O dólar neozelandês caiu amplamente nos mercados asiáticos na quarta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, estendendo as perdas pelo segundo dia consecutivo em relação à sua contraparte americana e atingindo a mínima em quatro meses. A queda ocorreu em meio à aceleração das vendas no mercado aberto após a divulgação da decisão de política monetária do Banco da Reserva da Nova Zelândia.

O RBNZ cortou as taxas de juros em 25 pontos-base para 3,0%, o menor nível desde agosto de 2022, e sinalizou mais flexibilização se as pressões inflacionárias continuarem a diminuir em linha com suas previsões.

Ao decidir sobre o corte de 25 pontos-base, em linha com a maioria das expectativas do mercado, o Conselho do RBNZ também considerou uma redução maior, de 50 pontos-base.

Visão geral de preços

• O dólar neozelandês caiu em relação ao dólar americano em cerca de 1,25%, para 0,5820, seu nível mais baixo desde 14 de abril, abaixo do preço de abertura de 0,5893, após registrar uma alta de 0,5899 no início da sessão.

• Na terça-feira, o dólar neozelandês encerrou a negociação em queda de cerca de 0,5% em relação ao dólar americano, sua primeira perda em três dias, à medida que o dólar se fortaleceu em relação à maioria das moedas principais e secundárias.

Banco de Reserva da Nova Zelândia

Como esperado, o RBNZ cortou sua taxa básica de juros em 25 pontos-base para 3,00% na quarta-feira, a menor desde agosto de 2022. Isso marcou o sétimo corte de juros desde o início do ciclo de flexibilização há um ano.

O RBNZ já reduziu as taxas em um total de 250 pontos-base desde agosto de 2024, citando a desaceleração da inflação dentro de sua meta de médio prazo de 2–3%, o enfraquecimento da atividade econômica e um mercado de trabalho mais fraco.

A decisão de hoje foi aprovada pela maioria do Comitê de Política Monetária, com quatro membros votando pelo corte de 25 pontos-base e dois votando por uma redução mais ousada de 50 pontos-base.

O banco central disse que, se a inflação continuar a cair conforme o esperado no médio prazo, o comitê prevê cortes adicionais nas taxas.

O relatório também apontou riscos positivos e negativos para as perspectivas. O comportamento cauteloso de famílias e empresas pode pesar ainda mais sobre o crescimento, enquanto a economia pode se recuperar mais rapidamente à medida que os efeitos plenos dos cortes de juros se concretizam.

Taxas de juros da Nova Zelândia

• Após a reunião do RBNZ, os mercados precificaram mais de 50% de chance de um corte de 25 pontos-base na reunião de 8 de outubro, e acima de 95% para novembro.

• Os mercados futuros agora sugerem que as taxas da Nova Zelândia podem cair para 2,5% até o final do ano.

• Stephen Toplis, chefe de pesquisa do Banco da Nova Zelândia, disse que, dado o tom moderado da declaração, o banco agora espera cortes de 25 pontos-base em outubro e novembro.

O Reserve Bank of New Zealand anunciou sua decisão sobre a taxa de juros na manhã de quarta-feira, na conclusão de sua reunião de 20 de agosto, cortando a taxa de referência em 25 pontos-base para uma faixa de 3,00%, o menor nível desde agosto de 2022. A medida estava em linha com as expectativas do mercado e marcou o sétimo corte de taxa desde o início do ciclo de flexibilização monetária em agosto de 2024.

O RBNZ declarou que novos cortes são prováveis se as pressões inflacionárias de médio prazo continuarem a diminuir, em linha com as previsões do banco.

O Ethereum caiu drasticamente na terça-feira, juntamente com uma ampla liquidação de ativos digitais, motivada por retiradas de investidores de vários fundos de criptomoedas sediados nos EUA.

Os ETFs de Ethereum à vista dos EUA registraram saídas no valor de US$ 197 milhões na segunda-feira, o segundo maior resgate diário já registrado. A liquidação coincidiu com pedidos de desinvestimento de ETH recordes, com saques pendentes chegando a US$ 3,9 bilhões. Timothy Messer, chefe de pesquisa da BRN, afirmou que ambos os fatores "estão pesando no sentimento do mercado no curto prazo".

