O euro apresentou valorização na quinta-feira, após o Banco Central Europeu manter as taxas de juros inalteradas, cumprindo a pausa amplamente esperada, mas mantendo os investidores atentos à possibilidade de um novo aumento já em setembro.

A decisão não causou nenhum choque imediato nos mercados cambiais. Em vez disso, a próxima direção do euro agora depende da intensidade com que a presidente do BCE, Christine Lagarde, alertará sobre a ameaça inflacionária decorrente da alta dos preços da energia durante sua coletiva de imprensa.

O preço

Após o anúncio, o euro era negociado em torno de US$ 1,14 em relação ao dólar americano, mantendo-se próximo da máxima da semana, depois de apresentar apenas uma reação inicial limitada à decisão.

Essa movimentação discreta refletiu o quão profundamente a pausa já havia sido precificada pelo mercado. Os investidores atribuíam apenas uma pequena probabilidade a um novo aumento imediato, após o BCE ter elevado as taxas de juros em 25 pontos-base em sua reunião anterior, em junho.

O BCE mantém as taxas de juro inalteradas.

O Banco Central Europeu manteve a taxa de juros da facilidade de depósito em 2,25%, a taxa de refinanciamento principal em 2,40% e a taxa da facilidade de empréstimo marginal em 2,65%.

A decisão interrompe temporariamente o novo ciclo de aperto monetário que começou em junho, quando os responsáveis políticos aumentaram as taxas de juro pela primeira vez após um longo período de flexibilização monetária.

No entanto, essa pausa não deve ser confundida com o fim da luta do BCE contra a inflação.

O banco central continua a enfrentar uma combinação desconfortável de enfraquecimento do dinamismo económico e renovadas pressões inflacionárias, deixando aos decisores políticos pouca margem para um compromisso decisivo em qualquer direção.

O petróleo transformou o debate.

A mudança mais importante desde a última reunião do BCE não veio dos salários, da procura dos consumidores ou da atividade económica interna. Veio do mercado da energia.

Os preços do petróleo subiram para perto de US$ 100 por barril, à medida que o renovado conflito no Oriente Médio ameaça os carregamentos por meio de algumas das rotas marítimas mais importantes do mundo.

Isso cria um dilema perigoso para o BCE. Custos de energia mais altos podem impulsionar a inflação geral para cima e se espalhar pelos preços de transporte, manufatura e alimentos, mas aumentar as taxas de juros novamente poderia exercer pressão adicional sobre uma economia europeia já frágil.

O BCE está, portanto, tentando ganhar tempo sem parecer complacente.

Por que o euro não deu um salto?

A manutenção da taxa de juros ofereceu poucos motivos para que os investidores impulsionassem imediatamente a valorização do euro. O resultado era praticamente esperado, o que significa que o mercado cambial agora busca sinais sobre os próximos passos.

A questão crucial é se o BCE considera o recente choque energético como temporário — ou como o início de um problema de inflação mais persistente.

Uma mensagem fortemente conservadora de Lagarde poderia encorajar os investidores a aumentarem as expectativas de um aumento da taxa de juro em setembro, oferecendo um novo suporte ao euro.

Um tom mais cauteloso, especialmente um focado na desaceleração do crescimento e na fraca procura, pode sugerir que o BCE continua relutante em apertar novamente a política monetária e deixar a moeda única vulnerável a novas pressões.

Setembro se torna o mês da decisão final.

O anúncio de hoje pode, em última análise, revelar-se uma pausa entre dois aumentos de juros, em vez do início de uma manutenção prolongada.

A inflação na zona do euro desacelerou para 2,8% em junho, mas permanece acima da meta de 2% do BCE, enquanto a recente alta nos preços do petróleo ameaça reverter parte desse progresso nos próximos meses.

