fortes perdas em novembro, a libra esterlina manteve-se próxima de US$ 1,3325 e o franco suíço subiu ligeiramente para CHF 0,804 por dólar.

Os preços do ouro subiram nas negociações europeias nesta segunda-feira, aproximando-se da sua máxima em seis semanas, impulsionados pela contínua fraqueza do dólar americano frente a uma cesta de moedas principais, à medida que os mercados precificam um provável corte na taxa de juros pelo Federal Reserve nesta semana.

Os dados divulgados na sexta-feira mostraram um ligeiro aumento no núcleo do índice de Despesas de Consumo Pessoal nos Estados Unidos, o mais recente sinal de que a inflação está se estabilizando na maior economia do mundo.

O Federal Reserve inicia sua última reunião de política monetária do ano na terça-feira, com decisões previstas para quarta-feira. Os mercados esperam atualmente um corte de 25 pontos-base na taxa de juros — a terceira redução consecutiva neste ano.

Visão geral de preços

•Preços do ouro hoje: O ouro subiu 0,5%, para US$ 4.218,97, após abrir a US$ 4.197,59 e atingir uma mínima intradia de US$ 4.191,60.

•No fechamento de sexta-feira, o ouro perdeu 0,2%, marcando sua terceira queda em quatro sessões, em meio à realização de lucros após a máxima de seis semanas de US$ 4.264,60 por onça atingida na semana passada.

•Essas movimentações fizeram com que o metal registrasse uma queda semanal de cerca de 0,5%, sua segunda perda semanal nas últimas três semanas, pressionado pela menor demanda por ativos de refúgio.

dólar americano

O índice do dólar americano caiu 0,2% na segunda-feira, estendendo sua queda pela segunda sessão consecutiva, à medida que a moeda continua a se desvalorizar em relação às principais e menores moedas.

Os dados econômicos fracos dos EUA persistiram na semana passada, incluindo o ligeiro aumento na inflação PCE subjacente, reforçando a narrativa de inflação estável na economia em geral.

Taxas de juros dos EUA

•Vários membros do Federal Reserve — incluindo o presidente do Fed de Nova York, John Williams, e o governador Christopher Waller — afirmaram que uma política monetária mais flexível em dezembro pode ser justificada, considerando o enfraquecimento do mercado de trabalho.

Kevin Hassett, agora o principal candidato para substituir Jerome Powell como presidente do Fed, reiterou que as taxas de juros "deveriam ser mais baixas".

•De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, os mercados estão precificando uma probabilidade de 87% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros esta semana, com apenas 13% esperando que não haja mudanças.

Perspectivas do Federal Reserve

A última reunião do Fed do ano começa na terça-feira, com decisões e projeções atualizadas previstas para quarta-feira. As previsões econômicas dos formuladores de políticas, juntamente com os comentários do presidente Jerome Powell, devem oferecer sinais claros sobre a probabilidade de cortes contínuos nas taxas de juros até 2026.

Expectativas do mercado de ouro

Tim Waterer, analista-chefe de mercado da KCM Trade, afirmou que os dados do núcleo do PCE (Índice de Preços de Consumo Pessoal) "vieram e passaram sem nenhum impacto significativo", mantendo o Fed no caminho certo para cortar as taxas de juros esta semana. Ele observou que as expectativas de uma política monetária mais frouxa estão impulsionando a alta do ouro.

Waterer acrescentou que o corte de juros previsto mantém o dólar americano estabilizado, dando ao ouro espaço para ampliar seus ganhos.

SPDR Gold Trust

As reservas do SPDR Gold Trust — o maior ETF lastreado em ouro — caíram 0,33 toneladas métricas na sexta-feira, para 1.050,25 toneladas métricas, ante 1.050,58 toneladas métricas, o nível mais alto desde 22 de outubro.

O euro valorizou-se nas negociações europeias de segunda-feira face a uma cesta de moedas globais, retomando os ganhos que tinham sido interrompidos nas duas sessões anteriores em relação ao dólar americano, aproximando-se de uma máxima de sete semanas, impulsionado pelas expectativas de redução do diferencial de taxas de juro entre a Europa e os Estados Unidos.

O Federal Reserve está se preparando esta semana para anunciar o terceiro corte na taxa de juros dos EUA neste ano, enquanto a melhora na atividade econômica em toda a Europa está abrindo caminho para uma postura mais agressiva do Banco Central Europeu em suas próximas reuniões.

Visão geral de preços

• Taxa de câmbio do euro hoje: O euro valorizou-se 0,15% em relação ao dólar, atingindo US$ 1,1656, após abrir a US$ 1,1641 e registrar uma mínima de US$ 1,1635.

• O euro encerrou a sessão de sexta-feira em ligeira baixa — menos de 0,1% — frente ao dólar, marcando a segunda perda diária consecutiva em meio à correção em curso e à realização de lucros, depois de ter atingido mais cedo a máxima de sete semanas de US$ 1,1682.

