Os Estados Unidos e Israel lançaram ataques militares contra o Irã no sábado, visando figuras-chave da liderança iraniana, arrastando o Oriente Médio para um novo conflito que, segundo o presidente dos EUA, Donald Trump, eliminaria uma ameaça à segurança e daria aos iranianos a oportunidade de derrubar seus governantes.

Os ataques alarmaram os países vizinhos produtores de petróleo do Golfo, à medida que crescem os temores de que o confronto possa se intensificar, enquanto Teerã respondeu lançando mísseis em direção a Israel.

A seguir, apresentamos possíveis cenários de como o conflito poderá repercutir nos mercados globais:

Potencial aumento nos preços do petróleo

O petróleo continua sendo o barômetro mais claro das tensões no Oriente Médio. O Irã é um grande produtor de petróleo e está localizado em frente à Península Arábica, rica em energia, do outro lado do Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de 20% do suprimento mundial de petróleo. Qualquer escalada poderia restringir o fluxo de petróleo bruto e elevar os preços drasticamente.

Na sexta-feira, o petróleo Brent estava sendo negociado perto de US$ 73 por barril, uma alta de cerca de 20% desde o início do ano.

Quatro fontes do setor disseram que algumas das principais companhias petrolíferas e empresas comerciais globais suspenderam os embarques de petróleo bruto e combustível pelo Estreito de Ormuz após os ataques.

William Jackson, economista-chefe para mercados emergentes da Capital Economics, afirmou que, mesmo que o conflito seja contido, o Brent poderá subir para perto de US$ 80 por barril, o nível atingido durante a guerra de 12 dias no Irã em junho passado.

Ele acrescentou em uma nota que um conflito prolongado que interrompa o fornecimento poderia elevar os preços para perto de US$ 100 por barril, potencialmente adicionando entre 0,6 e 0,7 pontos percentuais à inflação global.

Aumento da volatilidade em todos os mercados

O conflito provavelmente amplificará a volatilidade nos mercados globais, que já sofreram oscilações acentuadas este ano devido às tarifas de Trump e às vendas generalizadas de ações de tecnologia.

O índice de volatilidade VIX dos EUA subiu cerca de um terço este ano, enquanto o índice MOVE, que acompanha a volatilidade dos títulos do Tesouro dos EUA, subiu 15%.

Analistas acreditam que os mercados cambiais não ficarão imunes.

O Commonwealth Bank of Australia observou que o índice do dólar americano caiu cerca de 1% durante a guerra de junho, embora o movimento tenha sido de curta duração e revertido em três ou quatro dias.

Em uma nota publicada na semana passada, analistas afirmaram que a magnitude de qualquer declínio dependeria da dimensão e da duração prevista do conflito.

Eles acrescentaram que, se a guerra se prolongar e interromper o fornecimento de petróleo, o dólar americano provavelmente se fortalecerá em relação à maioria das moedas, exceto o iene japonês e o franco suíço, já que os Estados Unidos são um exportador líquido de energia e se beneficiam de preços mais altos do petróleo e do gás.

Embora as medidas anteriores tenham sido de curto prazo e seguidas por recuperações rápidas, o JPMorgan indicou que a situação poderá ser diferente desta vez, caso o conflito persista e os prémios de risco se mantenham elevados, especialmente se a escalada com o Irão levar a operações mais intensas contra os seus aliados regionais.

Os refúgios seguros voltam a ser o foco principal.

O franco suíço, tradicionalmente visto como um porto seguro em períodos de instabilidade, deverá enfrentar uma pressão de alta adicional, criando potenciais desafios para o Banco Nacional Suíço. O franco já valorizou cerca de 3% em relação ao dólar este ano.

É provável que o ouro também atraia novos fluxos de investimento. O metal apresentou um desempenho recorde, com alta de 22% desde o início de 2026, enquanto a prata também registrou fortes ganhos.

Os títulos do Tesouro dos EUA também podem se beneficiar do aumento da demanda, já que os rendimentos caíram nas últimas semanas.

O Bitcoin, no entanto, não se comportou como um porto seguro. Caiu 2% no sábado e perdeu mais de um quarto do seu valor nos últimos dois meses.