Ele acrescentou em nota aos investidores que o nível de US$ 4.400 agora representa um suporte crítico para a segunda maior criptomoeda do mundo. De acordo com a CoinGecko, o Ethereum está sendo negociado atualmente a US$ 4.203,84, com pouca variação em relação ao dia anterior.

As saídas ocorrem após o Ethereum não conseguir atingir uma nova máxima histórica acima do pico de novembro de 2021 de US$ 4.891,70, depois que os ganhos estagnaram em US$ 4.776,32 na quinta-feira, 14 de agosto.

Analistas afirmam que os movimentos refletem a realização de lucros após a valorização de 66% do Ethereum no último ano, atraindo amplo interesse institucional. Dados mostram que os fundos de Ethereum detêm cerca de 5,08% da oferta total, e Messer espera que essa participação possa em breve ultrapassar os 6,38% detidos pelos fundos de Bitcoin "se os fluxos continuarem no ritmo atual".

Os fundos de Bitcoin também enfrentaram pressão, com saídas de segunda-feira totalizando US$ 122 milhões. Embora o Bitcoin tenha recuado em relação ao recorde de US$ 124.457,12 da última quinta-feira, Messer observou que as "baleias" continuam acumulando, adicionando 20.061 BTC a carteiras com 10.000 moedas ou mais nos últimos seis dias.

As quedas ocorreram em meio a acontecimentos políticos de alto nível, com o presidente Donald Trump recebendo líderes europeus na Casa Branca para discutir a guerra na Ucrânia após uma cúpula inconclusiva com o presidente russo, Vladimir Putin. Messer escreveu que "os mercados de criptomoedas continuam sensíveis a tais sinais", acrescentando que a perspectiva de novas negociações poderia aumentar o apetite ao risco.

Ele destacou o suporte estrutural para o Bitcoin em US$ 115.000, dizendo que um rompimento acima de US$ 121.000 poderia abrir caminho para um novo teste da zona de US$ 123.000–127.000.

Ele concluiu: “Os desenvolvimentos geopolíticos em torno das negociações entre EUA, Ucrânia e Rússia acrescentam riscos bidirecionais: um cessar-fogo poderia levar o Bitcoin acima de US$ 120.000, enquanto uma escalada exigiria cautela. Uma postura defensiva e compras seletivas continuam sendo a estratégia mais prudente.”

Ethereum

Na frente de negociação, o Ethereum caiu 5,7% para US$ 4.124 no CoinMarketCap às 20:13 GMT.

Ao longo de sua gestão, o presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, usou a conferência anual de pesquisa do banco central em Jackson Hole, Wyoming, como plataforma para mensagens decisivas. Em 2022, ele prometeu combater a inflação a qualquer custo, enquanto no ano passado reafirmou seu compromisso de apoiar o mercado de trabalho com promessas de cortes nas taxas de juros, já que o desemprego parecia estar aumentando.

Mas em seu discurso de despedida da conferência deste ano, antes do fim de seu mandato em maio, Powell enfrenta uma escolha difícil entre os dois caminhos, já que sinais econômicos conflitantes complicaram sua estratégia "dependente de dados". Alguns indicadores apontam para desaceleração do crescimento, enquanto outros destacam riscos persistentes de inflação. Com colegas divididos sobre qual ameaça é maior — inflação ou desemprego —, investidores e o governo Trump esperam fortemente que o Fed corte os juros em sua reunião de setembro.

O que pode se mostrar mais importante do que o corte em si, no entanto, é como Powell enquadra os próximos passos na avaliação de uma economia que mostra sinais de desaceleração em algumas áreas, mas resiliência em outras, com novos indícios de pressão sobre os preços. Apesar de sua adaptabilidade, Powell pode ser forçado a permanecer firmemente entre os dois mandatos do Fed: estabilidade de preços e emprego máximo.

Richard Clarida, ex-vice-presidente do Fed e agora consultor econômico global da PIMCO, disse: “O Powell que conheço quer ser dependente de dados e não agir muito cedo. Se houver um corte em setembro, o verdadeiro desafio será a comunicação: será um corte isolado ou o início de cinco ou seis cortes? Mesmo que queiram cortar, a mensagem será dura.”

