O dólar americano não avançou esta semana devido a tambores de guerra ou tensões geopolíticas. Em vez disso, continua subindo por razões mais comuns, mas igualmente persistentes: simplesmente não houve "combustível" suficiente para os ursos justificarem posições vendidas nos níveis de abertura da semana. Os traders que esperavam por um fluxo de dados fracos dos EUA para sustentar a venda de dólares, em vez disso, encontraram um "prato vazio", e essa ausência por si só sustentou o dólar.

As taxas de financiamento do G10 de uma semana ainda garantem ao dólar um rendimento anualizado de 4,14% — dificilmente um incentivo para manter posições vendidas. (Isso explica por que os players permaneceram em faixas mais estreitas nas últimas duas semanas.) Somando-se a isso, os dados imobiliários dos EUA mostraram que as vendas de imóveis novos voltaram aos níveis do início de 2022, forçando o mercado a reconhecer que a desaceleração ainda não é a narrativa principal. Até mesmo os preços dos fundos do Fed — que atingiram o fundo em meados de setembro — subiram 5 pontos-base. Um movimento modesto, mas suficiente para mostrar que a campanha do "corte 50 pontos-base agora" não está no controle.

Os dados de hoje incluem pedidos de seguro-desemprego e vendas de imóveis usados. A expectativa é que os pedidos de seguro-desemprego caiam novamente para cerca de 230.000, eliminando o pico anterior de 264.000 (posteriormente revelado como resultado de fraude no Texas). Um mercado de trabalho estável não é o tipo de incentivo que os pessimistas podem usar em relação ao dólar. As vendas de imóveis usados podem ser mais fracas — o consenso é de 3,95 milhões de unidades por ano —, mas é improvável que isso atraia muita atenção após o "aumento" no número de imóveis novos.

Enquanto isso, oito porta-vozes do Fed estão alinhados como atores em um palco lotado. Espera-se que Steven Miran retome seu papel habitual de "falcão ultra-dovish", pressionando por cortes mais rápidos e profundos. Mas o mercado conhece bem seu roteiro; sua voz por si só não moverá o dólar, a menos que um "coro" mais amplo de autoridades do Fed se junte a ele.

O índice do dólar (DXY) oscila em torno de 98, como um navio encalhado em águas calmas. Sem dados mais fracos dos EUA para dar ânimo aos pessimistas, o dólar permanece estagnado, frustrando aqueles que apostam em sua queda.

Quanto ao euro, sua última queda pareceu mais uma "decepção com dados locais" do que uma genuína força do dólar. As leituras do Ifo alemão estouraram a bolha de otimismo, lembrando aos mercados que o "estímulo fiscal" muitas vezes se assemelha mais a uma contabilidade criativa do que a novos gastos. A Europa pode encontrar terreno mais firme mais tarde, mas é preciso paciência. Sem manchetes do BCE hoje, o par EUR/USD permanece à mercê dos fluxos dos EUA. Uma quebra abaixo de 1,1725 pode abrir caminho para 1,1675, embora os compradores permaneçam "à espreita nas sombras".

O iene japonês permanece no fogo cruzado do mercado. Conseguiu uma recuperação modesta após a ata do BoJ reiterar a disposição de aumentar as taxas "algum dia", mas isso não era novidade. Os holofotes, em vez disso, se voltaram para o "kabuki político japonês", deixando o iene refém dos acontecimentos domésticos. O par USD/JPY manteve sua recuperação, mas sua perspectiva técnica permanece sombria, a menos que os EUA apresentem uma série de dados mais fortes do que o esperado.

Por enquanto, o dólar americano mantém a vantagem não porque tenha conquistado o poder com força esmagadora, mas porque a "oposição" está fraca e dividida demais para enfrentar um desafio sério. Nos mercados, a inércia às vezes pode ser a força mais poderosa de todas.

Os preços do ouro subiram no mercado europeu na quinta-feira, retomando os ganhos após a pausa de ontem e se aproximando de máximas históricas. O avanço ocorreu após o dólar americano interromper sua valorização em relação a uma cesta de moedas importantes.

Com as autoridades do Federal Reserve adotando um tom mais cauteloso, a probabilidade de dois cortes nas taxas de juros dos EUA antes do final deste ano diminuiu. Para reavaliar essas expectativas, os investidores aguardam os principais dados econômicos dos EUA ainda hoje.

Visão geral de preços

• Os preços do ouro subiram cerca de 0,7% para US$ 3.761,66, em relação ao nível de abertura de US$ 3.736,06, após atingir uma mínima de US$ 3.729,62.

