O mercado de trabalho dos EUA pareceu progredir de forma constante durante o primeiro semestre do ano, mas há sinais crescentes de que o crescimento do emprego está perdendo força.

O relatório de empregos de julho será divulgado às 8h30 (horário do leste) de sexta-feira e deve mostrar um ganho líquido de 115.000 empregos — uma desaceleração significativa em comparação com os 147.000 de junho. A taxa de desemprego também deve subir de 4,1% no mês anterior para 4,2%, de acordo com estimativas de consenso da FactSet.

Dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS) mostram que a economia americana criou entre 102.000 e 158.000 empregos por mês no primeiro semestre do ano. Esses números são geralmente considerados saudáveis e se alinham ao chamado "ponto de equilíbrio" — quando são criados empregos suficientes para acompanhar o crescimento da força de trabalho e manter a estabilidade do desemprego.

No entanto, excluindo a recessão induzida pela pandemia em 2020, o ganho médio mensal de empregos de 130.000 de janeiro a junho é o mais fraco desde 2010, quando os EUA ainda estavam se recuperando da Grande Recessão.

Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union, disse à CNN: “Estamos cada vez mais dependendo de uma parcela muito pequena da economia para gerar crescimento de empregos. Simplesmente não há empregos no momento — independentemente da IA ou das tarifas.”

Ela acrescentou que as contratações diminuíram na maioria dos setores, com as empresas evitando contratar novos trabalhadores devido à incerteza em torno da volátil guerra comercial e das políticas tarifárias de Trump.

Elizabeth Renter, economista-chefe da NerdWallet, escreveu no início desta semana: “Quando as empresas não conseguem prever a economia — e, portanto, suas operações —, tendem a esperar até que haja mais clareza. No cenário atual, essa clareza preditiva muda a cada semana, mantendo a expansão da mão de obra estagnada.”

Além disso, muitos trabalhadores estão relutantes em mudar de emprego devido às perspectivas sombrias, levando a um mercado de trabalho caracterizado pela estagnação na mobilidade profissional — em vez da "rotatividade saudável" normalmente vista em uma economia forte.

Os últimos dados destacam tendências de perda de empregos

Dados federais recentes confirmam essa tendência de arrefecimento. A Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Mão de Obra (JOLTS) mostrou uma queda nas vagas de emprego em junho, com a taxa de contratações caindo para o menor nível em um ano. Enquanto isso, a taxa de demissões permaneceu abaixo da média dos últimos cinco anos.

Outros indicadores sugerem que as demissões não aceleraram drasticamente, apesar do aumento nos anúncios de demissões neste ano — em grande parte devido aos cortes do governo Trump nas agências federais.

Embora os pedidos iniciais de auxílio-desemprego — um indicador importante de demissões — permaneçam baixos, os pedidos contínuos permaneceram estáveis em 1,946 milhão, perto do nível mais alto desde novembro de 2021.

O Departamento do Trabalho dos EUA informou na quinta-feira que os pedidos iniciais aumentaram ligeiramente para 218.000 na semana passada, ante 217.000 na semana anterior, enquanto os pedidos contínuos permaneceram estáveis perto do máximo em quatro anos.

Olhando para o futuro, um relatório da Challenger, Gray & Christmas mostrou que 62.075 cortes de empregos foram anunciados em julho, um aumento de 29% em relação a junho.

O vice-presidente sênior Andrew Challenger disse: "Estamos vendo o impacto dos cortes no orçamento federal liderados pelo Departamento de Eficiência Governamental nos setores sem fins lucrativos, de saúde e governamental". Ele acrescentou que a IA foi responsável por mais de 10.000 demissões no mês passado, enquanto as preocupações com tarifas impactaram quase 6.000 empregos este ano.

O desemprego caiu em junho, mas isso coincidiu com a redução da força de trabalho e uma queda nas taxas de participação.

A taxa de desemprego continua sendo um indicador econômico importante, mas devido a grandes mudanças relacionadas à imigração, sua relevância se tornou mais matemática do que significativa.

Uma análise de junho feita por economistas do Wells Fargo descobriu que trabalhadores nascidos no exterior — independentemente de sua situação legal — foram responsáveis por cerca de três quartos do crescimento da força de trabalho desde fevereiro de 2020. Esforços recentes para conter a imigração não autorizada estão contribuindo para a redução da mão de obra.

Saúde e educação lideram o crescimento de empregos

Embora o crescimento do emprego frequentemente desacelere no verão ou no final do ano fiscal, o mercado de trabalho dos EUA também enfrenta desafios estruturais mais profundos. A maior parte dos ganhos de emprego concentra-se em alguns setores.