Perspectivas para o ouro e a prata

O ouro e a prata devem abrir a segunda-feira com ganhos expressivos, impulsionados pelo aumento das tensões entre Israel e Irã, o que levou os investidores a buscarem proteção por meio de ativos considerados seguros, segundo especialistas do mercado.

Os acontecimentos se intensificaram depois que Israel lançou ataques preventivos com mísseis contra o Irã, causando explosões em Teerã e aumentando os temores de um conflito mais amplo. Analistas dizem que essa incerteza normalmente direciona os fluxos para o ouro e a prata.

O ouro chegou perto de US$ 5.300 por onça, enquanto a prata se aproximou de US$ 93 por onça. Os participantes do mercado estão atentos para ver se o ouro pode atingir US$ 6.000 e a prata US$ 200, embora os analistas alertem que tais patamares exigiriam demanda sustentada e instabilidade global prolongada.

A prata à vista subiu 7,85%, para US$ 93,82 por onça, enquanto o ouro era negociado a US$ 5.296 por onça às 09h33 GMT de 28 de fevereiro. Os contratos futuros de ouro nos EUA para entrega em abril fecharam na sexta-feira a US$ 5.247,90, alta de 7,6% desde o início de fevereiro.

Mercados do Oriente Médio em foco

A negociação de ações nos mercados do Oriente Médio neste domingo, incluindo Arábia Saudita e Catar, deverá fornecer um indicador inicial do sentimento dos investidores. Embora esses mercados estejam intimamente ligados aos preços do petróleo, um conflito em expansão poderia ter implicações econômicas mais amplas.

Ryan Lemand, diretor executivo e cofundador da Neovision Wealth Management, afirmou que os mercados provavelmente sofrerão quedas caso as hostilidades persistam, acrescentando que as ações do Golfo podem recuar entre 3% e 5%, dependendo da intensidade do conflito.

Ações de companhias aéreas e do setor de defesa

No sábado, diversas companhias aéreas globais cancelaram voos no Oriente Médio, e suas ações podem sofrer pressão caso o conflito se intensifique e mais fechamentos do espaço aéreo sejam impostos.

Por outro lado, os fabricantes europeus do setor de defesa podem observar um aumento na demanda, visto que o índice do setor europeu já registrou um aumento de cerca de 10% desde o início do ano.

Os mercados globais de grãos apresentaram desempenho misto, com os preços da soja e do trigo em alta, enquanto o milho permaneceu estável, em meio a uma combinação de realização de lucros e mudanças nas expectativas da demanda agrícola global.

A soja se recupera após a realização de lucros.

Os contratos futuros de soja negociados na Bolsa de Chicago se recuperaram após a realização de lucros na sessão anterior, permanecendo próximos de seu nível mais alto em mais de três meses e a caminho de um segundo ganho mensal consecutivo.

O contrato de soja mais negociado subiu 0,15%, para US$ 11,65 1/4 por bushel, elevando os ganhos totais em fevereiro para cerca de 9,5%. O suporte veio em parte das expectativas de uma demanda global mais forte e de mudanças nos padrões do comércio agrícola internacional.

O trigo continua a subir, enquanto o milho se mantém estável.

Os contratos futuros de trigo subiram 0,39%, para US$ 5,76 3/4 por bushel, marcando um aumento mensal de aproximadamente 7,2%. Os contratos futuros de milho permaneceram estáveis em US$ 4,43 1/2 por bushel, embora tenham subido cerca de 3,62% durante fevereiro.

Impacto da política comercial e dos biocombustíveis

Fontes indicaram que o governo do presidente dos EUA, Donald Trump, está preparando um plano que exige que as principais refinarias de petróleo compensem pelo menos metade dos volumes de biocombustíveis anteriormente isentos pelo programa de isenção para pequenas refinarias. Isso poderia impulsionar a demanda por culturas utilizadas na produção de biocombustíveis, incluindo milho e soja.

Desenvolvimentos no comércio global e na produção agrícola

Segundo analistas da Hedgepoint Global Markets, o Brasil deverá aumentar as exportações de soja para a China em 2026, beneficiando-se da menor oferta argentina, apesar da crescente concorrência dos agricultores americanos.