• Na quarta-feira, o ouro caiu 0,75%, marcando a primeira perda em quatro sessões, já que a realização de lucros o tirou de uma alta histórica de US$ 3.791,13 a onça.

Dólar americano

O índice do dólar caiu 0,1% na quinta-feira, recuando de uma máxima de duas semanas de 97,92 pontos, refletindo a pausa no avanço da moeda americana em relação às principais moedas homólogas.

Além da realização de lucros, o dólar americano enfraqueceu, pois os investidores evitaram construir posições compradas adicionais, preferindo esperar por mais pistas sobre a trajetória da taxa de juros do Fed.

Taxas de juros dos EUA

• O presidente do Fed, Jerome Powell, disse na terça-feira que o banco central continuará a equilibrar as preocupações sobre o enfraquecimento do mercado de trabalho com as crescentes preocupações sobre a inflação.

• De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa na reunião de outubro está atualmente estimada em 92%, enquanto a chance de manter as taxas inalteradas é de 8%.

• Os investidores estão aguardando dados importantes dos EUA ainda hoje, incluindo o PIB do segundo trimestre e os pedidos semanais de seguro-desemprego, para reavaliar essas expectativas.

Perspectivas para o ouro

Brian Lan, diretor administrativo da GoldSilver Central, sediada em Cingapura, disse: “Não acredito que os dados de inflação terão muito impacto no ouro, a menos que sejam excepcionalmente altos”. Ele acrescentou: “Da nossa visão quantitativa do mercado, a perspectiva de longo prazo continua muito positiva”.

Fundo SPDR

As participações no SPDR Gold Trust, o maior fundo negociado em bolsa lastreado em ouro do mundo, caíram 3,72 toneladas métricas na quarta-feira, elevando o total para 996,85 toneladas métricas, abaixo das 1.000,57 toneladas métricas — o nível mais alto desde 3 de agosto de 2022.

O Banco Nacional Suíço anunciou sua decisão sobre a taxa de juros na manhã de quinta-feira, após a reunião de 25 de setembro. O banco manteve as taxas inalteradas em 0,00%, o menor nível desde junho de 2022, em linha com as expectativas do mercado. Isso marca uma pausa temporária no ciclo de flexibilização monetária, que se estendeu pelas últimas seis reuniões consecutivas.

• Esta afirmação é “positiva” para o franco suíço.

O franco suíço subiu nas negociações europeias na quinta-feira em relação a uma cesta de moedas globais, retomando os ganhos em relação ao dólar americano, já que a recuperação do dólar foi interrompida antes da divulgação de dados econômicos importantes dos EUA.

O avanço do franco, no entanto, permanece limitado, com os investidores evitando construir grandes posições antes da decisão política do Banco Nacional Suíço (SNB), onde as taxas devem permanecer inalteradas.

Visão geral de preços

USD/CHF hoje: o dólar caiu 0,1% para 0,7938 francos, abaixo do nível de abertura de 0,7947, após atingir uma máxima de 0,7951.

O franco fechou quarta-feira com queda de cerca de 0,5% em relação ao dólar, quebrando uma sequência de três dias de ganhos, após comentários cautelosos de alguns formuladores de políticas do Federal Reserve.

Dólar americano

O índice do dólar americano caiu 0,1% na quinta-feira, recuando de uma máxima de duas semanas de 97,92, refletindo uma pausa na alta do dólar em relação às moedas globais.

Além da realização de lucros e das correções, o dólar está se desvalorizando antes das principais divulgações dos EUA sobre o crescimento do PIB no segundo trimestre e os pedidos semanais de auxílio-desemprego. Espera-se que esses dados forneçam sinais mais claros sobre se o Federal Reserve continuará cortando as taxas de juros no restante do ano, principalmente após o tom cauteloso expresso pelas autoridades do Fed.

Banco Nacional Suíço

O SNB conclui sua reunião regular de política monetária para avaliar as condições econômicas, com os mercados não esperando nenhuma mudança nas taxas, que permanecem em 0,00%.

Essa decisão marcaria uma pausa no ciclo de flexibilização monetária que começou em setembro de 2023 e continuou até a reunião de junho, em um cenário de crescentes pressões inflacionárias, especialmente de fatores externos.

A decisão sobre a taxa básica de juros está prevista para às 08:30 GMT, seguida por comentários do presidente do SNB e outras autoridades em uma coletiva de imprensa às 09:00 GMT.

Perspectivas para o Franco Suíço

Aqui no Economies.com, esperamos que o franco continue subindo em relação ao dólar americano se o SNB fizer comentários e projeções mais agressivos do que os mercados atualmente antecipam.