Os mercados financeiros estão, portanto, tratando cada vez mais a reunião de setembro como o próximo momento decisivo. Até lá, os formuladores de políticas terão mais evidências sobre se o alto custo da energia está influenciando os preços, os salários e as expectativas de inflação em geral.

O desafio do banco central é que esperar acarreta riscos, mas agir com muita rapidez pode agravar a desaceleração econômica da Europa.

Perspectivas para o euro

A direção imediata do euro agora depende menos das taxas que foram anunciadas e mais da linguagem usada para explicá-las.

Se Lagarde deixar a porta claramente aberta para um aumento em setembro, o EUR/USD poderá prolongar sua recuperação e tentar ultrapassar suas máximas recentes.

Se ela resistir às expectativas otimistas do mercado e enfatizar a fragilidade da economia europeia, o euro poderá perder os ganhos iniciais e recuar abaixo da faixa de US$ 1,14.

O BCE fez uma pausa, mas a batalha em torno das taxas de juros europeias está longe de terminar. Para o euro, o anúncio mais importante pode não ser a decisão de hoje, mas sim o alerta implícito na próxima frase de Lagarde.

Os preços do ouro caíram nas negociações europeias na quinta-feira, recuando da máxima de duas semanas, à medida que uma nova alta nos preços do petróleo intensificou as preocupações com a inflação e reforçou as expectativas de que o Federal Reserve dos EUA possa aumentar as taxas de juros ainda este ano.

Inicialmente, o metal precioso se beneficiou do aumento das tensões no Oriente Médio, mas a tradicional busca por segurança foi rapidamente ofuscada pelas potenciais consequências econômicas de interrupções prolongadas no fornecimento global de energia. Os preços mais altos do petróleo ameaçam manter a inflação elevada, forçando os bancos centrais a manterem políticas monetárias restritivas por mais tempo e reduzindo a atratividade de ativos que não geram rendimento, como o ouro.

O preço

O preço do ouro à vista caiu 0,9%, para US$ 4.091,24 a onça, na última atualização do mercado, após atingir US$ 4.165,87 na sessão anterior, seu nível mais alto desde 7 de julho.

Os contratos futuros de ouro nos EUA para entrega em agosto caíram 1,4%, para US$ 4.093,80 a onça. Apesar da recente queda, o ouro continua a defender o nível psicologicamente importante de US$ 4.000, que tem atraído compradores repetidamente durante as recentes desvalorizações.

O petróleo altera a equação do mercado.

A recente pressão sobre o ouro ocorreu após a quinta alta consecutiva nos preços do petróleo, à medida que a instabilidade em torno das principais rotas de navegação do Oriente Médio aumentou os temores de uma interrupção mais ampla no fornecimento global.

Os houthis afirmaram ter atacado dois petroleiros sauditas como parte do que descreveram como um bloqueio naval, o que pode criar outra grande ameaça ao fornecimento de energia, além das preocupações já existentes em torno do Estreito de Ormuz.

Embora a escalada geopolítica normalmente favoreça o ouro, a forte alta nos preços do petróleo bruto criou um ambiente mais complexo. Os investidores estão cada vez mais atentos à possibilidade de que a energia cara alimente outra onda inflacionária, deixando o Federal Reserve com pouca margem de manobra para flexibilizar a política monetária.

Os mercados agora precificam uma probabilidade de aproximadamente 78% de aumento da taxa de juros nos EUA em setembro, acima dos 68% da sessão anterior. A expectativa geral é de que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas na reunião da próxima semana, mas os investidores analisarão atentamente o comunicado em busca de sinais de que as autoridades estejam se preparando para um aperto monetário ainda maior.

Ouro dividido entre o medo e os rendimentos

O ouro está atualmente sob forte pressão. A escalada militar e a incerteza quanto ao fornecimento de energia estão impulsionando a demanda por ativos defensivos, mas o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro e as expectativas de juros mais altos estão elevando o custo de oportunidade de manter ouro físico.