Entretanto, os preços do trigo na bolsa Euronext subiram, impulsionados pela demanda de importação e por um euro mais fraco, o que melhora a competitividade dos grãos europeus nos mercados globais.

Condições meteorológicas e demanda global de grãos

Na Arábia Saudita, a Autoridade Geral de Segurança Alimentar lançou uma licitação para a compra de 655 mil toneladas métricas de trigo. As previsões também indicam que a Índia poderá ter um dos meses de março mais quentes de sua história, o que pode afetar a produção de trigo e canola em importantes áreas agrícolas.

Na Ucrânia, os embarques de grãos para os portos do Mar Negro aumentaram 2% em fevereiro em comparação com janeiro, embora permaneçam abaixo dos níveis registrados no ano passado.

comércio de grãos dos EUA

O Departamento de Agricultura dos EUA confirmou vendas privadas de exportação de milho para o Japão totalizando 178.000 toneladas, com 154.000 toneladas programadas para embarque durante o ano comercial de 2026/2027 e 24.000 toneladas durante a safra de 2027/2028.

Panorama

Espera-se que os mercados de grãos continuem influenciados pelas tendências da demanda global, pelas políticas comerciais e pelas condições climáticas, especialmente devido à persistência da volatilidade nos mercados de energia e nos fluxos de comércio internacional.

A Casa Branca solicitou que as principais empresas de tecnologia assumam compromissos formais garantindo que a rápida expansão dos centros de dados não leve a contas de luz mais altas para as famílias americanas, em meio à crescente preocupação com a enorme demanda de energia exigida pela expansão da inteligência artificial.

O governo dos EUA entrou em contato com grandes empresas como a Microsoft e a Alphabet — ambas que apoiaram fortemente suas políticas — para discutir a assinatura de acordos voluntários e não vinculativos, nos quais as empresas se comprometem a "cobrir seus próprios custos" enquanto constroem uma nova infraestrutura de IA.

Um elemento fundamental da proposta exigiria que os operadores de grandes centros de dados arcassem com 100% dos custos de construção de novas usinas de energia e modernização das redes elétricas necessárias para o funcionamento de suas instalações. As empresas também seriam solicitadas a assinar contratos de fornecimento de energia de longo prazo para garantir que os consumidores não arquem com o ônus financeiro caso a demanda diminua ou os projetos falhem.

A iniciativa visa abordar as preocupações de que o crescimento impulsionado pela IA, com suas enormes necessidades de eletricidade, possa exercer pressão adicional sobre as redes elétricas dos EUA, que já enfrentam restrições operacionais.

Projeções federais sugerem que a demanda por eletricidade de data centers pode triplicar entre 2025 e 2028, aumentando significativamente a pressão sobre as redes elétricas regionais já obsoletas. Os preços da eletricidade em algumas áreas já subiram mais rápido do que a inflação geral, enquanto os preços da energia no atacado continuam a aumentar, tornando as contas de luz residenciais uma questão política cada vez mais sensível às vésperas das eleições de meio de mandato em novembro.

Durante sua campanha eleitoral, o presidente Donald Trump prometeu reduzir pela metade os preços da eletricidade em 18 meses após assumir o cargo, mas os custos residenciais de energia elétrica continuaram a subir gradualmente. Em uma publicação anterior no Truth Social, o presidente afirmou que os data centers são essenciais para o desenvolvimento da IA, mas insistiu que as empresas de tecnologia devem arcar com seus próprios custos.

Um acordo voluntário e não vinculativo.

O acordo proposto não seria juridicamente vinculativo, e as autoridades observaram que a proposta preliminar ainda pode sofrer alterações. No entanto, os legisladores acreditam que os compromissos públicos poderiam gerar responsabilidade e demonstrar aos eleitores que o governo está tentando impedir que a infraestrutura de IA aumente o custo de vida.

No âmbito da estrutura inicial, as empresas de tecnologia trabalhariam com reguladores federais e locais para estruturar acordos de energia concebidos para proteger ao máximo os consumidores residenciais. Além dos preços da eletricidade, espera-se também que os desenvolvedores de data centers garantam que os novos locais sejam "positivos em termos de água", minimizem o ruído e o congestionamento do tráfego e apoiem iniciativas locais de educação e comunitárias.