• Na última semana, o euro valorizou-se 0,4% em relação ao dólar, registrando sua segunda alta semanal consecutiva, impulsionado por dados robustos de atividade empresarial na Europa, em paralelo à persistência de dados econômicos fracos nos Estados Unidos.

O dólar americano

O índice do dólar caiu 0,1% na segunda-feira, estendendo as perdas para uma segunda sessão consecutiva, refletindo a contínua fraqueza da moeda americana frente a uma cesta de moedas principais e secundárias.

Reserva Federal

O Federal Reserve inicia sua última reunião de política monetária do ano na terça-feira, com decisões previstas para quarta-feira. Os mercados esperam atualmente um corte de 25 pontos-base na taxa básica de juros — o que representaria o terceiro corte consecutivo nas taxas de juros dos EUA.

Taxas de juros europeias

• Os dados divulgados na semana passada mostraram um aumento inesperado da inflação geral na zona do euro durante novembro, indicando pressões inflacionárias persistentes que o Banco Central Europeu enfrenta.

• Após a divulgação dos dados de inflação, a previsão do mercado monetário para um corte de 25 pontos-base na taxa de juros do BCE em dezembro caiu de 25% para 5%.

Fontes disseram à Reuters que o BCE provavelmente manterá as taxas de juros inalteradas em sua reunião de dezembro.

• Para reavaliar essas probabilidades, os investidores aguardam mais dados econômicos da zona do euro antes da reunião de 17 e 18 de dezembro.

Diferença na taxa de juros

A diferença entre as taxas de juros na Europa e nos Estados Unidos está atualmente em 185 pontos-base a favor das taxas americanas, e espera-se que diminua para 160 pontos-base esta semana, após a esperada decisão do Federal Reserve.

A redução da diferença entre as taxas de câmbio para o seu nível mais baixo desde maio de 2022 gera um impulso positivo para a taxa de câmbio do euro em relação ao dólar americano.

O iene japonês valorizou-se nas negociações asiáticas desta segunda-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, retomando os ganhos que haviam sido interrompidos na sexta-feira frente ao dólar americano e aproximando-se novamente da máxima de três semanas, impulsionado por fortes dados salariais no Japão, que registraram o maior aumento em três meses durante o mês de outubro.

Na semana passada, comentários mais agressivos do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, abriram caminho para uma normalização da política monetária em curto prazo, coincidindo com relatos de fontes governamentais que disseram à Reuters que o banco central provavelmente aumentará as taxas de juros em dezembro.

Visão geral de preços

O dólar americano caiu cerca de 0,3% em relação ao iene, para ¥154,90, após ter atingido uma alta de ¥155,38 no início da sessão, quando abriu em ¥155,34.

O iene encerrou a sessão de sexta-feira com queda de 0,2% em relação ao dólar, marcando seu primeiro declínio em três dias devido à realização de lucros e movimentos corretivos após atingir a máxima de três semanas de ¥154,34 no início do dia.

A moeda japonesa valorizou-se 0,5% na semana passada, registrando sua segunda alta semanal consecutiva e o maior ganho semanal desde o final de setembro, com o aumento das expectativas de redução da diferença entre as taxas de juros do Japão e dos Estados Unidos.

Salários japoneses

O Ministério do Trabalho do Japão informou nesta segunda-feira que o total de rendimentos mensais em dinheiro e uma medida separada de salários de trabalhadores a tempo integral aumentaram 2,6% em outubro em comparação com o mesmo período do ano anterior, o ritmo mais acelerado desde julho e acima das expectativas do mercado, que previam um aumento de 2,2%. O crescimento salarial de setembro também foi revisado para cima, de 1,9% para 2,1%.

O crescimento salarial mais robusto no Japão pode abrir caminho para novos aumentos de preços e inflação mais acelerada no próximo período. A crescente pressão inflacionária sobre os formuladores de políticas do Banco do Japão reforça os argumentos a favor de um aumento da taxa de juros.

Taxas de juros japonesas

Após a divulgação do relatório salarial, a previsão do mercado para um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros pelo Banco do Japão na reunião de dezembro subiu de 65% para 70%.

Os investidores aguardam agora dados adicionais sobre inflação, desemprego e salários no Japão, juntamente com comentários dos membros do conselho do Banco do Japão, para reavaliar as expectativas de aumento das taxas de juros.

Na semana passada, o governador Kazuo Ueda expressou uma visão mais otimista sobre as perspectivas econômicas do Japão, afirmando que o banco central analisará os prós e os contras de um aumento da taxa de juros em sua reunião de política monetária de dezembro.

Três funcionários do governo disseram à Reuters que o Banco do Japão provavelmente aumentará as taxas de juros em dezembro.