Essa tensão explica por que o ouro tem tido dificuldades para sustentar os ganhos, apesar de um cenário geopolítico cada vez mais instável. Uma nova alta nos preços do petróleo poderia inicialmente gerar compras por ativos de refúgio, mas, em última análise, poderia pressionar o metal precioso se os investidores concluírem que a inflação forçará os bancos centrais a manterem uma postura agressiva.

O nível de US$ 4.000 continua sendo a principal linha de defesa no curto prazo. Manter-se acima desse nível pode permitir que o ouro se estabilize e tente novamente recuperar a área de US$ 4.165, seguida pela barreira de US$ 4.200. Uma quebra decisiva abaixo de US$ 4.000, no entanto, pode expor o metal a uma correção mais profunda em direção a US$ 3.900.

Prata, platina e paládio em declínio

A pressão vendedora se estendeu por todo o complexo de metais preciosos. A prata à vista caiu 1,4%, para US$ 58,85 a onça, devolvendo parte dos ganhos recentes, à medida que o aumento dos rendimentos dos títulos afetou a demanda por investimentos.

A platina caiu 0,9%, para US$ 1.629,63 a onça, enquanto o paládio recuou 1,5%, para US$ 1.272,03. Ambos os metais permanecem sensíveis não apenas às oscilações do ouro e do dólar americano, mas também às expectativas em torno da atividade industrial e da demanda do setor automotivo global.

Perspectivas para o ouro

O próximo movimento importante no mercado de metais preciosos provavelmente dependerá dos desdobramentos no Oriente Médio, da direção dos preços do petróleo e dos dados econômicos dos EUA que serão divulgados em breve.

Um indicador do mercado de trabalho mais fraco do que o esperado poderia aliviar as preocupações com um maior aperto monetário e dar novo suporte ao ouro. Dados robustos de emprego, combinados com preços do petróleo persistentemente elevados, reforçariam as expectativas de um ambiente de taxas de juros altas por um período prolongado e deixariam o ouro vulnerável a novas vendas.

Por enquanto, o ouro permanece acima de seu suporte psicológico mais importante, mas sua capacidade de recuperação dependerá de se a demanda por ativos de refúgio conseguirá, mais uma vez, superar a pressão do aumento dos rendimentos e das expectativas cada vez mais restritivas em relação às taxas de juros.

O euro valorizou-se em relação a uma cesta de moedas principais nas negociações europeias de quinta-feira, estendendo os ganhos frente ao dólar americano pela segunda sessão consecutiva, antes da decisão de política monetária do Banco Central Europeu, que será divulgada ainda hoje.

A expectativa geral é de que o BCE mantenha as taxas de juros inalteradas após o aumento de 25 pontos-base em sua reunião anterior. Os mercados acompanharão de perto os sinais de que os formuladores de políticas permanecem abertos a um aperto monetário adicional na reunião de setembro, caso as pressões inflacionárias continuem a aumentar em meio à recente alta dos preços globais do petróleo.

O preço

• O euro subiu mais de 0,2% em relação ao dólar americano, atingindo US$ 1,1436, após ter alcançado uma mínima intradia de US$ 1,1405 em comparação com a abertura do dia a US$ 1,1411.

• O euro fechou em alta de 0,1% em relação ao dólar americano na quarta-feira, registrando seu primeiro ganho diário em cinco sessões, após se recuperar da mínima de uma semana de US$ 1,1395.

Banco Central Europeu

O Banco Central Europeu concluirá hoje sua quinta reunião de política monetária de 2026, com os mercados esperando que as taxas de juros permaneçam inalteradas. Os investidores estarão atentos à declaração de política monetária que acompanhará a reunião, em busca de novas orientações sobre as perspectivas para as taxas de juros no restante do ano.

As expectativas atuais apontam para a manutenção da taxa básica de juros do BCE em 2,40%, o nível mais alto desde abril de 2025, após o aumento de 25 pontos-base anunciado na reunião anterior.