Heather Long disse: “O mercado de trabalho está congelado, exceto nos setores de saúde e educação. Isso é uma verdadeira tragédia para quem está tentando conseguir um emprego.”

A duração média do desemprego subiu para 23 semanas em junho, enquanto a parcela de desempregados de longa duração (27 semanas ou mais) subiu para 23,3% — aproximando-se do nível mais alto em três anos, de acordo com dados do BLS.

Em junho, os setores de saúde, assistência social e governos estaduais e locais — que juntos respondem por menos de 15% do emprego total — contribuíram com 94% de todos os novos empregos, segundo dados do BLS.

Economistas também sinalizaram possíveis distorções nas estimativas de empregos no governo local para junho (que mostraram um aumento de 80.000 vagas). Os empregos na educação geralmente diminuem no verão, mas a queda deste ano foi menor, levando os ajustes sazonais a registrarem um aumento acentuado.

Espera-se que assistência médica, serviços sociais, lazer e hospitalidade sejam os principais motores do crescimento de empregos em julho.

Enquanto isso, o índice de difusão do setor privado — que mede a porcentagem de setores que criaram empregos — chegou a 49,6 em junho. Uma leitura abaixo de 50 significa que mais setores perderam empregos do que ganharam.

O retorno de uma economia em forma de K

Embora alguns aumentos de preços induzidos por tarifas tenham aparecido on-line e em lojas (e parcialmente em dados de inflação), o maior impacto no mercado de trabalho foi a incerteza que eles criaram.

Na opinião de Heather Long, a incerteza relacionada às tarifas está no topo da lista de restrições do mercado de trabalho, seguida pelo reequilíbrio pós-pandemia e — logo atrás — pelo efeito da inteligência artificial.

Embora os salários continuem a superar a inflação, acontecimentos recentes levaram o Federal Reserve a interromper seu aperto e empurraram a economia de volta para um padrão "em forma de K" — onde os pobres lutam enquanto uma pequena minoria rica impulsiona o crescimento.

“As pessoas estão realmente sofrendo”, disse Long. “E se o mercado de trabalho enfraquecer ainda mais, isso pode agravar as tensões existentes, como o aumento da dívida das famílias.”

Ela concluiu: "Simplesmente não há contratações — nem para trabalhadores de colarinho branco nem para trabalhadores de colarinho azul. Tomara que isso mude se tivermos clareza sobre as tarifas até o final do verão e um corte nas taxas em setembro."

Os índices de ações dos EUA caíram na sexta-feira, à medida que os investidores ficaram cada vez mais preocupados com os sinais de desaceleração no mercado de trabalho dos EUA.

Dados do governo revelaram que a economia dos EUA criou apenas 73.000 empregos em julho, ficando aquém das expectativas de um ganho de 100.000 empregos.

Além disso, os números de maio e junho foram drasticamente revisados para baixo, com um total de 258.000 empregos criados em comparação às estimativas iniciais. O aumento de empregos em junho foi revisado de 147.000 para apenas 14.000, enquanto o de maio foi reduzido de 144.000 para 19.000.

Os dados também mostraram que a taxa de desemprego nos EUA subiu de 4,1% para 4,2% em julho, em linha com as expectativas do mercado.

Em relação ao desempenho do mercado, o Dow Jones Industrial Average caiu 1,1% (ou 445 pontos), para 32.671 pontos, às 16h59 GMT. O S&P 500, mais amplo, caiu 1,2% (ou 74 pontos), para 6.262 pontos, enquanto o Nasdaq Composite, composto por empresas de tecnologia, recuou 1,6% (ou 340 pontos), para 20.777 pontos.

Os preços do cobre nos Estados Unidos se estabilizaram na sexta-feira, após registrarem sua maior queda diária no dia anterior, enquanto os mercados continuaram a avaliar a decisão surpresa do presidente Donald Trump de isentar o cobre refinado da tarifa de importação de 50%.

Os contratos futuros de cobre dos EUA para entrega em setembro na bolsa COMEX subiram 1,1%, para US$ 4,4015 por libra, equivalente a US$ 9.703,70 por tonelada métrica, às 10h06 GMT. Isso ocorreu após a forte queda de 22% na quinta-feira.

Enquanto isso, o cobre de referência de três meses na London Metal Exchange (LME) subiu 0,1% para US$ 9.616 por tonelada.

Os preços ficaram sob pressão devido ao aumento dos estoques nos armazéns registrados na LME, juntamente com expectativas de novos fluxos de grandes estoques dos EUA após a decisão de Washington de excluir o cobre refinado das tarifas de importação.