A proposta surge num momento em que algumas cidades e estados dos EUA — incluindo Atlanta e Nova Orleans — começaram a impor restrições ao desenvolvimento de novos centros de dados, enquanto mais de 20 projetos foram adiados ou cancelados em janeiro devido à oposição da comunidade.

A Microsoft já anunciou que irá cobrir os custos adicionais de infraestrutura relacionados aos seus planos de data center, enquanto a empresa de IA Anthropic afirmou recentemente que os contribuintes não devem arcar com o ônus financeiro da expansão da IA.

Alguns operadores do setor, no entanto, reagiram, argumentando que já pagam o custo total do seu consumo de eletricidade e que estruturas tarifárias bem elaboradas podem proteger os consumidores.

No Reino Unido, a Ofgem, reguladora do setor energético, iniciou uma revisão das filas de espera para conexão à rede elétrica após receber solicitações que ultrapassam 50 gigawatts relacionadas a projetos de data centers — mais do que o pico de demanda diária atual da Grã-Bretanha.

O órgão regulador alertou que o aumento da demanda por conexões à rede elétrica pode atrasar outros projetos energéticos essenciais. Os pedidos de licenciamento para centros de dados no Reino Unido atingiram um recorde em 2025, com mais de 60 novos pedidos apresentados na Inglaterra e no País de Gales, um aumento de 63% em relação a 2024.

Os preços do cobre subiram durante as negociações de sexta-feira, caminhando para o sétimo mês consecutivo de ganhos, impulsionados pelo otimismo em torno do crescimento da demanda global.

O contrato futuro de cobre mais negociado na Bolsa de Metais de Londres subiu 1,3%, para US$ 13.478 por tonelada, às 13h47, horário de Meca, após atingir seu nível mais alto desde 4 de fevereiro, a US$ 13.496 por tonelada.

Dados divulgados após o feriado do Ano Novo Lunar na China mostraram que os estoques de cobre nos armazéns da Bolsa de Futuros de Xangai subiram para o nível mais alto em quase 10 anos, atingindo 391,5 mil toneladas, um aumento de 44% em relação aos níveis observados duas semanas antes.

O UBS elevou suas previsões para o preço do cobre em US$ 500 por tonelada métrica em todos os horizontes temporais, projetando que os preços poderão atingir US$ 15.000 por tonelada métrica até o final de março de 2027. O banco manteve sua perspectiva positiva, recomendando que os investidores mantenham posições compradas de longo prazo no metal industrial.

O banco de investimento prevê que os preços do cobre subirão anualmente, apesar da cautela no curto prazo. A recente alta dos preços sofreu uma pausa temporária, com a expectativa de que os níveis elevados persistam até 2026, enquanto a desaceleração econômica sazonal em torno do Ano Novo Lunar Chinês contribuiu para um período de consolidação dos preços.

Revisão da previsão de oferta e demanda

O UBS atualizou suas previsões de oferta e demanda com base nos dados mais recentes disponíveis. O banco agora prevê um déficit de oferta ligeiramente menor em 2025, em torno de 200.000 toneladas métricas, em comparação com a estimativa anterior de 230.000 toneladas.

Ao mesmo tempo, elevou sua previsão para o déficit de oferta em 2026 para 520.000 toneladas métricas, acima da estimativa anterior de 407.000 toneladas. O crescente déficit de oferta continua sendo um dos principais fatores que sustentam uma perspectiva otimista para os preços do cobre no médio prazo.

O banco reafirmou sua recomendação para que os clientes mantenham posições compradas em cobre com base nos fundamentos revisados de oferta e demanda, observando que sua perspectiva atualizada implica que os preços permanecerão elevados ao longo de 2026.

Queda na produção chilena

No que diz respeito à produção, dados da agência nacional de estatísticas do Chile mostraram que a produção de cobre no maior produtor mundial caiu 3% em janeiro, em comparação com o mesmo período do ano anterior, para 413.712 toneladas métricas.

A produção industrial no país andino também caiu 3,8% no mesmo mês em comparação com o ano anterior, indicando pressão contínua sobre a oferta global do metal.

Durante o horário de negociação nos EUA, os contratos futuros de cobre para maio subiram 1,2% às 16h GMT, cotados a US$ 6,07 por libra.