A decisão sobre a taxa de juros e a declaração de política monetária do BCE serão divulgadas às 12h15 GMT, seguidas pela conferência de imprensa da presidente do BCE, Christine Lagarde, às 12h45 GMT.

Segundo algumas previsões, o BCE deverá manter a porta aberta para um novo aumento da taxa de juro em setembro, uma vez que a recente subida dos preços da energia ameaça reacender as pressões inflacionárias em toda a Europa.

Analistas acreditam que, com os preços do petróleo voltando a subir acima de US$ 90 por barril devido ao renovado conflito no Oriente Médio, o BCE poderá ser forçado a apertar novamente sua política monetária neste outono para evitar que o aumento dos custos de energia desencadeie uma espiral inflacionária mais ampla.

Perspectivas para o euro

Esperamos que o euro amplie seus ganhos em relação a uma cesta de moedas principais se o Banco Central Europeu transmitir uma mensagem mais agressiva do que a prevista atualmente pelos mercados, aumentando as expectativas de um aumento da taxa de juros em setembro.

O dólar australiano apresentou alta generalizada em relação a uma cesta de moedas principais durante a sessão asiática de quinta-feira, retomando os ganhos frente ao dólar americano após uma pausa de dois dias e se aproximando de seu nível mais alto em cinco semanas após a divulgação de dados do mercado de trabalho australiano mais fortes do que o esperado.

Os números destacaram a resiliência da economia australiana e apontaram para condições cada vez mais restritas no mercado de trabalho, reforçando as expectativas do mercado de que o Banco Central da Austrália (RBA) possa anunciar outro aumento da taxa de juros ainda este ano.

O preço

• O dólar australiano subiu 0,35% em relação ao dólar americano, para 0,7021, após atingir uma mínima intradia de 0,6987 em comparação com a abertura do dia em 0,6996.

• Na quarta-feira, o dólar australiano fechou em baixa de menos de 0,1% em relação ao dólar americano, marcando seu segundo declínio diário consecutivo, com os investidores continuando a realizar lucros e a realizar vendas corretivas após a moeda atingir a máxima de cinco semanas de US$ 0,7027.

Mercado de trabalho australiano

Dados divulgados pelo Departamento Australiano de Estatísticas na quinta-feira mostraram que o emprego líquido aumentou em 76.300 vagas em junho, o maior ganho mensal desde abril de 2025. O resultado superou em muito as expectativas do mercado, que previam um aumento de 16.400 vagas. Enquanto isso, o número de maio foi revisado para cima, para um ganho de 44.000 vagas, em comparação com as 40.300 divulgadas anteriormente.

A economia australiana cria empregos no ritmo mais acelerado dos últimos 14 meses.

Os dados do governo também mostraram que a taxa de desemprego se manteve estável em 4,4% em junho, em linha com as expectativas do mercado e inalterada em relação a maio.

A taxa de desemprego na Austrália permanece em linha com as expectativas em junho.

Os dados mais recentes indicam que as condições apertadas do mercado de trabalho continuam a se fortalecer, aumentando a pressão sobre os formuladores de políticas do Banco Central da Austrália e reforçando as expectativas de outro aumento da taxa de juros ainda este ano.

taxas de juros australianas

• Após a divulgação dos dados, a previsão de mercado para um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Banco Central da Austrália em agosto subiu para mais de 35%.

• A previsão de um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros antes do final do ano subiu de 78% para 97%.

• Os investidores agora buscarão dados adicionais sobre inflação e salários da Austrália para refinar ainda mais as expectativas em relação às taxas de juros.

Perspectivas para o dólar australiano

Esperamos que o dólar australiano permaneça em território positivo em relação ao dólar americano, com potencial para atingir novas máximas de cinco semanas, sustentado pela demanda contínua pela moeda, que se destaca como uma das oportunidades mais atraentes no mercado cambial.