Os estoques de cobre nos armazéns da COMEX estão atualmente em 257.915 toneladas curtas (equivalente a 233.977 toneladas métricas), o nível mais alto em 21 anos, após aumentar 176% entre março e julho.

Ao mesmo tempo, os estoques disponíveis na LME dobraram em julho, atingindo uma alta de três meses de 127.475 toneladas métricas.

No entanto, a probabilidade de grandes fluxos de estoque dos EUA entrarem no mercado global no curto prazo continua limitada, devido ao prêmio contínuo dos contratos de cobre da COMEX sobre os preços da LME, apesar dos declínios recentes.

Um operador do mercado de metais declarou: “O prêmio da COMEX sobre o cobre agora caiu para apenas algumas centenas de dólares, o que ainda é historicamente alto, mas empalidece em comparação ao prêmio de US$ 3.000 visto recentemente”.

Por outro lado, uma pesquisa do setor privado mostrou uma queda na atividade fabril chinesa em julho, aumentando ainda mais a pressão sobre os preços do cobre. O cobre é amplamente utilizado nos setores de energia e construção.

A China — o maior consumidor mundial de metais — enfrenta o prazo de 12 de agosto para chegar a um acordo tarifário permanente com o governo Trump.

Trump já havia imposto tarifas pesadas sobre exportações de dezenas de parceiros comerciais, incluindo Canadá, Brasil, Índia e Taiwan, antes do prazo final do acordo comercial, na sexta-feira.

Quanto a outros metais negociados na LME, o alumínio caiu 0,5%, para US$ 2.552 por tonelada, o zinco caiu 1,4%, para US$ 2.723, o chumbo caiu 0,2%, para US$ 1.965,50, o estanho subiu 1,1%, para US$ 32.970, e o níquel caiu 0,5%, para US$ 14.855.

O Bitcoin caiu na sexta-feira, encerrando uma semana de perdas em meio à realização de lucros nos mercados de criptomoedas, já que as preocupações com tarifas dos EUA e o aumento das taxas de juros continuaram a pesar no sentimento dos investidores.

Os mercados agora estão focados nos próximos dados de folha de pagamento não agrícola dos EUA, que podem oferecer mais pistas sobre o estado da economia americana.

O Bitcoin caiu 2,5%, para US$ 115.540,9 às 00h45 (horário do leste dos EUA) (05h45 GMT). A maior criptomoeda do mundo deve encerrar a semana com perdas de quase 2%, após não ter conseguido manter o ritmo que a impulsionou para máximas históricas em meados de julho.

Uma grande aquisição da Strategy — uma das maiores detentoras institucionais de Bitcoin — pouco contribuiu para impulsionar os preços esta semana. Embora a empresa tenha registrado lucros trimestrais acima do esperado para o período de junho, suas ações mostraram pouca reação.

Bitcoin cai com apetite ao risco enfraquecendo em meio a preocupações com a política comercial dos EUA

A queda de sexta-feira ocorreu após o presidente dos EUA, Donald Trump, assinar um decreto na quinta-feira impondo tarifas a um grupo de parceiros comerciais americanos. As tarifas entrarão em vigor em sete dias, após o prazo previamente estabelecido de 1º de agosto.

Os mercados ainda aguardam mais esclarecimentos sobre os detalhes das tarifas, especialmente depois que Washington fechou vários acordos comerciais de última hora com as principais economias globais.

A política comercial de Trump continua sendo uma importante fonte de incerteza para o Federal Reserve, que indicou esta semana que adiaria a mudança nas taxas de juros até que o impacto das novas tarifas sobre a inflação ficasse mais claro.

Os comentários do Fed pesaram no apetite ao risco esta semana, o que por sua vez pressionou os mercados de criptomoedas.

Embora as tarifas não afetem diretamente as criptomoedas, elas prejudicam o sentimento geral dos investidores, o que impacta negativamente ativos especulativos como o Bitcoin.

Em contraste, taxas de juros persistentemente altas representam uma ameaça mais direta ao Bitcoin, pois reduzem o apelo de investimentos de alto risco.

Preços de criptomoedas: Altcoins caem antes dos dados de empregos dos EUA

Os preços das criptomoedas alternativas (altcoins) caíram drasticamente na sexta-feira e estão a caminho de grandes perdas semanais, em meio à ampla realização de lucros e à queda na demanda por ativos de alto risco.

A expectativa em torno dos dados da folha de pagamento não agrícola dos EUA está aumentando a pressão sobre o mercado, já que os números provavelmente influenciarão as decisões futuras do Federal Reserve (Fed) sobre as taxas de juros. Se os dados mostrarem a continuidade da força do mercado de trabalho, o Fed terá menos incentivo para reduzir as taxas no curto prazo.