O que está por trás do acordo de Trump com a Nvidia e a AMD sobre a receita de vendas na China?

A Casa Branca confirmou na segunda-feira que a Nvidia e a AMD chegaram a um acordo para dividir 15% de sua receita de vendas para a China com o governo dos EUA, uma medida que gerou debate sobre seu potencial impacto nas duas gigantes fabricantes de chips e se Washington poderia buscar acordos semelhantes com outras empresas.

Segundo o acordo, as empresas receberão licenças de exportação para vender os chips H20 da Nvidia e os chips MI308 da AMD na China, de acordo com o Financial Times.

Em comunicado à NBC News, a Nvidia afirmou: “Seguimos as regras estabelecidas pelo governo dos EUA para nossa participação nos mercados globais. Embora não tenhamos enviado o H20 para a China há meses, esperamos que as regras de controle de exportação nos permitam competir com a China tanto no mercado interno quanto no global. Os Estados Unidos não podem repetir o erro do 5G e perder sua liderança em comunicações. A infraestrutura tecnológica americana em IA pode ser o padrão global se competirmos.”

A AMD confirmou em um comunicado que seus pedidos iniciais de licença de exportação para chips MI308 para a China foram aprovados.

Analistas em entrevista à CNBC descreveram esses acordos, estabelecidos pelo governo do presidente Donald Trump, como "incomuns", mas que refletem a natureza transacional da atual Casa Branca. Os investidores, em geral, consideram a medida positiva para ambas as empresas, pois garante acesso renovado ao mercado chinês.

Impacto na Nvidia e na AMD

O chip H20 da Nvidia foi projetado especificamente para atender aos requisitos de exportação dos EUA para a China e foi proibido anteriormente por restrições de exportação, mas a empresa anunciou no mês passado que esperava receber licenças para enviar o produto para a China.

Em julho, a AMD também anunciou que retomaria as exportações de chips MI308. Naquela época, não havia indicação de que a retomada das vendas para a China seria condicional ou vinculada a uma participação na receita, e os mercados acolheram a medida como a reabertura de uma oportunidade de vendas multibilionária.

Apesar de as ações de ambas as empresas terem fechado em leve queda na segunda-feira, Ben Barringer, analista global de tecnologia da Quilter Cheviot, disse à CNBC: "Da perspectiva de um investidor, o resultado continua positivo — obter 85% da receita é melhor do que nada. A questão é se a Nvidia e a AMD aumentarão seus preços em 15% para compensar a taxa, mas, em última análise, é melhor vender no mercado do que deixar tudo para a Huawei", sua concorrente chinesa mais próxima.

No entanto, ainda há incerteza quanto ao seu futuro a longo prazo. George Chen, copresidente da área digital do The Asia Group, afirmou: “No curto prazo, o acordo dá a ambas as empresas alguma certeza sobre suas exportações para a China. No longo prazo, não sabemos se o governo dos EUA buscará uma fatia maior de seus negócios na China, especialmente se suas vendas no país continuarem a crescer.”

Analistas disseram à CNBC que o acordo é "incomum", mas consistente com o estilo de Trump. Barringer disse: "É uma jogada boa, mas estranha, do tipo que se esperaria do presidente Trump, que é, no fundo, um negociador. Ele está disposto a fazer concessões — mas apenas se receber algo em troca, e isso abre um precedente incomum."

Neil Shah, sócio da Counterpoint Research, descreveu a divisão da receita como "uma tarifa indireta na fonte". Daniel Newman, CEO do The Futurum Group, escreveu no X que a medida se assemelhava a "um imposto" sobre fazer negócios na China.

Outros analistas acreditam que tais acordos dificilmente se estenderão a outras empresas. Nick Patience, chefe de IA do The Futurum Group, disse: "Não espero que se estenda a outros setores igualmente críticos para a economia dos EUA, como software e serviços."

Os EUA veem a indústria de semicondutores como uma tecnologia estratégica, formando a espinha dorsal de muitas outras ferramentas, como IA, eletrônicos de consumo e até aplicações militares. É por isso que Washington colocou os chips sob um regime de controle de exportação diferente de qualquer outro produto. Chen, do The Asia Group, afirmou: “A indústria de semicondutores é única, e a abordagem de pagamento para entrada pode funcionar no caso da Nvidia e da AMD, pois se trata essencialmente de obter a aprovação de exportação do governo dos EUA. Para empresas como a Apple e a Meta, a situação é mais complicada, dada a natureza de seus modelos de negócios e serviços na China.”

Como a China pode responder?

Semicondutores se tornaram um tópico geopolítico altamente sensível. Nas últimas duas semanas, a China expressou preocupação com a segurança dos chips da Nvidia.

No final do mês passado, os reguladores chineses pediram à Nvidia que "esclarecesse" relatos de potenciais vulnerabilidades de segurança e "backdoors". A Nvidia negou a existência de quaisquer backdoors que permitissem acesso ou controle sobre seus chips. Mais recentemente, a empresa voltou a negar a existência de backdoors em seus chips H20 após alegações de uma conta de mídia social vinculada à mídia estatal chinesa.

O acordo de Trump com a Nvidia e a AMD provavelmente provocará reações mistas na China – Pequim ficará descontente com o acordo, mas as empresas chinesas ainda buscarão adquirir esses chips para impulsionar suas ambições em IA. Shah, da Counterpoint Research, disse: “Para a China, é um dilema – ela precisa desses chips para impulsionar suas ambições em IA, mas a taxação da receita dos EUA pode torná-los mais caros, e há preocupações com backdoors nos EUA, especialmente porque Washington aprovou o fornecimento desses chips para empresas chinesas.”