O discurso de Powell, com o cenário das montanhas Grand Teton perto de Jackson Hole, encerrará um mandato agitado de oito anos marcado por uma resposta sem precedentes à pandemia, uma onda de inflação que desencadeou aumentos recordes nas taxas de juros e críticas pessoais do presidente Trump.

Em 2022, Powell invocou o legado do ex-presidente do Fed, Paul Volcker, prometendo esmagar a inflação "custe o que custar", mesmo à custa de empregos e crescimento. Hoje, ele enfrenta pressão para imitar o sucessor de Volcker, Alan Greenspan, frequentemente citado por Powell em Jackson Hole, olhando além dos sinais de inflação e conduzindo as taxas de juros de volta a um nível "neutro" próximo a 3%, abaixo dos atuais 4,25%–4,5%. Esse nível não é mais restritivo ao crescimento e seria apropriado se as autoridades se sentirem confiantes de que a inflação está retornando à meta de 2%.

Olhando para o futuro

A inflação permanece cerca de um ponto percentual acima da meta, com sinais de que pode subir ainda mais. Ainda assim, o governo Trump argumenta que o risco de crescimento sustentado dos preços é limitado e será compensado por reduções regulatórias e ganhos de produtividade.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, criticou o Fed, dizendo: "Eles estão tentando depender mais de dados, e acho que isso é um erro", observando que tal abordagem força os formuladores de políticas a esperar pela desinflação confirmada, enquanto Greenspan, na década de 1990, "era prospectivo", apostando em um aumento de produtividade que, em última análise, ajudou a domar os preços.

O governador do Fed, Christopher Waller, visto como um dos principais candidatos à sucessão de Powell na lista de Trump, apresentou argumentos semelhantes para minimizar os riscos de inflação causados por tarifas. Ele pediu cortes imediatos nas taxas de juros para proteger um mercado de trabalho em declínio, em contraste com colegas que pedem mais cautela.

O próprio Powell se alinhou até agora com esse grupo cauteloso. Desde o início, ele enfatizou a atuação com base em dados reais, em vez de modelos ou previsões, pronto para agir rapidamente se necessário, mas sempre com moderação. Embora essa abordagem tenha ajudado a evitar erros prematuros, deixou-o vulnerável a respostas defasadas, dados os atrasos nos efeitos da política monetária e o risco de revisões posteriores dos dados. De fato, o Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics) reduziu recentemente as estimativas anteriores de crescimento do emprego para maio e junho em uma revisão histórica para baixo, reforçando a tese de Waller de que o mercado de trabalho está mais fraco do que aparenta.

Dissipa a neblina?

Com o crescimento desacelerando para cerca de 1%, autoridades do governo, como Bessent, agora enfatizam que o panorama geral dos dados é mais fraco do que em setembro passado, quando Powell apoiou o emprego com um corte de meio ponto percentual. Eles questionam: se a economia está mais fraca, por que não cortar agora?

Eles também apontam para as contradições entre o slogan "dependente de dados" e a decisão do Fed de suspender os cortes de juros no início deste ano devido a preocupações com tarifas futuras. As tarifas de Trump foram muito maiores do que o esperado e, embora as consequências não tenham sido tão severas quanto alguns economistas alertaram, o Fed só recentemente expressou mais confiança nas perspectivas.

O presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, disse: “A neblina está se dissipando”, sugerindo maior clareza nas projeções econômicas.

Powell precisa agora definir até que ponto essa névoa se dissipou — se as condições justificam um ciclo de corte sustentado, um único movimento cauteloso ou paciência contínua.

O que diferencia o cenário do ano passado é que as taxas já estão mais baixas e menos restritivas, os mercados de ações estão aquecidos, o desemprego permanece estável, enquanto a inflação — que estava caindo mês a mês na época — recentemente mostrou pouca melhora e até sinais de que vai subir novamente.

Até mesmo Waller, que defende uma flexibilização rápida, reconheceu: "Se eu estiver errado sobre a inflação ou a fraqueza do mercado de trabalho, podemos manter a política estável por uma ou duas reuniões".